Regulasyon
SEC Naghahain ng Pagsubok, Nagpataw ng Multa sa Salt Lending, Naglabas ng Liham ng No-Action, at Nagtagumpay laban sa Kik
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Maraming nagkukumpara sa mundo ng blockchain at cryptocurrencies sa ‘wild west’. Ang Securities and Exchange Commission (SEC), gayunpaman, ay ginagawa ang lahat upang pasiglahin ang sektor sa pamamagitan ng paghawak sa lahat ng may pananagutan. Bagaman madalas na kinukwestiyon ang ahensya dahil sa mga posisyon nito sa maraming digital na asset, ito ay may mahalagang papel sa pagpapanatili ng pananagutan ng mga kalahok sa merkado.
Ang nakaraang linggo ay naging abala para sa SEC at blockchain. Nanalo ang SEC sa kaso nito laban sa Kik, naglabas ng paglilinaw para sa mga non-custodial na serbisyo ng ATS, nagmulta sa Salt, at nagsampa ng reklamo laban sa isang mamamayang Suweko para sa pagpo-promote at pagbebenta ng hindi rehistradong securities.
SEC Tagumpay laban sa Kik
Sa isang patuloy na labang hukuman, na nag-ugat mula sa isang ICO na isinagawa noong 2017 ng Kik, napatunayan ang mga pag-aangkin ng SEC tungkol sa paglabag sa securities. Ang inaasahang hatol ng namumunong Hukom ng U.S. District, Alvin Kellerstein, ay nagpakita na ang hukuman ay nagpasya pabor sa SEC.
Humigit-kumulang $55M ng $100M na nakalikom sa panahon ng ICO ng Kik ay mula sa mga mamumuhunan sa U.S., kaya’t nasakop ito ng kapangyarihan ng SEC. Naniniwala ang SEC na ang ‘Howey Test’ ay naaangkop sa ICO ng Kik, na nagreresulta sa pagturing sa mga token bilang securities. Sa pagwawagi ng SEC, malamang na makakamit ang isang kasunduan sa mga susunod na linggo.
Bagaman maraming kumpanya ang tinarget ng SEC dahil sa paglabag sa regulasyon ng securities, ang messaging app na Kik ay isa sa iilan na lumaban pabalik. Ang resulta ay isang labang hukuman na nagsimula noong 2019.
Ang desisyong ito laban sa Kik ay kumakatawan sa ikalawang mataas na profile na panalo sa hukuman ng SEC ngayong taon, laban sa mga nakaraang ICO. Ang una ay isang makasaysayang kaso laban sa Telegram, na aming tinalakay dati DITO.
Liham ng No-Action
Hindi lahat ng aksyon na ginagawa ng SEC ay maparusahan. Sa pagkakataong ito, nagbigay ang SEC ng nakasulat na paglilinaw sa Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) tungkol sa non-custodial na papel ng alternative trading system (ATS) sa pag-aayos ng mga kalakalan ng digital asset securities. Ang liham ay paglilinaw ng Joint Staff Statement on Broker-Dealer Custody of Digital Asset Securities na inilabas ng SEC noong Hulyo 8, 2019.
Ang mga broker-dealer na nagnanais magpatakbo ng ATS ay nagpahayag na nais nilang sundan ang “tatlong-hakbang na proseso” kumpara sa “apat na hakbang na proseso” para sa non-custodial na serbisyo ng pag-match ng mga order ng mamimili at nagbebenta; iginiit nila na ang apat na hakbang na proseso ay “nagpapataas ng operational at settlement risks”. Inirerekomenda ng SEC na walang aksyong pagpapatupad laban sa mga ATS broker-dealer na gumagamit ng tatlong-hakbang na proseso basta’t nasusunod din ang mga sumusunod:
- Ang operator ng broker-dealer ay nagpapanatili ng minimum na $250,000 na net capital;
- Ang mga kasunduan sa pagitan ng operator ng broker-dealer at ng mga kliyente nito ay malinaw na nagsasaad na ang operator ng broker-dealer ay hindi nagbibigay ng garantiya o may pananagutan sa pag-settle ng mga kalakalan;
- Ang operator ng broker-dealer ay nagtatag at nagpapanatili ng mga makatuwirang disenyo ng mga pamamaraan upang tasahin kung ang isang digital asset security ay inalok at naibenta nang una alinsunod sa isang epektibong registration statement o isang magagamit na exemption mula sa pagpaparehistro, at kung ang anumang pangalawang transaksyon ng digital asset security sa o sa pamamagitan ng ATS ay ginawa alinsunod sa isang epektibong registration statement o isang magagamit na exemption mula sa pagpaparehistro;
- Ang mga transaksyon sa digital asset securities ay alinsunod sa mga pederal na batas sa securities.
Sa mabilis na paglago ng sektor ng digital securities, ito ay isang mainam na paglilinaw mula sa SEC.
Salt Pinatawan ng Multa ng SEC
Ang sikat na blockchain-based lending platform na Salt ay sinuri ng SEC para sa ICO nito noong 2017 at natukoy na naganap ang iba’t ibang paglabag sa securities.
Sa paulit-ulit na tema sa mga ICO na natapos noong 2017, ang pinakapunto ng sinasabing paglabag ay nagmula sa komunikasyon sa pagitan ng Salt at mga mamumuhunan. Lalo pang tinukoy ng Salt na maaaring asahan ng mga mamumuhunan ang kita mula sa kanilang pamumuhunan.
“…Ang mga Salt Token ay inalok at naibenta bilang mga kontrata sa pamumuhunan, at samakatuwid ay securities, alinsunod sa pagsusuri na inilatag sa SEC v. W. J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946) at mga sumunod na kaso na tinatalakay ang pagsusuring iyon…Ang isang mamimili sa alok ng Salt Token ay magkakaroon ng makatwirang inaasahan na makakakuha ng hinaharap na kita batay sa mga pagsisikap ng Salt, kabilang ang pag-develop ng negosyo ng pagpapautang ng Salt gamit ang mga kita mula sa pagbebenta ng Salt Token.”
“Nilabag ng Salt ang Sections 5(a) at 5(c) ng Securities Act sa pamamagitan ng pag-aalok at pagbebenta ng mga securities na ito nang walang nakapaskil o epektibong registration statement sa Komisyon o kwalipikado para sa exemption mula sa pagpaparehistro sa Komisyon.”
Bilang resulta, nagpatupad ang SEC ng iba’t ibang multa at hakbang para sa Salt sa hinaharap, kung saan ang mga sumusunod ay ilan lamang sa mga halimbawa.
- $250,000 na civil penalty
- Ang SALT Tokens ay dapat irehistro bilang securities
- Mag-alok ng refund sa mga kalahok ng ICO para sa kanilang mga pamumuhunan
Bago ilabas ng SEC ang mga natuklasang ito, nagsumite ang Salt ng ‘Offer of Settlement’. Dahil dito, inaasahan na susunod ang Salt sa mga ipinataw na ito, inilalagay ang saga na ito sa likod na salamin.
Mukhang ang konklusyon ng saga na ito ay isang mainam na pag-unlad para sa mga mamumuhunan, dahil parehong tumaas nang malaki ang marketcap at presyo ng mga SALT token sa mga oras matapos ang anunsyo.
Panlilinlang sa Sweden
Sa isang kasong ngayon ay nagsisimula pa lamang, kamakailan lamang nagsampa ang SEC sa Eastern District Court of New York ng kaso upang panagutin si Roger Nils-Jonas Karlsson sa mga nakaraang gawain ng pag-aalok at pagbebenta ng hindi rehistradong securities sa mga mamumuhunan, pati na rin ang maling paggamit ng malaking bahagi ng mga pondong iyon. Inilarawan ng SEC ang kaso bilang “isang malawakang pandaraya sa online na alok na target ang libu-libong retail investors”.
Niloko ni Karlsson ang libu-libong mamumuhunan ng humigit-kumulang $3.5M na halaga ng digital assets. Naniniwala ang mga kalahok na nag-iinvest sila sa isang mataas ang potensyal na kumpanya na tinatawag na Eastern Metal Securities (EMS). Hindi lamang nangako si Karlsson ng hindi makatotohanang kita sa pamumuhunan, kundi ginamit din niya ang mga pondo para bumili ng personal na real estate sa mga bansa tulad ng Thailand.
Sa kanyang pagsampa, inaasahan ng SEC na mapanagot si Karlsson sa pamamagitan ng isang paglilitis na may hurado.
Komisyon sa Securities at Palitan
Ang SEC ay isang ahensyang regulatori na nakabase sa U.S. Ito ay may tungkuling tiyakin ang patas at transparent na mga pamilihan ng kapital, sa pamamagitan ng paglikha at pagpapatupad ng mga regulasyong batay sa securities.
Ang Chairman, si Jay Clayton, ay kasalukuyang namamahala sa mga operasyon ng kumpanya.
