Bitcoin, Isang Nangungunang Kandidato para sa Pandaigdigang Reserve Currency

Ang reserve currency (kilala rin bilang anchor currency) ay isang banyagang pera na hawak nang malalaking dami ng mga central bank o mga awtoridad pangpinansyal ng ilang bansa at karaniwang ginagamit sa pandaigdigang kalakalan. Ang pangangailangan para sa mga reserve currency ay kadalasang mas mataas dahil kinikilala at ginagamit ito upang mapadali ang mga transaksyon sa karamihan ng mga bansa sa buong mundo. Ang mga reserve currency ay may pinakamalaking dami ng sirkulasyon sa buong mundo.

Sa nakalipas na ilang siglo, palaging mayroong isang pera o precious stone na namumuno sa ilang panahon. Ang namumunong pera ay inilalabas ng bansang ekonomikal na namumuno. Ipinapakita ng mga pag-aaral na ang dominasyon ng mga reserve currency ay karaniwang spans isang siglo (100 taon) bago umalis sa entablado at magtanda ng pagtatapos ng isang panahon.

Kasaysayan ng mga Pandaigdigang Reserve Currency

Mayroong six pangunahing pandaigdigang reserve currency mula pa noong 1400s. Ang mga pera tulad ng Portuguese Real, Spanish Real, Dutch Guilder o Florin, French Livre, British Sterling, at US Dollar ay nagsilbing reserve currency sa isang punto sa nakalipas na 600 taon.

Portuges Real (1450-1530)

Ang Portugal ay namamayani sa ekonomiya noong panahon ng Portuguese Colonial Empire. Nagsimula ito sa simula ng Age of Discovery, Ang Portuguese Empire ay binubuo ng mga teritoryong banyaga na pinamumunuan ng Portugal. Ang kapangyarihan at impluwensya ng Portugal ay lumawak sa buong mundo noong panahon ng Portuguese Empire; nag-explore ang mga mandaragat na Portuges sa baybayin ng Atlantiko ng Africa at mga lugar sa Silangang Asya, nagtatag ng mga pantalan at sentro ng kalakalan. Sa panahong ito ng dominasyong pang-ekonomiya, ang Portuguese real ay kinilala bilang isang pandaigdigang reserve currency. Ang real, isang barya na gawa sa pilak, ay unang ipinakilala noong paligid ng 1380 ni Haring Fernando.

Espanyol Peso (1530-1640)

Ang Spanish peso (tinatawag ding real de a ocho o ang Spanish dollar) ay malawakang ginamit mula ika-16 hanggang ika-18 siglo bilang pera ng sanggunian para sa pandaigdigang kalakalan. Ito ang panahon ng pag-angat ng Spanish Empire. Ang kaharian ng Espanya ay nagkaisa sa ilalim ni Haring Ferdinand II ng Aragon at Reyna Isabella I ng Castile. Ang hari at reyna ay nagreporma ng sistemang pananalapi ng Espanya at ang real de a ocho ay naging pamantayang yunit ng pera. Ang Spanish dollar ay isang pamantayang pilak na barya na nakaimpluwensya sa paglikha ng ibang mga pera. Ang US dollar ay binunot batay sa modelo ng Spanish peso.

Ang US Dollar (1921-kasalukuyan)

Ang pound sterling, na noon ay pangunahing reserve currency ng mundo noong ika-19 na siglo ay nakaranas ng pagbaba ng dominasyon matapos ang unang at ikalawang digmaang pandaigdig, kung saan halos nabangkarote ang UK sa pakikipaglaban sa mga digmaan. Noong 1921, ang US dollar (kilala sa pangkaraniwan bilang greenback) ay sumakop bilang namumunong pera ng mundo.

Sa panahon ng pag-aampon ng pound sterling bilang pangunahing reserve currency ng mundo, ipinakilala ang gold standard. Inampon ng England ang gold standard noong 1821; agad namang sumunod ang ibang mga bansa at teritoryo. Sa gold standard, ang halaga ng mga yunit ng pera ay nakatali sa halaga ng ginto.

Ang US ay pangunahing tagapagtustos ng armas at sandata noong mga digmaang pandaigdig. Karamihan sa mga bayad para sa kanilang suplay ng armas ay natanggap sa gold. Sa pagtatapos ng ikalawang digmaang pandaigdig, nakalikom ang US ng maraming gold. Naging bansa ito na may pinakamalaking reserbang ginto sa mundo, na kumokontrol ng halos two-thirds ng ginto ng mundo. Ang ibang mga bansa ay naubos ang kanilang mga reserbang ginto sa pagpopondo ng digmaan; kaya’t ang pagpapatuloy ng gold standard ay naging hindi praktikal.

Napagtanto agad ng mga pinuno ng mundo ang agarang pangangailangan na magtatag ng bagong internasyonal na sistemang pananalapi. Noong Hulyo 1944, 730 delegado mula sa apatnapung apat na bansa ang nagtipon sa United Nations Monetary and Financial Conference sa Bretton Woods, New Hampshire, upang magtatag ng bagong sistemang pananalapi kung saan ang ibang mga pera ay ikakabit sa US dollar imbes na ginto; at maaaring matukoy ang mga palitan ng halaga sa pagitan ng ibang mga pera at ng dollar, dahil ang US dollar ay sinusuportahan ng malaking reserbang ginto. Pumayag din ang US na ipalit ang US dollars sa ginto kapag hiniling. Ang kasunduan ng Hulyo 1944 sa pagitan ng mga bansa ay kilala ngayon bilang Bretton Woods Agreement.

Kasama ng bagong sistemang pananalapi, dalawang bagong institusyon ang nabuo sa Bretton Woods — ang International Monetary Fund (IMF) at ang International Bank for Reconstruction and Development (na kilala ngayon bilang World Bank).

Bitcoin bilang Posibleng Reserve Currency

Naglabas ang IMF ng isang pamanahong papel na may pamagat: “The Stealth Erosion of Dollar Dominance: Active Diversifiers and the Rise of Nontraditional Reserve Currencies.” Ang papel ay nag-aaral sa tahimik na pagbaba ng US dollar bilang reserve currency at iba pang posibleng kapalit na reserve currency.

Ipinapakita ng papel ng IMF na ang pagbaba ng dominasyon ng US dollar ay hindi nagdulot ng paglipat patungo sa euro, British pound, at Japanese yen – na malawak ding ginagamit sa internasyonal na kalakalan kasama ang dollar at itinuturing na alternatibong reserve currency. Ipinapakita ng papel na, kawili-wili, ang paglipat mula sa dollar bilang reserve currency ay nagresulta sa unti-unting pag-aampon ng mga non-traditional reserve currency. “This shift into nontraditional reserve currencies is substantial, and it is also broad based,” the paper states.

Ipinapakita ng IMF na ang bahagi ng mga non-traditional reserve currency ay tumaas mula sa halos walang halaga noong simula ng siglo hanggang humigit-kumulang $1.2 trilyon at 10 porsyento ng kabuuang natukoy na reserba noong 2021.

Kinikilala ng papel ng IMF na ang mga gastos sa transaksyon ay bumaba dahil sa pag-usbong ng mga elektronikong plataporma sa kalakalan, automated market-making (AMM), at automated liquidity management (ALM) na teknolohiya para sa mga transaksyon ng foreign exchange; kaya’t ang karaniwang pagtitipid sa gastos na kaugnay ng paggamit ng US dollar — isa sa mga pangunahing dahilan kung bakit pinapanatili ang dollar bilang reserve — ay nabawasan.

Mga Pinagmulan: IMF Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER).

Ang mga central bank ay nag-diversify din ng kanilang mga portfolio sa paglipas ng mga taon, na nagdulot ng paglipat mula sa pagkapit sa isang reserve currency to paggalugad ng iba’t ibang tradisyonal at non-traditional na asset pinansyal.

Ang IMF ay matinding tumututol sa Bitcoin at mga cryptocurrency sa pangkalahatan. Ang organisasyong panpinansyal ay inakusahan na maging kasangkapan ng mas makapangyarihang mga bansa na nagpapatupad ng mga patakarang pumapabor sa malalaking ekonomiya sa kapinsalaan ng mas maliliit, umuusbong na ekonomiya. Ang mga pautang nito sa mga bansang may kakulangan sa balance-of-payments ay madalas na may hindi kanais-nais na mga termino at kundisyon.

Dahil ang teknolohiyang blockchain ay nakabatay sa mga pangunahing prinsipyo ng desentralisasyon at kalayaan, ang Bitcoin at iba pang cryptocurrency ay nakakatanggap ng labis na negatibong pahayagan mula sa mga internasyonal na ahensyang pinansyal. Sa pag-aampon ng El Salvador ng Bitcoin bilang legal tender, naglabas ang IMF ng ilang pahayag na matinding pumupuna sa hakbang na ginawa ng pamahalaan ng El Salvador.

Sa “The Stealth Erosion of Dollar Dominance” na papel, bagaman binanggit ng IMF ang “non-traditional currencies” sa kabuuan ng papel, maingat nitong hindi binanggit ang Bitcoin, mga cryptocurrency, at teknolohiyang blockchain.

Sa kabila ng negatibong pahayagan, ang potensyal ng Bitcoin na maging isang pandaigdigang kinikilalang at tinatanggap na reserve currency ay hindi dapat maliitin.

Bakit Maaaring Maging Global Reserve Currency ang Bitcoin

Sa panahon ng impormasyon, ang mga pag-unlad sa teknolohiya ay nagdulot ng hindi kapani-paniwalang pagbabago sa maraming sektor. Dekada na ang nakalipas, inakala na imposibleng magkaroon ng isang pandaigdigang namumunong serbisyo sa pag-upa ng sasakyan tulad ng Uber. Ang mga pagbabago na naranasan na sa transportasyon, hospitality, at supply chain na mga negosyo, for example, ay paunang bahagi lamang ng pagbabago. Sa pamamagitan ng distributed ledger technology, ang pagbabago sa pandaigdigang ekosistema ng pananalapi ay nasa sulok na.

Tunay na Kalayaang Pinansyal

Maraming bansa na dating kolonya ngunit ngayon ay malaya na ang patuloy na naghahangad ng tunay na kalayaang pinansyal — ang uri ng kalayaan na tanging isang desentralisadong asset tulad ng Bitcoin lamang ang makapagbibigay. Sa ilang dating kolonya ng Pransiya, ang karaniwang pera CFA franc ay inilalabas, kinokontrol, at nire-regulate ng French treasury. Ang CFA franc ay dating nakatali sa French franc at kalaunan ay nakatali sa euro, kasunod ng pag-aampon ng Pransiya sa euro. Ang mga dating kolonya ay pinapanatili ang kanilang foreign reserve sa isang “operating account” sa French treasury. Sa paglipas ng mga taon, nagkaroon ng malawak na “anti-CFA” na pagtuligsa mula sa mga mamamayan ng mga bansang ito hinggil sa pagpataw ng isang pera at sistemang pananalapi na wala sa kanilang kontrol. Ang kapangyarihan ng desentralisasyon na taglay ng mga cryptocurrency like Bitcoin ay tiyak na magwawakas sa mga bakas ng neocolonialism at monetary imperialism na patuloy na umiiral sa ilang bahagi ng mundo.

Walang Politikal na Koneksyon

Kadalasan, ang mga patakarang pananalapi ng mga internasyonal na katawan ay may motibong politikal. Ang mga bansang tumututol ay pinapahirapan ng economy-crippling na mga sanction. Ang isang desentralisadong medium ng palitan tulad ng Bitcoin ay nag-aalis ng mga patakarang politikal na ito. Walang sentral na awtoridad, bawat panig ay may patas at pantay na boses.

Bilis, Hindi Nabago, Pagkakaugnay

Ang gastos sa pag-transact sa distributed ledger system ay lubos na mababa. Ang scalability ng Bitcoin ay lubos na napabuti sa pamamagitan ng pagpapakilala ng mga second layer tulad ng Lightning Network; ang mga pag-unlad na ito ay nagpatibay pa sa Bitcoin bilang isang mabilis at mas mapagkakatiwalaang sistema ng pagbabayad.

Ang Bitcoin bilang reserve currency, at ang pagdating ng central bank digital currencies (CBDC), ay lilikha ng isang pandaigdigang pagkakaugnay sa pananalapi. Ang conversion sa pagitan ng CBDC at mga reserve currency ay magiging instant, na nag-aalis ng hindi kailangang komplikadong mga proseso.

Buod

Noong lumitaw ang teknolohiyang blockchain at Bitcoin higit isang dekada na ang nakalipas, tila napaka-optimistiko ang pag-asa sa antas ng pag-aampon na natamo ng mga cryptocurrency. Maaaring magmukhang overambitious ang ituring ang Bitcoin bilang isang nangungunang kandidato para sa pandaigdigang reserve currency; tulad ng napatunayan ng Bitcoin mula pa nang ito ay nagsimula, huwag kailanman maliitin ang power at potential nito.

Upang matuto nang higit pa tungkol sa Bitcoin, bisitahin ang aming Investing in Bitcoin guide.