कमोडिटीज़
सोने की कमी ने रिकॉर्ड मूल्य वृद्धि को प्रेरित किया
Securities.io को Google पर अपने पसंदीदा स्रोतों में जोड़ें
सोने के लिए रोमांचक समय
अधिकांश समय, निवेशक उत्पादक संपत्तियों, जैसे S&P500, खरीदने पर अच्छा प्रदर्शन करते हैं। हालांकि, 2024 में एक अजीब घटना हुई। प्रमुख सूचकांक के बहुत मजबूत प्रदर्शन (25% वृद्धि) के बावजूद, सोने ने इसे मात दी और कीमत में 25.5% की वृद्धि हासिल की।
सैद्धांतिक रूप से यह नहीं होना चाहिए, क्योंकि सोना, आप किससे पूछें, यह या तो बिना प्रतिपक्ष जोखिम वाला पैसा है, या कोई “बर्बर अवशेष” है जिसका कोई व्यावहारिक उपयोग नहीं है।
2025 के शुरुआती महीनों ने सोने की कीमतों में आगे की मजबूती के लिए मंच तैयार किया है, जिसकी कीमत 1 जनवरी 2025 से अब तक 11.5% बढ़ी है।
स्रोत: Google Finance
और कीमत में वृद्धि ही सोने से संबंधित एकमात्र समाचार नहीं है। विश्व भर में सोने के सिक्कों और सोने की बारों के विक्रेता कमी का सामना कर रहे हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में विशाल सोने के आयात जारी हैं। लंदन में सोने के खरीदारों को डिलीवरी के लिए लगभग 2 महीने इंतजार करना पड़ रहा है, जिससे यह अफवाहें फैल रही हैं कि भंडार खाली हैं।
और संभावित खाली भंडारों की बात करते हुए, एलोन मस्क और राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प दोनों ही USA के सोने के भंडार पर सवाल उठा रहे हैं और एक त्वरित ऑडिट की मांग कर रहे हैं।
तो वास्तव में क्या हो रहा है, और निवेशक सोने से संबंधित समाचारों पर सही तरीके से कैसे प्रतिक्रिया दे सकते हैं?
सोने का संक्षिप्त अवलोकन
परफेक्ट पैसा?
ऐतिहासिक रूप से, सोना सबसे पहले की मुद्राओं में से एक रहा है, और वह पदार्थ जो इतिहास भर लगातार पैसे के रूप में उपयोग किया गया है। यह इसलिए है क्योंकि यह लगभग पूरी तरह से आदर्श विशेषताओं से मेल खाता है जो किसी चीज़ को विनिमय और मूल्य संग्रह के साधन के रूप में उपयोग करने के लिए आवश्यक हैं:
- अपनी दुर्लभता और सौंदर्य मूल्य के कारण कीमती (प्रथम सोने की वस्तुएँ अधिकांशतः सजावटी या समारोहिक थीं, पहले राजाओं के लिए)।
- यह बहुत टिकाऊ है क्योंकि यह समय के साथ ऑक्सीकरण, जंग या सड़न नहीं करता। कई सहस्राब्दियों पहले निकाला गया अधिकांश सोना आज भी प्रचलन में है।
- यह फंजिबल है, अर्थात इसे लगभग अनंत रूप से विभाजित किया जा सकता है, जिससे छोटे लेनदेन में मदद मिलती है।
- यह छोटा और घना है, जिससे कम वजन या आयतन में बड़ी मूल्य ले जाया जा सकता है।
- प्राप्त करने में कठिन: चूँकि सोना दुर्लभ है और इसका खनन बहुत ऊर्जा-गहन है (ऐतिहासिक रूप से बहुत मानव श्रम की आवश्यकता, आज बहुत फॉसिल ईंधन), इसकी कुल मात्रा स्थिर है और हर साल केवल थोड़ा नया आपूर्ति आती है।
- क्योंकि यह किसी विशेष देश द्वारा जारी पैसा नहीं है, यह शेयर, बांड और कागज़ी पैसे से जुड़े भू-राजनीतिक और आर्थिक जोखिमों से मुक्त है।
धन से आरक्षित तक और फिर फिएट तक
धन के रूप में इसकी सामान्यतः स्वीकृत स्थिति के कारण, थोड़ी कम दुर्लभ (और मूल्यवान) चांदी के साथ, सोना विश्व अर्थव्यवस्था की रीढ़ रहा है।
समय के साथ, सोना धीरे-धीरे सिक्कों के रूप में सीधे विनिमय नहीं रहा, और सरकारों द्वारा जारी कम मूल्यवान धातु के सिक्कों और कागज़ी पैसे के विभिन्न रूपों की बैकिंग बन गया। यह एक क्रमिक परिवर्तन था, जिसमें सभी प्रारंभिक कागज़ी पैसे 100% सोने द्वारा समर्थित थे, जिसे ‘सोने का मानक’ कहा जाता है।
पहले विश्व युद्ध और उसके बाद की आर्थिक संकट ने यूके और फ्रांस जैसे कई देशों को युद्ध के वित्तपोषण के लिए सोने के मानक से बाहर निकलने पर मजबूर किया। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद स्पष्ट हो गया कि सोने के मानक का “अस्थायी निकास” वास्तव में स्थायी हो गया।
1944 के ब्रेटन वुड समझौते ने सोने-समर्थित डॉलर को सीधे सोने के बजाय अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा आरक्षित बनाते देखा। प्रत्येक $35 को एक औंस सोने में बदला जा सकता था, लेकिन यह विकल्प अन्य राष्ट्रों के लिए आरक्षित था, कंपनियों या व्यक्तियों के लिए नहीं।
स्रोत: Vaulted
यह प्रणाली 1971 में निलंबित की गई जब वियतनाम युद्ध की लागत और फ्रांस द्वारा अपने डॉलर आरक्षित को सोने में बदलने की मांग ने अमेरिकी राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन को मजबूर किया। अंततः इसने प्रसिद्ध अर्थशास्त्री केन्स के सोने को “बर्बर अवशेष” के रूप में देखने के विचार को सिद्ध किया, जिसे औद्योगिक अर्थव्यवस्थाओं में धीरे-धीरे समाप्त किया जाना था।
तब से, अंतर्राष्ट्रीय आरक्षित मुद्रा डॉलर रही है, जबकि विश्व के केंद्रीय बैंकों के भंडार में मौजूद सोना सीधे मुद्रा के मूल्य से जुड़ा नहीं है, बल्कि यह संकटों के खिलाफ एक “बीमा” के रूप में कार्य करता है। आप इस इतिहास के बारे में अधिक पढ़ सकते हैं “‘गोल्ड स्टैंडर्ड’ क्या था और इसे फिएट के लिए क्यों त्याग दिया गया?”。
आज का सोना
आज, सोने की कोई आधिकारिक मौद्रिक भूमिका नहीं है। हालांकि, इसके कई औद्योगिक उपयोग हैं, इसके साथ ही आभूषणों में इसकी अभी भी लोकप्रिय उपयोगिता है।
उदाहरण के लिए, सोना इलेक्ट्रॉनिक्स में अपनी असाधारण थर्मल और विद्युत चालकता और जंग प्रतिरोध के कारण उपयोग किया जाता है। सोने की नैनोवायर भी प्रयोगात्मक सॉफ्ट इलेक्ट्रोड के लोकप्रिय विकल्प हैं जो इम्प्लांटेबल मेडिकल डिवाइस, जिसमें न्यूरल इम्प्लांट शामिल हैं, में उपयोग होते हैं।
एक 2D सोने की परत जिसे गोल्डेन कहा जाता है, जिसका संरचना ग्रैफ़ीन के समान है लेकिन कार्बन के बजाय सोने के परमाणु होते हैं, पहली बार 2024 में निर्मित हुई और यह अर्धचालक या सुपरकंडक्टिंग गुण प्रदर्शित कर सकती है।
सोने को कई लोग मुद्रा संकटों के खिलाफ एक हेज मानते हैं, और यह धातु कई गैर-पश्चिमी देशों जैसे तुर्की, अर्जेंटीना, भारत और चीन में बचत के साधन के रूप में अभी भी बहुत लोकप्रिय है।
इसका मतलब है कि आधिकारिक मुद्रा भूमिका न होने के बावजूद, सोने की प्रतिपक्ष-रहित जोखिम मुक्त प्रकृति इसे अधिकांश विश्व जनसंख्या के लिए वास्तविक मुद्रा बनाती है, विशेषकर उन देशों में जहाँ मुद्रा अवमूल्यन, अत्यधिक महंगाई, और सरकारी संपत्ति जब्ती का इतिहास रहा है।
चांदी की कीमतें सोने के साथ समानांतर बढ़ रही हैं, हालांकि यह अभी तक 2011 के उच्च स्तर तक नहीं पहुंची है।
स्रोत: GoldPrice
इसके अलावा वार्षिक उत्पादन 3,300 टन है, या वार्षिक आपूर्ति में 1.3% की वृद्धि।
स्रोत: Statista
क्रिप्टोकरेंसी, विशेषकर बिटकॉइन, का उदय ने सोने की इस भूमिका को कुछ हद तक चुनौती दी है। अक्सर इसे “डिजिटल गोल्ड” कहा जाता है, बिटकॉइन भौतिक सोने के कई आदर्श धन विशेषताओं को साझा करता है (डिज़ाइन द्वारा): निश्चित आपूर्ति, फंजिबल, कोई प्रतिपक्ष या अधिकार क्षेत्र जोखिम नहीं, ब्लॉकचेन लेज़र के माध्यम से टिकाऊ।
क्या बिटकॉइन एक और आरक्षित बन जाएगा या सोने को प्रतिस्थापित करेगा, यह अभी स्पष्ट नहीं है, और यह संभवतः बिटकॉइन के अपनाने की व्यापकता पर निर्भर करेगा।
आज, सतह के ऊपर कुल लगभग 244,000 टन से थोड़ा अधिक सोना मौजूद है, या ग्रह पर प्रति व्यक्ति लगभग 1 औंस से थोड़ा कम।
ट्रम्प टैरिफ़
संयुक्त राज्य में हालिया सोने के आयात में वृद्धि का एक कारण ट्रम्प के टैरिफ़ हैं, जो निकट भविष्य में भौतिक सोने के प्रवाह को कम तरल और महंगा बना सकते हैं।
उदाहरण के लिए, स्विट्ज़रलैंड (कच्चे अयस्क से सोने की बारों तक का प्रमुख रिफाइनर) से USA में निर्यात पिछले कुछ महीनों में एक अभूतपूर्व रिकॉर्ड पर पहुंच गया है।
स्रोत: JustDario
LBMA (लंदन बुलियन मार्केट एसोसिएशन), एक ओवर-द-काउंटर (OTC) बाजार जिसमें लंदन गोल्ड मार्केट और लंदन सिल्वर मार्केट शामिल हैं, ने भी समस्याओं का सामना किया है (इसका US समकक्ष COMEX है)। डिलीवरी अब 8 हफ्ते तक ले सकती है, जबकि LBMA यह जोर देता है कि लंदन बाजार के भौतिक सोने के स्टॉक और तरलता “मजबूत बनी हुई है”。
“अमेरिकी चुनाव के बाद के हफ्तों में, नवंबर की शुरुआत से, सोने के ट्रेडर और वित्तीय संस्थानों ने न्यूयॉर्क में कॉमेक्स कमोडिटी एक्सचेंज के वॉल्ट्स में 393 मीट्रिक टन सोना स्थानांतरित किया, जिससे इसकी इन्वेंट्री स्तर लगभग 75% बढ़कर 926 टन हो गया।”Ernest Hoffman on Kitco
बढ़ते संदेह और चिंताएँ
जबकि LBMA लॉजिस्टिक समस्याओं को दोष देता है, यह कई निवेशकों और बाजार पर्यवेक्षकों को संतुष्ट नहीं कर रहा है, जो अब सोच रहे हैं कि क्या LBMA के भंडार में वास्तव में सोना है, या वे इस खेल को बनाए रखने के लिए वैकल्पिक स्रोत खोजने की कोशिश कर रहे हैं।
इसी बीच, वह स्थान जहाँ अमेरिकी सोना अधिकांशतः संग्रहीत है, फोर्ट नॉक्स, को ट्रम्प प्रशासन द्वारा जांचा जा रहा है।
हम फोर्ट नॉक्स जा रहे हैं यह सुनिश्चित करने के लिए कि सोना वहाँ है। (…) हम जो चीज़ देखना चाहते हैं, वह यह है कि हमें आशा है कि फोर्ट नॉक्स के साथ सब कुछ ठीक है।
यदि सोना वहाँ नहीं है, तो हम बहुत निराश होंगे।
एलोन मस्क ने भी इस विषय में एक विशिष्ट मीम के साथ टिप्पणी की, जो फोर्ट नॉक्स की स्थिति के बारे में विश्वास नहीं बढ़ाता:
स्रोत: Elon Musk
यह समझने के लिए कि लंदन और USA दोनों में सोने के भंडार की स्थिति पर इतना कम भरोसा क्यों है, हमें व्यापक संदर्भ को देखना होगा।
बिल्ड‑अप
फैक्शनल गोल्ड रिज़र्व्स
इसलिए जबकि कुछ का दावा है कि टैरिफ़ ही कारण हैं कि US जितना संभव हो उतना सोना आयात कर रहा है, मस्क और ट्रम्प के बयानों से सोने के भंडार के बारे में एक व्यापक प्रश्न उठता है।
एक मुख्य कारण भौतिक धातु बाजार और सोने के वित्तीय बाजारों के बीच अंतर है।
आज अधिकांश सोने का ट्रेडिंग भौतिक सोने की बारों के विनिमय में शामिल नहीं है। इसके बजाय, यह LBMA और कॉमेक्स द्वारा विकसित वित्तीय उपकरणों की खरीद और बिक्री है जो सोने की स्वामित्व को दर्शाते हैं। सिल्वर बाजारों के लिए भी यही सच है।
व्यवहार में, इसका मतलब है कि वॉल्ट में वास्तविक सोने की तुलना में बहुत अधिक “पेपर गोल्ड” का लेनदेन होता है। इस संदर्भ में, यह कुछ हद तक फ्रैक्शनल रिज़र्व बैंकिंग जैसा है, जहाँ केवल एक हिस्सा ही नकद बैंक में रहता है, और अधिकांश संपत्तियां वित्तीय प्रणालियों में विश्वास पर आधारित होती हैं।
लंदन में हर दिन कम से कम 6,000 टन सोना ट्रेड किया जाता है, जबकि LBMA बुलियन बैंक रिज़र्व केवल 100 टन है। इसका मतलब है कि एक वर्ष में, वॉल्ट में वास्तविक रूप से मौजूद सोने की तुलना में 15,000 गुना अधिक सोना ट्रेड किया जाता है।
क्या यह टूट सकता है?
सिद्धांत में, फ्रैक्शनल गोल्ड समस्या नहीं है क्योंकि अधिकांश ट्रेडर वास्तविक सोने के स्वामित्व में रुचि नहीं रखते, बल्कि कीमत में उतार-चढ़ाव के बारे में अटकलें लगाते हैं। हालांकि, प्रत्येक सोने का अनुबंध मांग पर भौतिक सोने के लिए रिडीम किया जा सकता है।
पेपर बाजार भौतिक बाजारों से बहुत बड़े होने के कारण, सोने और चांदी के बाजार को “तोड़ने” के लिए बहुत कम डिलीवरी की आवश्यकता होगी।
केंद्रीय बैंक वॉल्ट और राष्ट्रीय रिज़र्व के संबंध में, एक दीर्घकालिक प्रथा रही है कि सोने को अस्थायी रूप से वाणिज्यिक बैंकों (और कॉमेक्स और LBMA जैसे धातु एक्सचेंज) को “उधार” दिया जाता है। इसलिए ट्रम्प द्वारा उठाया गया प्रश्न यह जांचना है कि क्या सोना इन उधारों से वापस आता है।
समग्र रूप से, चिंता यह है कि एक ही सोने की बार को कई “पेपर मालिकों” को एक साथ उधार दिया गया हो सकता है। इससे कीमत घट सकती है (क्योंकि काल्पनिक “पेपर गोल्ड बार” बनते हैं) और यदि वे डिलीवरी नहीं कर पाते तो एक्सचेंज पर रन हो सकता है। इसलिए, LBMA में 8 हफ्ते की डिलीवरी समय सभी को चिंतित करता है।
पूर्वी संकलन
एक अन्य घटना पिछले दशक में पूर्वी देशों द्वारा कीमती धातुओं का निरंतर संकलन रही है, जिसमें चीन शीर्ष पर है, लेकिन रूस, भारत, इंडोनेशिया, दक्षिण-पूर्व एशिया आदि भी शामिल हैं।
चीन के आधिकारिक सोने के भंडार “केवल” 2,280 टन हैं। लेकिन यह संख्या तीव्रता से बहस का विषय है, क्योंकि कई तत्व विश्लेषकों को यह विश्वास दिलाते हैं कि यह एक बड़ी कम अनुमान या outright झूठ है।
उदाहरण के लिए, चीनी सोने की खानें कभी भी अपना उत्पादन निर्यात नहीं करतीं। और सोना शंघाई गोल्ड एक्सचेंज (SGE) में प्रवाहित होता है और वार्षिक 1,500 से 2,000 टन की निकासी देखता है।
स्रोत: World Gold Council
जबकि इस सोने में से कुछ इलेक्ट्रॉनिक्स या आभूषणों में जाता है, यह लंबे समय से संदेह है कि चीनी बैंक द्वारा भौतिक सोने की खरीद अंततः पीआरसी के केंद्रीय बैंक वॉल्ट में समाप्त होती है।
चीन के विशाल व्यापार अधिशेष को देखते हुए, इसका मतलब है कि डॉलर में अधिशेष का एक महत्वपूर्ण हिस्सा सोने में पुनः निवेश किया जाता है, न कि US बांड में। और शायद चीन का सोने का स्टैक 10,000-20,000 टन में है।
यह एक ऐसा जोखिम उठाता है जो दिखने में दूर का लगता है, लेकिन असंभव नहीं है: क्या अगर एशियाई बैंक और सरकारें पश्चिमी केंद्रीय बैंकों द्वारा US और ब्रिटिश सोने के एक्सचेंज को उधार दिया गया सोना ले लेतीं, तो पिछले 15 वर्षों में पश्चिमी रिज़र्व धीरे-धीरे घटते जाएँगे?
यह मुद्रा युद्धों को देखने का एक और पहलू देता है, जहाँ पूर्व ने कागज़ी पैसे को सोने की बारों के बदले में बदल दिया।
स्रोत: MerckInvestments
अंतर्राष्ट्रीय रिज़र्व्स का हथियार बनाना
अंतर्राष्ट्रीय संदर्भ का एक अंतिम तत्व 2022 में रूस के अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा रिज़र्व्स की जब्ती है, कुल लगभग $300 बिलियन, यूक्रेन में युद्ध की शुरुआत के बाद।
इसने US डॉलर को रिज़र्व मुद्रा के रूप में उपयोग करने की समझ पर सवाल उठाए हैं यदि आपका देश US के साथ कम से कम अच्छे संबंधों में नहीं है। इसलिए चीन और ईरान जैसे राष्ट्र, साथ ही संभावित कई अन्य जैसे तुर्की, भारत, मेक्सिको, इंडोनेशिया आदि, ने अपने अंतर्राष्ट्रीय संपत्तियों को विविधीकृत करना शुरू किया है।
यह BRICS संघ को भी प्रकाश में लाता है, जो अब 11 देशों को शामिल करता है और अन्य देशों की प्रतीक्षा सूची पर हैं।
स्रोत: Statista
BRICS देशों ने अपने द्विपक्षीय व्यापार में US डॉलर के उपयोग को कम करने पर चर्चा की है, जिससे डोनाल्ड ट्रम्प का गुस्सा आया:
“हम इन प्रतीत होने वाले शत्रु देशों से यह प्रतिबद्धता चाहते हैं कि वे न तो नया BRICS मुद्रा बनाएँगे, न ही किसी अन्य मुद्रा को US डॉलर की जगह समर्थन देंगे, अन्यथा उन्हें 100% टैरिफ़ का सामना करना पड़ेगा।
BRICS के US डॉलर को अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में या कहीं और प्रतिस्थापित करने की कोई संभावना नहीं है, और कोई भी देश जो ऐसा करने की कोशिश करेगा, उसे टैरिफ़ का सामना करना पड़ेगा, और अमेरिका को अलविदा कहना पड़ेगा!
समग्र रूप से यह असंभावित लगता है कि BRICS राष्ट्रों की बहुत अलग अर्थव्यवस्थाएँ और भू-राजनीतिक हित एक वैकल्पिक मुद्रा जैसे यूरो स्थापित कर सकें। हालांकि, वे सोने में निपटान पर विचार कर सकते हैं, जो एक तटस्थ और अपोलिटिकल रिज़र्व है, जब एक BRICS देश दूसरे की मुद्रा का बहुत अधिक संचय कर लेता है।
उदाहरण के लिए, रूस बहुत अधिक भारतीय रुपये जमा करता है क्योंकि वह अपना तेल बेचता है लेकिन भारत से बहुत कम आयात करता है, और फिर वह सोने का उपयोग करके चीन से अपनी खरीदारी को संतुलित कर सकता है।
घरेलू ऋण चिंताएँ
भले ही अंतर्राष्ट्रीय संदर्भ को नज़रअंदाज़ किया जाए, अमेरिका की वित्तीय स्थिति के बारे में ऋण और महंगाई के संबंध में भी बढ़ती चिंताएँ हैं।
यहाँ भी, हम एलोन मस्क और राष्ट्रपति ट्रम्प की इस चिंता को सुन सकते हैं कि देश के संभावित दिवालिया होने को एक माइलस्टोन के रूप में देख रहे हैं।
ऐतिहासिक रूप से, जब कोई देश कागज़ी “फिएट” मुद्रा के साथ दिवालिया हो जाता है, तो वित्तीय संपत्तियों को भौतिक संपत्तियों जैसे सोना, कला, जमीन आदि के रूप में सबसे बेहतर सुरक्षित किया जाता है।
जब US राष्ट्रपति के मुख्य सलाहकार और विश्व के सबसे धनी व्यक्ति देश के संभावित दिवालिया होने की चेतावनी देते हैं, तो यह आश्चर्यजनक नहीं है कि कई निवेशक, अमेरिकी और विदेशी दोनों, सुन रहे हैं और अपनी संपत्तियों को सोने में विविधीकृत कर रहे हैं।
सोने का भविष्य
LBMA और फोर्ट नॉक्स में भरोसा बहाल करना
अल्पकाल में, LBMA वॉल्ट और फोर्ट नॉक्स रिज़र्व के बारे में चिंताओं को कम करना सोने की कीमतों के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक होगा।
यदि रिज़र्व पर्याप्त और ईमानदार साबित होते हैं, तो यह सोने की कीमतों के आसपास की अटकलों को कम करने में बहुत मदद करेगा।
हालांकि, यदि ऑडिट विफल हो गया या केवल रद्द कर दिया गया, तो यह संभावित रूप से एक वास्तविक ऐतिहासिक घबराहट पैदा कर सकता है।
US ऋण का सोने में मोनेटाइज़ेशन
मध्यम अवधि में, US अपने (पूर्ण या आंशिक) सोने के रिज़र्व के साथ क्या करेगा, यह सोने के निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण प्रश्न है।
US सोने के रिज़र्व का पुनर्मूल्यांकन करने की चर्चा हुई है, जो अभी भी ऐतिहासिक कीमत $42/औंस पर दर्ज हैं, जबकि वर्तमान में लगभग $3,000/औंस है।
यदि आधिकारिक रिज़र्व सत्य है, तो फोर्ट नॉक्स और फेडरल रिज़र्व में 8,134 टन सोने का मूल्य $860 बिलियन हो जाएगा।
हालांकि यह विशाल है, यह US सरकार के $1.8 ट्रिलियन वार्षिक घाटे और $36.5 ट्रिलियन ऋण की तुलना में वास्तव में बहुत अधिक नहीं है।
इसलिए, US ऋण संकट को इस सोने को मोनेटाइज़ करके हल करने के लिए, US सोने के रिज़र्व को बहुत अधिक कीमत पर पुनर्मूल्यांकन करना होगा, जिससे सोने की कीमतें पाँच अंकों की सीमा में हों। यह, बेशक, हर सोने के निवेशक का सपना है।
US डॉलर की रिज़र्व स्थिति
दीर्घकाल में, सोने का मूल्य संभवतः US डॉलर की रिज़र्व स्थिति से गहराई से जुड़ा रहेगा।
यदि डॉलर मुख्य रिज़र्व मुद्रा और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार का साधन बना रहता है, तो सोना वही “बर्बर अवशेष” रहेगा, और इसकी कीमत स्थिर होगी।
यदि हम ऐसे दौर में प्रवेश करते हैं जहाँ कोई भी देश सभी द्वारा स्वीकार्य रिज़र्व मुद्रा प्रदान नहीं कर सकता, तो सोना पुनः मोनेटाइज़ हो सकता है, और एक वास्तविक गोल्ड स्टैंडर्ड को फिर से बनाया जा सकता है ताकि कागज़ी मुद्रा में अनिवार्य उथल-पुथल को स्थिर किया जा सके। ऐसी स्थिति उत्पन्न होगी।
निष्कर्ष
समग्र रूप से, अभी तक स्पष्ट नहीं है कि सोने के बाजार में क्या हो रहा है और क्या हालिया विस्फोटक कीमत वृद्धि बनी रहेगी।
फिर भी यह संभावना है कि चाहे कुछ भी हो, US ऋण की समस्या हल न होने तक और भू-राजनीतिक तनाव उच्च रहने तक सोना अच्छा प्रदर्शन करेगा।
निवेशकों को इसलिए अपने पोर्टफोलियो का एक हिस्सा सोने और/या क्रिप्टो में आवंटित करने पर विचार करना चाहिए ताकि वे इस सेक्टर में एक्सपोज़र प्राप्त कर सकें और महंगाई, मुद्रा अवमूल्यन, और वैश्विक वित्तीय प्रणाली में समग्र उथल-पुथल से जुड़े जोखिमों से बचाव कर सकें।
सोने में निवेश
गोल्ड ट्रस्ट ETF – SPDR गोल्ड ट्रस्ट
गोल्ड ट्रस्ट ETFs वित्तीय बाजार में ट्रेड होने वाले वित्तीय उपकरण हैं और अपने निवेशकों के लिए भौतिक सोना रखते हैं।
SPDR के पास 877 टन सोना है, या भारत या जापान जैसे प्रमुख देशों के बराबर सोने का रिज़र्व है।
$75 बिलियन के मूल्य के साथ, यह अब तक का सबसे लिक्विड गोल्ड ETF ट्रस्ट है, जिसमें निवेशक द्वारा GLD में भुगतान की गई कीमत और सोने की स्पॉट कीमत के बीच बहुत कम अंतर है।
यह वास्तव में वास्तविक भौतिक सोने की तुलना में कम प्रीमियम हो सकता है, जिसे निवेशक भौतिक रूप में, जैसे सोने की बार या सोने के सिक्के, डिलीवरी के रूप में ले सकता है।
ETF का आकार यह भी दर्शाता है कि यह बहुत कम प्रबंधन शुल्क वहन कर सकता है, जिसमें खर्च अनुपात केवल 0.40% है।
इसलिए यह वह सबसे निकटतम तरीका है जिससे निवेशक भौतिक डिलीवरी के बिना सीधे सोना रख सकते हैं। हालांकि, यह कोई आय नहीं देता, क्योंकि यह उत्पादक कंपनियों के शेयरों में निवेश नहीं है। यह सोने की कीमतों के खिलाफ कोई लीवरेज भी प्रदान नहीं करता।
गोल्ड माइनर ETFs – VanEck गोल्ड माइनर्स ETF
यदि आप मानते हैं कि भू-राजनीतिक या घरेलू संकटों के कारण सोने की कीमत में उछाल आएगा, तो सोने के उत्पादकों को रखने का मतलब है जो जमीन से अधिक सोना निकालते हैं। उत्पाद जितना मूल्यवान होगा, उतना ही माइनर अधिक लाभ कमाएंगे।
ऐसे संकट में, गोल्ड माइनर अपने स्वयं के भू-राजनीतिक जोखिमों, जैसे राष्ट्रीयकरण, के प्रति उजागर हो सकते हैं, इसलिए निवेशकों के लिए जोखिम को अधिकतम विविधीकरण करना सबसे अच्छा हो सकता है।
VanEck गोल्ड माइनर ETF सबसे बड़े गोल्ड ETFs में से एक है जो गोल्ड माइनर्स पर केंद्रित है, जिसमें $14.3 बिलियन एसेट्स अंडर मैनेजमेंट हैं। इसका शुद्ध खर्च अनुपात केवल 0.51% है।
इसके शीर्ष 3 होल्डिंग्स विश्व के सबसे बड़े गोल्ड माइनर्स में से हैं: Newmont (NEM ), Agnico Eagle (AEM ), और Barrick Gold (ABX.TO ) (GOLD )।
स्रोत: VanEck
इसके बाद दो सबसे बड़े गोल्ड रॉयल्टी कंपनियां आती हैं, Franco Nevada (FNV ) और Wheaton Precious Metal (WPM )।
रॉयल्टी कंपनियां वित्तीय कंपनियां हैं जो माइनिंग कंपनियों को गैर-डिल्यूटिव निवेश प्रदान करती हैं, बदले में खनन साइट पर भविष्य के उत्पादन का एक प्रतिशत लेती हैं।
समग्र रूप से, GDX सोने के माइनर्स में एक्सपोज़र प्राप्त करने का एक अच्छा तरीका है, जबकि उद्योग की सबसे बड़ी कंपनियों को प्राथमिकता देता है।
गोल्ड माइनर जूनियर ETFs
VanEck गोल्ड माइनर्स ETF
यदि सोने की कीमतें बढ़ती हैं, तो बाजार संभवतः जमीन में अभी भी मौजूद सोने के मूल्य को प्रीमियम पर पुनः आकलन करेंगे।
जबकि स्थापित बड़े गोल्ड माइनर्स सामान्यतः सुरक्षित होते हैं, वे भी सामान्यतः उसी अनुसार मूल्यांकित होते हैं। इसके विपरीत, जूनियर माइनर्स, जो उन खनन कंपनियों को कहा जाता है जिन्होंने अभी तक उत्पादन शुरू नहीं किया है, अधिक अटकलपूर्ण और जोखिमपूर्ण होते हैं।
यह इसलिए है क्योंकि खनन परियोजना की शुरुआत और पहली उत्पादन के बीच के 10+ वर्षों में बहुत कुछ गलत हो सकता है: पर्यावरणीय अनुमति से इनकार हो सकता है, वास्तविक भूविज्ञान अपेक्षा से कम हो सकता है, महंगाई निर्माण लागत को अपेक्षा से अधिक बढ़ा सकती है, अधिक पूंजी जुटानी पड़ सकती है, जिससे मौजूदा शेयरधारकों का डायल्यूशन हो सकता है, आदि।
हालांकि, यदि सोने की कीमतें बढ़ती रहती हैं जबकि जूनियर माइनर्स अपने खानों का निर्माण कर रहे हैं, तो यह बहुत लाभदायक साबित हो सकता है।
अधिकांश VanEck ETFs की तरह, शुद्ध खर्च शुल्क 0.52% पर काफी कम है।
समग्र रूप से, ETF की वृद्धि-उन्मुख छोटे सक्रिय गोल्ड माइनर्स की होल्डिंग का मतलब है कि अपने नाम के बावजूद, GDXJ एक परिपक्व बड़े गोल्ड माइनर ETF जैसे GDX और पूरी तरह से जूनियर माइनर्स को समर्पित ETF के बीच का मध्य मार्ग है।
Newmont कॉरपोरेशन
NEM मूल्य चार्ट
Newmont विश्व का सबसे बड़ा गोल्ड माइनर है, चाहे बाजार पूंजीकरण या उत्पादन के हिसाब से, विशेष रूप से मई 2023 में Newcrest के अधिग्रहण के बाद।
Newcrest अधिग्रहण ने बहुत सारे सोने और तांबे के रिज़र्व जोड़े हैं, मुख्यतः कनाडा और ऑस्ट्रेलिया के बहुत सुरक्षित क्षेत्रों में। कंपनी ने पिछले विलयों के अनुभव से अनुमान लगाया है कि यह $500 मिलियन की सिनर्जी बनाएगा।
समग्र रूप से, Newmont मुख्यतः अमेरिकास और ऑस्ट्रेलिया में सक्रिय है। इसके पास 134 मिलियन औंस (Moz) सोने के रिज़र्व हैं, और अतिरिक्त 170 Moz सोने के संसाधन (संभावित लेकिन अभी तक नहीं पाए गए) हैं।
स्रोत: Newmont
प्रबंधन का अनुमान है कि उत्पादन कम से कम 2032 तक स्थिर रहेगा और खनिज रिज़र्व को बनाए रखने का लंबा इतिहास है, जो अन्वेषण परियोजनाओं और मौजूदा खानों में नई खोजों के कारण है।
2025 में, Newmont का अनुमान है कि सोने के एक औंस का उत्पादन करने की लागत $1,620 होगी, और उसने अपने वार्षिक बजट की गणना एक रूढ़िवादी $2,500/औंस सोना बेचा गया, और $80/बैरल तेल (खनन के मुख्य परिवर्ती लागतों में से एक) के साथ की है।
स्रोत: Newmont
अपने तुलनात्मक रूप से सुरक्षित अधिकार क्षेत्र और विशाल आकार के कारण, Newmont उन निवेशकों के लिए सोने के माइनर्स में एक अच्छा व्यक्तिगत स्टॉक चयन है जो पहले सुरक्षा, एक अच्छा डिविडेंड चाहते हैं, और उत्पादन वृद्धि की परवाह नहीं करते।
