बैंक ऑफ इंग्लैंड ने यूके एसेट टोकनाइज़ेशन के लिए ब्लूप्रिंट उजागर किया

Tokenization ब्लॉकचेन पर क्रिप्टोकरेंसी के अलावा अन्य प्रकार की संपत्तियों को लाने की प्रक्रिया है। यह इन संपत्तियों को ब्लॉकचेन के लाभ प्रदान करता है: लगभग त्वरित लेनदेन, स्थायी और सार्वजनिक लेज़र, कम लेनदेन शुल्क, गुमनामी, आदि।

Tokenization को सभी प्रकार की संपत्तियों के लिए उपयोग किया जा सकता है, जैसे स्टॉक्स से बांड, रियल एस्टेट, कार्बन क्रेडिट, निजी कंपनियों के शेयर, आदि। आप हमारी श्रृंखला “RWA Tokenization Guide: Real-World Assets on Blockchain” में वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (RWA) के टोकनाइज़ेशन प्रक्रिया के बारे में अधिक पढ़ सकते हैं और हमारे लेख में पढ़ सकते हैं how tokenization is upgraded to become quantum-proof।

एजेंटिक पे के साथ, tokenization is expected to revolutionize payments और समग्र रूप से ब्लॉकचेन तकनीक के लाभों को केवल क्रिप्टो से कहीं अधिक विस्तृत अनुप्रयोगों तक लाने की उम्मीद है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड को टोकनाइज़ेशन की परवाह क्यों है

यह भाषण यूके के फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (FCA) की एक पहल के साथ समानांतर में आया, जो उसी दिन उजागर की गई थी: “Call for input: The future of tokenisation – a joint vision from the authorities for UK wholesale markets”。

विश्व की सबसे बड़ी शुद्ध वित्तीय सेवाओं की निर्यातक और पाँचवीं सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था होने के नाते, यूके खुद को एक महत्वपूर्ण नेता मानता है जिसे धन और बाजारों के आधुनिकीकरण को अच्छी तरह संभालना चाहिए।

“मैं यह बताना चाहता हूँ कि यूके में टोकनाइज़ेशन को जिम्मेदारी से अपनाने से वित्तीय स्थिरता को कैसे बढ़ावा मिल सकता है और सतत विकास का समर्थन हो सकता है – न केवल रिटेल भुगतान में बल्कि, विशेष रूप से इस दर्शकों को देखते हुए, वित्तीय बाजारों और वे जो सेवाएँ यूके और वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं को प्रदान करते हैं, में भी।”

यह प्रयास HM ट्रेजरी, बैंक, FCA, और पेमेंट सिस्टम्स रेगुलेटर की संयुक्त टास्क फोर्स द्वारा संचालित है। इसका लक्ष्य एक नई बुनियादी ढांचा बनाना है जो पारंपरिक और टोकनाइज़्ड धन के बीच सहज विनिमय को सक्षम करेगा।

सिस्टमेटिक स्टेबलकॉइन्स के लिए, बैंक अगले महीने ड्राफ्ट नियम प्रकाशित करेगा और वर्ष के अंत तक उन्हें अंतिम रूप देगा, जो अमेरिकी समयरेखा के अनुरूप है।

वे यह भी चाहते हैं कि बैंक इन नई तकनीकों को अपने जारी किए गए धन में अपनाएँ, बशर्ते वे स्टेबलकॉइन्स को एक गैर-डिपॉज़िट लेने वाले, दिवालिया-रहित समूह इकाई से जारी करें।

हालांकि, ये पहल केवल विकास को प्रोत्साहित करने या यूके को एक वित्तीय केंद्र के रूप में अपनी स्थिति बनाए रखने के लिए नहीं हैं। बैंक ऑफ इंग्लैंड यह भी मानता है कि उसे होना चाहिए सक्रिय। इसका कारण यह है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड अनियंत्रित और अनियमित नई वित्तीय प्रणाली के विकास को संभावित खतरा मानता है यदि इसे खराब तरीके से संभाला गया।

“एक नियामित वित्तीय प्रणाली जो प्रौद्योगिकी सीमा पर वास्तविक अर्थव्यवस्था के लिए परिणाम नहीं देती, वह नए खिलाड़ियों और गतिविधियों के प्रति संवेदनशील होती है जो नियामक सीमा के बाहर या विदेश में तेजी से बढ़ते हैं। ये खिलाड़ी जल्दी ही प्रणालीगत स्तर तक पहुँच सकते हैं, जिससे ऐसे जोखिम उत्पन्न होते हैं जिन्हें बाद में संबोधित करना कठिन होता है।”

यूके की टोकनाइज़ेशन की दृष्टि

एक सक्रिय रुख

टोकनाइज़ेशन को अपनाने और नियमन में एक प्रमुख लक्ष्य भुगतान प्रणाली में समग्र सुधार है, कम जोखिमों के साथ, और तेज़ एवं सस्ते निपटान।

“साझा लेज़र, जो लेनदेन के सभी पक्षों द्वारा लगभग एक साथ अपडेट होते हैं, भुगतान और निपटान को तेज़ और सस्ता बना सकते हैं, कम मध्यस्थों के साथ, कम परिचालन जोखिम, कम लागत, और छोटे निपटान विंडो के साथ।”

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स से अधिक अनुकूलन, शर्तीयता, और स्वचालन की उम्मीद है, जो अक्सर अभी भी मैन्युअल पोस्ट-ट्रेड सेवाओं जैसे कोलेटरल, कूपन, और डिविडेंड भुगतान को बदल देंगे।

एक और सुधार यह होगा कि धन और संपत्तियों को एक साथ व्यवस्थित रूप से विभिन्न रिटेल और होलसेल उपयोग मामलों में ले जाया जाए, न कि केवल वर्तमान इक्विटीज़, बांड और विदेशी मुद्रा।

योजना में digital pound जारी करना भी शामिल है, जो बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा सीधे जारी किया गया नकद का डिजिटल रूप है।

लेकिन शायद सबसे क्रांतिकारी विचार यह है कि एक प्रमुख अर्थव्यवस्था का केंद्रीय बैंक खुले तौर पर “एक बहु-मनी सिस्टम को स्वागत करता है जो मजबूत रूपों के बीच प्रतिस्पर्धा और विकल्प को बढ़ावा देता है”。

“पारंपरिक बैंक जमा के साथ, लोगों को टोकनाइज़्ड बैंक जमा, नियमनित स्टेबलकॉइन्स और संभावित रूप से एक रिटेल केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा के साथ भुगतान करने में सक्षम होना चाहिए।”

ध्यान देने योग्य है कि केंद्रीय बैंकों ने ऐतिहासिक रूप से राज्य-निर्गत धन के केंद्रीकृत और सख्ती से नियंत्रित रूप के सबसे कड़े रक्षक रहे हैं, यह दर्शाता है कि क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन ने वैश्विक वित्तीय परिदृश्य को कितना बदल दिया है।

“हमारा फोकस टोकनाइज़्ड वास्तविक दुनिया की संपत्तियों – इक्विटीज़, बांड, फंड, निजी संपत्तियों और अधिक – में गतिशील, लचीले बाजारों पर है, जो ट्रेड लाइफ़साइकल में अधिक कुशलता से चल सकते हैं, जारी करने, ट्रेडिंग, क्लियरिंग, निपटान और कोलेटरल उपयोग को सुधारते हैं।”

इरादा यूके को पूरी तरह टोकनाइज़्ड वित्तीय प्रणाली की बुनियादी ढांचा और नियम स्थापित करने में अग्रणी बनाना है।

ऐसा करके, यूके अपने वैश्विक वित्तीय केंद्र के रूप में भूमिका को उपयोग में ले सकता है और उसे बनाए रख सकता है, विशेष रूप से विदेशी वित्तीय प्राधिकरणों को केवल तब ही मानते हुए जहाँ विदेशी नियम यूके के नियमों के समान परिणाम प्रदान करते हैं।

पूरी तरह टोकनाइज़्ड वित्त का उदाहरण

रिटेल भुगतान के लिए, पारंपरिक और टोकनाइज़्ड धन को सहजता से और मूलतः तुरंत विनिमय किया जाएगा।

“जब ऑनलाइन शॉपिंग करता हूँ, तो एक नियमनित सिस्टमेटिक स्टेबलकॉइन के साथ किया गया भुगतान तुरंत रिटेलर के बैंक खाते में जमा हो सकता है, लेकिन केवल तभी जब मैं पुष्टि करूँ कि पार्सल डिलीवर हो गया है।”

इसी तरह होलसेल भुगतान के लिए भी, अंतरराष्ट्रीय स्तर पर, यह प्रक्रिया होगी। विचार यह है कि भुगतान को बहुत सुगम बनाया जाए, और एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करके बहुत सारी अनिश्चितता और भरोसे व भुगतान को संभालने वाले महंगे तृतीय पक्ष पर निर्भरता को हटाया जाए।

“एक यूके सप्लायर को विदेशी कॉरपोरेट को डिलीवरी की पुष्टि होते ही स्वचालित रूप से भुगतान किया जा सकता है, जिससे छोटे व्यवसायों के देर से भुगतान की चुनौती को हल करने में मदद मिलती है। एक मध्यम आकार की कॉरपोरेट ट्रेजरी अतिरिक्त नकदी को रात भर टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ में एक दिन के अंश के लिए निवेश कर सकती है, फिर अगले सुबह निकट वास्तविक समय निपटान के साथ उन्हें बेच सकती है, जिससे नकदी प्रबंधन विकल्प विस्तृत होते हैं।”

टोकनाइज़ेशन में अगले कदम

आगामी शेड्यूल

सामान्य इरादे के अलावा, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने इस भाषण में टोकनाइज़ेशन से संबंधित आगामी बदलावों और कार्यों को भी रेखांकित किया।

सिस्टमेटिक स्टेबलकॉइन्स के लिए, बैंक अगले महीने (जून 2026) ड्राफ्ट नियम प्रकाशित करेगा और वर्ष के अंत तक उन्हें अंतिम रूप देगा।

एक विकल्प यह हो सकता है कि जारी किए जा सकने वाले कुल सिक्के की मात्रा पर अस्थायी गार्डरेल्स लागू किए जाएँ। इस दृष्टिकोण की नियमित रूप से समीक्षा की जाएगी ताकि सेक्टर की लागत कम हो और उच्च-मूल्य भुगतान उपयोग मामलों की विस्तृत श्रृंखला, जिसमें कॉरपोरेट्स भी शामिल हैं, को अनुमति मिल सके।

बैंक की प्रूडेंशियल रेगुलेशन अथॉरिटी (PRA) ने भी टोकनाइज़ेशन के रिटेल उपयोग के संबंध में अपनी नियामक अपेक्षाओं को पुनः पुष्टि की, यह जोर देते हुए कि बैंकों से अपेक्षा की जाती है कि वे इन नई तकनीकों को अपनाएँ, जिसमें टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट्स भी शामिल हैं।

बैंकों में टोकनाइज़ेशन के कार्यान्वयन में एक महत्वपूर्ण कदम यह सुनिश्चित करना होगा कि इन जमा को बैंकों के बीच भुगतान के लिए उपयोग किया जा सके, न कि केवल एक ही बैंक के ग्राहकों के बीच।

बैंक ऑफ इंग्लैंड यह विचार करेगा कि क्या टोकनाइज़्ड संपत्तियों को स्टर्लिंग मोनेटरी फ्रेमवर्क (SMF) में कोलेटरल के रूप में योग्य माना जाना चाहिए, जो निजी बाजारों में उन्हें मोनेटाइज़ करने की क्षमता को समर्थन देगा।

समानांतर रूप से, यह टोकनाइज़्ड एसेट लेज़र के खिलाफ सेंट्रल बैंक मनी में निपटान का समर्थन करेगा, जो आने वाले वर्षों में 24/7 चल सकते हैं।

अंत में, वे 2027 में अपनी आंतरिक प्रणालियों को अपग्रेड करेंगे ताकि वे सीधे टोकनाइज़्ड एसेट लेज़र से जुड़ सकें और डिजिटल पाउंड का कार्यान्वयन 2026 के अंत के बाद शुरू होगा, जब डिजाइन चरण समाप्त हो जाएगा।

पायलट परीक्षणों से कार्यान्वयन तक

बैंक-FCA के साथ एक महत्वपूर्ण बुनियादी कार्य Digital Securities Sandbox (DSS) के साथ स्थापित किया गया है, जो 2024 में लॉन्च हुआ और जनवरी 2029 तक चलता रहेगा। यह प्रमुख खिलाड़ियों को टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के ट्रेडिंग और निपटान की अनुमति देता है जो लॉन्च की तैयारी कर रहे हैं।

यह विभिन्न एसेट क्लासेज़ में काम करता है, जिसमें इक्विटीज़, कॉरपोरेट और सरकारी बांड, और निवेश फंड शामिल हैं। सोलह फर्में इस वर्ष के बाद लॉन्च की तैयारी कर रही हैं, स्थायी संचालन के मार्ग के साथ, जिसमें Euroclear, HSBC, और लंदन स्टॉक एक्सचेंज ग्रुप, साथ ही अन्य नए प्रवेशकर्ता शामिल हैं।

DSS का लक्ष्य सार्थक गतिविधि को सक्षम करना था, प्रमुख डिजिटल सिक्योरिटीज़ बाजारों के लिए जारी सीमा को इस तरह सेट करके कि परीक्षण के लिए पर्याप्त ऊँचा हो, लेकिन वित्तीय स्थिरता की सुरक्षा के लिए बहुत अधिक न हो।

अंत में, यूके सेंट्रल बैंक एक डिजिटल गिल्ट (यूके बांड) उपकरण (DIGIT) भी लॉन्च करेगा, जो G7 देश द्वारा पहला टोकनाइज़्ड सार्वभौमिक जारी है।

एआई प्रभाव

हालांकि यह इस भाषण का विषय नहीं है, एआई का भी संक्षिप्त उल्लेख किया गया है। विचार यह है कि यह एसेट टोकनाइज़ेशन के समानांतर, लेकिन अंततः जुड़ा हुआ प्रयास होगा।

“हम इसके जिम्मेदार अपनाने को समर्थन देने के लिए बहुत कुछ कर रहे हैं। इसमें एजेंटिक भुगतान और वाणिज्य शामिल है – जहाँ एआई फर्में और भुगतान कंपनियां ऐसी तकनीक और मानक विकसित कर रही हैं जो मुझे एआई एजेंट से ‘मेरी छुट्टी बुक करें’, ‘मेरे फ्रिज को रीफ़िल करें’ या ‘मेरे वार्डरोब को रिफ्रेश करें’ कहने की अनुमति देंगे; और वित्तीय बाजारों में एजेंटिक ट्रेडिंग।”

उस विषय पर अधिक जानकारी एक अन्य दस्तावेज़ में मिल सकती है, “Response to TSC inquiry report on AI in financial services“।

“‘वेट एंड सी’ दृष्टिकोण अपनाने से दूर, हमने वित्तीय सेवाओं में एआई के उपयोग (i) और व्यापक अर्थव्यवस्था में एआई के निवेश और अपनाने (ii) द्वारा उत्पन्न वर्तमान और भविष्य के जोखिमों का विश्लेषण करने में भारी निवेश किया है।”

यूके और उससे आगे टोकनाइज़ेशन

टोकनाइज़ेशन अब वह विचार नहीं रहा जो केवल क्रिप्टो के विशेषज्ञों या ब्लॉकचेन तकनीक के तकनीकी विशेषज्ञों द्वारा धकेला जाता था। इसके बजाय, यह दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण केंद्रीय बैंकों और वित्तीय केंद्रों में से एक के भविष्य की योजनाओं का अभिन्न हिस्सा बन गया है।

और यह अब विश्लेषण और पायलट प्रोजेक्ट के चरण से सभी प्रमुख बैंकों और वित्तीय संस्थानों में पूर्ण कार्यान्वयन की ओर बढ़ रहा है, सबसे उच्च स्तर तक।

समग्र रूप से, यह ब्लॉकचेन, एआई, क्रिप्टो और अर्थव्यवस्था के वित्तीयकरण की निरंतर बढ़ती प्रवृत्ति के उदय से प्रभावित वित्तीय बुनियादी ढांचों के “बिग बैंग” का हिस्सा है।

अन्य देशों के विपरीत, यूके ने टोकनाइज़ेशन के संबंध में अत्यधिक सक्रिय रुख अपनाया है। यह लंदन को एक प्रमुख वित्तीय केंद्र बनाए रखने के संघर्ष में निर्णायक लाभ साबित हो सकता है, अमेरिकी प्रतिस्पर्धा और एशियाई बाजारों, विशेषकर चीनी, की बढ़ती प्रतिस्पर्धा के खिलाफ।

साथ ही, यह संभावना है कि केंद्रीय बैंक की टोकनाइज़ेशन फ्रेमवर्क केवल आंशिक रूप से उद्योग नवाचार के साथ तालमेल रखेगा और प्रारंभ में डिजिटल पाउंड और गिल्ट्स, साथ ही इंटरबैंक टोकनाइज़्ड भुगतान पर केंद्रित रहेगा। यह अभी भी एक विशाल प्रगति होगी एक ब्लॉकचेन तकनीक के लिए, जिसे केवल पाँच साल पहले तक सरकारों द्वारा अधिकांशतः दमन किया गया था।