कमोडिटीज़
$5,000 सोने का भ्रम: क्या होगा अगर ‘सुरक्षित आश्रय’ की कहानी समाप्त हो जाए?
सोने का मूल्य बाजार की धारणा से क्यों प्रेरित होता है
सभ्यता की शुरुआत से ही, सोने को एक अत्यधिक मूल्यवान वस्तु माना जाता रहा है, पहले प्राचीन मिस्र और अन्य प्रारंभिक सभ्यताओं में धार्मिक कलाकृतियों में उपयोग किया गया, और बाद में एक मुद्रा के रूप में।
इस उपयोग का कारण यह है कि पूर्व-आधुनिक काल में, सोने की दुर्लभता और इसके निष्कर्षण की लागत ने इसे स्वाभाविक रूप से मूल्यवान और अक्षम वस्तु विनिमय को प्रतिस्थापित करने के लिए एक आसानी से चुना जाने वाला सामान्य मापदंड बना दिया। चूंकि खनन के माध्यम से सोने की केवल एक सीमित मात्रा ही बनाई जा सकती थी, इसने धन की अपेक्षाकृत स्थिर आपूर्ति भी बनाई, जिसमें मुद्रास्फीति तभी होती थी जब राजाओं और सम्राटों ने कम मूल्य वाली धातुओं के साथ मुद्रा का अवमूल्यन किया।
पीली धातु का संक्षारण के प्रति अति प्रतिरोधी होना और छोटी या बड़ी इकाइयों में आसानी से पिघलाया जाना एक अतिरिक्त लाभ था, जो इसे रेशम या कीमती लकड़ी जैसी अन्य बहुमूल्य सामग्रियों की तुलना में अधिक लचीला बनाता था, उदाहरण के लिए। इन्हीं कारणों से, चांदी का उपयोग परंपरागत रूप से उच्च मूल्य वाले सिक्कों में भी किया जाता था।
हालांकि, पुनर्जागरण से लेकर आधुनिक काल तक, धन का अर्थ सोने और चांदी के सिक्कों से कुछ अलग होने लगा। अधिक जटिल आर्थिक प्रणालियों, स्थिर और अंतरराष्ट्रीय बैंकिंग के उद्भव, ऋण के नियमित उपयोग और स्थिर केंद्रीकृत सरकार ने धीरे-धीरे उन मुद्राओं के विचार को पेश किया जिनका मूल्य उनके भौतिक गुणों से नहीं, बल्कि कानून, अधिकार क्षेत्र और आर्थिक स्थिरता से प्राप्त होता है।
परिणामस्वरूप, चांदी और फिर सोने ने दुनिया की आर्थिक प्रणाली के केंद्र में अपना स्थान धीरे-धीरे खो दिया, और उनकी जगह “फिएट” मुद्राओं ने ले ली, जिनका मूल्य किसी दिए गए राष्ट्र-राज्य और सरकार के समर्थन से जुड़ा होता है।
आज, गैर-भौतिक लेकिन आपूर्ति-सीमित विकल्प भी मौजूद हैं, जैसे क्रिप्टोकरेंसी, जिसमें से पहला बिटकॉइन है।
हाल ही में, सोने की कीमत में मजबूती से वृद्धि हुई है, जिसके कारण कई सोने के समर्थकों ने दावा किया है कि यह मुद्रा के रूप में अपनी भूमिका वापस पा रहा है। लेकिन साथ ही, यह सोने के मूल्य की गहरी कमजोरी को दर्शाता है: यह केवल इसलिए मूल्यवान है क्योंकि लोग ऐसा सोचते हैं, धातु के लिए कुछ ही वास्तविक दुनिया के अनुप्रयोग हैं, इसके उल्लेखनीय विद्युत और संक्षारण गुणों के बावजूद।
सोने की कीमतें वास्तव में कैसे निर्धारित होती हैं
सोने की सीमित औद्योगिक मांग समझाया गया
जब हम सोने के बारे में सोचते हैं, तो हम प्राचीन राजाओं की कब्रों से प्राचीन कलाकृतियों, गहनों, या यहां तक कि दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों द्वारा रखे गए सोने की डली के बारे में सोचते हैं। और यह धारणा सही है।
दुनिया में अधिकांश सोने का उपयोग “मूल्य के भंडार” के रूप में किया जाता है, पीली धातु का बहुत कम व्यावहारिक उपयोग किया जाता है। वर्तमान में, नवनिर्मित सोने का उपयोग मुख्य रूप से ऐसे अनुप्रयोगों के लिए किया जाता है जो इसे बाद के उपयोग के लिए संरक्षित करते हैं, चाहे वह गहने (40-50%), निजी निवेश (20%), या केंद्रीय बैंकों द्वारा खरीद (10-15%) हो।
परिणामस्वरूप, औद्योगिक मांग, जो वास्तव में उत्पादित सोने की खपत करती है, वार्षिक रूप से उत्पादित कुल सोने का मुश्किल से 7-10% प्रतिनिधित्व करती है।
स्रोत: Bullion Vault
यह सवाल उठाता है कि सोने की कीमतों में हालिया भारी वृद्धि किसने चलाई, जिसने इसे 2025 और 2026 की शुरुआत में शीर्ष प्रदर्शन करने वाली संपत्तियों में से एक बना दिया। यदि कोई वास्तव में इसका “उपयोग” नहीं करता है, तो नवनिर्मित सोना, प्रति वर्ष 3,500-3,600 टन तक, कहाँ जाता है?
स्रोत: GoldPrice
केंद्रीय बैंक और सोना
ऐसा लगता है कि एक प्रमुख उत्तर 2008 के वित्तीय संकट के बाद एक व्यवस्था परिवर्तन रहा है, जहां केंद्रीय बैंक सोने के शुद्ध विक्रेता बनना बंद कर चुके हैं, जो बाजार को अपने विशाल भंडार से प्रचुर आपूर्ति प्रदान कर रहे थे (इस विषय पर अधिक जानकारी नीचे देखें)। इसके बजाय, केंद्रीय बैंक सोने के शुद्ध खरीदार बन गए, हर साल 500-1,000 टन सोना खरीद रहे हैं, जिसमें गैर-पश्चिमी केंद्रीय बैंकों ने बड़े पैमाने पर इस बदलाव को चलाया।
यह संख्या एक बड़ा कम आकलन भी हो सकती है, क्योंकि वेनेजुएला, ईरान, या रूस जैसे प्रतिबंधित देशों की सरकारों के साथ-साथ चीन ने अप्रत्यक्ष साधनों के माध्यम से सोना खरीदा हो सकता है, जिसे केंद्रीय बैंक की खरीद के रूप में रिपोर्ट नहीं किया गया है।
कुछ अटकलें अनुमान को चीन द्वारा संचित 30,000 टन सोने तक ले जाती हैं, जो इसके घरेलू उत्पादन और वाणिज्यिक बैंकों के माध्यम से आयात के माध्यम से है, जो इसकी आधिकारिक तौर पर रिपोर्ट किए गए 2,300 टन के भंडार से >10 गुना बड़ा होगा।
स्रोत: Bullion Vault
हालाँकि, यह सोने के बैलों के लिए एक कठिन सवाल लाता है। क्या आज सोने की कीमत पूरी तरह से कुछ देशों की राय पर निर्भर करती है कि सोना अभी भी मुद्रा के रूप में प्रासंगिक है? और यदि हां, तो क्या होगा यदि वे अपना मन बदल लें?
सोने के मूल्य को जोखिम
स्टॉकपाइल समस्या
प्रारंभ में सोने को सिक्के के रूप में इतना मूल्यवान क्या बनाया, इसकी स्थायित्व, आधुनिक समय में इसकी मुख्य कमजोरी भी बन सकती है। क्योंकि यह अभी भी अत्यधिक मूल्यवान है और कभी भी संक्षारित नहीं होता है, अतीत में खनन किया गया अधिकांश सोना आज भी उपयोग करने योग्य है।
सोना व्यापक रूप से सुलभ और कम कीमत वाला नहीं होने का एकमात्र कारण यह है कि इसका अधिकांश हिस्सा केंद्रीय बैंकों, वित्तीय संस्थानों और धनी निवेशकों के तिजोरियों में, और गहनों के रूप में बंद है।
कुल मिलाकर, अनुमानित 212,000 टन “जमीन के ऊपर की आपूर्ति”, या पहले से ही खनन किया गया और आज उपयोग करने योग्य सोना मौजूद है, जो सोने के खनन उद्योग द्वारा वार्षिक रूप से उत्पादित 3,500 टन से काफी बड़ा है। वास्तव में, यह पहले से ही खनन किया गया सोना जमीन में पाए जाने वाले सोने से अधिक है।
स्रोत: Visual Capitalist
इसलिए यदि इस स्टॉकपाइल में से कोई भी बेचना शुरू कर देता है, तो यह ताजा सोने की आपूर्ति का एक प्रवाह बना सकता है जो वर्तमान खनन उत्पादन के बराबर या उससे बड़ा हो सकता है। स्टॉकपाइल के विशाल पैमाने के कारण, ऐसी स्थिति दशकों तक चल सकती है इससे पहले कि इन्वेंट्री कम होने लगे।
चांदी का इतिहास सोने के भविष्य के बारे में क्या कहता है
चांदी सोने के लिए एक दिलचस्प तुलना प्रदान करती है क्योंकि इसका उपयोग एक मौद्रिक धातु के रूप में किया जाता था, जो ग्रीस, चीन और प्रारंभिक इस्लामी खिलाफतों में प्राचीन सभ्यताओं के लिए सिक्कों का आधार बनाता था।
हालाँकि, यह 19वीं शताब्दी में ही गंभीरता से एक मौद्रिक धातु के रूप में उपयोग किया जाना बंद हो गया, जिसे स्वर्ण मानक द्वारा प्रतिस्थापित किया गया, और 50 से अधिक वर्ष पहले अमेरिकी सिक्कों में किसी न किसी रूप में अंतिम बार मौजूद था, 1971 में सिक्कों से चांदी को अंतिम रूप से हटा दिया गया था।
परिणामस्वरूप, चांदी की कीमतें लंबे समय तक स्थिर रहीं और एक मौद्रिक धातु के रूप में प्रतिक्रिया देने से जिद्दी रूप से इनकार कर दिया, जो भू-राजनीतिक या आर्थिक संकटों की लय के अनुस
