Spotlights

SEA (SE): Umuusbong na Teknolohiyang Higante ng Timog-silangang Asya

mm
Na-publish
Na-update
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Pagsisiwalat: Maaaring tumanggap ang Securities.io ng kabayaran kapag gumamit ka ng mga link sa produktong sinuri namin. Hindi nito naaapektuhan ang aming editoryal na pagsusuri. Hindi kami rehistradong tagapayo sa pamumuhunan; hindi ito payo sa pamumuhunan. Basahin ang aming pagsisiwalat sa affiliate.

Maagang Pamumuhunan sa mga Uso

Maraming mamumuhunan ang nangangarap na nakapag-invest nang maaga sa Chinese internet at tech sector, tulad ng mga maagang pamumuhunan sa Alibaba o BYD, bago pa man sila nakilala sa labas ng China at naging lubos na kumikita.

Maaaring magbukas ang ganitong pagkakataon sa ibang rehiyon ng mundo na ang kwento ng paglago ay nagsisimula pa lamang: Timog-silangang Asya.

Ang rehiyon ay tahanan ng halos 700 milyong tao (kalahati ng populasyon ng China), mayaman sa likas na yaman, at isa sa pinaka-dynamic na ekonomikong rehiyon sa mundo. Sumaklaw ito ng 5,000,000 milyang parisukat (13,000,000 kilometrong parisukat) ng lupa at dagat, kung saan halos 1,736,000 milyang parisukat ay lupa o kalahati ng lupain ng USA.

Ang populasyon nito ay medyo bata at patuloy na lumalaki, na may mabilis na lumalawak na gitnang uri. Ang mga bansa sa SE-Asia ay madalas nagpakita ng >5% na rate ng paglago sa mga nagdaang taon, at mabilis na nag-iindustrialize. Ang rehiyon ay nakikinabang sa lapit nito sa China, pati na rin sa pag-outsource ng ilang manufacturing industries mula sa China, na nagdudulot ng industrialisasyon at mas malalim na integrasyon sa pandaigdigang supply chain.

Pinagmulan: McKinsey

Isang kumpanya ang lubos na nakikinabang sa lumalaking kayamanan ng rehiyon: SEA, ang lokal na lider sa e‑commerce. Ang presyo ng stock ng kumpanya ay kamakailan lamang tumaas sa 52‑week high, na sumasalamin sa lumalaking interes ng mga mamumuhunan sa kumpanya.

SE Tsart ng Presyo

Isang Lumalawak na Tech Company

Ang SEA ay isang tech company na itinatag noong 2009 sa Singapore, ang financial center ng rehiyon. Ito ay unang isang videogame company na tinawag na Garena, na ngayon ay bahagi na lamang ng mas malawak na rebranded SEA Group.

Kasama sa aktibidad na ito, idinagdag ng SEA ang Shopee, na inilunsad noong 2015. Ang Shopee ngayon ang pinakamalaking e‑commerce platform sa Timog-silangang Asya at Taiwan.

Ang ikatlong segment ng aktibidad ay ang SeaMoney, na nag-aalok ng digital payment at financial services, tulad ng mobile wallets, pautang, online payments, payment processing, atbp.

Pinagmulan: SEA

Garena

Ang Garena ay itinatag ni Forrest Li, na dati namang namamahala sa GGame, ang ninuno ng Garena. Ang startup na ito ay nagbigay ng online real‑time gaming platform para sa lahat ng gumagamit nito (gaming players) sa buong Asya at Europa upang mag‑connect sa isa’t isa.

Unti‑unting lumipat ang kumpanya patungo sa pagtuon sa online game publishing at pag‑develop ng mga bagong online games. Isa rin ito sa mga global leader sa e‑sports at pag‑organisa ng video game competitions.

Noong 2010, binigyan ang Garena ng publishing rights ng League of Legends (LoL) para sa unang paglulunsad ng laro sa Timog-silangang Asya. Hanggang ngayon, may 131 milyong aktibong manlalaro ang LoL, na ginagawa itong isa sa pinakasikat na video game sa kasaysayan, kapwa sa bilang ng manlalaro at tagal ng paglalaro. Mula noong 2015, ang LoL creator na Riot Game ay bahagi na ng Chinese company na Tencent at tinapos ang kasunduan ukol sa League of Legends sa Garena noong 2023.

Naglunsad din ang Garena ng ilang matagumpay na laro, partikular ang Free Fire na inilabas noong 2017, at nagkaroon ng 150 milyong daily active users sa buong mundo noong Mayo 2021. Patuloy pa rin itong aktibong laro, dahil ang Free Fire ang pinaka‑download na mobile game sa buong mundo noong Q2 2024.

Pinagmulan: SEA

Hanggang ngayon, ang “digital entertainment” na bahagi ng SEA ang pangunahing nagdadala ng kita, na may $210M sa Q2 2024 at bumubuo ng 2/3rd ng kabuuang EBITDA.

Pinagmulan: SEA

Kaya habang malamang na mas tutukan ng mga mamumuhunan ang Shopee at SeaMoney segments para sa paglago, dapat nilang malaman na ang gaming segment ang pundasyon ng kumpanya at patuloy na kumikita nang malaki, na may operating income na halos 50% ng gaming revenues.

Shopee

SE-Asia E‑Commerce

Ang Timog-silangang Asya ay nakakaranas ng napakabilis na paglago ng e‑commerce, na ang laki nito ay higit sa doble sa panahon ng 2020‑2023. Ito ay lalong kapansin‑pinansin sa Vietnam at Thailand, na nag‑lead sa growth trajectory na ang kanilang GMVs (Global Merchandise Value) ay tumaas noong 2023 ng 52.9% at 34.1%, ayon‑ayon.

Pinagmulan: FintechNews

Ang pinakamalaking e‑commerce market sa rehiyon ay ang pinaka‑populado: Indonesia. Nag‑ambag ito ng 46.9% sa GMV ng rehiyon at nakakuha ang Shopee ng 48% ng market share sa Indonesia.

Sa kabila ng matinding kompetisyon mula sa Alibaba‑backed na Lazada, Temu, at Tokopedia ng TikTok, nananatiling dominanteng manlalaro ang Shopee ng SEA sa rehiyon, na may higit sa triple ng kanilang kani‑kanilang GMV.

Pinagmulan: FintechNews

Kahit na may bagong segment na live commerce platform (halo ng e‑commerce at livestreaming na sikat sa China at Asia), na nagpapakita ng eksplosibong paglago, nilagpasan ng Shopee ang TikTok na may 27% market share noong 2022.

Ang kita mula sa e‑commerce ng SEA ay tumaas ng 33.7% taon‑taon sa Q2 2024.

SEA Strategy

Patuloy na pinapabuti ng SEA ang logistics nito, isang kilalang problema sa rehiyon na patuloy na nagdurusa dahil sa mahina ang imprastruktura. Sa Q2 2024, naabot nito ang 70% ng mga order na naihahatid sa loob ng 3 araw, kahit na bumaba ang cost per order ng 8%. Naabot din nito ang >50% ng mga return‑and‑refund case na naresolba sa loob ng 1 araw.

Dahil sa matinding kompetisyon at pamumuhunan sa paglago, ang e‑commerce na bahagi ay nagiging tanging loss‑making segment ng negosyo ng SEA. Sa ganitong aspeto, inuulit nito ang playbook ng Amazon (AMZN ) na pinapaboran ang paglago kahit anong gastos, gamit ang scale at brand recognition upang magtayo ng napakalaking negosyo, sa isang rehiyon na may doble ng populasyon ng USA.

Pinahintulutan nito ang kumpanya na palakihin ang GMV nito ng nakakabiglang 73 beses mula 2016 hanggang 2023.

Pinagmulan: Cube Asia

Sa ngayon, mukhang nananatiling matatag ang Shopee sa kabila ng agresibong galaw ng mga higanteng e‑commerce at tech sa rehiyon tulad ng Alibaba, TikTok, at Temu. Malamang na bumagal ang paglago nito at unti‑unting makasabay sa paglago ng GDP ng rehiyon at ng sektor ng e‑commerce bilang kabuuan.

Maraming bahagi ng hinaharap na kakayahang kumita ng SEA ang nakasalalay sa kakayahan nitong gawing kita ang laki ng e‑commerce segment nito sa anumang paraan.

Pinagmulan: SEA

Habang maaaring magmula ito sa pagtaas ng kita direkta mula sa e‑commerce activity (mas mataas na fees, atbp.), maaaring ito ay mapanganib dahil sa matinding kompetisyon. Sa halip, maaaring magbigay ito ng mga online services sa hinaharap tulad ng Cloud Services (katulad ng Alibaba at Amazon), o patuloy na gamitin ang presensya nito sa halos lahat ng smartphone ng mga internet user sa rehiyon (295 milyong user) upang magbenta ng iba pang serbisyo.

SeaMoney

SE‑Asian Fintech Opportunity

Sa 144 milyong download ng Shopee app noong 2023, madaling makita na nagbibigay ang Shopee ng napakalaking kayamanan ng data at kapangyarihan sa branding para sa SEA.

Itinatag ang Sea Money noong 2014 na may layuning dalhin ang financial services sa karamihang hindi pa naa‑bank ng SE Asia. Maaaring ituring ito bilang fintech operation ng SEA Group.

Isang malaking bahagi ng lokal na ekonomiya ay gumagana pa rin gamit ang cash lamang. Sa 50% ng populasyon ng rehiyon na walang access sa banking services (unbanked) at karagdagang 24% na “underbanked”, ito ay nagrerepresenta ng napakalaking oportunidad sa pananalapi.

Pinagmulan: Business Insider

Direktang nakikipagkumpetensya rin ito sa mga incumbent na bangko at financial services providers, na kadalasan ay hindi gaanong bihasa sa online offerings at digital payments.

Dominic, Student: Dati akong nagbabayad ng online purchases ko sa pamamagitan ng bank transfer, na karaniwang tumatagal ng halos 3 araw bago ako makatanggap ng confirmation message. Pero gamit ang ShopeePay, nakakatanggap ako ng confirmation sa loob lamang ng 10 minuto!

Vy, Young Professional: Hindi ko na kailangang pumunta sa mga counter para magbayad ng bills o maghintay sa linya para bumili ng movie tickets. Ang app na ito ay nagpapadali ng buhay ko.

Sea Money Testimonials

Dito rin, ginagaya ng SEA ang ilan sa mga pinakamahusay na inisyatiba ng ibang regional leading e‑commerce at tech firms, tulad ng Ant Financial ng Alibaba, WeChat Pay ng Tencent, at MercadoPago ng MercadoLibre. Sa mga rehiyong ito, nangingibabaw ang mobile e‑wallets sa payment market, hindi tulad ng credit cards.

SeaMoney’s Offers

Sinasaklaw ng SeaMoney ang pinakamahalagang segment ng digital banking at fintech:

  • Mobile e‑wallet at merchant service para sa digital payments.
  • SeaBank sa Indonesia, Singapore, at Philippines, na nagbibigay ng kumpletong hanay ng online banking services.
  • Sea Credit, na may consumer loans (buy now, pay later), cash loans, at loans para sa SMEs (para sa micro‑ at small‑sized businesses).

Dahil may direktang access ang SeaMoney sa consumption history ng mga kliyente nito o online merchant profiles sa pamamagitan ng data ng Shopee, magagamit nito ang data na ito upang mas mahusay na matukoy ang risk profile.

Ang e‑wallet ay tumutulong din na panatilihin ang pera sa loob ng online ecosystem ng SEA at kumita ang kumpanya ng interes mula sa cash float.

Sa Q2 2024, nakarehistro ang SeaMoney ng 4 milyong bagong first‑time borrowers at naging una sa pag‑alok ng instant credit approval para sa smartphones, na may 1,000+ na merchant partners.

Patuloy na lumalaki ang loan book ng kumpanya, na may delinquent loans na patuloy na bumababa sa mga nakaraang quarter, na nasa 1.3% lamang.

Pinagmulan: SEA

Ang digital financial services ng SEA ay patuloy na lumalago nang tuloy‑tuloy at malaki ang ambag sa kita at EBITDA ng kumpanya.

Pinagmulan: SEA

Kasama ng online gaming, nagawa ng SEA na magdagdag ng solidong revenue at profit driver sa pamamagitan ng SeaMoney. Ginagawa nitong mas matatag ang kumpanya sa pangmatagalan, dahil hindi na ito lubos na nakadepende sa iilang malalaking hit sa gaming upang mapanatili ang kita at cash flow.

Konklusyon

Ang presyo ng stock ng SEA at mga mamumuhunan sa kumpanya ay naghirap mula noong 2021 na may high na $344/stock. Ang kasunod na pagbagsak ay dulot ng ilang pinagsamang salik:

  • Pagbagal ng paglago kasunod ng pagtatapos ng pandemya, na nararanasan ng lahat ng tech at e‑commerce sa buong mundo.
  • Pag‑dududa sa trajectory ng paglago dahil sa takot sa kompetisyon mula sa mga Chinese tech companies na nagpapalawak sa mga SE‑Asian market sa lahat ng segment ng SEA:
    • Gaming (Tencent).
    • E‑commerce (Alibaba, Temu, TikTok).
    • Payments at financial services (Alibaba, Tencent).

Ipinapakita ng pinakabagong resulta ng SEA na hanggang ngayon ay matagumpay nitong napigilan ang mga banta, sa kabila ng agresibong pag‑baba ng presyo at pamumuhunan ng mga kakompetensya sa rehiyon. Sumusunod ito sa pangkalahatang trend ng e‑commerce patungo sa rationalization at lokal na oligopoly, higit kaysa sa global monopoly ng mga kumpanya tulad ng Alibaba o Amazon.

Sa kabila ng tagumpay nitong makipagkumpetensya sa mga dayuhang higante, nakikinabang ang SEA sa napakalakas na dinamismo ng rehiyon, na kadalasan ay kasing lakas ng China pagdating sa paglago ng GDP.

Ang pagkakaiba ay gayon pa man, ang SE‑Asia ay patuloy na isang emerging market, kung saan karamihan ng populasyon ay papasok pa lamang sa gitnang uri, at marami pang kailangang habulin sa pag‑adopt ng e‑commerce. Ganun din ang maaaring sabihing tungkol sa pag‑adopt ng digital payment, cashless transactions, at online banking.

Malaki rin ang benepisyo ng rehiyon mula sa internasyonal na tensyon, na nagiging alternatibong supply source para sa lahat ng pangunahing aktor, maging ito man ay Russia & China, o Japan, South Korea, at mga Kanluraning bansa.

Kaya’t ginagawa nitong SEA Group na may 3 pangunahing, magkakaugnay na negosyo: isang lider sa online competitive gaming, isang rehiyonal na juggernaut sa e‑commerce, at isang umuusbong na world‑class fintech company. Hangga’t nananatili ang kompetitibong posisyon ng SEA, at buo pa rin ang kwento ng paglago ng SE‑Asia, maaasahan nating magpapatuloy ang SEA sa kahanga‑hang kwento ng paglago nito.

Maari kang mamuhunan sa stock ng SEA sa pamamagitan ng maraming broker, at dito sa securities.io, matatagpuan mo ang aming mga rekomendasyon para sa pinakamahusay na mga broker sa USA, Canada, Australia, UK, at marami pang ibang bansa.

Kung hindi ka interesado lamang sa stock ng SEA, maaari ka ring tumingin sa mga ETF tulad ng ang Global X FTSE Southeast Asia ETF (ASEA), ang VanEck Indonesia Index ETF (IDX), o ang Amundi MSCI Emerging Markets Asia (AASI) na magbibigay ng mas diversified na exposure upang makinabang sa lumalaking Timog-silangang Asya at mga umuusbong na bansa sa Asya ekonomiya.

Pinakabagong Balita sa SEA

mm

Si Jonathan ay dating mananaliksik na biochemist na nagtrabaho sa pagsusuri ng henetika at mga klinikal na pagsubok. Siya ngayon ay isang stock analyst at manunulat sa pananalapi na nakatuon sa inobasyon, mga siklo ng merkado, at heopolitika sa kanyang publikasyon 'The Eurasian Century'.