Ano ang Hyperinflation, at Makakatulong ba ang mga Digital Asset?

Kapag may pagtaas sa pangkalahatang presyo ng mga kalakal at serbisyo sa isang ekonomiya, ito ay tinatawag na implasyon. Ang implasyon ay nagreresulta sa pagbaba ng kapangyarihan ng pagbili ng isang pera. Ang kapangyarihan ng pagbili ng isang pera ay tumutukoy sa halaga ng pera na ipinapahayag sa bilang ng mga kalakal at serbisyo na maaaring bilhin gamit ang isang yunit ng pera.

Maraming ekonomista at gumagawa ng patakaran ang naniniwala na ang mababa hanggang katamtamang antas ng implasyon na humigit-kumulang 2% bawat taon ay katanggap-tanggap at kapaki-pakinabang para sa ekonomiya. Gayunpaman, kapag lumagpas ang implasyon sa 2%, nagiging nakasasama ito sa ekonomiya.

May mga pagkakataon na ang pangkalahatang presyo ng mga kalakal at serbisyo ay tumataas nang mabilis, na nagreresulta sa isang uri ng implasyon na nawawalan ng kontrol. Kapag nawawalan ng kontrol ang implasyon, ito ay tinatawag na hyperinflation. Sa hyperinflation, ang pagtaas ng mga presyo ay nagdudulot ng antas ng implasyon na higit sa 50% bawat buwan. Isa sa mga karaniwang sanhi ng hyperinflation ay ang malaking pagtaas ng suplay ng pera nang walang kaakibat na paglago ng ekonomiya. Sa ibang salita, ang sentral o reserbang bangko ay nag-iimprenta ng labis na pera habang nananatiling pareho ang produksyon ng ekonomiya. Ang mga nagpasimula ng kaguluhan sa ekonomiya, tulad ng digmaan, ay madalas na nagiging sanhi ng hyperinflation.

Ang isang sentral o reserbang bangko ay maaaring kontrolin ang implasyon sa pamamagitan ng paggamit ng tradisyonal na mga kasangkapan at patakarang pananalapi. Halimbawa, ang mga gumagawa ng patakaran ng US Federal Reserve ay nagmomonitor ng ilang mga indeks ng presyo upang tasahin ang mga pagbabago sa implasyon. Sa isang banda, kapag tila mataas ang implasyon, nagtatataas ang Federal Reserve ng mga rate ng interes upang pababain ito; sa kabilang banda, kapag masyadong mababa ang implasyon, pinasisigla ng Federal Reserve ang ekonomiya sa pamamagitan ng karaniwang pagpapababa ng mga rate ng interes.

Napakahirap kontrolin ang hyperinflation. Tanging mga radikal na hakbang tulad ng “dollarization” – pagpapalit ng pera ng isang hyperinflation-ridden na estado ng isang banyagang, mas matatag na pera – ang maaaring gamitin upang mapigil ang hyperinflation sa isang ekonomiya.

Hyperinflation ay nagdulot ng pagtatago ng mga pangunahing pang-gawaing pang-bahay na tulad ng pagkain at grocery, na nagreresulta sa kakulangan. Habang mabilis na bumababa ang halaga ng pera, karamihan sa mga mamimili ay nagwiwithdraw ng kanilang pondo mula sa mga bangko at kinokonvert ito sa ibang mga pera o kalakal. Isang hyperinflation-induced stampede para sa mga withdrawal ang nabubuo, na nagdudulot ng bank runs.

Mga Halimbawa ng Hyperinflation

Bagaman ang hyperinflation ay hindi pangkaraniwang pangyayari, lalo na sa mga maunlad na bansa, may mga pagkakataon sa kasaysayan at sa kasalukuyan kung saan ang hyperinflation ay sumabog sa mga ekonomiya. Ang Weimar Republic ng Alemanya ay sinalanta ng hyperinflation sa huling mga taon nito. Naitala ang buwanang antas ng implasyon na umabot hanggang 29,500%. Ang mga presyo ay nadoble tuwing 3.7 araw.

Isa pang matinding kaso ng hyperinflation ay nangyari sa Hungary agad pagkatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig. Ang mga presyo ay nadoble tuwing 15 oras sa loob ng labing-tatlong buwang panahon ng hyperinflation (Hulyo 1945 – Agosto 1946).

Ang dating Federal Republic of Yugoslavia ay naranasan ang isa sa pinakamahaba at pinakamabigat na hyperinflation, sa pagitan ng mga taon 1992 at 1994. Ang araw-araw na antas ng implasyon ay nasa paligid ng 62%. Ang pamahalaan ay naglabas ng mga bagong at mas mataas na denominasyong banknote tuwing ilang araw upang makasabay sa hyperinflation. Noong Setyembre 1993, inilabas ang pinakamataas na denominasyong banknote – isang 500 bilyong Yugoslav dinar na banknote.

Ang Zimbabwe, isang bansa sa timog Aprika, ay naranasan ang isa sa mga pinakabagong halimbawa ng hyperinflation, na may tinatayang buwanang antas ng implasyon na 79.6 bilyong porsyento sa tuktok ng hyperinflation nito. Halos nadoble ang mga presyo tuwing dalawampu’t apat na oras. Nagsimulang tanggihan ng mga may-ari ng tindahan ang Zimbabwe dollar (Z$) at pumili ng US dollar at South African rand bilang katanggap-tanggap na medium ng palitan.

Noong 2016, nagdulot ng hyperinflation sa Venezuela ang mga krisis sa sosyo-ekonomiko at pulitika. Pagdating ng 2018, tumaas ang antas ng hyperinflation ng Venezuela sa 10 milyong porsyento. Sa loob lamang ng dalawang taon, ang bolivar, pambansang pera ng Venezuela, ay nawala ng 99.9% ng halaga nito.

Mga Hedge Laban sa Implasyon at Hyperinflation

Tradisyonal, ang mga asset at pamumuhunan tulad ng ginto at real estate ay naging mga pinapaborang paraan ng pamumuhunan upang mag-hedge laban sa implasyon. Ang mga mamimili ay nag-eexplore din ng mga opsyon tulad ng paglilipat ng pondo sa isang high-yield savings account, pagbili ng mga stock, at pamumuhunan sa mga kalakal. Sa mga umuusbong na merkado, ang mga mamimili ay may hilig sa pagbili ng mas matitibay na pera, tulad ng US dollar, at pagtatago nito.

Sa kabila ng kanilang paggamit bilang hedge laban sa implasyon, ang tradisyonal na mga asset at pamumuhunan, lalo na ang mga fixed-income securities, ay maaari pa ring maging bulnerable sa interest rate risks (posibleng pagkalugi sa pamumuhunan na maaaring mangyari dahil sa pag-iba-iba ng mga rate ng interes).

Mga Digital Asset Bilang Hedge Laban sa Implasyon at Hyperinflation

Mga digital asset tulad ng mga cryptocurrency ay may likas na katangian na ginagawa silang magandang hedge laban sa implasyon. Ang suplay ng Bitcoin, halimbawa, ay nakatakda sa 21 milyon. Pagkatapos ma-mine ang 21 milyong Bitcoin, wala nang karagdagang Bitcoin na idaragdag sa suplay. Ang ilang iba pang crypto asset ay likas na deflationary; ang mga crypto asset na ito ay deflationary sa kahulugan na ang umiikot na suplay ay nababawasan sa bawat transaksyon o pana-panahon.

Ang isang porsyento ng gas fees ng ilang crypto asset ay sinusunog sa bawat transaksyon na nagaganap sa blockchain. Ang pag-hedge ng mga crypto asset laban sa implasyon ay isa sa mga mahalagang aspeto ng tokenomics ng mga cryptocurrency. Ang ilang mga coin na nagsimula nang walang deflationary mechanism ay, sa paglipas ng panahon, nag-upgrade upang isama ang ilang anyo ng deflation. Ang Ethereum, halimbawa, ay naglunsad ng EIP-1159 proposal na nagpakilala ng mekanismo upang sunugin ang bahagi ng gas fee para sa bawat transaksyon na isinasagawa sa Ethereum blockchain.

Ang mga crypto asset na walang likas na mekanismo ng pag-sunog ng token ay sumasailalim sa pana-panahong, nakatakdang buybacks at pagsunog na karamihan ay isinasagawa ng project team. Ang BNB, ang native coin sa Binance ecosystem, ay sumasailalim sa quarterly burn. Binibili muli ng Binance team ang ilang BNB gamit ang 20% ng kita ng Binance; sinisira ng team ang nakuha nilang BNB sa pamamagitan ng pagpapadala nito sa isang burn address. Sinasabi ng Binance na ipagpapatuloy nito ang pagbili muli at pagsunog ng BNB bawat quarter hanggang sa 50% ng suplay ng BNB (100 milyong BNB) ay masunog. Katulad ng EIP-1159 ng Ethereum, nagpatupad din ang Binance ng awtomatikong, real-time na mekanismo ng pagsunog ng gas fees sa Binance Smart Chain (BSC), sa pagpapakilala ng Binance Evolution Proposal 95 (BEP-95). Ang mga hakbang na ito ay tumutulong sa mga cryptocurrency na mapanatili ang halaga.

Mula sa kalakalan na mas mababa sa $100 bawat BTC noong 2012 hanggang sa halagang higit sa $60,000 bawat BTC noong 2021, ang kapangyarihan ng pagbili ng Bitcoin ay tumaas nang labis sa loob ng isang dekada.

Kapag may hyperinflation, ang mga mayayamang pamilya ay maaaring makita ang kanilang kayamanan na naglalaho sa isang iglap, habang ang mga mahihirap na pamilya ay napipilitang humarap sa matinding kahirapan. Sa kaso ng hyperinflation ng Venezuela, ang ganap na kabiguan ng pamahalaan na pigilan ang hyperinflation at ang kasunod na kawalan ng tiwala sa pambansang pera sa tuktok ng hyperinflation ay nagdala sa karamihan ng mga mamimili na lumipat sa Bitcoin at iba pang cryptocurrency. Ang mga migranteng manggagawa ng Venezuela ay malawakang gumamit din ng Bitcoin at iba pang cryptocurrency upang magpadala ng remittance pabalik sa kanilang tahanan.

Isang Chainalysis blog post na inilathala noong 2020 ay nag-ulat na ang Venezuela ay umabot sa isa sa pinakamataas na antas ng paggamit ng cryptocurrency sa mundo, ikatlo sa ranggo sa Global Crypto Adoption Index ng Chainalysis.

Sa pagsisikap na pigilan ang implasyon, iminungkahi ng pamahalaan ng Venezuela ang isang digital currency ng central bank (CBDC) na tinatawag na petromoneda (petro). Ang digital currency ay sinasabing sinusuportahan ng reserbang langis ng bansa. Ang Petro ay inilunsad na ngunit nabigong makakuha ng sapat na pag-akit.

Sa pangkalahatan, ang mga cryptocurrency ay isang magandang hedge laban sa implasyon. Maaari silang likas na deflationary o may limitadong kabuuang suplay, na nagbibigay sa kanila ng kakayahang makamit ang 0% na implasyon.

Upang matuto nang higit pa tungkol sa Bitcoin, bisitahin ang aming Pag-iinvest sa Bitcoin gabay.

Upang matuto nang higit pa tungkol sa Ethereum, bisitahin ang aming Pag-iinvest sa Ethereum gabay.

Upang matuto nang higit pa tungkol sa BNB, bisitahin ang aming Pag-iinvest sa BNB gabay.