Implasyon, hyperinflation at panganib ng crypto bilang panangga

Ang implasyon ay pagtaas ng pangkalahatang antas ng presyo ng mga produkto at serbisyo sa ekonomiya. Binabawasan nito ang kakayahang bumili ng pera: kung gaano karaming produkto at serbisyo ang mabibili ng isang yunit nito.

May mga sentral na bangko, kabilang ang Federal Reserve ng Estados Unidos, na naglalayong magkaroon ng implasyong humigit-kumulang 2% sa pangmatagalan upang mapanatili ang katatagan ng presyo. Ngunit hindi ito pangkalahatang hangganan na anumang bahagyang paglagpas ay agad nakapipinsala. Mahalaga ang laki, tagal, sanhi at pagiging mahuhulaan ng implasyon.

Ang napakabilis at mahirap pigiling pagtaas ng presyo ay maaaring maging hyperinflation. Isang karaniwang depinisyon ang gumagamit ng pagtaas na lampas 50% bawat buwan. Maaaring mag-ambag ang pagpopondo sa malaking depisit sa pamamagitan ng paglikha ng pera, pagbagsak ng produksyon at pagkawala ng tiwala sa pera at patakaran. Maaaring magpalala ang digmaan at kaguluhang pang-ekonomiya. Mas malawak ang problema kaysa basta pag-imprenta ng pera habang hindi nagbabago ang produksyon.

Maaaring impluwensiyahan ng sentral na bangko ang demand at implasyon gamit ang interes at iba pang kasangkapan. Sinusubaybayan ng Federal Reserve ang iba’t ibang panukat ng presyo. Ang pagtataas ng interes ay maaaring magpahina sa presyur sa presyo, samantalang ang pagbaba nito ay maaaring sumuporta sa aktibidad kapag kailangan. Hindi agad o tiyak ang epekto; may papel din ang suplay at patakarang piskal.

Ang pagpigil sa hyperinflation ay nangangailangan ng muling pagbuo ng tiwala at pagbabago sa patakarang pananalapi at piskal. Isang opsyon ang dollarization, o pagpapalit sa pera ng isang estadong nakararanas ng hyperinflation gamit ang mas matatag na dayuhang pera. Hindi ito ang tanging paraan at may kapalit na limitasyon sa sariling patakaran ng bansa.

Maaaring mag-udyok ang hyperinflation ng pag-iimbak ng pagkain at pangunahing pangangailangan, na nagpapalala ng kakulangan. Kapag mabilis bumabagsak ang halaga ng pera, maaaring ipalit ng ilang nag-iimpok ang kanilang deposito sa ibang pera o produkto. Ang biglang pagdami ng pag-withdraw ay maaaring humantong sa sabay-sabay na pagkuha ng deposito sa mga bangko at makagambala sa sistemang pinansiyal.

Mga makasaysayang halimbawa ng hyperinflation

Bihira ang hyperinflation ngunit matindi nitong napinsala ang ilang ekonomiya. Sa Alemanya sa ilalim ng Republikang Weimar noong 1922–1923, tinatayang umabot sa 29,500% ang buwanang rurok noong Oktubre 1923. Sa rurok na iyon, halos dumodoble ang presyo bawat 3.7 araw. Hindi ito ang naging tuloy-tuloy na bilis sa buong buhay ng republika.

Naranasan ng Hungary ang hyperinflation pagkatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig, mula Agosto 1945 hanggang Hulyo 1946 ayon sa talahanayan ng pananaliksik nina Hanke at Krus. Sa rurok noong Hulyo 1946, dumodoble ang presyo humigit-kumulang bawat 15 oras. Hindi ito pare-parehong bilis sa buong panahon.

Naranasan ng Federal Republic of Yugoslavia ang matinding hyperinflation noong 1992–1994. Ang tantiya nina Hanke at Krus para sa rurok noong Enero 1994 ay katumbas ng humigit-kumulang 64.6% na pagtaas bawat araw. Naglabas ang pamahalaan ng mas malalaking denominasyon, kabilang ang 500 bilyong dinar noong 1993. Ipinapakita ng malalaking nominal na halaga ang paghina ng pera, hindi ang pagbabalik ng kakayahang bumili.

Sa Zimbabwe, tinatayang umabot sa 79.6 bilyong porsyento bawat buwan ang rurok noong kalagitnaan ng Nobyembre 2008. Dumodoble ang presyo humigit-kumulang bawat 24.7 oras. May mga tindahang tumanggi sa dolyar ng Zimbabwe (Z$) at tumanggap ng dolyar ng Estados Unidos o rand ng South Africa. Tantiya ito para sa rurok, hindi pare-parehong antas sa buong krisis.

Nagdulot din ng matinding pagtaas ng presyo ang mga krisis panlipunan, pang-ekonomiya at pampulitika sa Venezuela noong dekada 2010. Ang madalas banggiting sampung milyong porsyento ay pagtataya ng IMF para sa 2019, hindi aktuwal na resulta noong 2018. Malaki ang ibinagsak ng bolivar. Binabanggit din ng artikulo ang pagkawala ng 99.9% ng halaga sa loob ng dalawang taon; iba ang pagbabagong ito sa halagang palitan sa implasyon ng mamimili at nakadepende ito sa panahon at kursong pinaghahambingan.

Mga paraan ng pagprotekta sa kakayahang bumili

Madalas isaalang-alang ang ginto, lupa at gusali, mga sapi, kalakal at depositong may interes upang mapanatili ang kakayahang bumili. Sa ilang umuusbong na merkado, bumibili rin ang mga tao ng dayuhang perang itinuturing na mas matatag, gaya ng dolyar ng Estados Unidos. Lahat ng opsyon ay may panganib sa presyo, likididad, gastos at akses. Maaaring hindi rin matapatan ng interes sa deposito ang implasyon.

Ang mga tradisyonal na pamumuhunan, lalo na ang mga bond na may nakapirming interes, ay may panganib sa pagbabago ng interes: maaaring bumaba ang presyo sa merkado kapag tumaas ang interes. Walang instrumentong ganap na nagpoprotekta sa kakayahang bumili sa lahat ng sitwasyon.

Mga digital asset at pagprotekta laban sa implasyon

Ang mga digital asset, gaya ng cryptocurrency, ay may iba’t ibang tuntunin sa suplay, ngunit hindi awtomatikong maaasahang panangga sa implasyon. Nililimitahan ng consensus rules ng Bitcoin ang pagpapalabas sa humigit-kumulang 21 milyon. May mga bagong coin pang inilalabas bilang gantimpala sa mga block hanggang matapos ang pagpapalabas. Maaaring bawasan ng ibang asset ang dami sa pamamagitan ng pagsunog. Iba ang paglago ng suplay ng token sa pagtaas ng presyo ng mga produkto at serbisyo: maaaring bumagsak ang presyo kahit limitado ang suplay.

Sa ilang network, sinusunog ang bahagi ng bayad sa pagproseso ng transaksyon (gas). Nababawasan nito ang suplay, ngunit nakadepende rin ang netong pagbabago sa bagong pagpapalabas. Ipinakilala ng Ethereum ang EIP-1559, na nagsusunog sa base fee, hindi sa buong bayad sa transaksyon. Maaari nitong pabagalin ang paglago ng suplay ng ETH ngunit hindi ginagarantiyahan ang tuloy-tuloy na deflation o matatag na kakayahang bumili.

May mga proyektong nagsasagawa rin ng pagsunog ng token nang pana-panahon; hindi lahat ng asset na walang awtomatikong mekanismo ay may buyback. Sa kasaysayan ng BNB ay may konseptong nakaugnay sa kita ng Binance, ngunit pinalitan ang quarterly na paraan ng Auto-Burn noong huling bahagi ng 2021. Noong 2022, batay sa presyo ng BNB at bilang ng block ang daming sinusunog, hindi sa pagbili muli gamit ang 20% ng tubo ng exchange. Layunin ng quarterly program na alisin ang 100 milyong BNB, halos kalahati ng orihinal na suplay. May hiwalay ding mekanismo ang BNB Smart Chain sa pamamagitan ng Binance Evolution Proposal 95 (BEP-95), na nagsusunog ng bahagi ng gas fees sa mismong pagproseso. Hindi garantiya ng mas mataas o matatag na presyo ang pagbawas sa suplay.

Inihahambing ng artikulo ang presyong mas mababa sa 100 dolyar bawat Bitcoin noong 2012 sa higit 60,000 dolyar noong 2021. Ipinapakita nito ang pagtaas sa piniling panahon, hindi na laging natatapatan ng Bitcoin ang implasyon. Maaaring bawasan ng malalaking pagbagsak sa ibang panahon ang kakayahang bumili.

Maaaring maubos ng hyperinflation ang yaman ng pamilya at higit na pahirapan ang mahihirap na sambahayan. Sa Venezuela, itinulak ng pagkawala ng tiwala sa pambansang pera ang ilang mamamayan na gumamit ng alternatibo, kabilang ang Bitcoin at ibang cryptocurrency. Ginamit din ito ng ilang migranteng manggagawa sa pagpapadala ng pera sa pamilya. Hindi nito pinatutunayang karamihan ng mamimili ay lumipat sa crypto o lahat ay nakaiwas sa pagkalugi.

Isang artikulo ng Chainalysis noong 2020 ang naglagay sa Venezuela sa ikatlong puwesto sa Global Crypto Adoption Index nito. Nakabatay ang ranggo sa pamamaraan ng index noong panahong iyon, hindi sa porsyento ng populasyon o garantiya ng proteksyon laban sa implasyon.

Inilunsad din ng pamahalaan ng Venezuela ang petro bilang proyektong cryptocurrency ng estado. Dapat itong ibukod sa digital na pera ng sentral na bangko (CBDC). Ang pangalang petromoneda (petro) ay sinabayan ng pahayag ng pamahalaan na may suporta ito mula sa reserbang langis. Hindi iyon patunay na maaaring direktang ipalit ng mayhawak ang token sa langis. Nang isulat ang artikulo noong 2022, nailunsad na ang Petro ngunit hindi nakamit ang inaasahang malawak na paggamit.

Maaaring maging mababa, sero o negatibo ang paglago ng suplay ng token dahil sa limitasyon at pagsunog. Ngunit ang serong paglago nito ay hindi garantiya ng serong implasyon ng mamimili o matatag na kakayahang bumili. May panganib ang cryptocurrency at hindi maaaring ituring sa pangkalahatan na tiyak na panangga sa implasyon.

Magbasa pa sa aming gabay sa pamumuhunan sa Bitcoin.

Magbasa pa sa aming gabay sa pamumuhunan sa Ethereum.

Magbasa pa sa aming gabay sa pamumuhunan sa BNB.