Spotlights
Coinbase (COIN): Ang Sentro ng Kalakalan ng Bitcoin at Crypto
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Ang US Crypto Exchange
Sa nakalipas na dekada, ang mga digital na asset tulad ng Bitcoin at Ethereum ay naging pinakamagandang performance na mga pinansyal na asset. Ang kanilang pag-aampon ng patuloy na lumalaking bahagi ng publiko at mga institusyong pinansyal ay nakabatay sa mga platform ng cryptocurrency exchange, na nagsisilbing mga sentral na node para sa pagbili at pagbebenta ng crypto.
Sa mga exchange na ito, ang pinakamalaking nakabase sa US ay ang Coinbase, isang maagang manlalaro sa segment na ito, itinatag noong 2012. Ang kumpanya ay nakalista sa publiko mula 2021.
Habang nagiging mainstream ang crypto, nagbabago rin ang pagtanggap ng mga awtoridad regulatori. Pinakakilala, inihayag ng administrasyong Trump ang paglikha ng isang Bitcoin strategic reserve, na mag-iimbak din ng iba pang crypto.
Maaaring maging positibo ito para sa Coinbase, dahil tinitingnan din nitong buhayin isang pagsisikap para sa tokenized securities sa pamilihang US.
COIN Tsart ng Presyo
Pangkalahatang-ideya ng Coinbase
Coinbase Sa Mga Numero
Ang Coinbase ay isang haligi ng crypto ecosystem: kabuuang 245,000 na kasosyo sa ecosystem ang regular na nakikipag-ugnayan sa Coinbase, na may $439B na quarterly trading volume, at $404B na assets sa platform.
Nasa higit sa 100 bansa ito at kumukuha ng higit sa 3,700 na tao.
Noong 2025, may 8 milyong aktibong account ang Coinbase at ito ang pinakamalaking custodian ng Bitcoins sa buong mundo, na may hawak na 2.4 milyong BTC. Ito ay hindi bababa sa 12% ng kabuuang suplay ng Bitcoin.
Kasaysayan ng Coinbase
Itinatag ang Coinbase ni dating consultant ng Deloitte at dating inhinyero ng Airbnb (ABNB ) na si Brian Armstrong, nagtapos sa William Marsh Rice University sa Texas, na may mga degree sa ekonomiks at computer science. Siya pa rin ngayon ang CEO ng kumpanya.
Itinatag niya ang Coinbase bilang bahagi matapos makita nang personal ang mga kahirapan sa pagpapadala ng internasyonal na bayad habang nagtatrabaho sa Airbnb. Sa whitepaper ng Bitcoin ni Satoshi Nakamoto, naghangad siyang bumuo ng paraan upang bumili at mag-imbak ng cryptocurrency bilang isang side project.
Pinagmulan: Shrimpy
Isang taon pagkatapos, isang dating trader ng Goldman Sachs na si Fred Ehrsam ay sumali rin sa kumpanya bilang co-founder. Si Ehrsam ay kalaunan lumikha ng venture investment firm na Paradigm, na nagdadalubhasa sa cryptocurrencies at teknolohiyang blockchain.
Pinagmulan: Paradigm
Noong 2014, umabot na ang Coinbase sa 1 milyong gumagamit at nagsimulang tulungan ang mga kumpanya tulad ng Dell (DELL ), Expedia (EXPE ), o Time Inc. na tumanggap ng Bitcoin payments.
Sinimulan ng Coinbase ang internasyonal na pagpapalawak noong 2015, sa Canada at Singapore. Noong 2017, ang Coinbase ang naging unang unicorn ($1B+ na valuasyon) na kumpanya sa crypto space.
Noong 2018, sinimulan nitong mag-alok ng ‘Prime’ – isang platform na nakatuon sa mga institusyunal na kustomer habang lumalago ang interes sa Bitcoin sa mga institusyong pinansyal.
Noong 2021, nagsimulang mag-trade ang Coinbase sa Nasdaq sa pamamagitan ng isang direct stock listing (DPO).
Misyon at Negosyo ng Coinbase
Nakikita ng Coinbase ang sarili nito bilang “may misyon na palawakin ang kalayaan sa ekonomiya para sa higit sa 1 bilyong tao”.
Bukod sa Coinbase, ang pangunahing app at crypto exchange, may serye ng mga karagdagang alok ang kumpanya:
- Coinbase One, isang premium membership service na nag-aalok ng zero trading fees, pinataas na staking rewards, at mga deal sa mga kasosyo tulad ng crypto tax calculator, crypto research, atbp.
- Coinbase Advanced, para sa mga propesyonal na crypto trader.
- Coinbase Wallet, para sa self-custody ng mga cryptocurrency mula sa mga exchange, pati na rin ang NFTs.
- Coinbase Earn, isang staking service kung saan maaaring i-lock ng mga may-ari ng cryptocurrency ang kanilang crypto upang kumita ng interes mula sa network, na may $230M na kinita ng mga customer ng Coinbase noong 2023.
- Coinbase Card, isang Visa debit card para sa pagbili gamit ang cryptocurrencies, na may 1% na balik sa Bitcoin kapag nagbabayad gamit ang USD, at 1.5% sa USDC kapag nagbabayad gamit ang ETH. Tinanggap ang card saan man tinatanggap ang Visa debit cards.
- USD Coin, USDC, isang digital stablecoin na may halagang katumbas ng US dollar, na naglalayong lumikha ng isang “digital dollar”.
Ang Coinbase ay isang pangunahing kasosyo para sa maraming Bitcoin ETF kung saan ito ang nag-iingat ng mga Bitcoin, na ginagawang mahalagang aktor sa industriya para sa mga produktong ito, na nagpapadali ng pagmamay-ari ng ETF para sa indibidwal at institusyunal na mamumuhunan.
Ang Coinbase ay walang pisikal na punong tanggapan at gumagana bilang isang “remote only” na kumpanya.
USDC
Noong Setyembre 2018, inilunsad ng Circle, kasama ang Coinbase, ang isang konsorsyum na tinatawag na Centre, na naglunsad ng digital na USDC na naka-peg sa dolyar.
Ang USDC ay isang Ethereum ERC-20 token at available din sa ibang blockchain tulad ng Base at Polygon. Ang mga ERC-20 token ay gumagamit ng smart contracts na pinapagana ng Ethereum blockchain. Ang USDC ay inisyu ng Circle, at ito ang pangalawang pinakamalaking US stablecoin sa buong mundo, sa likod ng Tether.
Ito ay naka-peg sa US dollar, na may palitan na 1 USDC = 1 USD. Ang peg na ito ay pansamantalang nabasag noong Marso 2023 sa panahon ng pagbagsak ng Silicon Valley Bank.
Noong 2023, inanunsyo ng Circle na ilulunsad ang USDC sa 6 na bagong blockchain, na higit pang itinutulak ang pag-unlad ng isang digital na dolyar. Sa kasalukuyan, ito ay naroroon sa 18 na blockchain.
Pinagmulan: USDC
Bilalang bahagi ng susunod na kabanata, nagkaroon ng bagong kasunduan ang Coinbase at Circle. Ipinapakita ng paniniwala ng Coinbase sa pundamental na kahalagahan ng stablecoins sa mas malawak na crypto economy, kumukuha ang Coinbase ng equity stake sa Circle.
Maaari itong bilhin sa karamihan ng mga crypto exchange, kabilang ang Coinbase, Binance, Bitstamp, Crypto.com, Kraken, NuBank, atbp.
Sa kasalukuyan, may $58.32B na sirkulasyon ang USDC, na may all-time trading volume na $24.77T, at available sa higit sa 100 bansa. Ang market cap ng USDC ay tumaas ng 79% noong 2024, at ang USDC payment on-chain ay tumaas ng 224%
Ang Coinbase at Circle ay magpapatuloy na kumita mula sa interes ng USDC reserves. Sa ilalim ng bagong kasunduan, ang kita ay patuloy na hahatiin batay sa dami ng USDC na hawak sa bawat platform, at ngayon ay pantay naming hahatiin ang interes na nalikha mula sa mas malawak na distribusyon at paggamit ng USDC.
Pagsunod at Kaligtasan ng Coinbase
Mga Nakaraang Kontrobersiya at Imbestigasyon
Bilang isang ganap na bagong sektor ng pananalapi, gamit ang rebolusyonaryong teknolohiya, madalas na naging bulag na spot ang crypto para sa mga regulator, na hindi alam kung paano ito haharapin.
Kabilang dito, isang pangunahing isyu ang status ng mga cryptocurrency kung ito ay securities o hindi, at kung sakaling ito ay sakop ng regulasyon ng SEC o hindi. Ang pangalawang mahalagang tanong ay ang pagbubuwis na dapat ilapat sa crypto at kita mula sa crypto, isang isyu na naging mas kritikal habang lumalaki ang kita mula sa crypto, na nagdulot ng maraming bagong crypto milyonaryo at maging bilyonaryo.
Nagdulot ito ng regular na tensyon sa pagitan ng mga crypto company, lalo na ang mga exchange tulad ng Coinbase, at ng mga awtoridad pinansyal.
Halimbawa, noong 2017, inutusan ng IRS ang Coinbase na iulat ang anumang user na may hindi bababa sa US$20,000 na transaksyon sa isang taon. Ang mga irregularidad sa presyo ng Bitcoin Cash ay nagdulot din ng imbestigasyon tungkol sa insider trading.
Mas kamakailan, noong 2023, inatake ng SEC ang mga staking product ng Coinbase. Nagsampa ng kaso ang Coinbase bilang tugon, hinahanap ang regulator na magbigay ng malinaw na regulasyon ukol sa cryptocurrencies, na nagtatapos sa mga taon ng kalituhan at mga desisyon na madalas tinutuligsa bilang arbitraryo.
Inangkin ng Coinbase na ang crypto assets, hindi tulad ng stocks at bonds, ay hindi tumutugma sa depinisyon ng isang investment contract, isang posisyon na pinaninindigan ng halos lahat ng industriya ng crypto. Ayon sa isang kaso ng U.S. Supreme Court, ang pangunahing pagsusuri kung ang isang investment product ay isang security ay kung ang mga tao ay namumuhunan sa isang karaniwang enterprise na may inaasahang kita.
Umabot hanggang 2025 bago na-dismiss ang kaso laban sa Coinbase at napahinto ang kaso laban sa Binance. Sa blog nito, tinawag ng Coinbase ang hakbang na “Righting a major wrong”, at itinuturing ito bilang “isang tagumpay hindi lamang para sa Coinbase, kundi para sa aming mga customer, ang Estados Unidos, at indibidwal na kalayaan”.
Bagong Paggalang para sa Crypto
Malamang na ito ay sumasalamin sa pagbabago ng pananaw sa cryptocurrencies at pati na rin sa bagong pro-crypto na posisyon ng bagong halal na administrasyong Trump.
Pinakaimportante, inirekomenda ng pangulo ng US si Paul Atkins sa SEC, na dati nang nagtaguyod ng deregulation ng industriya ng pananalapi.
“Naniniwala si Atkins sa pangako ng matatag, makabago na mga pamilihan ng kapital na tumutugon sa pangangailangan ng mga Mamumuhunan. Kinikilala rin niya na ang mga digital asset at iba pang inobasyon ay mahalaga sa Paggawa ng Amerika na Mas Mahusay kaysa dati.”
“Ito ay isang matatag, pasulong na pagpili. Inaasahan naming ang isang bagong administrasyon ng SEC na nakatuon sa pagpapalaganap ng responsableng inobasyon.”
Ji Kim – Punong Legal at Patakaran Opisyal sa Crypto Council for Innovation
Ang pagbabago sa pananaw sa crypto, mula sa isang teknolohikal na sensasyon hanggang marahil isang “scam”, patungo sa isang iginagalang na bahagi ng pananalapi at inobasyon ng Amerika, ay nasasalamin din sa pamunuan ng Coinbase, na unti-unting nag-integrate ng mga iginagalang at politikal na konektadong tao.
Sa kasalukuyan, ang global advisory council ng kumpanya ay kinabibilangan ng mga personalidad tulad ng:
- Bill Dudley, dating Pangulo ng Federal Reserve Bank ng NY.
- Chris LaCivitas, Co-Campaign Manager ni Pangulong Donald Trump para sa 2024.
- George Osbourne, dating Chancellor of the Exchequer ng United Kingdom.
- Mark T. Esper, dating Kalihim ng Depensa.
- Maraming dating senador at kongresista, tulad nina Patrick Toomey, Tim Ryan, Kendrick Meek, at Kyrsten Sinema.
Ang bagong paggalang na ito para sa crypto ay nasasalamin din sa 128% na paglago ng institutional trading volume mula Q3 hanggang Q4 2024. Ito ay nauugnay sa rekord na pagpasok sa Bitcoin ETFs, na may bagong rekord na $93.2B na halaga ng Bitcoin sa mga ETF.
Pag-tokenize ng $COIN
Ayon sa ulat, sinusuri ng Coinbase ang posibilidad ng “pag-tokenize” ng kanyang stock, na kasalukuyang nakalista “ng normal” sa Nasdaq (COIN ).
Ang paraan ng pagganap nito ay sa pamamagitan ng pag-convert ng mga share ng Coinbase sa digital tokens sa isang blockchain, partikular sa Ethereum layer-2 network ng Coinbase, ang Base. Maaaring mapataas nito ang accessibility, magbigay ng fractional ownership, at mapadali ang global trading.
Ang ideya ng pag-tokenize ng mga publicly traded stocks ay kontrobersyal, dahil maaari nitong buksan ang daan sa pagmamay-ari ng stock nang walang karaniwang regulatory framework na ipinapasa ng tradisyonal na broker at bangko. Ito rin ay lalong maglalaho ng linya sa pagitan ng tradisyonal na pananalapi at blockchain-based na pananalapi, na maaaring hindi magustuhan ng parehong tradisyonal na bangko at mga puristang crypto.
Hindi ito bagong konsepto para sa Coinbase, na nakabuo ng Blockchain Token Securities Law Framework upang gabayan ang industriya. Maaaring itaas nito ang halaga ng stock ng kumpanya, ngunit maaari ring magbukas ng landas sa isang ganap na bagong segment ng aktibidad para sa kumpanya, ang stock trading sa pamamagitan ng tokenized stocks, na direktang kakompetensya ng mga kumpanya ng stock brokerage tulad ng Interactive Brokers (IBKR ) o Robinhood (HOOD ).
“Excited na ako na maaaring muling makipag-usap sa SEC task force, at maaaring magdala ng security tokens.
Maaaring maipakilala natin ang ilang internasyonal na produkto na umiiral na sa US market na alam nating malawak na ginagamit ng mga crypto trader sa buong mundo. At kaya naman ako ay nasasabik na makita ang inobasyon sa US at dalhin pa higit pang assets on-chain at mapag-trade ang mga ito sa mas epektibong paraan.”
Kontrobersiya
Pulitika
Ang Coinbase ay naging kontrobersyal dahil sa pagkuha ng halos walang pulitikal na posisyon sa karamihan ng mainit na pinagdedebatehan na isyu sa lipunan sa US, kabilang ang unang Black Lives Matter protests.
Kumpirmado ng CEO na iwasan ng kumpanya ang pakikilahok sa sosyal na aktibismo, dahil itinuturing na ang ganitong mga posisyon ay nagpolitikal at nakasira sa mga tech company tulad ng Google o Facebook. Aktibo pa nga itong nag-alok ng severance package sa mga empleyadong hindi komportable sa posisyon na iyon.
Ang Coinbase ay medyo politikal sa pinakabagong pampublikong anunsyo nito hinggil sa pagbabago ng posisyon ng SEC patungkol sa kumpanya.
“Ang Coinbase ay nag-public noong Abril 2021. Bilang bahagi ng prosesong iyon, sinuri ng SEC ang aming business model at S1 disclosures at pinahintulutan kaming mag-public. Dalawang taon pagkatapos, nilitis nila kami. Iyon ay sa kabila ng walang anumang pagbabago sa aming business model.
Ang nagbago sa loob ng dalawang taon ay ang pamunuan ng SEC. Sa kanilang digmaan laban sa crypto, kumilos sila na parang sila ay nasa itaas ng batas, kinukuha ang kapangyarihan ng Kongreso ayon sa Saligang Batas.”
Direksyon ng Crypto Ecosystem
Isa pang pinagmumulan ng kontrobersiya ay ang pangkalahatang tanong tungkol sa hugis at direksyon na dapat tahakin ng Bitcoin at ng industriya ng crypto.
Maraming nakikita ang mga kumpanya tulad ng Coinbase bilang isang trend ng sentralisasyon ng dapat manatiling ganap na desentralisadong sistema. Ang pakikipagtulungan ng Coinbase sa mga imbestigasyon hinggil sa crypto transactions na maaaring nagamit para sa ilegal na layunin, kabilang nang walang pahintulot ng mga user, ay nagbigay din ng masamang imahe sa ilang miyembro ng komunidad ng crypto at blockchain.
Sa pangkalahatan, ang nagiging dahilan kung bakit malakas ang Coinbase sa komunidad ng Bitcoin at sentral na puwersa sa demokrasya ng Bitcoin at crypto ay ito rin ang pinakakritikado. Nagbibigay ito ng mas user-friendly na opsyon para sa paggamit ng crypto, ngunit bilang resulta, nagiging kritikal na node at posibleng punto ng pagkabigo, habang ang orihinal na bisyon ng crypto ay ganap na i-decentralize ang pananalapi.
Kaya, ang pagiging publicly listed ng Coinbase sa US at pagiging sistemiko ay maaaring ituring na hindi kinakailangang panganib para sa konsepto ng cryptocurrency at decentralized finance.
Noong panahong iyon, ang antas ng regulasyon ay nangangahulugang, halimbawa, ang Bitcoin ETFs at iba pang lubos na reguladong produkto ay itinuturing na mas ligtas, na tumutulong sa mas malawak na pag-aampon, kabilang ng mga institusyon na dati ay ipinagbabawal bumili ng Bitcoins nang wala ito.
Ang talakayang ito ay malamang na magpapatuloy sa mga susunod na taon, lalo na habang maraming bansa ang nagsisimula ng crypto sovereign funds, nagno-normalize ng mga pagbabayad sa cryptos, at maaaring maglunsad pa ng kanilang sariling central bank cryptocurrencies.
Mga Hamon sa Paglago
Isa pang kritisismo na minsang ginagamit laban sa Coinbase ay ang mahinang customer service. Ang laki ng kumpanya at ang medyo payak at mababang bayad na approach nito sa mga negosyo ay nangangahulugang karamihan ng mga sistema ay awtomatiko hangga’t maaari.
Maaaring magdulot ito ng mga isyu kapag hindi sapat ang cybersecurity ng mga customer, at ang kanilang login information ay maaaring maagaw at ang pondo ay manakaw.
Katulad nito, kaugnay ng mabilis na paglago, naranasan ng website ng kumpanya ang mga crash matapos magpatakbo ng SuperBowl ad noong 2020.
Wala sa mga isyung ito ang natatangi sa Coinbase, at hindi mukhang mas apektado ito kaysa sa ibang malalaking exchange. Gayunpaman, ito ay nagdudulot ng patuloy na daloy ng mga reklamo at masamang press na kailangang malaman ng mga mamumuhunan.
Pinansyal na Kalagayan ng Coinbase
Ang Coinbase ay kumita ng $6.6B na revenue noong 2024, na may net income na $2.6B at $3.3B sa EBITDA. Ito ay kaugnay ng record-breaking Q4 2024, na may $1.3B na net income.
Sa malaking bahagi, ang net income ng Coinbase ay maaring i-attribute sa $2.3B ng subscription at service revenues.
Pinagmulan: Coinbase
Kaya, ang Coinbase ay pinakamahusay na maunawaan bilang isang kumpanya na katulad ng stock exchange, kumikita mula sa pagbibigay ng mga serbisyo sa mga trader at mamumuhunan, higit pa kaysa sa isang “Bitcoin company” na ang kita ay nakadepende sa halaga ng asset mismo. Gayunpaman, malinaw na tulad ng mga stock exchange, ang mga panahon ng matinding trading activity at speculation sa isang sektor ay karaniwang nakikinabang sa mga exchange tulad ng Coinbase.
Konklusyon
Mula sa maagang at ambisyosong simula, lumago ang Coinbase upang maging isang haligi ng industriya ng Bitcoin at crypto, lalo na sa mga pamilihang US. Ito ang dahilan kung bakit napili ito bilang pangunahing kasosyo para sa mga produkto tulad ng USDT stablecoin at Bitcoin ETFs (kasama na ng higanteng finance & investment na BlackRock (BLK )).
Hindi ito naging maayos na paglalakbay, dahil ang kasaysayan ng Coinbase ay sumasalamin sa kasaysayan ng Bitcoin bilang kabuuan. Kinailangan ng kumpanya na harapin ang mga cyber‑security attack, hindi malinaw na regulasyon, at mga kaso ng SEC, at makita ang kanilang customer service at safety protocol na humahabol sa paglago ng kumpanya.
May mga palatandaan naman na ang kumpanya ay papasok na sa isang bagong yugto. Ang administrasyong Trump ay kumuha ng pinaka-pro‑crypto na posisyon mula sa anumang administrasyong US hanggang ngayon, kabilang ang isang friendly na pinuno ng SEC; ang Coinbase ay sinasamantala ang mass adoption ng Bitcoin ETFs upang makaakit ng institutional investors; at kahit ang tokenization ng equities tulad ng stock ay maaaring nasa horizon, na ganap na magbabago sa saklaw ng potensyal ng crypto upang isama ang buong stock market.
Kaya habang ang volatility at panganib ay likas sa crypto space (at talagang sa lahat ng investment), ang Coinbase ay nasa magandang posisyon upang samantalahin ang crypto na nagiging mas mainstream sa pamamagitan ng lumalaking trend ng Bitcoin ETFs, stablecoin, at tokenization ng stock.
Pinakabagong Balita sa Coinbase
