Mga Alalahanin sa Solvency ng DCG Nagdudulot ng Presyon sa mga Crypto-Based Trust ng Grayscale

Ang average na buwanang assets under management (AUM) at pang-araw-araw na volume ng mga crypto investment product ay bumaba noong 2022, na sumasalamin sa pinahigpit na kalagayan ng mga pamilihan ng digital asset. Ang huling bilang ay bumaba noong Disyembre ng halos tatlong-kapat mula $781 million noong 2021 hanggang $203 million, habang ang average na buwanang AUM ay bumaba ng halos 40% sa $31.9 billion.

Ang unang linggo ng bagong taon ay hindi nagdala ng anumang ginhawa para sa mga investment firm na humahawak ng mga crypto-focused investment product. Ang precarious end to the year ng Grayscale ay naging sanhi ng magulong simula. Hindi ito nakakatulong na ang magulang na kumpanya, Digital Currency Group, ay iniisip ding humaharap sa mga isyu sa liquidity matapos mahuli sa FTX contagion. Nakikipaglaban ang Grayscale laban sa regulator ng pamilihan ng US (SEC) sa kanyang layunin na gawing exchange-traded fund (ETF) ang kanyang Bitcoin Trust, habang ang magulang nitong DCG ay walang magawa sa pagharap sa usapin kasama ang Gemini.

Ang ETHE vehicle ng Grayscale ay nagtakda ng rekord na diskwento sa NAV noong Disyembre

Ang matinding diskwento sa mga Ethereum, Litecoin, at Bitcoin Cash Trust ng Grayscale ay nagdulot ng pag-aalala sa mga tagamasid ng merkado. Ang mga produktong Grayscale Ethereum Trust (ETHE) at Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ay kasalukuyang may napakalaking diskwento o premium sa net asset value (NAV) habang patuloy na bumababa ang interes ng mga mamumuhunan.

Ang trading discount ng ETHE ay bumaba mula sa all-time high na 3,500% noong Hunyo 2020, na umabot sa -59.34% sa press. Bukod sa pangkalahatang kawalan ng katiyakan sa hinaharap ng mga crypto market, ang kakita ng ETHE ay humina dahil sa mga alalahanin kung ang pondo ay maaaring ma-redeem sa lalong madaling panahon.

Tsart ng Diskwento ng ETHE. Pinagmulan: Ycharts

Ganun din ang kaso para sa GBTC, na nagkaroon ng 46.07% na diskwento sa NAV sa oras ng press, matapos maitala ang all-time dip na 48.89% noong Dis 13.

Tsart ng Diskwento ng GBTC. Pinagmulan: Ycharts

Samantala, ang US SEC ay nanatiling hindi gumagalaw sa kanyang posisyon na tanggihan ang pag-apruba ng spot Bitcoin ETF, isang salik na maaaring nag-ambag sa pag-urong ng GBTC. Ipinahiwatig na ng Grayscale na isasaalang-alang nitong ibalik ang bahagi ng kapital ng mga mamumuhunan kung magpapatuloy ang regulator sa pagtanggi. Isang konsiderasyon ay mag-alok ng hanggang isang ikalimang bahagi ng natitirang mga share ng GBTC.

Maaaring Bawasan ng Grayscale ang Kanyang Portfolio upang Makalikom ng Pondo

Kung sakaling kailangan ng Grayscale na mag-liquidate upang makalikom ng pera para sa kanyang malalaking kreditor, tulad ng Genesis, maaaring ibenta ng subsidiary ng Digital Currency Group (DCG) ang ilan sa kanyang hindi kapanapanabik na altcoin trusts. Ang mga token, kabilang ang Ethereum Classic (ETC), ay nasa panganib na ma-cut, na pinutol pa lalo ang kanilang market cap. Dahil kontrolado ng Grayscale ang halos 8.5% ng market cap nito, ang pagbebenta ay maaaring magpababa pa ng mga presyo. Kontrolado rin ng Grayscale ang 2.4% ng market cap ng Ethereum, dahil pinamamahalaan nito ang mga asset na nagkakahalaga ng $3.7 bilyon sa kanyang Ethereum trust.

Nag-aalok ang Valkyrie na Pamahalaan ang Bitcoin Trust ng Grayscale

Ang lumalapit na mga alalahanin tungkol sa pagganap ng pangunahing produkto ng Grayscale, ang Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ay nag-akit ng mga kumpetensyang kumpanya na nagnanais hawakan ang pondo sa gitna ng kaguluhan sa merkado. Ang digital asset investment firm na Valkyrie ay naglilibot at ito ang unang naghain ng alok na pampubliko na panghawakan ang kontrol ng pondo. Ang Nashville-based na alternative asset manager ay inilahad ang kanilang proposal na kunin ang operasyon sa isang post noong Dis 28, partikular na tinutugunan ang pagkakataon na nasa shelf. Inilarawan ng CIO na si Steven McClurg ang mga hakbang na plano ng kanyang koponan na gawin upang mapabuti ang kasalukuyang pangangasiwa ng pondo.

Sa pag-aalok ng bagong lumitaw na interes para sa isang negosasyon, binanggit ng executive ang isang “proven track record in […] digital asset management” bilang isa sa mga argumento na sumusuporta sa kanyang kwalipikasyon para sa papel na ‘sponsor at manager’. Kabilang sa mga kilalang impluwensyal na crypto figure na may documented ties sa Valkyrie ay si Justin Sun, tagapagtatag ng Tron, na may malaking bahagi sa pinakamalaking dibisyon ng asset manager na Valkyrie Digital Assets. Ipinunto rin ng co-founder ng kumpanya na ang Valkyrie ay magbibigay prayoridad sa mga shareholder ng GBTC. Upang higit pang suportahan ang kaso, inanunsyo ni McClurg ang paglulunsad ng Valkyrie Opportunistic Fund, LP. Ayon sa ulat, ang produkto ay naglalayong makalikom ng paunang $75 milyon at sinusubukang samantalahin ang “massive discount in the spread between the net asset value (NAV) and price of GBTC”, na umabot sa all-time low na 48.89% noong unang bahagi ng buwang ito, Dis 13.

Ang proposal, kahit na isang malayong pagkakataon, ay mangangailangan ng pag-apruba ng boto (proxy vote) mula sa kasalukuyang mga shareholder ng GBTC. Mahalaga ring banggitin na ang pondo ay may ilang kinks to be ironed out at ito rin ay paksa ng pagtatalo sa patuloy na kaso laban sa US Securities and Exchange Commission ng Grayscale. Ang huling kumpanya ay gumamit ng legal na hamon sa kanilang pagsisikap na gawing Exchange Traded Fund (ETF) ang pondo matapos tanggihan ng regulator ng US market ang kanilang mga aplikasyon. Ang Grayscale ay hindi nagbabago sa layuning ito at kamakailan ay nagmungkahi ng iba pang posibilidad, ayon sa isang kamakailang WSJ report.

Ang SEC ay Nakaharang sa Deal ng Pagkuha ng Binance.US sa Voyager Digital

Noong Miyerkules, ang US financial regulator na Securities and Exchange Commission (SEC) filed ng limitadong pagtutol sa iminungkahing pagkuha ng subsidiary sa crypto lender na Voyager Digital. Binanggit ng regulator ang kakulangan ng mga detalye na sumusuporta sa pagkuha ng mga asset ng customer mula sa lending firm na nag-file ng bankruptcy noong Hulyo. Ang Voyager ay nag-file ng bankruptcy noong Hulyo. Ang komisyon na pinamumunuan ni Gensler ay humiling din ng kalinawan sa ilang isyu kabilang ang reimbursement ng customer, at ang hakbang kung mabigo ang mga transaksyon. Ang US-operating division ng Binance, ang Binance.US showed interest in acquiring Voyager’s assets, na sinundan ng bid na nagkakahalaga ng $1.022 bilyon, na kinumpirma ng huli na pumayag na.