सिक्योरिटी टोकन बनाम टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज – थॉट लीडर्स

चूंकि क्रिप्टो एक बढ़ता उद्योग है, अभी भी बहुत सारे शब्द और अवधारणाएँ हैं जो बड़े दर्शकों के लिए अस्पष्ट हैं। वास्तव में, कई उपयोगकर्ता भ्रमित करने वाले जार्गन की उपस्थिति के कारण संघर्ष करते हैं।

अधिकांश लोग अभी भी नहीं जानते कि ब्लॉकचेन क्या है या इसे ब्लॉकचेन क्यों कहा जाता है। जबकि इसे समझना एक भ्रमित करने वाला शब्द हो सकता है, यह तथ्य नकारा नहीं जा सकता कि ब्लॉकचेन विशाल है।

यदि आप क्रिप्टो के मास्टर बनना चाहते हैं तो उद्योग में उपयोग किए जाने वाले सभी शब्दों से अच्छी तरह परिचित होना महत्वपूर्ण है। आज, हम सिक्योरिटी टोकन और टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के बारे में बात करेंगे।

सिक्योरिटी टोकन और टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ का परिचय

जितना भ्रमित करने वाला लग सकता है, दोनों शब्द दो बहुत अलग अवधारणाओं को दर्शाते हैं। मैंने सिक्योरिटी टोकन के बारे में कई लेख और समाचार टुकड़े पढ़े हैं। मेरी समझ में, यह शब्द ब्लॉकचेन पर आधारित विभिन्न प्रकार की संपत्तियों को दर्शाता है।

एक परामर्श पत्र जिसे यूके की फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी ने प्रकाशित किया, ने इस शब्द के अर्थ को सत्यापित किया। यह पत्र मुख्य रूप से क्रिप्टो संपत्तियों के नियमन और वर्गीकरण पर चर्चा करता है और ‘सिक्योरिटी टोकन’ को एक मान्यता प्राप्त निवेश या संपत्ति अवधारणा के रूप में परिभाषित करता है।

अब जबकि सिक्योरिटी टोकन का अर्थ स्पष्ट है, हमें टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ की ओर बढ़ना चाहिए। कई लोग मानते हैं कि ये शब्द आपस में बदल सकते हैं जबकि वास्तविकता में वे नहीं हैं।

वे दो अलग-अलग अवधारणाओं को दर्शाते हैं और एक को दूसरे के स्थान पर उपयोग करने से भ्रम उत्पन्न हो सकता है। वे विभिन्न नियमन, निवेशकों, और संरचनाओं को संकेत देते हैं। इसलिए, दोनों के बीच अंतर को समझना महत्वपूर्ण है ताकि आप सही शब्द का उपयोग करने में कोई गलती न करें।

सिक्योरिटी टोकन और टोकनाइज़्ड सिक्योरिटी – अंतर

अंतर व्याकरण में नहीं है। यह सक्रिय से निष्क्रिय में परिवर्तन जैसा लग सकता है लेकिन यहाँ और भी है।

सिक्योरिटी टोकन: इस वाक्यांश में, “security” विशेषण है और “token” संज्ञा है। यह एक नई तकनीक को दर्शाता है जो पारंपरिक सिक्योरिटीज़ के कुछ गुण साझा करती है।

इस मामले में मुख्य फोकस तकनीक पर है। सभी टोकन को सिक्योरिटीज़ नहीं कहा जाता। वास्तव में, नियामकों को कुछ नए टोकन के वर्गीकरण को लेकर भ्रमित किया गया है क्योंकि उनके नवाचारी अवधारणाएँ हैं।

यदि यह लाभांश देता है तो इसे सिक्योरिटी माना जाता है। एक सिक्योरिटी टोकन आवश्यक रूप से उपयोगिता नहीं रखता। यह ठोस लाभ प्रदान करता है और टोकन के पीछे की कंपनी में हिस्सेदारी का प्रतिनिधित्व करता है। इसलिए सिक्योरिटी टोकन को इक्विटी टोकन भी कहा जाता है।

इसके अलावा, सिक्योरिटी टोकन उपयोगिता टोकन से अलग होते हैं। इन्हें या तो एक छूट के तहत फाइल किया जाता है या किसी प्राधिकरण के साथ पंजीकृत किया जाता है। इस कारण, सिक्योरिटी टोकन को ब्लॉकचेन प्रोजेक्ट्स के बाहर भी उपयोग किया जा सकता है।

टोकनाइज़्ड सिक्योरिटी: इस वाक्यांश में, “token” विशेषण है, जबकि “security” संज्ञा है। यह एक पारंपरिक सिक्योरिटी या संपत्ति को दर्शाता है जो नवीनतम तकनीक में लिपटा हुआ है।

इस मामले में सभी टोकन को सिक्योरिटीज़ माना जाता है। वे ऑफ‑ब्लॉकचेन संपत्तियों की तरह काम करते हैं लेकिन काम करने के लिए अलग तकनीक का उपयोग करते हैं।

यहाँ मुख्य फोकस ‘उपयोग केस’ पर है, न कि उपयोग की गई तकनीक पर। इसलिए ऐसे टोकन को नियमन करना आसान है।

आखिरकार, एक पारंपरिक सिक्योरिटी को समझना और वर्गीकृत करना आसान है जो अलग तरीके से ट्रेड होती है।

दोनों के बीच बड़े अंतर को देखते हुए, नामों को भ्रमित करना उचित नहीं होगा।

शामिल प्राधिकरण

सिक्योरिटी एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) सिक्योरिटी टोकन को नियमन करता है। हालांकि, SEC और डिजिटल कॉइन्स के बीच संबंध थोड़ा भ्रमित करने वाला लगता है।

एक लेन‑देन को सिक्योरिटी माना जाएगा यदि:

• पैसे निवेश किए गए हैं।
• लाभ की अपेक्षा की जाती है।
• प्रयास आवश्यक हैं।
• एक सामान्य उद्यम शामिल है।

स्थिति 2016 में स्पष्ट हुई जब एथेरियम ने एक बड़े हैक के कारण अपने मूल्य का लगभग आधा हिस्सा खो दिया। इसने उद्योग में एक ठहराव पैदा किया, जिससे SEC को डिजिटल टोकन के भविष्य के बारे में सोचना पड़ा।

पिछले साल, SEC ने टेड बड्ड को एक पत्र भेजा जिसमें डिजिटल संपत्तियों और उनके निपटारे के बारे में बात की गई। जबकि पत्र के जवाब ने कुछ चीज़ें स्पष्ट कीं, अधिकांश विशेषज्ञ सहमत हैं कि डिजिटल सिक्योरिटीज़ की स्थिति अभी भी पूरी तरह स्पष्ट नहीं है।

कई संगठन भी इस प्रवृत्ति में शामिल हो रहे हैं। स्विस एक्सचेंज ने हाल ही में टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के लिए एक एक्सचेंज बनाने की योजना की घोषणा की। FINMA के अनुसार, एक्सचेंज को उचित रूप से नियमन किया जाएगा।

अधिकांश विशेषज्ञ मानते हैं कि ऐसे बड़े नामों की भागीदारी उद्योग के लिए एक अच्छा संकेत है लेकिन हम अभी तक नहीं जानते कि यह कैसे विकसित होगा।

एक कदम आगे बढ़ें

टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ को बाजार का विस्तार करने और साथ ही तरलता को बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यह एक ज्ञात संपत्ति का उपयोग करके उसके चारों ओर एक डिजिटल आवरण लगाने के समान है।

यह नियामकों के दृष्टिकोण से कोई नया उत्पाद नहीं है। यह केवल एक नया वितरण चैनल है, जिससे अनुमोदन आसान हो जाता है।

दूसरी ओर, सिक्योरिटी टोकन की बात आए तो यह एक अलग खेल है। वे निवेशकों और नियामकों के लिए एक नई चुनौती पेश करते हैं क्योंकि उनके साथ जुड़े जोखिम और परिणामों को समझना कठिन है।

टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ अत्यधिक नवाचारी हैं और उद्योग में उनका अपना स्थान है। हम निकट भविष्य में ऐसे अधिक सिक्योरिटीज़ को बाजार में आते देख सकते हैं। यह वास्तव में उद्योग के लिए अच्छा है क्योंकि बड़ी आपूर्ति ट्रेडरों को चीज़ों को समझने और यह समझने में मदद करेगी कि यह कैसे काम करता है।

सिक्योरिटी टोकन और टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के लाभ

आप देखेंगे कि कई लाभ प्रकृति में समान हैं।

सिक्योरिटी टोकन अधिक तरलता प्रदान करते हैं क्योंकि वे अंशीय स्वामित्व को सक्षम करते हैं और न्यूनतम निवेश को कम करते हैं। कम आवश्यकताओं के कारण अधिक लोग निवेश कर सकेंगे। व्यवसाय भी इसका लाभ उठा रहे हैं। एक अच्छा उदाहरण Mayfair Gallery है, जिसने अपनी कला संग्रह को ब्लॉकचेन पर बिक्री के लिए रखा।

इसी तरह, टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ अधिक कुशल और स्केलेबल हैं। सिक्योरिटी टोकन लागत को कम करने, ऑडिटिंग को सरल बनाने, कागजी कार्य को घटाने, जारी करने की फीस को कम करने आदि में मदद करते हैं।

अन्य लाभों में पारदर्शिता और आसानी शामिल हैं।

चीज़ों का कानूनी पहलू

चूंकि सिक्योरिटी टोकन संघीय नियमों के अधीन हैं, वे अनुपालन में हैं। आपको तीन नियमों के बारे में पता होना चाहिए:

Regulation A+: यह निवेशकों को एक SEC‑योग्य सिक्योरिटी को गैर‑प्रमाणित निवेशकों को पेश करने की अनुमति देता है (अधिकतम $50,000,000)। पंजीकरण आवश्यकताओं के कारण, ऐसी जारीआत में अधिक समय लग सकता है और अन्य विकल्पों की तुलना में अधिक लागत भी हो सकती है। साथ ही, यह Form A-1 की योग्यता की आवश्यकता रखता है। इसके अलावा, आप जो धन जुटाते हैं वह राजस्व माना जाता है और इसलिए कर लगाया जाता है जब तक कि वह कंपनी में इक्विटी का प्रतिनिधित्व न करे।

Regulation D: यह “Form D” का इलेक्ट्रॉनिक फाइलिंग आवश्यक करता है बिना SEC के साथ पंजीकरण के। विक्रेता उन निवेशकों को आकर्षित कर सकता है जो Section 506c में पाए गए आवश्यकताओं को पूरा करते हैं। इस कानून के इस भाग में प्रस्तावकर्ता को सत्य और प्रमाणित होना आवश्यक है।

Regulation S: यह तब लागू होता है जब कोई सिक्योरिटी संयुक्त राज्य के बाहर निष्पादित की जाती है और इसलिए 1993 के अधिनियम के अधीन नहीं होती। हालांकि, जारीकर्ता को अभी भी उस देश के कानूनों का पालन करना पड़ता है जहाँ सिक्योरिटी पेश की गई है।

वास्तव में इसका क्या मतलब है

आप टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के बारे में कुछ समानताएँ खींच सकते हैं। सोचें कि प्रिंट मैगज़ीन अब ऑनलाइन उपलब्ध हैं। स्वरूप वही है लेकिन अधिक पहुंच के कारण पहुंच बढ़ गई है।

सिक्योरिटी टोकन भी इसी तरह काम करते हैं। यह एक ऐसा अवधारणा है जिसकी कोई उम्मीद नहीं कर रहा था। अंत में, दोनों अवधारणाएँ पूंजी बाजारों को बदलेंगी और पहुंच को बेहतर बनायेंगी। हालांकि, केवल एक ही दीर्घकालिक प्रभाव डालेगी और हम पूंजी बाजारों को कैसे देखते हैं, इसे बदल देगी।

निष्कर्ष

सिक्योरिटी टोकन को मजबूत रहने के लिए स्थान और समर्थन की आवश्यकता है। यह स्पष्ट होना महत्वपूर्ण है कि यह शब्द क्या दर्शाता है। हालांकि, यदि हम दोनों के बीच अंतर नहीं कर पाते हैं तो हम इन अवधारणाओं के लाभों का आनंद नहीं ले पाएंगे। भाषाई अंतर से परे, अधिक महत्वपूर्ण पहलू तरलता और अधिक संस्थागत‑ग्रेड Reg A+ ऑफ़रिंग्स हैं जो बाजार में अधिक विश्वास लाएँगी। 

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