Digital na Securities para sa Pribadong Merkado

Ang digital securities ay nag-aalok ng imprastruktura na lubos na nagpapadali ng paglikom ng kapital. Nagbibigay ito ng maraming benepisyo para sa mga nag-iisyu at mamumuhunan.

• Mas Mataas na Pag-access: ang mas mababang gastos sa transaksyon na kaugnay ng mga blockchain issuance ay nagbibigay-daan sa mga nag-iisyu na mag-alok ng mas maraming asset sa mas mababang halaga ng pamumuhunan sa mas maraming mamumuhunan.
• Mas Mataas na Kita: sa teknolohiyang blockchain, ang mga nag-iisyu at mga pamilihan ay nagkakaroon ng mas kaunting gastos sa transaksyon. Ito ay maaaring magresulta sa mas mataas na pamamahagi para sa mga mamumuhunan, kasama ang mas simpleng proseso ng pagbabayad ng dibidendo at pamamahala ng cap-table.
• Likididad: kapag may mga sekundaryong pamilihan para sa digital securities (sa parehong sentralisado at desentralisadong palitan), maaaring ibenta ng mga mamumuhunan ang kanilang mga token nang may tubo, na nakikinabang sa halos-agad na pag-aayos at pag-access sa kanilang pondo. Ang mga pampublikong pamilihan ay 330 na beses na mas likido kaysa sa mga pribadong pamilihan, subalit nakalikom lamang ng kalahati ng halaga ng pangunahing kapital. Ang pangangailangan para sa likididad sa mga pribadong pamilihan ay malinaw, at pinapadali ng digital securities ang landas patungo sa sekundaryong kalakalan.
• Kahusayan ng Merkado: ang digital securities ay lumilikha ng mas madaling proseso para sa mga nag-iisyu na naghahanap ng paglikom ng kapital, at bilang resulta ay nagdadala ng mas kompetitibong alok sa merkado. Ang pagtaas na ito sa kompetisyon ay bumubuo ng mas epektibong ecosystem ng pamumuhunan, partikular sa real estate kung saan maaaring pumili ang mga mamumuhunan mula sa iba’t ibang asset na nagbubunga ng cash-flow nang magkatabi.

Maraming pribadong pamilihan ang naghahanap na lutasin ang pangangailangan sa likididad para sa mga bahagi ng pribadong kumpanya (hal. SharesPost, Equityzen).

Ang mga kumpanyang naging pribado sa loob ng ilang taon ay naghahanap ng mga paraan upang matulungan ang mga empleyado at mamumuhunan sa maagang yugto na makahanap ng bahagyang likididad.

Sa kasalukuyan, marami sa mga pamilihang ito ay nagpapatakbo gamit ang kumplikadong pamamahala ng cap-table sa likuran at lipas na mga proseso ng pag-aayos ng transaksyon. Bukod pa rito, ang mga transaksyon ng pribadong securities ay karaniwang isinasagawa nang manu-mano — ang mga mamimili at nagbebenta ay pinapareha ng koponan ng tagapamagitan na pamilihan, at ang likididad ay lubos na nakadepende sa laki at dominasyon ng merkado ng pamilihan. Ang mga pribadong pamilihan ay maaaring makinabang nang malaki mula sa digital securities, na nagbibigay-daan sa kanila na mag-alok ng mas matatag at walang hadlang na ecosystem ng pamumuhunan para sa mga mamumuhunan.

Isa pang aspeto ng digital securities ay ang kanilang kakayahang magbigay ng halos-agad na pag-aayos, na lubos na nagpapababa ng gastos sa transaksyon at panganib ng kontraparte.

Sa kasalukuyan, ang pag-aayos ng securities ay isang lipas at matagal na proseso. Bagaman ang petsa ng transaksyon ang nagtatakda ng presyo kung saan ipinagpapalit ang securities, ang paglipat ng pagmamay-ari ay tinutukoy sa petsa ng pag-aayos.

Sa kasaysayan, ang mga transaksyon ng securities ay inaayos sa batayang “T+5”, na nangangahulugang aabutin ng 5 araw ng negosyo matapos ang petsa ng transaksyon (T) bago maganap ang pag-aayos. Dahil sa mga pag-unlad sa teknolohiya, karamihan sa mga pampublikong securities ay kasalukuyang nagpapatakbo sa “T+2”, na nangangahulugang ang mga transaksyon ay inaayos 2 araw ng negosyo matapos maisakatuparan ang kalakalan.

Ang pag-aayos ng securities ay isang isyu sa iba’t ibang aspeto. Hindi lamang ito magastos na kailangang ayusin ang mga transaksyon pagkatapos ng petsa ng kalakalan, kundi nagdudulot din ito ng mga hamon pagdating sa pamamahagi ng dibidendo.

Bukod pa rito, ang mas mahabang oras ng pag-aayos ay tradisyonal na nagmumungkahi ng mas mataas na panganib ng kontraparte. Bilang resulta, tumataas ang mga kinakailangan sa margin at nagiging mas magastos ang operating model.

Ang distributed ledgers ay nag-aalok ng isang ligtas na proseso ng pag-aayos, na maaaring maging eksponensyal na mas mahusay kung pagsasamahin sa Central Bank Digital Currencies (CBDC). Tinutuklas namin nang detalyado ang paksa ng mga CBDC sa aming kamakailang CBDC Artikulo.