Ang mga Regulasyon at Sanksyon ba ang Nagdudulot ng Pagbabago sa Industriya ng Crypto?

Ang makapangyarihang kombinasyon ng paparating na regulasyon sa crypto sa US, at ang agarang pandaigdigang epekto ng mga sanksyon laban sa Russia, ay nangangahulugang ang merkado ng mga crypto exchange ay haharap sa isang seryosong pag-ugoy noong 2022. Sa linggong ito lamang, inanunsyo ng US Senator Elizabeth Warren ang isang bagong batas upang pigilan ang mga crypto na negosyo sa labas ng US na makipag-ugnayan sa mga kumpanyang nasasakdal. Pinahihintulutan din nito ang Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) na pilitin ang mga mamamayan ng US na may crypto transaksyon na $10,000 o higit pa na iulat ito.

Malinaw na ang mga pandaigdigang sanksyon laban sa Russia ay nagdala ng mga crypto exchange nang matibay sa gitna ng heopolitika sa unang pagkakataon. Inanunsyo ng Coinbase na ibabawal nito ang 25,000 na Russian account. Samantalang idineklara ng Binance na: “Ang magpasya nang nag-iisa na ipagbawal ang pag-access ng mga tao sa kanilang crypto ay salungat sa dahilan kung bakit umiiral ang crypto.” Ngunit kasing kahindik-hindik din ang balita mula sa Wasabi Wallet na magsisimula itong magpakilala ng mga pamamaraan ng sensura sa kanilang mga mixing procedure, na nagpapakita na ang takot sa regulasyon ay nagsimulang makaapekto lampas sa mga pangunahing exchange kahit bago pa ang planadong aksyon ng batas ni Warren.

Ang ibig sabihin nito sa halos tiyak ay natapos na ang kalamangan na mayroon ang mga exchange sa labas ng US sa pagwawalang-bahala sa mga regulasyon, na nakikinabang mula sa mas mababang gastos at mas kaunting restriksyon sa kanilang gawain. Hindi lahat ito masamang balita, dahil ipinapakita ng positibong tugon sa executive order ng administrasyon ng US tungkol sa crypto, ngunit tiyak na nangangahulugan ito na kailangang pag-isipan ng industriya kung ano ang kahulugan nito sa pangmatagalan, at kung ano ang kahulugan nito para sa mga crypto investor at mangangalakal na naghahanap ng pinakamagandang alok o pinaka-secure na transaksyon.

Binibigyang-diin ng executive order ng US ang malalaking pagbabago sa lapit ng administrasyon sa crypto sa pamamagitan ng paghahangad na “maitatag ang kauna-unahang komprehensibong pederal na estratehiya para sa digital assets ng United States” at sa pag-uutos sa Depart of Commerce na lumikha ng balangkas na “pinapalakas ang kompetisyon at pamumuno ng U.S., at pag-leverage ng mga teknolohiyang digital asset.” Sa buod, ang anim na pangunahing prayoridad ng administrasyon, ayon sa fact sheet, ay protektahan ang interes ng US, protektahan ang pandaigdigang katatagan ng pananalapi, pigilan ang ilegal na paggamit, itaguyod ang responsableng inobasyon, inklusyon sa pananalapi, at pamumuno ng US. Bilang kinumpirma sa isang ulat ng CoinDesk, hindi inilalahad ng order ang mga tiyak na posisyon na nais ng administrasyon na ipatupad ng mga ahensya, o magpataw ng bagong regulasyon sa sektor. Sa katunayan, ito ay tinanggap ng marami sa industriya na nakikita ito bilang isang positibong hakbang pasulong. Ayon kay Jeremy Allaire, ang CEO ng Circle, na nagpapatakbo ng stablecoin na USDC, “ito ay isang watershed moment para sa crypto, digital assets, at Web 3 na katulad ng 1996/1997 na buong paggising ng gobyerno sa komersyal na internet.”

Circle CEO Jeremey Allaire sa isang thread sa Twitter na tumutugon sa balita.

Ngunit tulad ng ipinapakita ng mga hakbang sa lehislatura ni Senator Warren, ang mga aksyon, hindi ang mga salita, ang mahalaga. Ang pinakabagong balita tungkol sa aksyon upang kontrolin ang SEC ng Kongreso ng US matapos habulin ng sangay ng pagpapatupad nito ang “impormasyon mula sa mga hindi reguladong kalahok ng cryptocurrency at blockchain industry sa paraang hindi naaayon sa mga pamantayan ng Komisyon para sa pagsisimula ng mga imbestigasyon” ay nagpapakita na nananatiling malalaking panganib para sa mga crypto exchange habang nagdedesisyon ang US sa patakaran nito sa crypto.

Sa kabila ng makatuwirang pokus sa regulasyon ng crypto ng US sa mga nagdaang linggo, ang pagbabago ng dagat na ito ay hindi biglaang naganap; halimbawa, ang pagbabawal ng China sa kalakalan at pagmimina ng crypto ay naganap noong 2021, matapos ang pagbabawal ng ICO noong 2017. Sa kabaligtaran, sa Singapore, isang nangungunang lokasyon para sa industriya ng crypto, hanggang Hulyo 2021, habang ang natitirang bahagi ng mundo ay nagtataguyod ng mahigpit na paghadlang sa crypto, “nakakita ang mga crypto player tulad ng Binance ng Singapore bilang isang paraiso ng pagkakataon, kahit na may bagyo ng regulasyon na nagbabadya sa industriya sa ibang bahagi ng mundo.” Kamakailan lamang, noong nakaraang Oktubre matapos ang pinakabagong pag-krackdown ng crypto sa China, itinuturing ang lungsod-estado ng Singapore bilang pangunahing benepisyaryo ng mga negosyong tumatakas.

Ngunit noong Disyembre 2021, ang Binance, na may pang-araw-araw na turnover na US$76 bilyon, ay tiyak na napagod na sa mga pagkaantala at kalabuan ng sistema ng lisensya ng MAS, kaya bawiin ang aplikasyon nito sa Singapore. Noong 2022, kung paano tumugon ang Binance ay kasing kahindik-hindik, sa pag-partner nito sa Paysafe sa UK, na nagbigay sa exchange ng access sa network ng pagbabayad ng UK sa kabila ng mga alalahanin mula sa regulator ng pananalapi ng UK na FCA. Samantala, ngayong linggo, ang CEO ng Binance na si CZ ay nakikipagpulong sa mga regulator ng Brazil matapos lumagda ng MOU upang bilhin ang isang securities brokerage at nakakuha ng lisensya para sa virtual asset sa Dubai sa serye ng mga hakbang na naglalayong tiyakin ang kinabukasan nito sa isang mas reguladong pamilihan ng crypto.

Lahat ng mga galaw na ito, kasama ang mga kakompetensya tulad ng FTX at Coinbase, ay naglalayong magtatag ng kinabukasan sa mas reguladong pandaigdigang kapaligiran ng crypto. Sinabi ni Anndy Lian, chairman ng BigONE Exchange, “Naniniwala ako na ang magkakambal na puwersa ng regulasyon ng patakaran na pinamumunuan ng US, at ang mas mahigpit na sanksyon ng Russia sa mga crypto transaction, ay sa malapit na hinaharap sa susunod na 12 – 18 buwan magreresulta sa isang pinalawak na mas reguladong sektor na may mas malaking kompetisyon lalo na sa pagitan ng mga exchange at mas mahigpit na margin ng kita kaysa dati.” Sa pagsasalita matapos ang kanyang ekspertong kontribusyon sa Crypto Expo Dubai, iminungkahi ni Lian na ito ay nangangahulugang ang mga decentralized exchange, at mga privacy platform, ay magiging mas malinaw na hiwalay mula sa mainstream kaysa dati. “Ano ang ibig sabihin nito para sa mga serbisyong at alok ng mainstream exchange? Ang pangunahing punto ay dapat itong pangunahan ng pangangailangan ng komunidad, ng mga gumagamit ng exchange,” dagdag pa niya.

Paano pinakamahusay na maisakatuparan ang pakikilahok ng komunidad ay malinaw na bukas pa. Kapansin-pansin ang mga pahayag ni Joseph Lubin, co‑founder ng Ethereum, na nagtatanong sa pangmatagalang kakayahan ng Solana, na sa kanyang pananaw ay nagbibigay ng labis na mapagbigay na gantimpala sa mga gumagamit na nagva‑validate ng mga transaksyon sa network, na sinusuportahan ng mapagbigay na pondo mula sa VC. Kailangan ng Solana na “mahanap ang isang mas napapanatiling modelo ng negosyo para sa network,” sabi ni Lubin. Bilang tugon sa kritisismo ni Lubin, sinabi ng Solana Labs na “ang simpleng pagtingin sa kita ng protocol ay hindi nagsasabi ng buong kwento ng pangmatagalang pagganap” ng ekonomikong modelo ng isang blockchain. Ang pagtukoy sa ekonomikong modelo para sa mga crypto na negosyo, na humaharap sa bagong regulasyon at mga sanksyon ng Russia, maging ito man ay desentralisado o sentralisado, ay susi sa hinaharap ng pangmatagalang kinabukasan ng sektor ng crypto.

Sa pagsasalita sa panel na ‘Bakit patuloy na namamayani ang mga crypto exchange?’ sa Crypto Expo Dubai noong Marso 16, nagbabala si Lian: “Naniniwala ako na ang pagiging regulado ay isang napakagandang bagay, ito ang dahilan kung bakit inialay ko ang aking oras sa pagbibigay ng payo tungkol sa cryptocurrency at blockchain sa gobyerno sa paglipas ng mga taon. Ngunit ang bagay ay kailangan din nating maunawaan ang kabilang panig ng equation ng crypto startup na siyang inobasyon; kung panatilihin natin ang ating sarili lamang sa sandbox environment, sa isang saradong reguladong kapaligiran, ang tunay na panganib ay mawawala ang mapanlikhang desentralisadong aspeto at magtatapos tayo sa isang sentralisadong mundo.”