IMF Nais na “Kontrolin” ang Crypto Kaysa I-bawal Ito ng Buong-buo

Bilang ng Marso 2023, nagkaroon ng mga talakayan tungkol sa posisyon ng International Monetary Fund (IMF) hinggil sa mga cryptocurrency. Habang may naniniwala na dapat maging opsyon ang pagbabawal sa mga cryptocurrency, sinabi ng pinuno ng IMF na may mga hindi pagkakasundo sa muling pagsasaayos ng utang para sa mga ekonomiyang nasa kagipitan. Ang posisyon ng IMF sa mga cryptocurrency ay tila nakatuon sa pagkuha ng kontrol kaysa sa ganap na pagbabawal.

Isang artikulo mula sa Bloomberg ay nagmumungkahi na ang IMF ay nakatuon sa paglatag ng batayan para sa regulasyon ng mga pribadong cryptocurrency. Ipinapahiwatig ng ulat na ang Financial Stability Board at ang Bank for International Settlements ay kasali rin sa pagsisikap na ito. Gayunpaman, hindi malinaw mula sa ulat kung mas pinipili ng IMF ang regulasyon kaysa sa ganap na pagbabawal.

Isa pang ulat mula sa Yahoo Finance ay nagmumungkahi na nag-aalala ang IMF tungkol sa paggamit ng mga cryptocurrency upang iwasan ang mga kontrol sa kapital na ipinataw ng mga pamahalaan. Ipinapahiwatig din ng ulat na hinihikayat ng IMF ang mga bansa na huwag gawing legal na pera ang Bitcoin sa kanilang mga bansa. Gayunpaman, hindi tahasang sinasabi ng ulat kung mas pinipili ng IMF ang regulasyon kaysa sa ganap na pagbabawal.

Ang mga ulat mula sa ibang mga pinagmulan ay nagmumungkahi na mas interesado ang IMF sa pag‑regula ng mga cryptocurrency kaysa sa ganap na pagbabawal. Halimbawa, isang artikulo mula sa South China Morning Post ay nagsasaad na humiling ang India sa IMF at sa Financial Stability Board na maghanda ng isang teknikal na papel tungkol sa crypto assets na maaaring gamitin upang bumuo ng isang koordinado at komprehensibong patakaran para sa regulasyon ng mga cryptocurrency. Binanggit ng artikulo na habang maaaring isaalang‑alang ng ilang bansa ang ganap na pagbabawal sa mga cryptocurrency, maaaring hindi ito ang pinakaepektibong paraan upang pamahalaan ang mga panganib na kaugnay ng mga asset na ito.

Gayunpaman, sa kabila ng mga alalahaning ito, ang mga kamakailang hakbang at pahayag ng IMF ay nagpapahiwatig na ang organisasyon ay hindi kinakailangang pabor sa ganap na pagbabawal sa mga cryptocurrency. Sa halip, tila nakatuon ang IMF sa pagbuo ng epektibong mga patakaran at regulasyon para sa crypto assets. Halimbawa, noong Pebrero 2023, tinalakay ng Executive Board ng IMF ang isang board paper na pinamagatang “Elements of Effective Policies for Crypto Assets” na nagbigay ng gabay sa mga bansang kasapi ng IMF hinggil sa mga pangunahing elemento ng angkop na patakaran tugon sa crypto assets. Inilarawan at ikinategorya ng papel ang mga crypto assets batay sa kanilang mga katangian, inilatag ang kanilang inaasahang benepisyo at posibleng panganib, at nagpakita ng isang balangkas ng patakaran para sa crypto assets na naglalayong makamit ang mga pangunahing layunin ng patakaran tulad ng proteksyon ng mamimili at mamumuhunan, katatagan ng pananalapi, at anti‑money laundering at paglaban sa pagpopondo ng terorismo (AML/CFT).

Dagdag pa rito, ang mga kamakailang hakbang ng IMF ay nagpapahiwatig na bukas ang organisasyon sa pakikipagtulungan sa mga bansa upang bumuo ng koordinado at komprehensibong mga patakaran para sa regulasyon ng crypto assets. Halimbawa, ang India, na kasalukuyang humahawak ng G20 Presidency, ay humiling sa IMF at sa Financial Stability Board (FSB) na magkasamang maghanda ng isang teknikal na papel tungkol sa crypto assets na maaaring gamitin upang bumuo ng mga patakarang ito.

Ang “Pagbuo ng epektibong mga patakaran at regulasyon para sa crypto assets” ay tila ang pangunahing layunin. Maraming dahilan ang posisyon ng IMF hinggil sa mga cryptocurrency. Isa sa mga dahilan ay ang hangarin ng IMF na protektahan ang katatagan ng pandaigdigang sistemang pinansyal. Ang paggamit ng mga cryptocurrency ay may potensyal na guluhin ang tradisyunal na mga sistemang pinansyal at destabilisin ang pandaigdigang ekonomiya. Sa pamamagitan ng pagkuha ng kontrol sa mga cryptocurrency, inaasahan ng IMF na mabawasan ang mga panganib na kaugnay ng teknolohiyang ito.

Ang posisyon ng IMF sa mga cryptocurrency ay naniniwala sa potensyal na benepisyo ng pinagbabatayang teknolohiyang blockchain. Ang blockchain ay maaaring magpataas ng transparency at pananagutan sa mga transaksyong pinansyal, na makatutulong sa pagbabawas ng korapsyon at pandaraya. Sa pamamagitan ng pagkuha ng kontrol sa mga cryptocurrency, inaasahan ng IMF na hikayatin ang pag‑unlad ng teknolohiyang blockchain habang binabawasan ang mga panganib na kaugnay ng mga cryptocurrency.

1. Ang paggamit ng terminong “digital money”. Sa pagsasalita sa gilid ng mga pulong ng mga ministro ng pananalapi ng G20 sa Bengaluru, India, ipinaliwanag ng IMF Managing Director na si Kristalina Georgieva, “Lubos naming sinusuportahan ang regulasyon ng mundo ng digital money”. Sa aking mapagpakumbabang opinyon, ang crypto ay hindi digital money. Itinuturing ko ang crypto bilang crypto assets, hindi pera. Kung itinuturing niya ang crypto bilang digital money, ang USD ay digital money rin; ito ay makakalito sa mga karaniwang tao. Maaari rin itong maling maunawaan na ang IMF ay itinuturing ang crypto bilang legal na tender.
2. Ang CBDC ay hindi cryptocurrency. Ayon sa isang interview sa Bloomberg na inilathala noong Pebrero 27, sumagot siya sa isang tanong tungkol sa kanyang mga kamakailang komento hinggil sa posibleng ganap na pagbabawal sa mga cryptocurrency. “Ang aming unang layunin ay ihiwalay ang central bank digital currencies na sinusuportahan ng estado at ang publiko na inilalabas na crypto assets at stablecoins.” Muli, ang pahayag na ito ay nagdudulot ng karagdagang kalituhan. Ang central bank digital currencies, o CBDCs, ay isang bagong anyo ng digital currency na inilalabas at nire‑regulate ng mga central bank. Wala itong kinalaman sa mga cryptocurrency.
3. Ganap na sinusuportahan ng? Sa parehong interview, sinabi rin niya na ang mga fully‑backed stablecoins ay lumilikha ng “medyo magandang espasyo para sa ekonomiya,” ngunit ang mga crypto assets na walang backing ay spekulatibo, mataas ang panganib, at hindi pera. Ang terminong “fully backed” ay dapat na maayos na tukuyin, ganap na sinusuportahan ng mataas na kalidad at liquid na mga asset o 1:1 fiat currency o ibang altcoin. Ang ilang stablecoins, tulad ng Tether, ay sinusuportahan ng halo ng cash at iba pang asset ngunit hindi transparent tungkol sa uri ng mga asset na sumusuporta. Sa katunayan, Canadian regulators ay nagklasipika sa mga fiat‑backed stablecoins bilang securities, na nagpapahiwatig na maaaring sumailalim ang mga stablecoins sa batas ukol sa securities. Mahalaga na maingat na suriin ang backing ng mga stablecoins bago ituring ang mga ito bilang isang matatag na opsyon sa pamumuhunan.
4. Ang CBDC ay 100% hindi stablecoin. Ang CBDC ay tumutukoy sa digital na anyo ng pera ng isang bansa na inilalabas at sinusuportahan ng central bank. Sa kabilang banda, ang mga stablecoins ay mga cryptocurrency na dinisenyo upang mapanatili ang isang matatag na halaga kumpara sa isang tiyak na asset, tulad ng US dollar o ginto. Halimbawa, ang UK ay nagsusuri sa pagbuo ng isang CBDC, na kilala bilang Digital Pound, na aabutin ng hindi bababa sa limang taon upang ma‑develop, ayon sa deputy governor ng Bank of England. Ang Bank of England ay nagsusuri ng parehong wholesale at retail CBDC. Gayunpaman, nakikita nila ang mga limitasyon, at ang disenyo at estruktura ng digital pound ay maaaring mag‑iba nang malaki depende sa layunin nitong gamitin.

Maaaring malinaw ang IMF sa lahat ng mga terminong ito, ngunit nais kong bigyang‑diin na ang palitan at paggamit ng mga salita sa mga panayam ay dapat na pare‑pareho upang maiwasan ang maling pagkaunawa.

Bumabalik tayo sa pangunahing paksa, ang posisyon ng IMF sa mga cryptocurrency ay nakatuon sa pagkuha ng kontrol kaysa sa ganap na pagbabawal. Naniniwala ang organisasyon na ang mga cryptocurrency ay may potensyal na guluhin ang tradisyunal na mga sistemang pinansyal at destabilisin ang pandaigdigang ekonomiya, ngunit kinikilala rin nito ang potensyal na benepisyo ng teknolohiyang blockchain.

Sino ang magkakaroon ng pinakahuling kontrol?

Ang debate tungkol sa papel ng mga cryptocurrency sa pandaigdigang sistemang pinansyal ay malamang na magpapatuloy sa ilang panahon pa.