Pangamba sa kalagayang pinansiyal ng DCG, nagpapabigat sa mga crypto trust ng Grayscale

Bumaba noong 2022 ang karaniwang buwanang halaga ng mga ari-ariang pinamamahalaan (AUM) at karaniwang arawang halaga ng kalakalan sa mga produktong pamumuhunan sa crypto. Ayon sa ulat ng CryptoCompare noong Disyembre 2022, bumaba nang 74.1% ang karaniwang arawang kalakalan, mula US$781 milyon noong 2021 tungo sa US$203 milyon. Bumaba naman nang 39.5% ang karaniwang buwanang AUM, mula US$52.8 bilyon tungo sa US$31.9 bilyon.

Hindi nagdala ng ginhawa ang unang linggo ng 2023 sa mga kumpanyang nag-aalok ng pamumuhunan sa crypto. Nagpatuloy ang hindi tiyak na kalagayan sa pagtatapos ng taon ng Grayscale. May mga haka-haka sa merkado tungkol sa kakayahang maglabas ng salapi ng kumpanyang nagmamay-ari rito, ang Digital Currency Group (DCG), matapos bumagsak ang FTX. Nakikipaglaban ang Grayscale sa korte laban sa US Securities and Exchange Commission (SEC) upang maipalit ang Bitcoin Trust nito sa isang exchange-traded fund (ETF). Samantala, may alitan ang DCG at Genesis sa Gemini.

Umabot sa rekord ang diskwento ng ETHE kumpara sa NAV

Napansin ng mga tagamasid ang malalaking diskwento ng Ethereum, Litecoin, at Bitcoin Cash trust ng Grayscale. Noong unang bahagi ng 2023, ang mga bahagi ng Grayscale Ethereum Trust (ETHE) at Bitcoin Trust (GBTC) ay ipinagpapalit nang may malaking diskwento kumpara sa net asset value (NAV). Ibig sabihin, mas mababa ang presyo sa merkado kaysa sa netong halaga ng mga ari-ariang kinakatawan ng bawat bahagi.

Noong Hunyo 2020, umabot minsan sa humigit-kumulang 3,500% ang premium ng ETHE sa NAV. Sa unang paglalathala ng artikulo noong unang bahagi ng 2023, nasa humigit-kumulang 59.34% na mas mababa sa NAV ang presyo. Bukod sa kawalan ng katiyakan sa crypto, nababahala ang mga mamumuhunan sa kawalan ng paraan upang tubusin ang mga bahagi.

Diskwento ng ETHE kumpara sa NAV. Pinagmulan: Ycharts

Sa unang paglalathala, nasa humigit-kumulang 46.07% ang diskwento ng GBTC sa NAV. Umabot ito sa halos 48.89% noong Disyembre 13, 2022, na rekord noon.

Diskwento ng GBTC kumpara sa NAV. Pinagmulan: Ycharts

Hindi pinahintulutan ng SEC noon ang pagpapalit ng GBTC sa isang spot bitcoin ETF. Noong Disyembre 2022, sinabi ng Grayscale na pag-aaralan nito ang mga paraan ng pagbabalik ng bahagi ng puhunan kung hindi matuloy ang pagpapalit. Isa sa mga posibilidad ang alok na bilhin ang hanggang humigit-kumulang ikalimang bahagi ng mga umiiral na bahagi ng GBTC. Panukalang opsiyon ito, hindi isang programang naipatupad na.

Mga posibleng presyur mula sa pagbebenta

Nagdulot ang mga problema ng DCG at Genesis ng haka-haka tungkol sa posibleng pagbebenta sa merkado ng crypto. Magkaiba ang pagbebenta ng mga bahagi ng trust na pag-aari ng grupo at ang paggamit sa mga ari-arian ng mga mamumuhunan sa loob ng trust upang bayaran ang utang ng grupo. Ang mga presyo ng mga asset tulad ng Ethereum Classic (ETC) ay bumaba na nang malaki. Ayon sa pagtataya ng Arcane Research noong Enero 3, 2023, hawak ng produktong ETC ng Grayscale ang humigit-kumulang 8.5% ng ETC na nasa sirkulasyon, at hawak ng ETHE ang halos 2.5% ng ether. Nagdulot ng pag-aalala sa epekto sa merkado ang posibleng pagbabago sa ganitong kalalaking posisyon. Nasa humigit-kumulang US$3.7 bilyon ang halaga ng mga ari-ariang pinamamahalaan ng ETHE noon.

Iminungkahi ng Valkyrie na pamahalaan nito ang GBTC

Naakit ang mga kalabang tagapamahala ng pamumuhunan sa kalagayan ng GBTC. Noong huling bahagi ng Disyembre 2022, nagmungkahi ang Valkyrie, na nakabase sa Nashville, na maging sponsor at tagapamahala ng trust. Inilahad ng punong opisyal sa pamumuhunan na si Steven McClurg ang mga hakbang na nais ng kanyang koponan upang mapabuti ang kalagayan ng mga may hawak ng bahagi.

Binanggit ni McClurg ang karanasan ng kumpanya sa pamamahala ng digital na ari-arian bilang dahilan kung bakit angkop ito sa tungkulin. Kabilang sa mga personalidad na may naiulat na ugnayan sa Valkyrie si Justin Sun, tagapagtatag ng Tron, na iniulat na may pagmamay-ari sa Valkyrie Digital Assets. Sinabi ni McClurg na pangunahing layunin ng kumpanya ang kapakanan ng mga may hawak ng GBTC. Inanunsyo rin nito ang Valkyrie Opportunistic Fund, LP upang samantalahin ang agwat ng presyo ng GBTC sa NAV. Ayon sa mga ulat, layunin ng pondo ang paunang kapital na US$75 milyon. Umabot sa humigit-kumulang 48.89% ang diskwento ng GBTC noong Disyembre 13, 2022.

Kailangan pa ang mga prosesong nakasaad sa mga patakaran ng trust at ang mga kinakailangang pahintulot upang mapalitan ang sponsor; hindi awtomatikong nailipat ang pamamahala dahil lamang sa panukala. Mayroon ding mga usaping dapat lutasin ang GBTC, at may nakabinbing kaso ang sponsor nitong Grayscale laban sa SEC. Hinamon ng Grayscale ang pagtanggi sa aplikasyon nitong gawing spot bitcoin ETF ang trust. Pinag-aaralan din nito ang iba pang paraan upang maibalik ang puhunan, gaya ng iniulat sa ulat ng WSJ.

Naghain ang SEC ng limitadong pagtutol sa bentahan ng Voyager sa Binance.US

Ang US Securities and Exchange Commission (SEC) ay naghain noong Enero 4, 2023 ng limitadong pagtutol sa panukalang pagbili ng Binance.US sa mga ari-arian ng Voyager Digital. Naghain ang Voyager ng proteksiyon sa pagkabangkarote noong Hulyo 2022. Humingi ang SEC ng dagdag na impormasyon tungkol sa kakayahan ng mamimili na tapusin ang transaksyon, proteksiyon sa mga ari-arian ng kustomer, at muling pag-aayos ng mga crypto asset kung hindi matuloy ang bentahan. Posisyon ito sa hukuman, hindi awtomatikong pinal na pagharang sa kasunduan. Nauna nang nagpakita ng interes ang Binance.US sa pagbili ng mga ari-arian ng Voyager at nag-alok ng transaksyong tinatayang US$1.022 bilyon ng mga may utang. Inanunsyo ng Voyager na tinanggap nito ang alok, ngunit kailangan pa ang mga pahintulot sa proseso ng pagkabangkarote bago ito maisakatuparan.