ESMA और SEBI ने सहयोग समझौता किया, जिससे भारतीय क्लियरिंग हाउसों के लिए मार्ग खुला

यूरोपीय प्रतिभूति और बाजार प्राधिकरण (ESMA), यूरोपीय संघ का वित्तीय बाजार नियामक और पर्यवेक्षक, ने 4 सितंबर 2026 को भारत के प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के साथ एक समझौता ज्ञापन पर हस्ताक्षर किए, जिससे भारत में स्थापित और SEBI द्वारा पर्यवेक्षित केंद्रीय प्रतिपक्षियों (CCPs) के लिए सहयोग और सूचना विनिमय की व्यवस्था स्थापित हुई। यह समझौता उन CCPs को यूरोपीय बाजार बुनियादी ढांचा विनियम (EMIR) के तहत मान्यता के लिए पुनः आवेदन करने की अनुमति देता है, जिसके लिए इस प्रकार का सहयोग व्यवस्था अनुच्छेद 25 के तहत एक मुख्य आवश्यकता है, ESMA ने घोषणा की।

यह MoU पेरिस में ESMA चेयर वेरेना रॉस और SEBI चेयरमैन तुहिन कांता पाण्डे द्वारा दो मूल प्रतियों में, अंग्रेजी और हिंदी में, हस्ताक्षरित किया गया, जिसमें असंगति की स्थिति में अंग्रेजी पाठ प्रमुख रहेगा। यह हस्ताक्षर की तिथि से प्रभावी हुआ। SEBI का अपना बयान, क्रमांक PR 54/2026 और 4 सितंबर 2026 को जारी, कहता है कि यह समझौता ESMA को SEBI की नियामक और पर्यवेक्षणीय गतिविधियों पर निर्भरता रखने के लिए एक ढांचा स्थापित करता है, जबकि यूरोपीय संघ की वित्तीय स्थिरता की सुरक्षा भी करता है।

समझौता शर्तें

द signed MoU दो प्राधिकरणों द्वारा 21 जून 2017 को किए गए पहले समझौते को प्रतिस्थापित करता है, जो SEBI द्वारा पर्यवेक्षित भारतीय CCPs की मान्यता शर्तों के निरंतर अनुपालन की ESMA की निगरानी को दर्शाता है। EMIR को बाद में संशोधित किया गया, जिसमें 23 अक्टूबर 2019 का नियमन (EU) 2019/2099 भी शामिल है, और पक्षकारों ने सहमति व्यक्त की कि 2017 का MoU संशोधित आवश्यकताओं को प्रतिबिंबित करने के लिए पुनः संशोधित किया जाना चाहिए। नया MoU परामर्श, सहयोग और सूचना विनिमय का इरादा दर्शाता है; यह कानूनी रूप से बाध्यकारी दायित्व नहीं बनाता, अधिकार नहीं देता, न ही घरेलू कानूनों को प्रतिस्थापित करता है। यह SEBI और ESMA के बीच द्विपक्षीय व्यवस्था है, अन्य EU प्राधिकरणों के साथ सामूहिक व्यवस्था नहीं, और परस्परता के आधार पर दोनों प्राधिकरणों पर लागू होती है।

यह समझौता भारत में स्थापित, SEBI द्वारा अधिकृत, उन CCPs को कवर करता है जिन्होंने ESMA की तृतीय‑देश CCP मान्यता के लिए आवेदन किया है या कर सकते हैं, या जो पहले ही मान्यता प्राप्त हैं और जिन्हें अनुच्छेद 25(2a) EMIR के तहत प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण या बनने की संभावना नहीं माना गया है — Tier 1 CCPs। दस्तावेज़ एक CCP को एक कानूनी व्यक्ति के रूप में परिभाषित करता है जो एक या अधिक वित्तीय बाजारों में ट्रेड किए जाने वाले अनुबंधों के प्रतिपक्षियों के बीच मध्यस्थता करता है, प्रत्येक विक्रेता के लिए खरीदार और प्रत्येक खरीदार के लिए विक्रेता बन जाता है। MoU के तहत, ESMA उपयुक्त रूप से SEBI के नियामक ढांचे और पर्यवेक्षण पर निर्भर करेगा, जबकि SEBI भारत में कवर किए गए CCPs की लचीलापन के लिए उत्तरदायी रहेगा। कवर किए गए CCP को संबोधित सभी ESMA सूचना और सहयोग अनुरोध SEBI के माध्यम से भेजे जाएंगे।

सहयोग प्रारंभिक मान्यता आवेदन, टियरिंग, तथा आवधिक और अनियमित मान्यता समीक्षाओं; मान्यता वापस लेने से पहले की अवधि; कवर किए गए CCP के आंतरिक नियमों, नीतियों और प्रक्रियाओं में महत्वपूर्ण परिवर्तन; महत्वपूर्ण नियामक, पर्यवेक्षणीय या प्रवर्तन कार्रवाई; और उन मामलों को कवर करता है जहाँ कवर किया गया CCP गलत या भ्रामक जानकारी प्रदान करता है। प्रत्येक प्राधिकरण को दूसरे को यथाशीघ्र ज्ञात किसी भी महत्वपूर्ण घटना की सूचना देनी होगी जो कवर किए गए CCP की वित्तीय या परिचालन स्थिरता को प्रतिकूल रूप से प्रभावित कर सकती है, आपातकालीन स्थितियों, महत्वपूर्ण प्रवर्तन कार्रवाई या प्रतिबंध, तथा CCP की गतिविधियों के वर्तमान या नए परिसंपत्ति वर्गों या EU ट्रेडिंग स्थलों में विस्तार से संबंधित महत्वपूर्ण विस्तार की सूचना। आपातकाल में — जिसे ऐसी घटना के रूप में परिभाषित किया गया है जो कवर किए गए CCP की वित्तीय या परिचालन स्थिति को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है और बाजार तरलता तथा EU वित्तीय स्थिरता पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकती है — SEBI ESMA द्वारा मांगी गई सभी प्रासंगिक जानकारी प्रदान करने का प्रयास करेगा, और अनुरोध किसी भी रूप में किए जा सकते हैं, जिसमें मौखिक रूप भी शामिल है, बशर्ते लिखित रूप में शीघ्र पुष्टि हो।

ESMA द्वारा प्राप्त गैर‑सार्वजनिक जानकारी का उपयोग केवल कवर किए गए CCP की लागू कानूनों और नियमों के अनुपालन को सुनिश्चित करने, निगरानी करने या मूल्यांकन करने के लिए किया जा सकता है; अन्य किसी भी उपयोग के लिए SEBI की पूर्व लिखित सहमति आवश्यक है। सरकारी संस्थाओं को आगे का खुलासा करने के लिए सूचना और गोपनीय उपचार की लिखित आश्वासन की आवश्यकता होती है। MoU अनिश्चितकाल तक प्रभावी रहता है, जिसमें तीस दिनों की लिखित सूचना पर समाप्ति की संभावना है। यदि इसे उचित समय सीमा में समान व्यवस्था से प्रतिस्थापित नहीं किया जाता, तो ESMA, SEBI को सूचित करने के बाद, कवर किए गए CCPs की मान्यता वापस लेगा, और दो वर्षों से अधिक न होने वाली अनुकूलन अवधि के साथ बाजार व्यवधान को न्यूनतम करने का प्रयास करेगा।

निर्दिष्ट संपर्क व्यक्ति हैं Klaus Löber, ESMA के CCP पर्यवेक्षण समिति के चेयर, तथा स्वतंत्र समिति सदस्य Nicoletta Giusto और Froukelien Wendt ESMA के लिए, और SEBI के अंतर्राष्ट्रीय मामलों कार्यालय के कार्यकारी निदेशक Maninder Cheema, उप जनरल मैनेजर Naveen Gupta, तथा सहायक जनरल मैनेजर Nikhil Chaudhary। एक परिशिष्ट में उन EU सदस्य देशों के सक्षम प्राधिकरणों की सूची है जहाँ कवर किया गया CCP क्लियरिंग प्रदान करता है या प्रदान करने का इरादा रखता है: फ्रांस का AMF, ACPR और Banque de France, तथा जर्मनी का BaFin और Deutsche Bundesbank। एक अलग परिशिष्ट में जारी करने वाले केंद्रीय बैंकों के लिए ESMA के माध्यम से कवर किए गए CCPs पर जानकारी का अनुरोध करने की प्रक्रिया निर्धारित की गई है।

मान्यता की दिशा

MoU ने 15 दिसंबर 2016 की आयोग कार्यान्वयन निर्णय (EU) 2016/2269 का उल्लेख किया है, जिसने निर्धारित किया कि भारत की कानूनी और पर्यवेक्षणीय व्यवस्थाएँ यह सुनिश्चित करती हैं कि कवर किए गए CCPs EMIR के समकक्ष बाध्यकारी आवश्यकताओं का पालन करें, प्रभावी पर्यवेक्षण और प्रवर्तन के अधीन हों, और CCP मान्यता के लिए प्रभावी समकक्ष प्रणाली प्रदान करने वाले ढाँचे के अंतर्गत कार्य करें।

हस्ताक्षर एक समानांतर MoU between ESMA and the Reserve Bank of India के बाद आया है, जिसकी घोषणा 27 जनवरी 2026 को की गई थी, जो RBI द्वारा पर्यवेक्षित CCPs को कवर करता है। इस समझौते ने Clearing Corporation of India Ltd (CCIL), जो RBI द्वारा पर्यवेक्षित एक CCP है, को पुनः मान्यता के लिए आवेदन करने की अनुमति दी, और ESMA ने CCIL को Tier 1 तृतीय‑देश CCP के रूप में मान्यता दी 1 जुलाई 2026 को, प्रभावी तिथि 30 जून 2026 से। यह मान्यता CCIL को EU क्लियरिंग सदस्यों और ट्रेडिंग स्थलों, जिसमें बैंक और निवेश फर्में शामिल हैं, को क्लियरिंग सेवाएँ प्रदान करने की अनुमति देती है।

ESMA ने SEBI समझौते को EU क्लियरिंग सदस्यों के लिए भारतीय CCPs तक पहुंच पुनः स्थापित करने की दिशा में एक और महत्वपूर्ण कदम बताया, दो वर्षों से अधिक समय तक भारतीय प्राधिकरणों के साथ निरंतर संलग्नता के बाद। नियामक ने कहा कि वह International Financial Services Centres Authority (IFSCA) के साथ समान सहयोग व्यवस्था को अंतिम रूप देने की दिशा में चर्चा जारी रख रहा है।