Sky Protocol ने तीसरी तिमाही में 37.19 मिलियन डॉलर का शुद्ध राजस्व दर्ज किया; लगातार छठी तिमाही रही सकारात्मक

Sky Frontier Foundation ने 29 अक्टूबर, 2026 को Sky Ecosystem की 2026 की तीसरी तिमाही की त्रैमासिक रिपोर्ट प्रकाशित की। रिपोर्ट के अनुसार, 30 सितंबर, 2026 को समाप्त तीन महीनों में शुद्ध राजस्व 37.19 मिलियन डॉलर रहा—2026 की दूसरी तिमाही के 33.28 मिलियन डॉलर से 11.8% अधिक और 2025 की तीसरी तिमाही के 33.83 मिलियन डॉलर से भी अधिक। यह लगातार छठी तिमाही थी जिसमें शुद्ध राजस्व सकारात्मक रहा।

सकल प्रोटोकॉल राजस्व 99.29 मिलियन डॉलर रहा, जो 2026 की दूसरी तिमाही से 7.4% कम, लेकिन 2025 की तीसरी तिमाही के 86.95 मिलियन डॉलर से साल-दर-साल 14.2% अधिक था। कुल व्यय 16.0% घटकर 73.91 मिलियन डॉलर से 62.10 मिलियन डॉलर रह गया और शुद्ध राजस्व का मार्जिन 31.0% से बढ़कर 37.5% हो गया। पूरी रिपोर्ट के अनुसार, पिछले 12 महीनों का शुद्ध राजस्व 129.09 मिलियन डॉलर था। रिपोर्ट में शुद्ध राजस्व की परिभाषा सकल प्रोटोकॉल राजस्व में से कुल व्यय घटाने के रूप में दी गई है।

मासिक राजस्व जुलाई के 36.64 मिलियन डॉलर से घटकर अगस्त में 31.85 मिलियन डॉलर और सितंबर में 30.80 मिलियन डॉलर रहा। रिपोर्ट इस प्रवृत्ति को दूसरी तिमाही के समापन के बाद Sky Prime Agents के माध्यम से निकाली गई USDS की कम मात्रा से जोड़ती है। Sky Agents से 52.65 मिलियन डॉलर का राजस्व आया, जो कुल का 53.0% था और दूसरी तिमाही के 58.15 मिलियन डॉलर से कम था। Grove ने 26.68 मिलियन डॉलर का राजस्व अर्जित किया—तिमाही में किसी भी Sky Agent में सर्वाधिक—जो पिछली तिमाही के 24.38 मिलियन डॉलर से अधिक था। वहीं, Spark का राजस्व 27.72 मिलियन डॉलर से घटकर 21.02 मिलियन डॉलर रहा और Obex का योगदान 6.05 मिलियन डॉलर से घटकर 4.95 मिलियन डॉलर रहा। स्टेबलकॉइन और PSM से राजस्व 33.67 मिलियन डॉलर रहा, जबकि दूसरी तिमाही में यह 34.60 मिलियन डॉलर था। क्रिप्टो वॉल्ट्स से राजस्व 13.48 मिलियन डॉलर से घटकर 12.33 मिलियन डॉलर रहा। Spark के माध्यम से निकाले गए 3.69 अरब डॉलर के USDS का अब बड़ा हिस्सा Stablecoin FX Layer में USDS की तरलता को सहारा देता है। 25 जून, 2026 को लॉन्च होने के बाद से इस लेयर में कुल 12 अरब डॉलर से अधिक का लेन-देन हो चुका है।

व्यय, संपार्श्विक और Sky रिज़र्व

sUSDS धारकों को Sky Savings Rate के तहत किए गए भुगतान सबसे बड़ा व्यय बने रहे। ये कुल 41.94 मिलियन डॉलर थे, यानी कुल व्यय का 67.5%; sUSDS की औसत शेष राशि घटने के साथ यह रकम दूसरी तिमाही के 53.91 मिलियन डॉलर से 22.2% कम रही। Sky Savings Rate 23 जुलाई, 2026 को घटकर 3.52% हुआ, 3 सितंबर, 2026 को बढ़ाकर 3.60% किया गया और तिमाही के बाकी समय इसी स्तर पर बना रहा। एकीकरण व्यय 9.27 मिलियन डॉलर से 46.2% घटकर 4.99 मिलियन डॉलर रहा, जबकि सुरक्षा और रखरखाव का खर्च 6.80 मिलियन डॉलर से बढ़कर 8.63 मिलियन डॉलर हो गया। तिमाही में जुलाई में एक बार का 3.02 मिलियन डॉलर का बट्टा-लेखन भी दर्ज किया गया, जिससे RWA001-A बंद हुआ। यह पुरानी वास्तविक-संपत्ति ऋण सुविधा थी और प्रोटोकॉल में शामिल की गई इस तरह की पहली स्थिति थी। सुविधा की अवधि पूरी हुई और संपार्श्विक रखने वाले ट्रस्ट ने ऑनचेन दर्ज 17.3 मिलियन डॉलर के ऋण के बदले 14.3 मिलियन डॉलर लौटाए। इस बट्टा-लेखन को छोड़कर कुल व्यय 59.08 मिलियन डॉलर था।

तिमाही के अंत में प्रोटोकॉल का संपार्श्विक 11.41 अरब डॉलर था—दूसरी तिमाही के अंत के 12.32 अरब डॉलर से 7.3% कम, लेकिन 2025 की तीसरी तिमाही के 9.11 अरब डॉलर से 25.3% अधिक। इसके मुकाबले प्रोटोकॉल की देनदारियां 11.47 अरब डॉलर थीं। Sky Agent Vaults संपार्श्विक का सबसे बड़ा हिस्सा बने रहे: 5.95 अरब डॉलर, यानी 52.2%। PSM Vaults बढ़कर 4.72 अरब डॉलर से 4.83 अरब डॉलर हो गए। पुरानी वास्तविक-संपत्ति वॉल्ट्स में 84.20 मिलियन डॉलर थे, जो प्रोटोकॉल के कुल संपार्श्विक का 0.7% था। रिपोर्ट के अनुसार, उनमें नई पूंजी आनी बंद है और उन्हें एक-एक स्थिति के आधार पर बंद किया जा रहा है। sUSDS सबसे बड़ी देनदारी बना रहा: 4.52 अरब डॉलर, जो दूसरी तिमाही के अंत के 5.52 अरब डॉलर से कम, लेकिन साल-दर-साल 118% अधिक था; 2025 की तीसरी तिमाही में यह 2.07 अरब डॉलर था। USDS और DAI की कुल आपूर्ति 9.70 अरब डॉलर रही, जो 7.60 अरब डॉलर से 27.6% अधिक थी।

Sky Protocol ने तीसरी तिमाही में Sky Reserves को शुद्ध राजस्व के 28.47 मिलियन डॉलर हस्तांतरित किए; 2025 की तीसरी तिमाही में 2.64 मिलियन डॉलर का घाटा हुआ था। तिमाही के अंत में Sky Reserves 85.08 मिलियन डॉलर पर था, जो दूसरी तिमाही के अंत के 83.48 मिलियन डॉलर से अधिक था। यह मध्यम अवधि के 150 मिलियन डॉलर के सॉल्वेंसी रिज़र्व लक्ष्य के मुकाबले था। रिपोर्ट के अनुसार, रिज़र्व में 1.6 मिलियन डॉलर की शुद्ध वृद्धि इस कारण रही कि Genesis Capital के 30 मिलियन डॉलर दो एजेंट खातों से निकाले गए: Amatsu ने 2 जुलाई, 2026 के कार्यकारी मतदान के तहत 14 मिलियन डॉलर और Ozone ने 27 अगस्त, 2026 के कार्यकारी मतदान के तहत 16 मिलियन डॉलर हस्तांतरित किए। इसके लिए 2026 की दूसरी तिमाही की रिपोर्ट में बताई गई 55 मिलियन डॉलर की एकमुश्त राशि का उपयोग किया गया था, जो Core Council की बजट संबंधी जरूरतों के लिए निर्धारित थी। रिपोर्ट के अनुसार, इन निकासियों को छोड़ने पर तिमाही में Sky Reserves में 38% की वृद्धि हुई होती।

चरण 2 बायबैक और संस्थागत अपनाना

Sky Governance ने 13 अगस्त, 2026 को बायबैक ढांचे के चरण 2 के रूप में जाने जाने वाले Treasury Management Function के मानदंडों को मंजूरी दी। इन्हें 17 अगस्त को लागू किया गया। इसके तहत SKY स्टेकिंग रिवॉर्ड के लिए ट्रेज़री से मिलने वाली राशि की जगह शुद्ध राजस्व का इस्तेमाल शुरू हुआ और स्थायी खरीद-बर्न आवंटन जोड़ा गया। अब हर मासिक निपटान चक्र में शुद्ध राजस्व का 22.5% स्टेकिंग रिवॉर्ड के लिए SKY बायबैक, 22.5% USDS स्टेकिंग रिवॉर्ड, 5% SKY खरीदकर बर्न करने और अधिकतम 50% Sky Reserves के लिए आवंटित किया जाता है—जब तक रिज़र्व लक्ष्य से नीचे हैं। खुले बाज़ार में कार्यक्रम के तहत किए गए बायबैक में तीसरी तिमाही में 5.60 मिलियन डॉलर लगाए गए, जो दूसरी तिमाही के 3.41 मिलियन डॉलर से अधिक थे। इससे औसतन 0.064 डॉलर प्रति SKY की कीमत पर 87.5 मिलियन SKY खरीदे गए और SKY स्टेक करने वालों को 3.12 मिलियन डॉलर के USDS वितरित किए गए। कार्यक्रम के तहत पहला बर्न 13 सितंबर, 2026 को हुआ, जिसमें 2.86 मिलियन SKY को स्थायी रूप से प्रचलन से हटा दिया गया। सितंबर में बर्न के लिए अलग रखे गए 7.37 मिलियन SKY को बाद में 12 अक्टूबर, 2026 को बर्न किया गया। दूसरी तिमाही के अंत में स्टेक किए गए SKY की मात्रा 17.15 अरब थी, यानी प्रचलन में मौजूद आपूर्ति का 73.6%; तिमाही के अंत तक यह बढ़कर 17.48 अरब हो गई, यानी 74.6%। तिमाही के अंत में स्टेकिंग की उच्चतम दर 6.53% थी, जो पहले 5.72% थी। नवंबर 2024 से अब तक के कुल बायबैक 126.8 मिलियन डॉलर तक पहुंच गए। इनमें औसतन 0.063 डॉलर प्रति SKY की कीमत पर 2.01 अरब SKY खरीदे गए।

23 सितंबर, 2026 को Sky Frontier Foundation और Galaxy ने ऋण तथा पूँजी बाज़ारों में रणनीतिक साझेदारी की घोषणा की। रिपोर्ट के अनुसार, Galaxy ने अपनी कॉर्पोरेट बैलेंस शीट में sUSDS के 100 मिलियन डॉलर जोड़े, जिससे वह sUSDS रखने वाली पहली सार्वजनिक कंपनियों में से एक बन गई। उसने अपने संस्थागत ऋण कारोबार में sUSDS को पात्र संपार्श्विक के रूप में भी मंज़ूरी दी। इस कारोबार की ऋण पुस्तिका का औसत आकार 1.4 अरब डॉलर है और इसके 1,600 से अधिक प्रतिपक्ष हैं; sUSDS को संपार्श्विक के रूप में जमा करने वाले ग्राहकों को अपनी पूरी जमा राशि पर Sky Savings Rate मिलता रहता है। Galaxy के लिए 500 मिलियन डॉलर की वरिष्ठ, सुरक्षित वेयरहाउस सुविधा 15 जुलाई, 2026 को शुरू की गई थी। इस सुविधा में Grove के ज़रिए उपलब्ध कराई गई USDS तरलता का इस्तेमाल होता है। Sky Governance से स्वीकृत अधिदेश के तहत Galaxy Bitcoin द्वारा सुरक्षित संस्थागत ऋण जारी करेगा और उनका प्रबंधन करेगा (BTC ) और Ethereum द्वारा सुरक्षित ऋण भी (ETH )जारी करेगा, जिनकी अभिरक्षा Anchorage Digital और BitGo के पास होगी। तिमाही के अंत तक इस सुविधा के तहत 375 मिलियन डॉलर के ऋण दिए जा चुके थे—जो इसकी क्षमता का 75% है। Galaxy का कुल एक्सपोज़र, जिसमें Galaxy Arch CLO टोकन भी शामिल है, 393.1 मिलियन डॉलर था; Q2 के अंत में यह 27.6 मिलियन डॉलर था।

Q3 के अंत में संस्थागत प्रतिपक्षों को किए गए आवंटनों में Janus Henderson के 703.2 मिलियन डॉलर, Anchorage के 210 मिलियन डॉलर, PayPal USD के 197.2 मिलियन डॉलर, BlackRock BUIDL के 119.3 मिलियन डॉलर और Securitize STAC के 103.4 मिलियन डॉलर भी शामिल थे। 24 अगस्त से 21 सितंबर, 2026 के बीच, Grove के ज़रिए रखे गए Janus Henderson JTRSY के 550 मिलियन डॉलर और BlackRock BUIDL के 600 मिलियन डॉलर भुनाए गए, जबकि Grove के ज़रिए लिए गए 831 मिलियन डॉलर के USDS का पुनर्भुगतान किया गया। इसके परिणामस्वरूप, Grove के ज़रिए Janus Henderson का एक्सपोज़र Q2 के अंत के 1,242.5 मिलियन डॉलर से घटकर 703.2 मिलियन डॉलर रह गया और BUIDL का एक्सपोज़र 714.0 मिलियन डॉलर से घटकर 119.3 मिलियन डॉलर हो गया।

Standard Chartered (STD.DE ) ने 11 सितंबर, 2026 को SKY पर शोध कवरेज शुरू किया, और Financial Times ने 31 अगस्त, 2026 को प्रोटोकॉल के बायबैक पर विस्तृत विश्लेषण में Sky Protocol को शामिल किया। तिमाही समाप्त होने के बाद, S&P Global Ratings ने 1 अक्टूबर, 2026 को Sky Protocol की रेटिंग की पुष्टि करते हुए दृष्टिकोण स्थिर रखा, और Moody’s ने (MCO ) 7 अक्टूबर, 2026 को Sky Protocol को पहली बार प्रतिपक्ष जोखिम रेटिंग दी। रिपोर्ट के अनुसार, इससे Sky Protocol ऐसा पहला स्टेबलकॉइन प्रोटोकॉल बन गया है जिसे दोनों एजेंसियों ने रेटिंग दी है। “कई वर्षों से उद्योग पूछता रहा कि संस्थान ऑनचेन कब आएँगे। Q3 ने दिखाया कि वे पहले से ही बैलेंस शीट के स्तर पर एकीकरण कर रहे हैं,” Sky Protocol के सह-संस्थापक और Sky Frontier Foundation के निदेशक Rune Christensen ने फाउंडेशन की विज्ञप्ति में कहा।

Q4 2026 के लिए, रिपोर्ट बताती है कि 21 अक्टूबर, 2026 को प्रचलन में sUSDS की मात्रा तिमाही के अंत की तुलना में 4.6% बढ़कर 4.72 अरब डॉलर हो गई और Sky Governance ने 7 अक्टूबर, 2026 को Sky Savings Rate बढ़ाकर 3.80% कर दी। Q3 के मासिक निपटान चक्रों के आधार पर सकल प्रोटोकॉल राजस्व की वार्षिकीकृत रन-रेट 397.2 मिलियन डॉलर है। रिपोर्ट में संस्थागत sUSDS माँग के ऐसे निकट-अवधि के संकेतकों का उल्लेख है जिन पर Sky Frontier Foundation नज़र रख रहा है: Galaxy द्वारा sUSDS का बैलेंस शीट परिसंपत्ति और ऋण संपार्श्विक के रूप में इस्तेमाल, तथा Grove और Galaxy सुविधा में गतिविधि। रिपोर्ट यह भी कहती है कि 150 मिलियन डॉलर का सॉल्वेंसी रिज़र्व लक्ष्य कब और पूरा होगा या नहीं, यह शुद्ध राजस्व, रिज़र्व बढ़ाने की गति और Sky Agent खातों में रखी Genesis Capital राशि से शासन-स्वीकृत निकासी पर निर्भर करता है।

रिपोर्ट में दो मेट्रिक्स के नाम भी फाउंडेशन के सार्वजनिक डैशबोर्ड से मेल खाने के लिए बदले गए हैं: Net Protocol Surplus के पुराने नाम की जगह Net Revenue आया है, जबकि गणना में कोई बदलाव नहीं हुआ; और Protocol Surplus की जगह Stable Capital नाम रखा गया है। डैशबोर्ड चलाने वाली स्वतंत्र विश्लेषण प्रदाता Block Analitica, डेटा और कार्यप्रणालियों में सुधार के साथ ऐतिहासिक आँकड़ों को अद्यतन करती है। Q2 2026 की रिपोर्ट के बाद से, Q2 2026 का सकल प्रोटोकॉल राजस्व 107.35 मिलियन डॉलर से संशोधित होकर 107.19 मिलियन डॉलर हुआ; Q2 2026 का कुल खर्च 67.26 मिलियन डॉलर से संशोधित होकर 73.91 मिलियन डॉलर हुआ, जिसमें अब सुरक्षा और रखरखाव शामिल हैं; और Q2 2026 के Sky Reserves 82.40 मिलियन डॉलर से संशोधित होकर 83.48 मिलियन डॉलर हुए।