दो CFTC विभाग ब्रेक्ज़िट नो-एक्शन राहत को 2027 तक बढ़ाते हैं

Commodity Futures Trading Commission का Market Participants Division और Division of Market Oversight ने 1 अक्टूबर, 2026 को घोषणा की कि वे United Kingdom के European Union से निकास, जिसे Brexit कहा जाता है, के जवाब में लिए गए अस्थायी नो-एक्शन स्थितियों को बढ़ा रहे हैं। विभागों की विज्ञप्ति बताता है कि विस्तार CFTC Staff Letter No. 26-28 के माध्यम से लागू किया गया है, जो स्थितियों को 31 दिसंबर, 2027 तक प्रभावी रखता है, जब तक कि आयोग पहले समान विषय पर UK तुलनीयता निर्धारण या छूट आदेश जारी न करे।

पत्र 26-28, CFTC Staff Letter No. 24-11 को प्रतिस्थापित करता है, जो 8 अगस्त, 2024 को जारी हुआ था, और 24 मार्च, 2026 को CFTC Staff Letter No. 26-10 द्वारा संशोधित किया गया। नए पत्र में नो-एक्शन स्थितियां जारी होते ही तुरंत प्रभावी हो गईं, और नया पत्र जारी होने के बाद कोई भी व्यक्ति Letter 24-11 पर निर्भर नहीं रह सकता।

विभागों ने कहा कि वे मानते हैं कि स्थितियों को बनाए रखना उचित है जबकि CFTC संबंधित UK प्राधिकारियों के साथ मिलकर UK कानून का विश्लेषण कर रहा है और, जहाँ उपयुक्त हो, कुछ UK संस्थाओं के लिए UK तुलनीयता निर्धारण और छूट आदेश जारी कर रहा है। पत्र कहता है कि यह 25 फरवरी, 2019 को UK और US प्राधिकरणों द्वारा जारी संयुक्त बयान के अनुसार प्रदान किया गया है, जो ब्रेक्ज़िट के बाद व्युत्पन्न ट्रेडिंग और क्लियरिंग की निरंतरता पर है, और विज्ञप्ति बताती है कि यह पत्र उन नियामक निश्चितताओं को बनाए रखने का लक्ष्य रखता है जो CFTC ने मूल रूप से कुछ EU संस्थाओं के लिए EU तुलनीयता निर्धारण और छूट आदेश जारी करते समय स्थापित की थीं।

पंजीकृत स्वैप डीलरों के लिए MPD स्थिति

विस्तार चार मौजूदा आयोग कार्यों से जुड़ा है: 27 दिसंबर, 2013 को यूरोपीय संघ के लिए जारी तुलनीयता निर्धारण, जो कुछ इकाई-स्तरीय और लेनदेन-स्तरीय आवश्यकताओं को कवर करता है; 18 अक्टूबर, 2017 को जारी तुलनीयता निर्धारण, जो स्वैप डीलरों और प्रमुख स्वैप प्रतिभागियों के लिए अनक्लियरड स्वैप की मार्जिन आवश्यकताओं को कवर करता है; और 8 दिसंबर, 2017 का आदेश, जो EU-authorized multilateral trading facilities और organised trading facilities को स्वैप निष्पादन सुविधा पंजीकरण से मुक्त करता है।

Market Participants Division की स्थिति के तहत, विभाग यह सिफारिश नहीं करेगा कि आयोग पंजीकृत स्वैप डीलर के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाई करे, यदि डीलर यूरोपीय संघ (Withdrawal) अधिनियम 2018 के अनुसार UK कानूनों और नियमों का पालन करता है, जबकि वह EU तुलनीयता निर्धारण में पाए गए आयोग नियमों का अनुपालन नहीं करता। यदि डीलर उसी तरीके से और EU निर्धारणों में वर्णित समान शर्तों के अधीन UK कानूनों का पालन करता है, तो आयोग कार्रवाई नहीं करेगा। क्योंकि उन निर्धारणों से संबंधित EU कानूनों को इस अधिनियम के तहत UK कानून में सम्मिलित किया गया है, MPD ने कहा कि अस्थायी रूप से नो-एक्शन स्थिति को बढ़ाना उचित है।

MPD स्थिति समाप्त हो जाएगी जब आयोग द्वारा UK के लिए जारी किसी भी तुलनीयता निर्धारण की प्रभावी तिथि, जो EU तुलनीयता निर्धारणों के विषय को सम्मिलित करती है, पहले आएगी, या 31 दिसंबर, 2027, जो भी पहले हो।

UK ट्रेडिंग सुविधाओं के लिए DMO स्थितियां

2017 के छूट आदेश में, आयोग ने निर्धारित किया कि मल्टीलेटरल ट्रेडिंग सुविधाओं और संगठित ट्रेडिंग सुविधाओं के लिए EU के नियामक ढांचे Commodity Exchange Act की धारा 5h(g) के मानक को पूरा करते हैं, जिससे धारा 5h(a)(1) और आयोग विनियम 37.3(a)(1) के तहत स्वैप निष्पादन सुविधा पंजीकरण से छूट दी जा सके। इस प्रावधान के तहत छूट प्राप्त सुविधाएं CEA धारा 2(h)(8) के ट्रेड निष्पादन आवश्यकता को पूरा करने के लिए प्रतिपक्षियों के लिए योग्य स्थल भी हैं।

Market Oversight Division की स्थितियों के तहत, विभाग यह सिफारिश नहीं करेगा कि पत्र के Appendix A में सूचीबद्ध, UK के भीतर अधिकृत MTF या OTF, जो प्रत्येक एक योग्य UK सुविधा है, को SEF के रूप में पंजीकरण न करने के कारण प्रवर्तन कार्रवाई की जाए, या उस प्रतिपक्षी के खिलाफ जो धारा 2(h)(8) ट्रेड निष्पादन आवश्यकता के अधीन है और वह स्वैप को योग्य UK सुविधा पर निष्पादित करता है।

स्थिति अन्य आवश्यकताओं को अपरिवर्तित रखती है। योग्य UK सुविधाओं पर निष्पादित स्वैप पार्ट 43 और 45 के रिपोर्टिंग आवश्यकताओं और CEA धारा 2(e) के स्वैप ट्रेडिंग पात्रता आवश्यकता के अधीन रहते हैं। CEA धारा 4d के अधीन ग्राहक स्थितियों को, यदि क्लियर किया जाना हो, तो एक आयोग-रजिस्टर्ड फ्यूचर्स कमिशन मर्चेंट के माध्यम से एक पंजीकृत व्युत्पन्न क्लियरिंग संगठन में क्लियर किया जाना चाहिए। स्वामित्व स्थितियों को एक पंजीकृत DCO या CEA धारा 5b(h) के तहत DCO पंजीकरण से मुक्त क्लियरिंग संगठन के माध्यम से क्लियर किया जाना चाहिए, और पार्ट 50 क्लियरिंग आवश्यकता के अधीन स्वैप को एक पंजीकृत या मुक्त DCO के माध्यम से क्लियर किया जाना चाहिए। एक सुविधा जिसके क्लियरिंग प्रबंध कुछ लेनदेन को ऐसे क्लियरिंग संगठन के माध्यम से क्लियर करेंगे जो पंजीकृत DCO नहीं है, उसे नियम पुस्तिका में एक नियम होना चाहिए जो क्लियर किए गए लेनदेन को इन आवश्यकताओं के अनुरूप क्लियर करने की शर्त रखता हो, जो नो-एक्शन स्थिति की शर्त है।

परिशिष्ट A में पत्र द्वारा कवर किए गए यूके-अधिकृत MTF और OTF की सूची दी गई है, जिसमें Bloomberg Multilateral Trading Facility Limited, Tradeweb Europe Limited MTF, Refinitiv Transaction Services Limited, EBS UK MTF, TP ICAP UK MTF और TP ICAP UK OTF, Tullett Prebon Europe MTF और Tullett Prebon Europe OTF, BGC Brokers LP – OTF, GFI Securities LTD – MTF और GFI Securities LTD – OTF, तथा Tradition OTF शामिल हैं। DMO स्थितियों का समाप्ति समय यूके के भीतर अधिकृत MTF और OTF के लिए CEA धारा 5h(g) के तहत किसी भी आयोग के अपवाद आदेश की प्रभावी तिथि या 31 दिसंबर 2027, जो भी पहले हो, के अनुसार निर्धारित होगा।

पत्र में मूल समयरेखा का विवरण दिया गया है: यूके मतदाताओं ने जून 2016 के जनमत संग्रह में यूरोपीय संघ से बाहर निकलने को मंजूरी दी, यूके ने 29 मार्च 2017 को अपना अनुच्छेद 50 निकासी सूचना प्रस्तुत की, निकासी समझौता 1 फरवरी 2020 को लागू हुआ, यूके ने 31 जनवरी 2020 को यूरोपीय संघ से बाहर निकल गया, और संक्रमण अवधि 31 दिसंबर 2020 को समाप्त हुई। यूरोपीय संघ (निकासी) अधिनियम 2018 ने संबंधित यूरोपीय संघ कानून को यूके के कानून में सम्मिलित किया और पहले कुछ यूरोपीय संस्थानों को सौंपे गए अधिकारों को फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी, बैंक ऑफ इंग्लैंड (जिसमें प्रूडेंशियल रेगुलेशन अथॉरिटी शामिल है) और HM ट्रेजरी को प्रदान किया। फाइनेंशियल सर्विसेज एंड मार्केट्स एक्ट 2023 कुछ बरकरार रखे गए यूरोपीय संघ कानूनों को निरस्त करने की व्यवस्था करता है, एक प्रक्रिया जिसे यूके सरकार ने कहा है कि इसमें कई वर्ष लगेंगे।

2019 से, विभागों ने कई स्टाफ पत्र जारी किए हैं जो कुछ स्वैप डीलरों और यूके MTF तथा OTF को लाभ पहुंचाने वाले नो-एक्शन स्थितियों को प्रदान करते हैं, जिसमें पत्र 19-08, 20-39, 21-24, 22-16 और 24-11 शामिल हैं। पत्र में कहा गया है कि आयोग और संबंधित यूके प्राधिकरण अभी तक यूके कानून का विश्लेषण करने का कार्य पूर्ण नहीं कर पाए हैं ताकि यूके संस्थाओं के लिए मौजूदा आयोग कार्यों की नकल की जा सके।

25 फरवरी, 2019 की संयुक्त घोषणा में, CFTC, बैंक ऑफ इंग्लैंड (PRA सहित) और FCA ने कहा कि निकासी के बाद यूके और यूएस के बीच डेरिवेटिव ट्रेडिंग और क्लियरिंग में निरंतरता सुनिश्चित की जा सकती है। CFTC ने वादा किया कि EU कंपनियों, जिसमें यूके कंपनियाँ भी शामिल हैं, को दी गई मौजूदा नियामक राहत को निकासी के समय यूके कंपनियों पर नए नो‑एक्शन पत्रों, प्रतिस्थापित अनुपालन और छूट आदेशों के माध्यम से विस्तारित किया जाएगा, जिसमें अस्थायी स्टाफ नो‑एक्शन राहत किसी भी संक्रमण अवधि को कवर करेगी जब तक आदेश अंतिम रूप नहीं दिए जा सकते। पूर्व CFTC अध्यक्ष J. Christopher Giancarlo ने कहा कि ये उपाय “ब्रेक्सिट पर एक स्थायी नियामक ढाँचे के माध्यम से एक पुल प्रदान करते हैं, जिस पर यूनाइटेड किंगडम और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच समृद्ध डेरिवेटिव बाजार जारी रह सकता है और फल-फूल सकता है।”

पत्र 26-28 केवल विभागों के दृष्टिकोण को दर्शाता है और 17 CFR 140.99(a)(2) के तहत आयोग के लिए बाध्यकारी नहीं है, तथा विभागों के पास इसके शर्तों को शर्तीय बनाना, संशोधित करना, निलंबित करना, समाप्त करना या प्रतिबंधित करने का अधिकार बना रहता है। इस पत्र पर DJ Hennes ने हस्ताक्षर किए हैं, जो मार्केट पार्टिसिपेंट्स डिवीजन के निदेशक और मार्केट ओवरसाइट डिवीजन के कार्यवाहक निदेशक हैं।