ETFs Vs. Index Funds: क्या अंतर है?

शेयर बाजार में निवेश से लाभ हो सकता है, लेकिन नुकसान का जोखिम भी रहता है। एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) और इंडेक्स फंड अक्सर कम लागत के कारण लोकप्रिय हैं। ये परस्पर अलग श्रेणियाँ नहीं हैं: कोई ETF स्वयं इंडेक्स फंड हो सकता है। यहाँ मुख्य तुलना ETF और पारंपरिक इंडेक्स म्यूचुअल फंड के बीच है, ताकि उनकी संरचना और उपयोग के अंतर स्पष्ट हों।

ETF क्या हैं?

ETF की इकाइयाँ शेयर बाजार के खुले रहने के दौरान खरीदी और बेची जा सकती हैं। इनके बाजार भाव दिन भर बदलते रहते हैं।

परिभाषा और विशेषताएँ

ETF ऐसे निवेश फंड हैं जिनकी इकाइयों का कारोबार एक्सचेंज पर होता है। वे शेयरों, बॉन्डों या जिंसों में सीधे या संबंधित वित्तीय साधनों के माध्यम से निवेश कर सकते हैं। उनका बाजार भाव सामान्यतः प्रति इकाई शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के करीब रहता है, हालांकि अंतर संभव है। दिन के दौरान इनमें कारोबार करना अलग-अलग शेयरों के कारोबार जैसा है।

उदाहरण और ऐतिहासिक प्रतिफल

SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), S&P 500 सूचकांक का अनुसरण करता है। इसकी वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, 30 सितंबर 2023 को समाप्त पाँच वर्षों का औसत वार्षिक चक्रवृद्धि कुल प्रतिफल 9.77% और दस वर्षों का 11.77% था। ये आँकड़े शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य और वितरणों के पुनर्निवेश पर आधारित हैं। प्रतिफल सटीक अवधि पर निर्भर करता है और भविष्य का पूर्वानुमान नहीं है।

इंडेक्स फंड क्या हैं?

इंडेक्स फंड व्यापक बाजार या किसी क्षेत्र के सूचकांक के प्रदर्शन का अनुसरण करने का प्रयास करते हैं। वे दीर्घकालिक निवेश का अपेक्षाकृत सरल तरीका देते हैं।

परिभाषा और विशेषताएँ

इंडेक्स फंड पारंपरिक म्यूचुअल फंड या ETF, दोनों रूपों में हो सकता है। उसकी रणनीति S&P 500 जैसे किसी सूचकांक का अनुसरण करना है। पारंपरिक इंडेक्स म्यूचुअल फंड में खरीद और मोचन अगले निर्धारित शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य पर होते हैं, आम तौर पर बाजार बंद होने के बाद दिन में एक बार। यह प्रतिबंध इंडेक्स ETF पर लागू नहीं होता।

उदाहरण और ऐतिहासिक प्रतिफल

Vanguard 500 Index Fund Investor Shares (VFINX) पारंपरिक इंडेक्स म्यूचुअल फंड का उदाहरण है। इसकी इस इकाई श्रेणी में नए निवेशकों की पहुँच सीमित है। स्पष्ट तारीख वाले उदाहरण के रूप में, बाद में प्रकाशित 2023 की वार्षिक रिपोर्ट में 31 दिसंबर 2023 को समाप्त पाँच वर्षों का औसत वार्षिक चक्रवृद्धि कुल प्रतिफल, कर से पहले, 15.53% और दस वर्षों का 11.88% बताया गया है। इसकी अंतिम तारीख ऊपर दिए SPY उदाहरण से अलग है, इसलिए इन प्रतिशतों से सीधी प्रतिफल तुलना नहीं की जा सकती।

ETF और पारंपरिक इंडेक्स म्यूचुअल फंड में अंतर

मुख्य अंतर कारोबार की प्रक्रिया, शुरुआती निवेश, कर व्यवस्था और निवेश प्रबंधन में हैं। ETF और इंडेक्स फंड को एक-दूसरे से पूरी तरह अलग श्रेणियाँ मानना सही नहीं है।

• कारोबार का लचीलापन: ETF में बाजार खुले रहने के दौरान कारोबार हो सकता है। पारंपरिक म्यूचुअल फंड के आदेश अगले निर्धारित शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य पर, आम तौर पर दिन के अंत में, पूरे होते हैं।
• न्यूनतम निवेश: कुछ पारंपरिक फंड न्यूनतम शुरुआती राशि माँगते हैं, जबकि कुछ नहीं। ETF के लिए सामान्यतः एक इकाई का मूल्य चाहिए, जब तक ब्रोकर आंशिक इकाइयों की सुविधा न दे। ब्रोकर की अपनी शर्तें भी लागू हो सकती हैं।
• कर दक्षता: अमेरिका में ETF इकाइयाँ बनाते या मोचित करते समय नकद के बजाय प्रतिभूतियाँ देने की प्रक्रिया, जिसे इन-काइंड कहते हैं, वास्तविक पूँजीगत लाभ के वितरण को कम कर सकती है। इसका लाभ फंड, खाते और संबंधित देश की कर व्यवस्था पर निर्भर करता है।
• निवेश प्रबंधन: ETF सक्रिय या निष्क्रिय रणनीति अपना सकते हैं। इंडेक्स फंड परिभाषा के अनुसार सूचकांक का अनुसरण करता है, चाहे वह ETF हो या पारंपरिक म्यूचुअल फंड। पारंपरिक म्यूचुअल फंड सक्रिय रूप से भी प्रबंधित हो सकते हैं।

किस निवेशक के लिए कौन-सी संरचना उपयुक्त है?

चुनाव इच्छित कारोबारी तरीके, लागत, निवेश अवधि और खाते की सुविधाओं पर निर्भर करता है।

लचीलेपन और विविधीकरण के लिए ETF

ETF उन निवेशकों को उपयोगी लग सकते हैं जो बाजार के समय कारोबार करना या किसी क्षेत्र अथवा जिंस में निवेश करना चाहते हैं। खाते की शर्तों के अनुसार कुछ ETF का उपयोग शॉर्ट सेलिंग या उधार के पैसे से निवेश में भी किया जा सकता है। इन उन्नत रणनीतियों में अतिरिक्त जोखिम होते हैं और ये सभी के लिए उपयुक्त नहीं हैं।

सरल दीर्घकालिक निवेश के लिए पारंपरिक इंडेक्स फंड

पारंपरिक इंडेक्स म्यूचुअल फंड दीर्घकालिक निवेश और नियमित स्वचालित योगदान के लिए उपयोगी हो सकते हैं, बिना दिन भर भावों पर नजर रखे। कुछ बाजारों का ऐतिहासिक रूप से लंबे समय में बढ़ना भविष्य के लाभ या फंड मूल्य की स्थिरता की गारंटी नहीं है। इंडेक्स ETF के माध्यम से भी निष्क्रिय दीर्घकालिक निवेश किया जा सकता है।

गणना का उदाहरण: प्रौद्योगिकी में निवेश

काल्पनिक निवेशक एलेक्स के माध्यम से हम प्रौद्योगिकी ETF और पारंपरिक प्रौद्योगिकी इंडेक्स फंड में चक्रवृद्धि वृद्धि समझते हैं।

2023 में लेख प्रकाशित होने से पहले प्रौद्योगिकी क्षेत्र ने बाजार की बढ़त में महत्वपूर्ण योगदान दिया था। नीचे की गणना में मानते हैं कि एलेक्स प्रत्येक उत्पाद में 10,000 डॉलर दस वर्षों के लिए लगाता है और हर वर्ष स्थिर 20% चक्रवृद्धि प्रतिफल मिलता है। यह काल्पनिक गणना है, वास्तविक सौदों का सत्यापित विवरण नहीं।

• Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) एक प्रौद्योगिकी ETF है। 20% वार्षिक प्रतिफल की धारणा पर 10,000 डॉलर लगभग 61,917 डॉलर बनेंगे: 10,000 × 1.20¹⁰। यह राशि गणना की धारणा से निकलती है और XLK के वास्तविक ऐतिहासिक प्रतिफल का सटीक माप नहीं है।
• उसी धारणा पर Vanguard Information Technology Index Fund Admiral Shares (VITAX) में 10,000 डॉलर के सैद्धांतिक निवेश का अंतिम मूल्य भी 61,917 डॉलर होगा। इससे यह साबित नहीं होता कि VITAX और XLK के वास्तविक प्रतिफल समान थे। VITAX में सीधे शुरुआती निवेश पर न्यूनतम राशि और पात्रता की शर्तें भी लागू हैं, इसलिए इस इकाई श्रेणी में 10,000 डॉलर का निवेश संभव हो, यह जरूरी नहीं है।

दोनों अंतिम राशियाँ समान हैं क्योंकि गणना में एक ही प्रतिफल मान लिया गया है। XLK में दिन के दौरान कारोबार हो सकता है, जबकि VITAX पारंपरिक फंड की खरीद और मोचन प्रक्रिया अपनाता है। दोनों को सक्रिय कारोबार किए बिना लंबे समय तक रखा जा सकता है; कोई भी स्थिर मूल्य की गारंटी नहीं देता।

एक प्रसिद्ध निवेशक का दृष्टिकोण

अनुभवी निवेशकों के विचार निष्क्रिय निवेश समझने में मदद कर सकते हैं। साथ ही संबंधित फंड और अपनी जरूरतों का मूल्यांकन करना जरूरी है।

वॉरेन बफेट, जो 2023 में इस लेख के प्रकाशन के समय Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ) के मुख्य कार्यकारी अधिकारी थे, ने कम लागत वाले इंडेक्स फंडों का बार-बार समर्थन किया है। उनसे यह कथन जोड़ा जाता है:

“कम लागत वाला इंडेक्स फंड अधिकांश निवेशकों के लिए सबसे समझदार इक्विटी निवेश है।”

यह विचार कम लागत और व्यापक बाजार निवेश के महत्व को रेखांकित करता है। यह लाभ की गारंटी नहीं देता और न ही हर सूचकांक को हर निवेशक के लिए उपयुक्त बताता है।

विभिन्न विशेषज्ञों के विचारों की तुलना और बाजार के घटनाक्रम पर नजर रखने से निवेश विकल्पों का मूल्यांकन आसान हो सकता है। Securities.io निवेश उत्पादों, बाजार रुझानों तथा ETF और इंडेक्स फंड से संबंधित समाचारों की जानकारी देता है।

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अंतिम विचार

ETF और पारंपरिक इंडेक्स म्यूचुअल फंड निवेश के अलग तरीके देते हैं। ETF दिन के दौरान कारोबार का लचीलापन देते हैं, जबकि पारंपरिक फंड नियमित निवेश में सुविधा दे सकते हैं। विविधीकरण, जोखिम और प्रतिफल मुख्यतः पोर्टफोलियो और रणनीति पर निर्भर करते हैं, केवल फंड संरचना पर नहीं। उपयुक्त चुनाव आपके लक्ष्यों, जोखिम सहनशीलता और लागत से तय होता है।

हर निवेश में जोखिम होता है। विवरणिका, लागत और कर प्रभावों का अध्ययन करें तथा जरूरत होने पर योग्य सलाहकार से परामर्श लें, ताकि चुनाव आपके आर्थिक लक्ष्यों और जोखिम सहनशीलता के अनुरूप हो।

ऐतिहासिक प्रतिफल भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं है। जानकारी, रणनीति और सावधानी के साथ निवेश निर्णय लें।