SEC आयुक्त हेस्टर एम. पियर्स ने नवीनतम कदम के बाद एजेंसी पर प्रहार किया, जबकि चेयरमैन गेन्सलर ने एजेंसी को ‘Technology Neutral’ कहा

कल, डिजिटल एसेट बाजार ने कई हफ्तों में न देखी गई मंदी में प्रवेश किया। कारण? मुख्यतः, Kraken को $30M का जुर्माना जारी किया जाना SEC द्वारा, क्योंकि उसने अपनी स्टेकिंग-एज़-ए-सर्विस प्रोग्राम के माध्यम से अनरजिस्टर्ड सिक्योरिटीज बेचीं।

इस निर्णय को उद्योग भर में तिरस्कार के साथ देखा गया, क्योंकि इसे निवेशकों की सुरक्षा के नाम पर डिजिटल एसेट्स की वृद्धि को दबाने का एक और उदाहरण माना गया।

रोचक बात यह है कि तुरंत बाद, SEC के भीतर से एक ने विरोध पत्र जारी किया – आयुक्त हेस्टर एम. पियर्स।

अपने विरोध पत्र में, आयुक्त पियर्स ने स्पष्ट किया कि यह निर्णय उनका अपना मत नहीं दर्शाता, और इसे एक सुस्त रास्ता मानती हैं।

“एक पितृसत्तात्मक और सुस्त नियामक इस समझौते जैसी समाधान पर टिक जाता है: सार्वजनिक प्रक्रिया शुरू न करके एक कार्यात्मक पंजीकरण प्रक्रिया विकसित करने के बजाय जो निवेशकों को मूल्यवान जानकारी प्रदान करे, बस इसे बंद कर दो।” – आयुक्त पियर्स

ध्यान देने योग्य बात यह है कि यह पहली बार नहीं है जब आयुक्त पियर्स ने विरोध पत्र जारी किया है, जो SEC के डिजिटल एसेट्स के खिलाफ कार्यों से उत्पन्न हुआ है।

No Path Forward

यदि आप डिजिटल एसेट उद्योग के प्रतिभागियों की सुनते हैं, तो कहावत “करो तो दण्ड, न करो तो दण्ड” विशेष रूप से सच्ची लगती है।

सालों से कंपनियां स्पष्ट नियमों की आवश्यकता का उल्लेख कर रही हैं। जो कंपनियां अपने उत्पादों और सेवाओं को पंजीकृत करने की कोशिश करती हैं, वे अनंत limbo में फँस जाती हैं, जबकि जो ईमानदारी से यह मानती हैं कि स्पष्टता प्रदान की जाएगी, उन्हें दंडात्मक कार्रवाई का सामना करना पड़ता है।

“Kraken ने एक सेवा प्रदान की जिसके माध्यम से उसके ग्राहक अपने टोकन को स्टेकिंग के लिए पेश कर सकते थे। ग्राहकों को रिटर्न मिलता था, और कंपनी को शुल्क मिलता था। आयोग का तर्क है कि इस स्टेकिंग प्रोग्राम को SEC के साथ एक सिक्योरिटीज ऑफरिंग के रूप में पंजीकृत किया जाना चाहिए था। चाहे आप इस विश्लेषण से सहमत हों या न हों, अधिक मौलिक प्रश्न यह है कि क्या SEC पंजीकरण संभव होता।” – आयुक्त पियर्स

वह आगे बताते हुए कहती हैं, “वर्तमान माहौल में, क्रिप्टो-संबंधित ऑफरिंग्स SEC की पंजीकरण पाइपलाइन से नहीं गुजर पा रही हैं।”

आयुक्त पियर्स नोट करती हैं कि स्टेकिंग एक विशेष रूप से धुंधला अभ्यास है जिसे SEC द्वारा स्पष्टता की आवश्यकता है। आयुक्त पियर्स इस मुद्दे को उजागर करने के लिए विभिन्न प्रश्न उठाती हैं – ‘क्या स्टेकिंग प्रोग्राम को संपूर्ण रूप से पंजीकृत होना चाहिए?’ या ‘क्या प्रत्येक टोकन प्रोग्राम को स्वतंत्र रूप से पंजीकृत होना चाहिए?’

Hard to See the Vision

कल की घटनाओं के बाद, SEC चेयरमैन गैरी गेन्सलर ने CNBC के साथ बैठकर इस मुद्दे पर आगे चर्चा की। उन्होंने स्पष्ट किया कि Kraken पर लगाया गया जुर्माना उसके अनरजिस्टर्ड सिक्योरिटीज बेचने के कारण था – स्टेकिंग सेवाओं को पूरी तरह से प्रतिबंधित नहीं किया गया था।

“…यदि वे स्टेकिंग की पेशकश करना चाहते हैं, तो हम तटस्थ हैं। आएँ, पंजीकरण करें – क्योंकि निवेशकों को वह खुलासा चाहिए।”

बहुतों के लिए समस्या यह है कि सेवा प्रदाताओं के खिलाफ लगातार ऐसी प्रवर्तन कार्रवाई जारी करके, SEC केवल संयुक्त राज्य के नागरिकों को अपना व्यवसाय ऑफशोर ले जाने के लिए मजबूर कर रही है। SEC कहता है कि यह उनके सीमाओं के भीतर निवेशकों की सुरक्षा के लिए किया जा रहा है, लेकिन ऑफशोर होने पर निवेशकों के पास मूल रूप से कोई सुरक्षा नहीं बचती।

Investors do deserve protection.  They do deserve disclosures, and assurances that their assets will not be mistreated.  However, there is a growing consensus that if companies attempt to register, and are only met with a stalemate, why attempt at all?

Even homegrown, publicly traded, major players like Coinbase echo the need for clear regulations and an actual path forward, making its stance clear in that the system is not working as it stands.

स्रोत: Twitter @brian_armstrong

An Industry Warning

पिछले दिन की बहस का अधिकांश भाग Kraken के इर्द-गिर्द घूमता रहा, लेकिन SEC चेयरमैन गैरी गेन्सलर ने स्पष्ट किया कि प्रतिस्पर्धी प्लेटफ़ॉर्म के पीछे एक लक्ष्य है। उन्होंने कहा कि चाहे कंपनियां अपने उत्पादों को स्टेकिंग, कमाई, यील्ड या किसी अन्य लेबल के तहत विज्ञापित करें, ऐसी ऑफरिंग्स को पंजीकृत होना आवश्यक है।

An Unintended Side Effect

SEC द्वारा की जा रही इन प्रवर्तन कार्रवाइयों का एक और रोचक पहलू है उनका बिटकॉइन पर प्रभाव।

स्टेकिंग शामिल करने वाले कंसेंसस मैकेनिज़्म को पिछले कुछ वर्षों में भारी रूप से बढ़ावा दिया गया है (कई लोगों, जिसमें विभिन्न सीनेटर भी शामिल हैं, इसे पर्यावरण के अनुकूल मानते हैं)। परिणामस्वरूप, क्रिप्टो इकोसिस्टम का अधिकांश हिस्सा अब प्रूफ़-ऑफ़-स्टेक (PoS) पर आधारित है।

PoS के पीछे का आकर्षण, हालांकि, Kraken द्वारा पेश किए गए ऐसे प्रोग्रामों में था जो अभी-अभी बंद कर दिया गया था। जैसे-जैसे यह आधार पिछले कुछ वर्षों में बढ़ा, बिटकॉइन ने अपने बाजार प्रभुत्व में गिरावट देखी क्योंकि निवेशकों ने पासिव रिटर्न की तलाश में अपनी संपत्तियों को पुनः आवंटित किया।

क्या ऐसी सेवाओं के बंद होने के कारण प्रवर्तन कार्रवाई बिटकॉइन को फिर से वह बाजार प्रभुत्व स्तर दिलाएगी जो पहले वह दावा करता था?  क्या यह मूल्य में बढ़ेगा क्योंकि निवेशक उन चुनिंदा कुछ एसेट्स की ओर आकर्षित होंगे जो नहीं सिक्योरिटी हैं?