Pakistan Nagtutuon sa Bitcoin Reserves: Pipirmahan ba ng IMF?

Bitcoin (BTC ), ang desentralisadong asset na may trillion-dolyar na market cap at may takdang suplay, ay nakakakuha ng malaking atensyon bilang isang estratehikong reserbang asset.

Mula sa mga institusyon, korporasyon, at sovereign wealth funds hanggang sa mga pamahalaan, lahat ay lumilipat sa hari ng cryptocurrency upang protektahan laban sa implasyon, makamit ang pinansyal na katatagan, at palakasin ang soberanya ng ekonomiya. 

Katulad ng paghawak ng ginto ng mga sentral na bangko na ginagamit ang likido, kaligtasan, at kita nito upang i-diversify ang hawak na foreign exchange, protektahan laban sa pag-ikot ng pera, at magbigay ng matatag na imbakan ng halaga sa panahon ng pandaigdigang kawalan ng katiyakan at geopolitikal na panganib, ang digital na ginto ay sinusuri ng mga pambansang pamahalaan bilang bahagi ng kanilang estratehikong pinansyal na reserba.

Ang pagkakaroon ng BTC sa reserba ng isang bansa ay higit pang nagpapababa ng kanilang pag-asa sa tradisyunal na sistema ng bangko at sentralisadong institusyong pinansyal. Ang Bitcoin ay nag-aalok ng natatanging pagkakataon para sa diversipikasyon ng asset, dahil ang digital na imprastruktura nito, desentralisadong kalikasan, at takdang suplay ay ginagawang kaakit-akit na imbakan ng halaga.

Ang Bitcoin bilang reserbang asset ay hindi naman bagong pangyayari, ngunit talagang sumikat nang pangako ng Pangulo ng US na si Donald Trump na i-deregulate ang cryptocurrency at magpakilala ng Strategic Bitcoin Reserve (SBR). Ang pangakong ginawa noong kampanya ay pinal na ngayong taon nang pirmahan ni Trump ang isang executive order upang gawing bahagi ng reserba ng bansa ang Bitcoin.

Itinakda rin ni Trump ang isang Working Group sa Digital Asset Markets at inatasan ito na alamin kung paano gagana ang ganitong reserba. 

Kasunod ng US, maraming bansa rin ang nagmamadaling mag-imbak ng BTC para sa kanilang sariling Bitcoin reserba. Kabilang dito ang Pakistan, ang ikalimang pinakamataong bansa sa mundo, na nasa ikasiyam na puwesto sa Global Crypto Adoption Index, ayon sa ulat ng Chainalysis noong 2024.

Plano ng Bitcoin ng Pakistan: Regulasyon at Reserba

Una nang ipinahayag ng Pakistan ang kanilang interes sa crypto assets noong unang bahagi ng taong ito nang ilunsad ng pamahalaan ang pagsisiyasat sa isang “National Crypto Council” upang pangasiwaan ang pagbuo ng komprehensibong regulasyong balangkas para sa digital assets at makaakit ng dayuhang pamumuhunan.

Inilunsad ng konseho ang iba’t ibang panukala, kabilang ang paggamit ng sobrang enerhiya para magmina ng Bitcoin pati na rin magpatakbo ng AI data centers. Ilang buwan pagkatapos nito, inanunsyo ng Konseho ang alokasyon ng 2,000 megawatt ng labis na enerhiya para magmina ng Bitcoin at magpatakbo ng high-performance computing data centers. Isang plano rin na mag-ipon ng BTC para sa pambansang treasury ang inihain ng Konseho.

Si Bilal Bin Saqib, ang pinuno ng crypto council ng bansa, ay naghayag ng plano ng Pakistan na tularan ang Estados Unidos sa pagtatatag ng sariling reserba ng Bitcoin noong huling bahagi ng Mayo ngayong taon sa Bitcoin 2025 conference.

“Ngayon ay isang napaka-istorikong araw. Ang pamahalaan ng Pakistan ay nagtatatag ng sarili nitong pamahalaan- pinamumunuan na Bitcoin Strategic Reserve, at nais naming pasalamatan muli ang United States of America dahil kami ay na-inspire nila.”

– Nagbigay si Saqib ng anunsyo sa kumperensya

Sa kanyang talumpati, ibinahagi ni Saqib na nakapagtatag ang Pakistan ng pambansang BTC wallet at ito ay “humahawak ng digital assets na nasa kustodiya ng estado – hindi para ibenta o spekulasyon, kundi bilang isang soberanong reserba.”

Inanyayahan din niya ang mga tagabuo na lumikha para sa mga walang bangko at palawakin kasama ang kabataan ng bansa at “hindi matitinag na determinasyon.”

Ayon sa kanya, ang Pakistan ay hindi na tinutukoy ng nakaraan nito kundi “mulang isinisilang bilang isang forward-looking hub ng digital innovation, pinapagana ng kabataan nito, pinatalas ng pangangailangan, at pinamumunuan ng bagong henerasyon ng mga tech statesmen.”

Noong panahong iyon, sinabi rin niya na ang bansang South Asian ay sumusuporta sa pag-aampon ng mga patakarang crypto-friendly, isang hakbang na kumakatawan sa pagbabago ng posisyon ng pamahalaan sa mga cryptocurrency, na itinuturing na ilegal sa bansa.

Sa gitna ng lahat ng ito, si Changpeng Zhao, co-founder ng Binance, ay itinalaga rin bilang isa sa mga tagapayo ng Konseho sa mga paksa ng pag-aampon ng blockchain, regulasyon, at imprastruktura. 

Maging ang DeFi protocol ni Trump, World Liberty Financial (WLFI), ay nag-alok ng tulong sa bansa upang buuin ang kanilang DeFi architecture, i-tokenize ang real-world assets (RWA), at magsagawa ng eksperimento sa malawak na sektor. Kasama sa saklaw ng kanilang kooperasyon ang paglulunsad ng “regulatory sandboxes” upang subukan ang mga blockchain product na makakatulong sa “responsableng paglago” ng crypto sa bansa.

Samantala, ang Ministry of Finance ay lumikha ng bagong regulatory body, ang Pakistan Digital Asset Authority (PDAA), upang i-regulate at itaguyod ang teknolohiyang blockchain at digital assets. Bukod sa pagtatag ng pormal na regulasyong balangkas, ang ahensya ay magbibigay ng mga lisensya at magbabantay sa mga DeFi application, stablecoins, at mga wallet custodian.

Pakistan Pinapalakas ang Ugnayang Crypto sa US 

Pagkatapos i-anunsyo na magtatatag ang Pakistan ng Bitcoin Reserve, ibinahagi ng crypto minister na si Saqib ang mas mataas na kumpiyansa sa kanyang ideya at tinawag ang Bitcoin conference na “isang pahayag.”

“Ito ay pagtitipon ng mga isipan na maagang nag-adopt, mga taong naniniwala sa kalayaan sa pananalapi, mga taong naniniwala sa pagbuo ng mas inklusibong kinabukasan ng ekonomiya.”

– Ayon kay Saqib sa isang kamakailang panayam sa isang media publication

Pagkatapos ng kaganapan, na dinaluhan ng US vice president at iba pang opisyal ng gobyerno, iniulat na si Saqib ay nasa White House ilang araw pagkatapos kung saan nakipagkita siya kay Robert “Bo” Hines, executive director ng US Council on Digital Assets at kinatawan ang Pakistan bilang isang “forward-looking, tech-driven na bansa na hindi takot makilahok sa bagong larangan ng pananalapi.”

Ang mga pag-uusap ni Saqib kay Hines ay lumampas sa Bitcoin reserves at kinabibilangan din ng stablecoins at “pagbuo ng mga tulay” sa pagitan ng dalawang bansa, lalo na ang inobasyon ng US at ng batang henerasyon ng Pakistan. Magtutulungan nang malapitan ang dalawang bansa sa pagbuo at pagbabahagi ng kaalaman. Idinagdag niya:

“Nais naming matuto ng iba’t ibang balangkas mula sa US, maging ito man ay sa pag-set up ng wallet o sa genius coin act. Tinitingnan namin ang US dahil sila ay nagbibigay inspirasyon, hindi lamang sa amin, kundi sa buong mundo.”

Nabanggit din ni Saqib ang pag-uusap kay Michael Saylor, ang executive chairman ng pinakamalaking pampublikong holder ng Bitcoin sa mundo. Sa kasalukuyan, hawak ng Strategy ang 597,325 BTC, na katumbas ng 2.84% ng kabuuang supply ng Bitcoin. Ang pag-iipon na ito ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $42.4 bilyon sa average na presyo na halos $71K bawat coin. Sa oras ng pagsulat, ang presyo ng BTC ay humahabol sa paligid ng $107,600, na 3.8% lamang mula sa pinakamataas nitong halos $112,000 na naabot isang buwan ang nakalipas.

Ang pag-uusap kay Saylor ay nagpatindi pa ng pagiging bullish ni Saqib sa Bitcoin at nagpatibay ng kanyang tiwala sa desisyon ng bansa na mag-imbak ng BTC.

Ngunit habang nag-aalok ang Strategy ng kita sa mga holder nito kaugnay ng pagtaas ng presyo ng BTC, ang bansa, ayon sa kanya, ay nagbabalak palakihin ang hawak nitong Bitcoin gamit ang kita mula sa mga DeFi protocol. 

Noong nakaraang buwan, nagkaroon muli si Saqib ng pag-uusap kay Saylor, sa pagkakataong ito ay isang Zoom call na kasama rin ang Finance Minister ng Pakistan na si Muhammad Aurangzeb. Hiniling nila kay Saylor na sumali bilang tagapayo para sa bagong inampon na Strategic Bitcoin Reserve ng bansa.

Para dito, plano nilang gamitin ang mga asset na nasamsam mula sa mga kriminal na gawain at “nakaupo lamang nang walang ginagawa sa mga ahensya ng pagpapatupad ng batas.”

Kaya, ang Pakistan ay hindi pa aktibong bumibili ng BTC, ngunit mayroon itong “budget-neutral policy” kung saan ang susunod na hakbang ay magtatag ng Bitcoin wallet at ilalagay ito sa DeFi para sa passive income.

“Ilalagay namin ang aming Bitcoin sa DeFi upang makakuha ng kita mula rito.”

– Saquib, isang graduate ng London School of Economics at CEO ng Pakistan Crypto Council

Sa pangkalahatan, layunin nitong matiyak na pangungunahan ng Pakistan ang karera ng digital asset sa mga umuusbong na ekonomiya, bagaman ang landas patungo rito ay magiging mabagal at may pag-iingat sa panganib.

Habang tinutulungan ang Pakistan na maging lider, hinikayat din ni Saqib ang mga bansa sa buong mundo na magtatag ng komite para sa digital assets, dahil ang katotohanan ay ang crypto ay “pinakamabilis na lumalagong industriya.” Idinagdag niya:

“Ang kabataan sa ibang bansa ay dapat talagang magkampanya, mag-lobby, at magpwersa sa kanilang mga decision makers na maniwala na ito ang kinabukasan ng pananalapi, at dapat nilang siguraduhin na hindi sila mahuhuli.” 

Gayunpaman, hindi magiging madali ang landas patungo sa pamumuno sa crypto para sa Pakistan dahil humaharap ito sa pagtutol mula sa International Monetary Fund (IMF).

Mataas na Panganib na Bitcoin Reserves: Mga Oportunidad at Babala

Sa pagsunod sa yapak ng administrasyong Trump at pag-anunsyo ng isang soberanong Bitcoin reserve na pinapagana ng hindi nagagamit na kuryente upang gawing kita ang sobrang enerhiya at makaakit ng dayuhang tech investors, gumawa ng ilang seryosong hakbang ang Pakistan ngayong taon, tulad ng aming nabanggit.

Kagagaling lang ng nakaraang buwan, sinimulan ng pamahalaan ang proseso ng pagsusuri ng mga panukala para sa isang regulasyong balangkas na layuning iayon ito sa mga pandaigdigang pamantayan pati na rin sa umuunlad na mga trend.

Ayon kay Finance Minister Aurangzeb, ang pamahalaan ng Pakistan ay nakatuon sa paglikha ng isang “future-ready financial infrastructure” na nagtataguyod ng inobasyon habang sumusunod sa regulasyon at nagpapanatili ng pinansyal na katatagan.

Pinaniniwalaan ng mga eksperto na ang hakbang na ito ay makakatulong sa bansa na harapin ang kawalan ng katatagan ng kanilang pera pati na rin i-diversify ang ekonomiya, kung ito ay mahusay na pamamahalaan.

Nakikita ni Benjamin Grolimund mula sa crypto trading platform na Flipster ito bilang isang “kahanga-hangang pagsisikap ng interaksyon sa pagitan ng enerhiya ekonomiks, patakarang pananalapi, at ambisyon sa teknolohiya,” na nangangailangan ng balanse at tamang dosis ng realismo.

Naniniwala si Luqman Khan, partner ng Bitcoin Association Pakistan, na maaaring kumita ang bansa ng humigit-kumulang $1 bilyon taunang kita sa pamamagitan ng pag-redirect ng 2,000MW ng hindi nagagamit na enerhiya, kung ang presyo ng BTC ay nasa $100,000 at ang mga operasyon ng pagmimina ay may higit sa 90% uptime.

Ang isang reserba ng hindi nabebentahang bitcoin ay naglalayong magsilbing pangmatagalang posisyon sa ekonomiya, tumutulong sa bansa na protektahan ang sarili laban sa implasyon, kung saan ang Pakistani rupee ay bumaba ng higit sa 50% laban sa USD sa nakaraang limang taon.

Ayon kay Khan, ang pag-iipon ng 10,000 BTC lamang, na maglalagay ng reserba sa $1 bilyon sa kasalukuyang presyo, ay “magpapatatag ng balance sheet laban sa mga hinaharap na pag-urong ng pera, katulad ng ginagawa ng gold reserves ngunit may mas mataas na potensyal na paglago. Ang Bitcoin, ayon sa kanya, ay “isang pangmatagalang laro” na maaaring magbigay sa Pakistan ng “structural transformation.”

Hindi lahat ay sumasang-ayon, gayunpaman. Marami ang tumatawag dito na isang mataas na panganib na estratehiya na maaaring magpabigat sa marupok na power grid ng bansa at ilantad ito sa matinding volatility ng merkado sa sektor ng crypto.

Lahat ng mga hadlang na ito ay “nagpapataas ng panganib,” sabi ni David Krause, associate professor ng finance sa Marquette University, na nagdagdag na siya ay “skeptical, katulad ng IMF, tungkol sa pagiging viable nito.” Tinutukoy niya partikular ang isang hinaharap na pangyayari kung kailan bababa ang presyo, na magreresulta sa Bitcoin bilang isang “malaking liability” sa halip na asset para sa naghihirap na ekonomiya.

Bukod pa rito, kailangang pagtagumpayan ng bansang South Asian ang mga pagtutol mula sa IMF, na isa sa mga pangunahing nagpapautang nito. 

Mga Alalahanin ng IMF sa mga Plano ng Bitcoin Reserve ng Pakistan

Ang International Monetary Fund (IMF) ay isang ahensyang pinansyal na itinatag noong 1944 sa Bretton Woods Conference matapos ang Great Depression. Itinatag ito ng 44 na bansang kasapi at mula noon ay lumago na sa 191 na bansa na namamahala sa ahensya pati na rin nag-aalaga ng pananagutan nito. 

Ayon sa opisyal na website ng IMF, kaya nitong magpahiram ng hanggang $1 trilyon sa mga bansang kasapi nito.

Ang ahensya, na nangunguna sa pagsuporta sa katatagan ng exchange-rate, ay itinuturing na global lender of last resort sa mga pamahalaan sa buong mundo. Ang misyon nito ay pasiglahin ang internasyonal na kalakalan, itaguyod ang napapanatiling paglago ng ekonomiya, at palakasin ang pandaigdigang kooperasyong panmonetaryo.

Kabilang din sa iba pang mga pokus nito ang pagmamanman at pagsusuri ng mga pandaigdigang trend sa fiscal at kakayahan ng mga bansa na magdala ng utang.

Ilang buwan na ang nakalipas, inaprubahan ng IMF Executive Board ang paglabas ng $1 bilyon sa Pakistan sa ilalim ng Extended Fund Facility (EFF). Ang pag-apruba ay sumunod sa pagsusuri ng IMF sa progreso ng bansa sa ilalim ng programang EFF at ito ang ikalawang tranche ng pautang na nagdadala ng kabuuang paglabas sa ilalim ng kasunduan sa higit $2 bilyon.

Ayon sa IMF, ang pagpapatupad ng matatag na macro policies tulad ng muling pagtatayo ng mga internasyonal na reserbang buffer upang makamit ang macroeconomic sustainability ay isa sa mga pangunahing prayoridad ng 37-buwang EFF ng Pakistan.

“Nakagawa ang Pakistan ng mahalagang pag-unlad sa pagpapanumbalik ng macroeconomic stability sa kabila ng hamong kapaligiran. Mula nang aprubahan ang Extended Fund Facility, patuloy na bumabawi ang ekonomiya, na may implasyon na malaki ang pagbaba at mas matibay na external buffers.” 

– Chair Nigel Clarke

Gayunpaman, binigyang-diin niya na dahil nananatiling mataas ang mga panganib, partikular mula sa kawalan ng katiyakan sa global na patakarang pang-ekonomiya, pagtaas ng tensyon geopolitikal, at patuloy na kahinaan sa loob ng bansa, “kailangang panatilihin ng mga awtoridad ang matatag na macroeconomic policies at pabilisin ang mga reporma upang maprotektahan ang mga nakamit na macroeconomic gains at suportahan ang mas malakas at napapanatiling paglago na pinangungunahan ng pribadong sektor sa medium-term.”

Sa loob ng mas mababa sa isang taon pagkatapos nito, nagtaas ng mga alalahanin ang IMF sa desisyon ng Pakistan na ilaan ang kanilang kuryente sa pagmimina ng Bitcoin at humiling sa Finance Ministry ng paglilinaw hinggil sa legalidad ng mga operasyon, habang ang bansa ay nahihirapan sa mga presyur sa pananalapi at kakulangan sa enerhiya.

Ayon sa ulat, hindi kinonsulta ang ahensya bago gawin ang hakbang. Nagtaas din ang IMF ng mga alalahanin tungkol sa posibleng epekto sa pamamahagi ng mga mapagkukunan at nagsasagawa ng mga sesyon kasama ang mga opisyal ng gobyerno ukol dito.

“May takot na magkaroon ng mas mahigpit na pag-uusap mula sa IMF hinggil sa inisyatibong ito,” isang opisyal na kasangkot sa patuloy na negosasyon ang iniulat na nagsabi noon. “Ang pangkat pang-ekonomiya ay nakaharap na sa matitinding tanong, at ang hakbang na ito ay nagdagdag lamang sa komplikasyon ng mga pag-uusap.”

Kagiliw-giliw, hindi ito ang unang pagkakataon na nagtaas ng mga tanong ang IMF tungkol sa hakbang ng isang bansa sa crypto. Noong 2021, nang maging unang bansa ang El Salvador na mag-anunsyo ng Bitcoin bilang legal tender, tinutulan din ng ahensya iyon. 

Sa kabila nito, ang pamahalaan ng Central America sa ilalim ng pamumuno ni Pangulong Nayib Bukele ay nagpatuloy na magdagdag sa kanilang Bitcoin reserves at ngayon ay humahawak ng higit sa 6,200 BTC. Sa nakaraang apat na taon, pinanatili ng IMF ang kanilang pagsisikap na matiyak na ang kabuuang bilang ng mga coin na hawak sa mga government wallet ay hindi tumaas, ngunit walang nagtagumpay.

Kamakailan, muling binigyang-diin ng IMF ang kanilang panawagan sa bansa na i-freeze ang pagkuha ng Bitcoin alinsunod sa mga kondisyon ng $1.4 bilyong loan deal. Ito ay nangyari matapos magkasundo ang staff ng IMF at mga awtoridad ng El Salvador sa unang pagsusuri ng 40-buwang EFF na may kaugnayan sa mga repormang pang-ekonomiya.

Habang ang direktang pagbili ng Bitcoin ay hinarang ng administrasyon ni Bukele upang sumunod sa loan deal, nagawang ipagpatuloy ng pamahalaan ang maliit na pang-araw-araw na pagkuha nang walang paglabag sa pamamagitan ng pagpapatakbo ng Bitcoin Office sa labas ng tinukoy na fiscal sector. 

“Sa usapin ng El Salvador, hayaan ninyo akong sabihin na makukumpirma ko na patuloy nilang sinusunod ang kanilang pangako na hindi mag-accumulate ng Bitcoin sa kabuuang fiscal sector, na siyang performance criteria na mayroon kami.”

– Rodrigo Valdes, ang IMF Western Hemisphere Department Director, ay nagsabi sa isang press briefing noong Abril

Bilang bahagi ng mga repormang legal, inalis ng El Salvador ang mandatory legal tender status ng Bitcoin, pati na rin ang paggamit nito para sa pagbabayad ng buwis, ngunit pinanatili itong opsyonal na pera, na nagpapahintulot na mag-ipon ng BTC sa ilalim ng pagmamasid ng IMF.

Navigating Global Monetary Policy and Bitcoin Reserves

Sa misyon nitong pangalagaan ang pandaigdigang katatagan pinansyal at i-regulate ang fiat currencies na pangunahing iba sa Bitcoin, inaasahang ipagpapatuloy ng IMF ang maingat na paglapit nito sa cryptocurrencies sa mga darating na taon. 

Pagkatapos ng lahat, ang desentralisadong Bitcoin na may takdang suplay at walang ugnayan sa anumang pamahalaan o sentral na bangko ay naglalayong guluhin ang tradisyonal na sistemang panmonetaryo, na nasa kontrol ng mga sentral na awtoridad. Ang isang pera na gumagana sa labas ng karaniwang balangkas na binabantayan ng IMF ay hamon sa kakayahan nitong magpatupad ng kontrol sa patakarang panmonetaryo at katatagan pinansyal. 

Samantala, ang mabilis na paglago ng sektor ng crypto at ang mataas nitong volatility ay nagdudulot ng pag-aalala sa IMF tungkol sa mga panganib sa katatagan pinansyal, daloy ng kapital, at proteksyon ng mamimili.

Sa kontekstong ito, ang posisyon ng internasyonal na ahensya hinggil sa Bitcoin at crypto, sa pangkalahatan, ay palaging mapanghinaan ng loob, hinihikayat ang mga bansa na limitahan ang kanilang pag-aampon at nananawagan ng wastong pangangasiwa.

Gayunpaman, noong Marso, sa wakas ay isinama ng IMF ang Bitcoin at stablecoins sa kanilang Balance of Payments Manual (BPM7), na nagmamarka ng pagbabago sa kung paano sinusukat ang crypto at nagtatakda ng pandaigdigang pamantayan para sa pagsubaybay sa mga crypto-related na aktibidad pinansyal.

Sa kabila nito, inaasahang aabutin ng mahabang panahon bago mapaluwag ng IMF ang kanilang posisyon sa Bitcoin at iba pang cryptocurrencies. Ang ganitong hakbang ay malamang na magsasangkot ng isang pandaigdigang regulasyong balangkas na tutugunan ang mga panganib tulad ng AML/CFT, cyber threats, pandaraya, at iba pa habang pinapayagan ang mga bansa na panatilihin ang kontrol sa kanilang patakarang panmonetaryo.

Kaya, sa kontekstong ito, pinagsisikapan ng Pakistan ang isang matapang na ambisyon sa pamamagitan ng kanilang soberanong Bitcoin strategic reserve, na nagbubukas ng malaking pagbabago kung paano maaaring gamitin ng mga umuusbong na ekonomiya ang desentralisadong asset upang palakasin ang kanilang mga sistemang pinansyal. Gayunpaman, upang tunay na maisakatuparan ang bisyon na ito, kinakailangan nilang balansehin ang mga plano laban sa pag-iingat ng mga internasyonal na nagpapautang tulad ng IMF.

Kung magtatagumpay ang Pakistan na mag-navigate sa hamong ito ay magtatakda kung ang kanilang estratehiya sa Bitcoin ay magiging modelo o babala!

I-click dito upang matutunan ang lahat tungkol sa pamumuhunan sa Bitcoin.