निवेश घाटे के चलते Mercury General को तीसरी तिमाही में 13.7 मिलियन डॉलर का घाटा

Mercury General Corporation (MCY ) ने 2026 की तीसरी तिमाही में 13.7 मिलियन डॉलर का शुद्ध घाटा दर्ज किया। इसकी 3 नवंबर 2026 की नतीजों की घोषणा के अनुसार, निवेश के मूल्यांकन में हुए घाटे ने परिचालन आय पर भारी पड़ते हुए 2025 की इसी अवधि में दर्ज 280.4 मिलियन डॉलर की शुद्ध आय को घाटे में बदल दिया। प्रति पतला शेयर घाटा 0.25 डॉलर रहा, जबकि 2025 की तीसरी तिमाही में प्रति शेयर आय 5.06 डॉलर थी।

इसका सबसे बड़ा कारण कर-पश्चात 206.9 मिलियन डॉलर का शुद्ध साकार निवेश घाटा था, जबकि एक साल पहले 66.7 मिलियन डॉलर का लाभ हुआ था। Mercury ने बताया कि ये घाटे मुख्य रूप से तिमाही के दौरान उसके निवेशों के उचित मूल्य में आई गिरावट के कारण हुए, जिसकी प्रमुख वजह बाजार की समग्र ब्याज दरों में बड़ी वृद्धि थी। चूंकि Mercury ने GAAP के तहत उचित-मूल्य विकल्प अपनाया है, इसलिए इन बदलावों को उसके समेकित परिचालन विवरणों में शुद्ध साकार निवेश लाभ या हानि के रूप में दर्ज किया जाता है।

Mercury की परिभाषा के अनुसार, कर-पश्चात शुद्ध साकार निवेश लाभ और हानि को छोड़कर शुद्ध आय को परिचालन आय कहा जाता है। यह 9.6% गिरकर 193.3 मिलियन डॉलर, यानी प्रति पतला शेयर 3.49 डॉलर रह गई, जबकि पहले यह 213.7 मिलियन डॉलर, यानी प्रति पतला शेयर 3.86 डॉलर थी। पोर्टफोलियो के मूल्यांकन में आए उतार-चढ़ाव से शुद्ध घाटे की स्थिति बनी, लेकिन अंतर्निहित परिचालन आय भी कमजोर हुई।

प्रीमियम में वृद्धि के साथ अंडरराइटिंग अनुपात कमजोर

अर्जित शुद्ध प्रीमियम 9.6% बढ़कर 1.545 बिलियन डॉलर हो गया, जबकि लिखित शुद्ध प्रीमियम में 9.2% की वृद्धि हुई और वह 1.636 बिलियन डॉलर पर पहुंच गया। इस वृद्धि से परिचालन आय नहीं बढ़ी, क्योंकि संयुक्त अनुपात 3.2 प्रतिशत अंक बढ़कर 87.0% से 90.2% हो गया।

यह गिरावट हानि अनुपात में दिखी, जो 62.6% से बढ़कर 65.8% हो गया, जबकि व्यय अनुपात 24.4% पर अपरिवर्तित रहा। इसलिए संयुक्त अनुपात में कमजोरी की वजह ऊंची हानि लागत थी, न कि व्यय अनुपात में वृद्धि।

यह गिरावट दो अनुकूल तुलनाओं के बावजूद आई। पुनर्बीमा के बाद आपदा-हानि 29 मिलियन डॉलर से घटकर 23 मिलियन डॉलर रह गई, जबकि बीते दुर्घटना वर्षों की हानि और हानि-समायोजन व्यय के आरक्षित निधियों में अनुकूल बदलाव लगभग 27 मिलियन डॉलर से बढ़कर लगभग 58 मिलियन डॉलर हो गया। 2026 की अधिकांश आपदा-हानि Oklahoma और Texas में आए तूफानों तथा Palisades और Eaton की जंगल की आग से जुड़े आरक्षित निधियों में प्रतिकूल बदलाव के कारण हुई।

प्रतिफल घटने के बावजूद निवेश आय बढ़ी

कर-पूर्व शुद्ध निवेश आय 84.0 मिलियन डॉलर से बढ़कर 93.3 मिलियन डॉलर हो गई। लागत के आधार पर औसत निवेशित परिसंपत्तियां 6.136 बिलियन डॉलर से बढ़कर 7.228 बिलियन डॉलर हो गईं, जबकि निवेश पर औसत वार्षिक कर-पूर्व प्रतिफल—जिसमें नकदी पर अर्जित ब्याज आय शामिल नहीं है—4.6% से घटकर 4.5% रह गया। Mercury ने कहा कि परिसंपत्तियों के बड़े आधार ने इस वृद्धि को गति दी, जबकि कम प्रतिफल और नकदी पर कम ब्याज आय ने इसे आंशिक रूप से घटाया।

ब्याज दरों के कारण हुए मूल्यांकन घाटे के साथ-साथ पोर्टफोलियो की अवधि भी बढ़ी। सभी अल्पकालिक लिखतों को शामिल करने पर अवधि 30 सितंबर 2026 को 6.2 वर्ष रही, जबकि 31 दिसंबर 2025 को यह 4.4 वर्ष थी। Mercury इसे अनुमानित समयपूर्व कॉल को ध्यान में रखने वाली संशोधित अवधि के रूप में मापता है।

नौ महीनों की आय 2025 से आगे रही

तिमाही का घाटा 2026 के पहले नौ महीनों के कहीं बेहतर नतीजों के विपरीत रहा। शुद्ध आय 30.0% बढ़कर 338.5 मिलियन डॉलर से 440.2 मिलियन डॉलर हो गई, जबकि परिचालन आय 148.0% बढ़कर 234.9 मिलियन डॉलर से 582.4 मिलियन डॉलर पर पहुंच गई।

इन नौ महीनों के दौरान पुनर्बीमा के बाद आपदा-हानि 489 मिलियन डॉलर से घटकर 191 मिलियन डॉलर रह गई और संयुक्त अनुपात 99.0% से सुधरकर 89.8% हो गया। इसलिए, तीसरी तिमाही के शुद्ध घाटे के बावजूद, साल-दर-साल की आय 2025 से काफी आगे रही।

बोर्ड ने प्रति शेयर 0.3175 डॉलर के तिमाही लाभांश की घोषणा की। इसका भुगतान 31 दिसंबर 2026 को किया जाएगा और यह 17 दिसंबर 2026 को दर्ज शेयरधारकों को देय होगा।

ये नतीजे Mercury के परिचालन प्रदर्शन की दिशा और उसकी रिपोर्ट की गई अंतिम आय के बीच अंतर दिखाते हैं। प्रीमियम और निवेश आय बढ़ी, लेकिन हानि अनुपात बढ़ने के साथ तीसरी तिमाही की परिचालन आय घटी; वहीं, ब्याज दरों के कारण निवेश के मूल्यांकन में हुए बदलाव ने सकारात्मक परिचालन आय को GAAP के तहत शुद्ध घाटे में बदल दिया। आगे के नतीजों में मुख्य सवाल यह है कि क्या प्रीमियम वृद्धि के साथ अंडरराइटिंग अनुपात भी सुधरेंगे, क्योंकि उचित-मूल्य लेखांकन से शुद्ध आय और परिचालन प्रदर्शन के बीच बड़ा अंतर पैदा हो सकता है।