क्या ग्रीन बॉन्ड वास्तव में ऊर्जा संक्रमण को तेज़ कर सकते हैं?

निवेशक “ग्रीन बॉन्ड” नामक ऋण को खरीदने के लिए उत्सुक रहे हैं, जिसका उपयोग नवीकरणीय ऊर्जा उत्पादन, कार्बन उत्सर्जन में कमी, कार्बन कैप्चर तकनीक, रीसाइक्लिंग, विद्युतिकरण आदि जैसे हरे परियोजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए किया जाता है।

दुर्भाग्यवश, इससे “ग्रीनवॉशिंग” भी हुई है, जहाँ हरी वित्तपोषण वास्तविक दुनिया में उपयोगी हर पहल में नहीं बदल रहा है। इसलिए व्यापक स्तर पर किए गए शोध ने आमतौर पर ग्रीन बॉन्ड को कम उत्सर्जन और बढ़ते नवीकरणीय ऊर्जा तैनाती से जोड़ा है, लेकिन कंपनी स्तर पर वास्तविक प्रभाव अधिक संदिग्ध है।

कार्डिफ़ विश्वविद्यालय (यूके) और सुन यत‑सेन विश्वविद्यालय (चीन) के शोधकर्ताओं द्वारा किया गया एक नया अध्ययन ग्रीन बॉन्ड के प्रभाव का विश्लेषण करता है और इस महत्वपूर्ण उपकरण के द्वारा पूंजी को अधिक स्थायी तरीके से तैनात करने के भविष्य पर चर्चा करता है।

यह Energy Economics¹ में प्रकाशित हुआ, शीर्षक “ग्रीन बॉन्ड और ऊर्जा संक्रमण: उपकरणात्मक उपयोग से अंतर्निहित मूल्य तक” के तहत।

ग्रीन बॉन्ड अध्ययन

2007 में यूरोपीय निवेश बैंक के प्रथम जारी करने के बाद से ग्रीन बॉन्ड का उपयोग लगातार बढ़ रहा है। 2024 तक, ग्रीन बॉन्ड का संचयी मूल्य $818 बिलियन तक पहुँच गया, जिसमें अंतरराष्ट्रीय संस्थाएँ और 112 देशों की भागीदारी शामिल है।

साथ ही, ग्रीन बॉन्ड के प्रभाव पर आर्थिक अध्ययनों ने भी अनुसरण किया, 2019-2020 में तीव्र वृद्धि के साथ, जो बाजार की पर्यावरणीय अखंडता, विशेष रूप से “ग्रीनवॉशिंग” के जोखिम पर बढ़ती जांच को दर्शाता है।

स्रोत: Energy Economics

शैक्षणिक शोधकर्ताओं और वित्त विशेषज्ञों दोनों के लिए महत्वपूर्ण प्रश्न यह है कि “क्या ग्रीन बॉन्ड वास्तव में ऊर्जा संक्रमण को तेज़ करते हैं, या वे केवल मौजूदा निवेशों को पुनः लेबल कर रहे हैं?”

इस अध्ययन ने 2007 से प्रकाशित आर्थिक साहित्य एकत्र किया, जिसमें अंततः 206 अध्ययनों को इस समीक्षा में शामिल किया गया, और जर्नल Energy Economics सबसे अधिक उपयोग किया गया स्रोत था।

स्रोत: Energy Economics

ग्रीन बॉन्ड के बारे में हमारी जानकारी

ग्रीन बॉन्ड पर शोध को 3 मुख्य विषयों के आसपास संरचित किया जा सकता है:

1. ग्रीन बॉन्ड की संपत्ति मूल्य निर्धारण।
2. ग्रीन बॉन्ड का कॉरपोरेट वित्त।
3. ग्रीन बॉन्ड के पर्यावरणीय प्रभाव

संपत्ति मूल्य निर्धारण

यह शोध विषय ग्रीन बॉन्ड और अन्य संपत्तियों के बीच संबंध पर केंद्रित है, विशेष रूप से तेल, प्राकृतिक गैस, कार्बन उत्सर्जन अनुमति, और स्वच्छ ऊर्जा सूचकांक।

निष्कर्ष सामान्यतः यह सुझाव देते हैं कि ग्रीन बॉन्ड इक्विटी निवेशकों को विविधीकरण लाभ प्रदान करते हैं, लेकिन उनका सुरक्षित-शरण विशेषता सोने की तुलना में कमजोर है।

यह यह भी दर्शाता है कि ग्रीन बॉन्ड अधिक अस्थिरता (बाहरी झटकों के प्रति संवेदनशीलता) प्राप्त करते हैं, लेकिन ट्रेजरी बॉन्ड को कम अस्थिरता प्रसारित करते हैं (ट्रेजरी बॉन्ड ग्रीन बॉन्ड की अस्थिरता से अधिक प्रभावित नहीं होते)।

शायद निवेशकों और फंड प्रबंधकों के लिए अधिक महत्वपूर्ण, ग्रीन बॉन्ड वाले पोर्टफोलियो संयुक्त राज्य और यूरोपीय संघ दोनों बाजारों में पारंपरिक बॉन्ड वाले पोर्टफोलियो की तुलना में उच्च जोखिम-समायोजित रिटर्न प्रदान करते हैं।

अंत में, नमूना अवधि इन अध्ययनों के परिणामों में भूमिका निभाती है, क्योंकि COVID-19 या रूस-यूक्रेन ऊर्जा शॉक जैसे संकट काल को कवर करने वाले अध्ययन अधिक मजबूत संबंध पाते हैं।

ग्रीन बॉन्ड और वैकल्पिक निवेशों ने मजबूत संबंध दिखाया है। साक्ष्य दर्शाते हैं कि ग्रीन बॉन्ड दोनों क्रिप्टोकरेंसी और कृत्रिम बुद्धिमत्ता स्टॉक्स पर हेवी-टेल निर्भरता प्रदर्शित करते हैं। कुल मिलाकर, ग्रीन बॉन्ड जलवायु अनिश्चितता, फिनटेक, और बिटकॉइन बाजारों से उत्पन्न झटकों के खिलाफ एक प्रभावी हेजिंग उपकरण हैं।

जब ग्रीन बॉन्ड और विशिष्ट संपत्तियों या संपत्ति वर्गों के बीच सहसंबंध की बात आती है, तो परिणाम कम स्पष्ट होते हैं, देशों के बीच असंगत परिणाम या ग्रीन बॉन्ड और तेल, गैस, कार्बन क्रेडिट, या ऊर्जा ईटीएफ के बीच संबंध पर।

शोधकर्ता मानते हैं कि ये विविध परिणाम विभिन्न भौगोलिक बाजारों की अलग-अलग स्थितियों, और कवर किए गए समय अवधि में ग्रीन बॉन्ड बाजार के तेज़ विकास और विस्तार से उत्पन्न होते हैं।

ग्रीन बॉन्ड का कॉरपोरेट वित्त

यह शोध विषय ग्रीन बॉन्ड जारी करना, यील्ड, तरलता, और निवेशक व्यवहार को कवर करता है।

बॉन्ड जारी करना आंतरिक कारकों से प्रभावित होता है, जैसे ESG प्रकटीकरण स्कोर, ब्रांड प्रतिष्ठा, और बोर्ड संरचना।

यील्ड के संबंध में, वित्त उद्योग और आर्थिक विज्ञान में एक लंबी बहस रही है कि क्या ग्रीन बॉन्ड कम आवश्यक यील्ड (“ग्रीनियम”) का आनंद लेते हैं। ऐसा लगता है कि ग्रीनियम अनुमान प्रमाणित और स्वयं-लेबल वाले बॉन्ड के बीच भिन्न होते हैं।

ग्रीन बॉन्ड आमतौर पर मानक बॉन्ड की तुलना में अधिक दिखाई देते हैं और संभावित निवेश के लिए विचार किए जाते हैं। कुल मिलाकर, जारी करने के आसपास निवेशक व्यवहार दर्शाता है कि ग्रीन बॉन्ड कॉरपोरेट दृश्यता को बढ़ाते हैं और उन निवेशकों को आकर्षित करते हैं जो पारदर्शिता, स्थिरता, और दीर्घकालिक दिशा को महत्व देते हैं।

ग्रीन बॉन्ड के पर्यावरणीय प्रभाव

जबकि अन्य वित्तीय संपत्तियों और बॉन्ड की वित्तीय विशेषताओं के साथ सहसंबंध निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण है, ग्रीन बॉन्ड का मुख्य उद्देश्य उनका वास्तविक दुनिया में पर्यावरणीय स्थितियों पर प्रभाव डालने की संभावना है।

मैक्रो/देश स्तर पर, अध्ययनों ने G10 देशों में ग्रीन बॉन्ड जारी करने और कम CO2 उत्सर्जन के बीच सकारात्मक संबंध पाया, साथ ही पारिस्थितिक पदचिह्न।

OECD देशों में ग्रीन बॉन्ड जारी करना पवन और जल ऊर्जा की खपत में वृद्धि से जुड़ा है, हालांकि सौर ऊर्जा पर प्रभाव महत्वपूर्ण नहीं है, जो दर्शाता है कि प्रभाव नवीकरणीय ऊर्जा तकनीकों के बीच समान रूप से नहीं बँटा है।

ग्रीन बॉन्ड हरे नवाचार को भी सुधार सकते हैं, जिसमें ग्रीन पेटेंट शामिल हैं, कम से कम चीन में।

फ़र्म स्तर पर, डेटा बहुत कम निर्णायक है, कई लेखकों ने यूएस, चीन, और रूस में CO2 तीव्रता पर कोई निर्णायक प्रभाव नहीं पाया।

अंत में, ग्रीन बॉन्ड नीति ग्रीन बॉन्ड के प्रभाव को आकार दे सकती है। उदाहरण के लिए, चीन में, इसे नवाचार की ओर निर्देशित किया गया है, जबकि इंडोनेशिया में यह जलवायु अनुकूलन की ओर अधिक था, और मेक्सिको सिटी के नगरपालिका ग्रीन बॉन्ड ने स्थानीय ग्रीन वित्त बाजार को गहरा किया।

ग्रीन बॉन्ड के प्रभाव का आकलन करने में एक समस्या यह है कि प्रमाणित और स्वयं-लेबल वाले बॉन्ड, या प्रमाणन की गुणवत्ता के बीच बहुत कम अंतर किया जाता है। इस प्रकार, अधिक प्रभावी ग्रीन बॉन्ड के वास्तविक प्रभाव कम विश्वसनीय बॉन्ड के साथ मिश्रित होने पर डेटा में छिप सकते हैं।

निवेशकों के निष्कर्ष

पोर्टफ़ोलियो निर्माण

लगभग एक ट्रिलियन मूल्य के साथ, ग्रीन बॉन्ड अब वैश्विक वित्तीय परिदृश्य का दृढ़ हिस्सा बन चुके हैं, और आगे भी बढ़ने की संभावना है।

मौजूदा अध्ययनों से संकेत मिलता है कि ग्रीन बॉन्ड पोर्टफ़ोलियो में क्रिप्टोकरेंसी, एआई स्टॉक्स, और वैश्विक आर्थिक झटकों जैसी अधिक अटकलों वाले संपत्तियों के खिलाफ एक अच्छा विविधीकरण उपकरण हैं, जो पारंपरिक बॉन्ड की समान भूमिका निभाते हैं।

महत्वपूर्ण रूप से, ग्रीन बॉन्ड खरीदने का मतलब रिटर्न का त्याग नहीं है, क्योंकि उन्हें शामिल करने वाले पोर्टफ़ोलियो बेहतर प्रदर्शन दिखाते हैं।

हालांकि, ग्रीन बॉन्ड का पर्यावरणीय स्थितियों पर प्रभाव अधिक मिश्रित है, जबकि यह उनके अस्तित्व का मूल कारण है। सरकारों द्वारा जारी ग्रीन बॉन्ड और देश स्तर पर सभी प्रकार के ग्रीन बॉन्ड का समग्र प्रभाव कार्बन उत्सर्जन और ESG परिणामों पर वास्तविक प्रभाव डालता प्रतीत होता है।

कंपनी स्तर पर, यह कम स्पष्ट है कि कोई विशिष्ट ग्रीन बॉन्ड जारी करना प्रभाव डालता है या नहीं। निवेशकों को संलग्न तृतीय-पक्ष प्रमाणपत्रों (यदि मौजूद हों) की गुणवत्ता स्तर और किसी कंपनी के समग्र ग्रीन प्रमाणपत्र और ट्रैक रिकॉर्ड पर ध्यान देना चाहिए, इससे पहले कि वे जुड़े हुए ग्रीन दावों को अंधाधुंध मानें।

ग्रीन बॉन्ड का भविष्य

यह संभवतः संकेत देता है कि ग्रीन बॉन्ड बाजार विकास के अधिक महत्वपूर्ण चरण में प्रवेश कर रहे हैं। निवेशक अब केवल वित्तीय प्रश्नों पर नहीं, बल्कि यह भी पूछेंगे कि क्या पूंजी वास्तव में अतिरिक्त नवीकरणीय क्षमता, उत्सर्जन में कमी और ग्रीन नवाचार उत्पन्न करती है।

अंतरराष्ट्रीय स्तर पर प्रमाणन का मानकीकरण, ग्रीन-फाइनेंसिंग फ्रेमवर्क, तृतीय-पक्ष आश्वासन, और ग्रीन बॉन्ड द्वारा वित्तपोषित स्पष्ट संचालन संपत्तियों के साथ, ग्रीनवॉशिंग के डर को कम करने और ग्रीन फाइनेंसिंग के प्रभाव को सुधारने में बड़ी मदद करेगा।

यह अप्रत्यक्ष रूप से उन कंपनियों पर दबाव डालेगा जो अपने पर्यावरणीय जिम्मेदारी से बचने के लिए कमज़ोर स्थिरता दावे उपयोग करती हैं, जिससे ग्रीन बॉन्ड के वास्तविक-विश्व प्रभाव में और वृद्धि होगी।

ग्रीन बॉन्ड में निवेश

ब्रुकफ़ील्ड रिन्यूएबल कॉरपोरेशन

Brookfield Renewable ग्रीन ऊर्जा उत्पादन में एक दिग्गज है, बड़े Brookfield वित्तीय समूह (BN ) का हिस्सा है, जो Brookfield Renewable का 48% मालिक है। कंपनी निवेशकों के लिए या तो टिकर (BEP ), एक सीमित साझेदारी, या (BEPC ), एक पारंपरिक निगम के माध्यम से सुलभ है, हालांकि कंपनी एक एकल संयुक्त सूची की ओर बढ़ रही है एक एकल सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड निगम के लिए।

कंपनी 47,300 मेगावॉट नवीकरणीय शक्ति क्षमता का प्रबंधन करती है, जिसमें 250,000 मेगावॉट से अधिक नवीकरणीय शक्ति संपत्तियां और विकास पाइपलाइन (मुख्यतः पवन, सौर, और स्टोरेज) शामिल हैं।

स्रोत: Brookfield Renewable

नवीकरणीय ऊर्जा के अलावा, Brookfield Renewable के पास Westinghouse का 50% हिस्सा भी है, जो यूएस में परमाणु शक्ति निर्माण में अग्रणी है, और वैश्विक परमाणु रिएक्टर बेड़े के लगभग दो-तिहाई को सेवा देता है, जिससे यह अन्य, गैर-नवीकरणीय कम-कार्बन ऊर्जा तकनीक में भी अच्छी स्थिति में है।

यह कार्बन कैप्चर, सतत विमानन ईंधन (SAF), नवीकरणीय प्राकृतिक गैस (RNG), और रीसाइक्लिंग में भी मौजूद है।

कंपनी के मुख्य बाजार उत्तर अमेरिका हैं, उसके बाद यूरोप और लैटिन अमेरिका।

स्रोत: Brookfield Renewable

Brookfield Renewable अपने ग्रीन फाइनेंसिंग फ्रेमवर्क का उपयोग करके ग्रीन कॉरपोरेट सिक्योरिटीज और नोट्स जारी करता है जो स्वच्छ ऊर्जा उत्पादन, स्टोरेज, और डिकार्बोनाइजेशन तकनीकों को फंड करते हैं। कुल मिलाकर, इसने उत्तर अमेरिका में 18 ग्रीन-लेबल्ड कॉरपोरेट बॉन्ड श्रृंखलाएँ जारी कीं, जो कुल $5 बिलियन से अधिक हैं।

यह Brookfield को ICMA ग्रीन बॉन्ड सिद्धांतों के साथ संरेखित करता है, आवंटन और प्रभाव रिपोर्टिंग को शामिल करता है, और स्वतंत्र तृतीय-पक्ष आश्वासन प्रदान करता है। यही वह प्रकार का ग्रीन बॉन्ड है जो इस अध्ययन में उजागर किए गए सकारात्मक प्रभाव की सबसे अधिक संभावना रखता है। और कंपनी की नवीकरणीय ऊर्जा क्षमता को तैनात करने में दीर्घकालिक परिचालन उत्कृष्टता इसे एक बहुत विश्वसनीय ग्रीन बॉन्ड जारीकर्ता बनाती है, जिससे वह अपनी विकास पाइपलाइन में क्षमता के 5 गुना वृद्धि की योजना के लिए धन जुटा सके।

(आप Brookfield Renewable के बारे में अधिक पढ़ सकते हैं हमारी कंपनी को समर्पित निवेश रिपोर्ट में)

नवीनतम Brookfield Renewable (BEPC) स्टॉक समाचार और विकास

संदर्भित अध्ययन

^{1. Peng Zhou et al. ग्रीन बॉन्ड और ऊर्जा संक्रमण: उपकरणात्मक उपयोग से अंतर्निहित मूल्य तक. Energy Economics. सितंबर 2026. लेख: 109503. खंड: 161. 10.1016/j.eneco.2026.109503}