लेवरेज ट्रेडिंग क्या है, और क्या यह जोखिम के लायक है?

क्रिप्टो ट्रेडिंग में लेवरेज का अर्थ है अपने लगाए धन से अधिक मूल्य की पोज़िशन लेना। मार्जिन ट्रेडिंग में आमतौर पर उधार लेकर ऐसा किया जाता है, जबकि डेरिवेटिव में अनुबंध से बाज़ार का जोखिम मिलता है। संभावित लाभ और नुकसान दोनों बढ़ते हैं।

कुछ प्लेटफ़ॉर्म मार्जिन खाते और लेवरेज वाले डेरिवेटिव उपलब्ध कराते हैं। इनकी उपलब्धता और अधिकतम लेवरेज उत्पाद, ग्राहक और नियमों पर निर्भर हैं। पोज़िशन के लिए जमा की गई राशि या परिसंपत्ति जमानत या कोलेटरल कहलाती है। 100 गुना लेवरेज का अर्थ संबंधित अपनी राशि से 100 गुना मूल्य की पोज़िशन है, उसके ऊपर अतिरिक्त 100 गुना उधार लेना नहीं। पोज़िशन का कुल मूल्य उसका सांकेतिक मूल्य कहलाता है; आवश्यक अपना धन मार्जिन कहलाता है।

लेवरेज को 10 गुना, 20 गुना या 100 गुना जैसे गुणकों में बताया जा सकता है। अपनी 50 डॉलर की मार्जिन राशि से 20 गुना लेवरेज पर 1,000 डॉलर की पोज़िशन खुल सकती है, यदि शुल्क और अतिरिक्त शर्तें अलग रखें। कीमत में 1% प्रतिकूल बदलाव पर लगभग 10 डॉलर का नुकसान होगा, जो अपनी 50 डॉलर राशि का 20% है।

लेवरेज ट्रेडिंग के जोखिम

लेवरेज अपने धन के अनुपात में नुकसान बढ़ाता है। लिक्विडेशन का अर्थ आवश्यक जमानत कम पड़ने पर पोज़िशन का मजबूरन बंद होना है; यह पूरी मार्जिन राशि समाप्त होने से पहले भी हो सकता है। उत्पाद और सुरक्षा उपायों के अनुसार नुकसान जमा राशि से अधिक भी हो सकता है। बिना उधार की स्पॉट ट्रेडिंग में ऐसा ऋण संबंधी लिक्विडेशन जोखिम नहीं होता, लेकिन कीमत गिरने से बड़ा नुकसान फिर भी संभव है।

अनुभवहीन ट्रेडर नुकसान की भरपाई के लिए और लॉन्ग या शॉर्ट पोज़िशन खोलने के जाल में फँस सकते हैं। लॉन्ग पोज़िशन आम तौर पर बढ़ती कीमत और शॉर्ट पोज़िशन गिरती कीमत से लाभ पाने का प्रयास है; ये लंबे या छोटे समय का संकेत नहीं हैं। नुकसान का पीछा करना समस्या पैदा करने वाले जुए जैसा चक्र बना सकता है।

प्लेटफ़ॉर्म मार्गदर्शिकाएँ और जोखिम चेतावनियाँ दिखा सकते हैं। इनसे लेवरेज ट्रेडिंग सुरक्षित नहीं हो जाती और ये उत्पाद की शर्तों को समझने का विकल्प नहीं हैं।

लेवरेज्ड टोकन

कुछ एक्सचेंज ने ऐसे उत्पाद भी पेश किए जिन्हें लेवरेज वाले टोकन कहा जाता है। ये डेरिवेटिव से किसी आधारभूत क्रिप्टो परिसंपत्ति का बढ़ा हुआ जोखिम लेते हैं और उपलब्ध होने पर टोकन के रूप में स्पॉट बाज़ार में खरीदे-बेचे जा सकते हैं। Binance पहले Binance Leveraged Tokens (BLVT) देता था। खरीदार को अलग मार्जिन पोज़िशन सँभालने या खरीद मूल्य के अलावा अतिरिक्त कोलेटरल जमा करने की ज़रूरत नहीं थी। फिर भी शुल्क, पुनर्संतुलन और कीमत बदलने का जोखिम रहता है। ETH5L और BTC3S जैसे नाम विभिन्न प्रदाताओं की टोकन नामकरण शैली के उदाहरण हैं; ये अपने आप Binance के उत्पाद या लंबे समय में निश्चित गुणक वाले प्रतिफल की गारंटी नहीं हैं। Binance ने BLVT सेवाएँ 2024 में समाप्त कीं।

क्रिप्टो ट्रेडिंग के अन्य रूप

ट्रेडिंग जोड़ी में दोनों मुद्राओं को अलग समझना चाहिए। BTC/USDT में BTC आधार मुद्रा है, जबकि कीमत मूल्य बताने वाली मुद्रा USDT में व्यक्त होती है। USDT देकर BTC खरीदते समय भुगतान मूल्य बताने वाली मुद्रा से किया जाता है। खरीदी गई परिसंपत्ति पर लाभ या नुकसान हो सकता है। कुछ प्लेटफ़ॉर्म अलग-अलग ऑर्डर प्रकार देते हैं, जिनका उपयोग नुकसान कम करने के प्रयास में किया जा सकता है। कोई ऑर्डर प्रकार नुकसान रोकने की गारंटी नहीं देता।

आम ट्रेडिंग रूप हैं स्पॉट ट्रेडिंग, मार्जिन ट्रेडिंग, और फ्यूचर्स ट्रेडिंग।

स्पॉट ट्रेडिंग

स्पॉट ट्रेडिंग में आमतौर पर बिना उधार के वास्तविक क्रिप्टो परिसंपत्ति खरीदी या बेची जाती है। निपटान प्लेटफ़ॉर्म की तकनीक और नियमों के अनुसार होता है; यह ब्लॉकचेन पते पर तत्काल निकासी के समान नहीं है। केंद्रीकृत एक्सचेंज अक्सर ऑर्डर बुक इस्तेमाल करते हैं। विकेंद्रीकृत एक्सचेंज भी स्पॉट सौदे ऑर्डर बुक या तरलता पूल के माध्यम से उपलब्ध करा सकते हैं, जिन्हें स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स संचालित करते हैं। स्पॉट मार्केट में किसी क्रिप्टो एसेट के लिए उपलब्ध खरीद और बिक्री ऑर्डर ऑर्डर बुक में दिखते हैं। इससे मांग, आपूर्ति और दिखाई देने वाली तरलता समझने में मदद मिलती है, लेकिन पूरा इच्छित सौदा एक ही कीमत पर होने की गारंटी नहीं मिलती।

कई स्पॉट प्लेटफ़ॉर्म लिमिट ऑर्डर, मार्केट ऑर्डर, या स्टॉप ऑर्डर जैसे ऑर्डर देते हैं। लिमिट ऑर्डर में अधिकतम स्वीकार्य खरीद मूल्य या न्यूनतम स्वीकार्य बिक्री मूल्य निर्धारित होता है। पर्याप्त विपरीत ऑर्डर मिलने पर सौदा उसी सीमा या बेहतर कीमत पर होता है; निष्पादन निश्चित नहीं है। निवेशक इस तरह वर्तमान स्पॉट कीमत से अलग स्तर चुन सकता है।

पर्याप्त तरलता होने पर मार्केट ऑर्डर उपलब्ध सर्वोत्तम कीमतों पर तेज़ निष्पादन को प्राथमिकता देते हैं। अंतिम कीमत निश्चित नहीं है: कम तरलता या तेज़ बदलाव पर स्लिपेज हो सकता है और बड़ा ऑर्डर अलग-अलग कीमतों पर पूरा हो सकता है।

स्टॉप ऑर्डर का उपयोग जोखिम प्रबंधन के लिए किया जा सकता है। निर्धारित ट्रिगर कीमत पहुँचने पर सामान्य स्टॉप ऑर्डर मार्केट ऑर्डर बनता है। निष्पादन मूल्य अलग हो सकता है। उदाहरण के लिए, कीमत ऊपर से गिरते हुए 25,200 डॉलर पर आने पर 1 BTC बेचने का स्टॉप सक्रिय हो सकता है। अलग से 25,000 डॉलर की बिक्री सीमा जोड़ने पर यह स्टॉप-लिमिट ऑर्डर होता है, जो कीमत बहुत तेज़ गिरने पर पूरा नहीं भी हो सकता।

मार्जिन ट्रेडिंग

मार्जिन ट्रेडिंग में पोज़िशन के लिए धन या क्रिप्टो उधार लिया जाता है। बिना उधार की स्पॉट ट्रेडिंग से एक मुख्य अंतर लेवरेज है, जिसके साथ ब्याज, जमानत शर्तें और मजबूरन बंद होने का जोखिम भी जुड़ा होता है। समान अपनी राशि लगाने पर कीमत बदलने का असर आम तौर पर बिना लेवरेज की स्पॉट ट्रेडिंग से अधिक होता है। सटीक जोखिम उत्पाद की शर्तों और ऋणात्मक शेष से सुरक्षा जैसे उपायों पर निर्भर हैं।

फ्यूचर्स ट्रेडिंग

क्रिप्टो फ्यूचर्स ऐसे डेरिवेटिव हैं जिनका मूल्य किसी आधारभूत क्रिप्टो परिसंपत्ति से जुड़ा है। अनुबंध खरीदने का अर्थ उस क्रिप्टो का मालिक होना नहीं है। तय समाप्ति वाले अनुबंध का भविष्य की तारीख में शर्तों के अनुसार परिसंपत्ति की डिलीवरी या नकद अंतर के भुगतान से निपटान होता है। बिना निश्चित समाप्ति वाले लगातार चलने वाले अनुबंध भी हैं, जिन्हें प्रायः परपेचुअल कहा जाता है। मार्जिन, लेवरेज और फंडिंग भुगतान उत्पाद की शर्तों पर निर्भर हैं।