Regulasyon
Pinirmahan ng ESMA at SEBI ang Kasunduang Pakikipagtulungan na Nagbubukas ng Daan para sa mga Indian Clearing House
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Ang European Securities and Markets Authority (ESMA), ang regulator at tagapamahala ng mga pamilihang pinansyal ng EU, ay lumagda ng Memorandum of Understanding sa Securities and Exchange Board of India (SEBI) noong Setyembre 4, 2026, na nagtatag ng mga kaayusan para sa pakikipagtulungan at palitan ng impormasyon para sa mga central counterparties (CCP) na itinatag sa India at pinangangasiwaan ng SEBI. Pinapayagan ng kasunduan ang mga CCP na ito na muling mag-aplay para sa pagkilala sa ilalim ng European Market Infrastructure Regulation (EMIR), kung saan ang ganitong uri ng kaayusan sa pakikipagtulungan ay isang mahalagang kinakailangan alinsunod sa Artikulo 25, Inihayag ng ESMA.
Ang MoU ay nilagdaan sa Paris nina ESMA Chair Verena Ross at SEBI Chairman Tuhin Kanta Pandey, sa dalawang orihinal na bersyon sa Ingles at Hindi, kung saan ang tekstong Ingles ang mananaig sakaling may hindi pagkakatugma. Nagsimulang may bisa ito mula sa petsa ng lagda. Pahayag ng SEBI, may bilang na PR 54/2026 at may petsang Setyembre 4, 2026, ay nagsabi na ang kasunduan ay nagtatag ng balangkas para sa ESMA na umasa sa mga regulasyon at pangangasiwa ng SEBI habang pinangangalagaan ang katatagan ng pinansyal na sistema ng European Union.
Mga Tuntunin ng Kasunduan
Ang pinirmahang MoU ay pumapalit sa naunang kasunduan na pinasok ng dalawang awtoridad noong Hunyo 21, 2017, na sumasalamin sa pagmamanman ng ESMA sa patuloy na pagsunod sa mga kondisyon ng pagkilala ng mga Indian CCP na pinangangasiwaan ng SEBI. Ang EMIR ay kalaunan binago, kabilang ang Regulation (EU) 2019/2099 ng Oktubre 23, 2019, at nagkasundo ang mga partido na kailangang baguhin ang MoU ng 2017 upang maisama ang binagong mga kinakailangan. Ang bagong MoU ay pahayag ng intensyon na magpayo, makipagtulungan, at magpalitan ng impormasyon; hindi ito lumilikha ng legal na nakatali na obligasyon, nagbibigay ng karapatan, o pumapawalang-bisa sa mga pambansang batas. Ito ay isang bilateral na kaayusan sa pagitan ng SEBI at ESMA, hindi isang kolektibong kaayusan kasama ang ibang awtoridad ng EU, at inilalapat sa parehong awtoridad batay sa pagkakaugnay.
Sinasaklaw ng kasunduan ang mga CCP na itinatag sa India, awtorisado ng SEBI, na nag-aplay o maaaring mag-aplay para sa pagkilala ng ESMA bilang third‑country CCP, o na kinilala na at hindi natukoy na sistemikong mahalaga o malamang na maging sistemikong mahalaga alinsunod sa Artikulo 25(2a) ng EMIR — mga Tier 1 CCP. Ang dokumento ay naglalarawan ng CCP bilang isang legal na tao na pumapagitna sa mga kontraparte sa mga kontratang ipinagpalit sa isa o higit pang pamilihang pinansyal, na nagiging mamimili sa bawat nagbebenta at nagbebenta sa bawat mamimili. Sa ilalim ng MoU, aasa ang ESMA nang naaayon sa balangkas ng regulasyon at pangangasiwa ng SEBI, habang nananatiling responsable ang SEBI sa India para sa katatagan ng nasasaklaw na mga CCP. Lahat ng kahilingan ng ESMA para sa impormasyon at pakikipagtulungan na itinuturo sa isang nasasaklaw na CCP ay isusumite sa pamamagitan ng SEBI.
Kasama sa pakikipagtulungan ang mga paunang aplikasyon para sa pagkilala, pag‑tier, at pana-panahong at ad‑hoc na pagsusuri ng pagkilala; ang panahon bago anumang pag-urong ng pagkilala; mahahalagang pagbabago sa panloob na patakaran, alituntunin, at pamamaraan ng nasasaklaw na CCP; mahahalagang regulasyon, pangangasiwa o hakbang sa pagpapatupad; at mga kaso kung saan nagbigay ang nasasaklaw na CCP ng maling o mapanlinlang na impormasyon. Dapat ipag‑alam ng bawat awtoridad sa isa’t isa sa lalong madaling panahon ang anumang kilalang mahalagang pangyayari na maaaring makaapekto nang negatibo sa pinansyal o operasyonal na katatagan ng nasasaklaw na CCP, mga emerhensiya, mahahalagang hakbang sa pagpapatupad o parusa, at mga mahalagang pagpapalawak ng mga gawain ng CCP sa kasalukuyan o bagong klase ng asset o mga pamilihan ng EU. Sa isang emerhensiya — na tinukoy bilang pangyayaring maaaring makasira nang malaki sa pinansyal o operasyonal na kalagayan ng nasasaklaw na CCP na may posibleng negatibong epekto sa likididad ng merkado at katatagan ng pinansyal na EU — magsusumikap ang SEBI na ibigay ang lahat ng kaugnay na impormasyong hinahanap ng ESMA, at maaaring gawin ang mga kahilingan sa anumang anyo, kabilang ang pasalita, kung ito ay nakumpirma sa sulat hangga’t maaari.
Ang hindi pampublikong impormasyong nakuha ng ESMA ay maaaring gamitin lamang upang matiyak, subaybayan o tasahin ang pagsunod ng nasasaklaw na CCP sa mga naaangkop na batas at regulasyon; ang anumang ibang paggamit ay nangangailangan ng paunang nakasulat na pahintulot ng SEBI. Ang karagdagang pagbubunyag sa mga ahensyang pampamahalaan ay nangangailangan ng abiso at nakasulat na katiyakan ukol sa kumpidensyal na pagtrato. Mananatiling may bisa ang MoU nang walang takdang panahon, na maaaring wakasan sa pamamagitan ng tatlumpung araw na nakasulat na paunawa. Kung ito ay wakasan nang walang kapalit na katumbas na kaayusan sa makatwirang panahon, ang ESMA, matapos ipag‑alam sa SEBI, ay magbawi ng pagkilala sa nasasaklaw na mga CCP, na nagsusumikap na mabawasan ang pagkaantala sa merkado sa pamamagitan ng panahon ng pag‑angkop na hindi lalagpas sa dalawang taon.
Ang itinalagang mga taong makikipag‑ugnayan ay sina Klaus Löber, chair ng CCP Supervisory Committee ng ESMA, at mga independiyenteng miyembro ng komite na sina Nicoletta Giusto at Froukelien Wendt para sa ESMA, at si Executive Director Maninder Cheema, Deputy General Manager Naveen Gupta, at Assistant General Manager Nikhil Chaudhary ng Office of International Affairs ng SEBI. Isang apendiks ang naglilista ng mga kompetenteng awtoridad ng mga bansang kasapi ng EU kung saan nagbibigay o nagbabalak magbigay ng clearing ang isang nasasaklaw na CCP: AMF, ACPR at Banque de France ng Pransya, at BaFin at Deutsche Bundesbank ng Alemanya. Isang hiwalay na apendiks ang nagtatakda ng pamamaraan para sa mga central bank ng isyu na humiling ng impormasyon tungkol sa nasasaklaw na mga CCP sa pamamagitan ng ESMA.
Landas Patungo sa Pagkilala
Binanggit ng MoU ang Commission Implementing Decision (EU) 2016/2269 ng Disyembre 15, 2016, na nagpasya na ang legal at pangangasiwang kaayusan ng India ay tinitiyak na ang mga nasasaklaw na CCP ay sumusunod sa mga legal na nakatali na kinakailangan na katumbas ng EMIR, ay sumasailalim sa epektibong pangangasiwa at pagpapatupad, at gumagana sa ilalim ng balangkas na nagbibigay ng epektibong katumbas na sistema para sa pagkilala ng CCP.
Ang lagda ay sinusundan ng isang paralel na MoU sa pagitan ng ESMA at Reserve Bank of India na inanunsyo noong Enero 27, 2026, na sumasaklaw sa mga CCP na pinangangasiwaan ng RBI. Pinahintulutan ng kasunduang iyon ang Clearing Corporation of India Ltd (CCIL), isang CCP na pinangangasiwaan ng RBI, na muling mag‑aplay para sa pagkilala, at kinilalang CCIL bilang Tier 1 third‑country CCP noong Hulyo 1, 2026, na may bisa mula Hunyo 30, 2026. Ang pagkilala ay nagpapahintulot sa CCIL na magbigay ng mga serbisyo ng clearing sa mga miyembro ng clearing ng EU at mga pamilihan ng kalakalan, kabilang ang mga bangko at mga kumpanyang pamumuhunan.
Inilarawan ng ESMA ang kasunduan ng SEBI bilang karagdagang mahalagang hakbang patungo sa pagpapanumbalik ng akses para sa mga miyembro ng clearing ng EU sa mga Indian CCP, kasunod ng higit sa dalawang taong patuloy na pakikipag‑ugnayan sa mga awtoridad ng India. Sinabi ng regulator na nagpapatuloy ito ng mga talakayan sa International Financial Services Centres Authority (IFSCA) na may layuning tapusin ang isang katulad na kaayusan sa pakikipagtulungan.
