बिटकॉइन माइनिंग एक बुनियादी ढांचा दौड़ बन रही है

पिछले दशक में, मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के हिसाब से सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी बिटकॉइन ने मूल्य के भंडार के रूप में विकास किया है। इसी प्रकार, Bitcoin (BTC ) माइनिंग उद्योग ने उल्लेखनीय परिवर्तन देखे हैं, जो इसकी मूल्य उत्पन्न करने और आर्थिक गतिविधियों में योगदान देने की क्षमता को उजागर करता है।

इसके छद्मनाम वाले निर्माता, सातोशी नाकामोतो, ने बिटकॉइन को एक विकेंद्रीकृत, पीयर‑टू‑पीयर इलेक्ट्रॉनिक नकदी प्रणाली के रूप में डिजाइन किया, जो दो पक्षों को सीधे लेनदेन करने की अनुमति देता है बिना किसी तीसरे पक्ष, जैसे बैंक, पर भरोसा किए।

यह एक अपरिवर्तनीय वितरित लेज़र प्रणाली द्वारा संभव होता है, जो खनिकों पर भारी निर्भर करती है, जो क्रिप्टोकरेंसी इकोसिस्टम का एक महत्वपूर्ण घटक हैं।

एक विकेंद्रीकृत प्रणाली के रूप में, कोई भी माइनिंग में भाग लेकर बिटकॉइन नेटवर्क को सुरक्षित करने में मदद कर सकता है, जिसका अर्थ है ब्लॉक की लेनदेन को सत्यापित करने के अवसर के लिए गणितीय समस्याओं को हल करने के लिए प्रतिस्पर्धा करना। बदले में, खनिकों को 3.125 BTC से पुरस्कृत किया जाता है। इस प्रकार, Bitcoin mining नए BTC को अस्तित्व में लाता है, बहुत सारे लेनदेन उत्पन्न करता है, और नेटवर्क को सुरक्षित रखता है।

अपने शुरुआती वर्षों में, बिटकॉइन माइनिंग एक वितरित गतिविधि थी, क्योंकि व्यक्ति अपने सामान्य कंप्यूटर पर सॉफ़्टवेयर चला सकते थे और अपने घरों से हैश पावर में योगदान दे सकते थे। लेकिन अब ऐसा नहीं रहा।

समय के साथ, माइनिंग की तकनीकी मांग और आर्थिक स्थितियों ने परिदृश्य को पूरी तरह बदल दिया है। परिणामस्वरूप, जो कभी एक खुली, अनुमति‑रहित गतिविधि थी, वह अब एक अत्यधिक प्रतिस्पर्धी, पूंजी‑गहन उद्योग बन गई है, जिसमें केवल बड़े खिलाड़ी ही भाग ले सकते हैं।

बिटकॉइन माइनिंग अब केवल कच्ची कंप्यूटिंग शक्ति के बारे में नहीं रही। वास्तविक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ अब बुनियादी ढांचे से आता है: सस्ती ऊर्जा, कुशल डेटा सेंटर संचालन, और मार्जिन खोए बिना स्केल करने की क्षमता।

जैसे-जैसे मार्जिन घटते हैं और ब्लॉक रिवॉर्ड समय के साथ घटते हैं, माइनिंग अब शौकिया प्रयास से कम और एक औद्योगिक दौड़ बन गई है, जहाँ जीवित रहने के लिए संचालन की परिपक्वता और वित्तीय लचीलापन आवश्यक है।

एक नया अध्ययन सक्रिय खनिकों में इस गिरावट को नोट करता है और बिटकॉइन नेटवर्क की केंद्रीकरण को पुष्टि करता है, हालांकि यह मर्ज से पहले और बाद दोनों में “एथेरियम से अधिक वितरित और न्यायसंगत” है।

फिर भी, बिटकॉइन नेटवर्क में सोलो खनिक कम केंद्रीकृत होते हैं और, अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि वे पूल खनिकों की तुलना में ब्लॉक निर्माण का अधिक न्यायसंगत वितरण अनुभव करते हैं, जो औसतन अधिक माइनिंग रिवॉर्ड कमाते हैं। पूल खनिकों को सोलो खनिकों की तुलना में कम churn (बदलाव) पाया गया है।

और भी, खनिकों के लिए प्रतीक्षा समय उनके churn में प्रमुख भूमिका निभाता है, इसलिए इसे सुधारना नेटवर्क की विकेंद्रीकरण और न्यायसंगतता बढ़ाने के लिए आवश्यक है।

शौकिया माइनिंग से औद्योगिक पैमाने तक का क्रमिक परिवर्तन

बिटकॉइन माइनिंग ने अपनी शुरुआती, विनम्र शुरुआत से बहुत दूरी तय की है। यह एक फलते-फूलते व्यवसाय में विकसित हुआ है, जो बड़े पैमाने के संचालन और बड़े खिलाड़ियों द्वारा विशेषता रखता है।

बिटकॉइन माइनिंग में शौकिया गतिविधि से औद्योगिक‑पैमाने के संचालन में परिवर्तन अचानक नहीं हुआ। यह अचानक नहीं, बल्कि क्रमिक रूप से हुआ क्योंकि कीमतें बढ़ीं, अपनाने की दर बढ़ी, और अधिक प्रतिभागी नेटवर्क में शामिल हुए, जो इनाम को कम करने के लिए कोडित है ताकि मुद्रास्फीति को नियंत्रित किया जा सके।

जब ब्लॉक पर इनाम 50 BTC था, शुरुआती खनिक उपभोक्ता‑ग्रेड हार्डवेयर के साथ प्रभावी रूप से प्रतिस्पर्धा कर सकते थे, लेकिन जैसे-जैसे अधिक लोग इस किनारे के संपत्ति के बारे में जानते गए, प्रतिस्पर्धा बढ़ी, जिससे विशेषीकृत ASIC मशीनों का परिचय हुआ जिसने परिदृश्य को बदल दिया।

ये विशेष रूप से निर्मित कंप्यूटर, जटिल क्रिप्टोग्राफिक गणितीय पहेलियों को हल करने के लिए डिज़ाइन किए माइक्रोचिप्स से सुसज्जित, माइनिंग लाभप्रदता को बहुत प्रभावित करते हैं, जो अब पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं पर निर्भर होने लगे।

वे ऑपरेटर जो हजारों मशीनें तैनात कर सकते थे, ऊर्जा अनुबंधों पर बातचीत कर सकते थे, और कूलिंग सिस्टम को अनुकूलित कर सकते थे, उन्हें संरचनात्मक लाभ मिला।

बिटकॉइन माइनिंग क्षेत्र में इस विकास ने नेटवर्क के प्रतिभागियों के आधार को व्यक्तिगत खनिकों से बदल दिया, जो कभी क्रिप्टोकरेंसी की विकेंद्रीकरण भावना के केंद्र में थे, बड़े माइनिंग पूलों की ओर जो कंप्यूटेशनल शक्ति को एकत्रित करते हैं, इस प्रकार नेटवर्क को केंद्रीकृत करते हैं।

ये बड़े‑पैमाने के माइनिंग फर्म अब पारंपरिक सॉफ़्टवेयर कंपनियों जैसी नहीं दिखतीं। वे बढ़ते हुए ऊर्जा और बुनियादी ढांचा व्यवसायों की तरह कार्य करती हैं। क्योंकि बिटकॉइन माइनिंग बहुत बड़ी मात्रा में बिजली की खपत करती है, प्रतिस्पर्धी खनिक दक्षता पर ध्यान देते हैं, हाइड्रोइलेक्ट्रिक पावर, stranded गैस स्रोत, अतिरिक्त नवीकरणीय ऊर्जा क्षेत्रों, और कम‑लागत औद्योगिक ज़ोन के पास निर्माण करके।

भारी बिजली की खपत के बावजूद, इनकी विशिष्ट क्षमता है कि वे इन नए या खराब जुड़ी हुई उत्पादन स्रोतों के ठीक पास स्थित हो सकें, और जैसे ही बिजली उत्पादन उपलब्ध हो, तुरंत पावर खरीद सकें, जिससे बिटकॉइन खनिक नई ऊर्जा परियोजनाओं को शुरू से ही समर्थन दे सकते हैं, इस प्रकार पर्याप्त पावर बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए आवश्यक राजस्व प्रदान करते हैं ताकि ग्रिड कनेक्टिविटी आर्थिक हो सके।

“माइनिंग उद्योग प्रभावी रूप से नई ऊर्जा उत्पादन और बुनियादी ढांचे के निर्माण को अमेरिकी करदाता की धनराशि पर निर्भर हुए बिना सब्सिडी दे रहा है,” CoinShares (CSHR ) ने अपने कुछ साल पहले के रिपोर्ट में कहा। सस्ती बिजली, पर्याप्त स्थान, और अनुकूल नियमों ने कई अमेरिकी राज्यों, जैसे टेक्सास, को बिटकॉइन माइनिंग हब बनाते हुए मदद की है, जहाँ प्रमुख माइनिंग कंपनियां नौकरियां पैदा कर रही हैं और स्थानीय अर्थव्यवस्थाओं में पूंजी प्रवाहित कर रही हैं।

संकुचित मार्जिन और बाजार तनाव उद्योग की परीक्षा लेते हैं

ऑपरेशनल जीवित रहना खनिकों के लिए एक प्रमुख चुनौती बन गया है, जिन्हें लगातार अपने हार्डवेयर को अपग्रेड करना और ऊर्जा कीमतों की अस्थिरता को प्रबंधित करना पड़ता है, जो चल रहे यूएस‑ईरान युद्ध के कारण विशेष रूप से चुनौतीपूर्ण रहा है।

दिलचस्प बात यह है कि ईरान में वर्तमान अनिश्चितता ने बिटकॉइन को ईरानियों में अत्यधिक लोकप्रिय बना दिया है, जहाँ लगभग छह में से एक अब BTC का उपयोग कर रहा है, और वार्षिक लेनदेन मात्रा साल‑दर‑साल 11.8% बढ़ रही है, जो राष्ट्रीय GDP का लगभग 2.2% दर्शाती है।

ईरान ने भी क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग को वैध किया है और अपने कड़ी प्रतिबंधित ऊर्जा संसाधनों का उपयोग BTC माइनिंग के लिए करता है, हालांकि उसका हैशरेट वर्तमान में लगभग 0.8% (9 EH/s) है। इस बीच, यूएस, चीन, और रूस बिटकॉइन के वैश्विक हैशरेट का 68% नियंत्रित करते हैं।

जो सस्ती बिजली, कुशल संचालन, या पूंजी तक पहुंच सुरक्षित नहीं कर पाते, वे बाहर हो जाते हैं, जिससे केवल सबसे अनुकूलित ऑपरेटर ही टिकते हैं।

CoinShares द्वारा Q1 2026 के लिए बिटकॉइन माइनिंग रिपोर्ट में पाया गया कि 20% खनिकों ने 2025 के कठिन Q4 के बाद राजस्व में गिरावट के कारण हार मान ली, जो अप्रैल 2024 के हॉल्विंग के बाद से BTC खनिकों के लिए सबसे चुनौतीपूर्ण अवधि थी।

इस अवधि, 4Q25 में, बिटकॉइन कीमत ने तीव्र सुधार देखा। 31% की गिरावट, रिकॉर्ड‑से‑निकट हैशरेट के साथ मिलकर, हैश कीमतों को कई वर्षों के न्यूनतम स्तर ~ $36–38/PH/s/दिन तक दबा दिया, जो कई खनिकों के लिए ब्रेक‑इवन था, फिर यह $29/PH/s/दिन से नीचे गिर गया।

जबकि बिजली, हार्डवेयर मूल्यह्रास, और ऑपरेशनल ओवरहेड बिटकॉइन माइनिंग लागत के लिए जिम्मेदार हैं, जो लगभग $84,750 पर है, जो वर्तमान BTC कीमत लगभग $78K से अधिक है, राजस्व लेनदेन शुल्क और ब्लॉक रिवॉर्ड से प्रभावित हो रहा है, जो पहले ही चार हॉल्विंग से गुजर चुके हैं और 2028 की पहली छमाही में केवल 1.5625 BTC तक गिरने वाले हैं।

जीवित रहने की लड़ाई बुनियादी ढांचा परिवर्तन की ओर ले जाती है

कमज़ोर होते परिस्थितियों के खिलाफ, खनिक लाभप्रदता लागत को न्यूनतम करने और दक्षता को अधिकतम करने पर अधिक निर्भर हो गई है।

सस्ती बिजली के अलावा, ऑपरेटरों को बाजार गिरावट को झेलने के लिए बैलेंस‑शीट लचीलापन चाहिए। इससे एक एकीकरण प्रभाव उत्पन्न होता है, जिसमें पूंजी‑सम्पन्न बड़े फर्म तनाव के समय में अधिक बाजार हिस्सेदारी प्राप्त करते हैं।

परिणामस्वरूप, खनिक अब अपने बुनियादी ढांचे को निकटवर्ती कार्यभार जैसे AI प्रशिक्षण या हाई‑परफ़ॉर्मेंस कंप्यूटिंग (HPC) के लिए पुनः उपयोग कर रहे हैं।

बिटकॉइन खनिकों का AI और HPC की ओर यह प्रवास तेज़ी से बढ़ रहा है, जहाँ खनिक वर्तमान में $70 बिलियन से अधिक के डेटा सेंटर अनुबंधों का पीछा कर रहे हैं जो उनके व्यापार मॉडल को पुनः आकार देंगे। साथ ही, CoinShares के अनुमान के अनुसार, सूचीबद्ध बिटकॉइन माइनिंग कंपनियां वर्ष के अंत तक अपने राजस्व का 70% AI और HPC से प्राप्त कर सकती हैं, जो 2026 की शुरुआत में लगभग 30% था।

जैसे AI का हिस्सा बढ़ता है, बिटकॉइन माइनिंग राजस्व का हिस्सा “2026 के दौरान काफी गिरावट देखेगा क्योंकि इन अनुबंधों के तहत क्षमता बढ़ेगी।”

CoinShares ने इस परिवर्तन को “मुख्यतः आर्थिक” कहा है, जो हैश कीमतों के चक्रीय न्यूनतम स्तर पर रहने और माइनिंग मार्जिन के संकुचन से प्रेरित है, जबकि AI बुनियादी ढांचा ऑपरेटरों को संरचनात्मक रूप से अधिक और स्थिर रिटर्न प्रदान करता है। जो लोग स्केलेबल ऊर्जा और मौजूदा डेटा सेंटर क्षमताओं तक पहुंच रखते हैं, उनके लिए शक्ति और पूंजी को HPC की ओर पुनः नियोजित करना तर्कसंगत लगता है।

यह न भूलें कि BTC माइनिंग बुनियादी ढांचे (~$700K‑1M/MW) और AI बुनियादी ढांचे (~$8M‑15M/MW) के बीच लागत अंतर बहुत बड़ा है, इसलिए रूपांतरण अवसर अब बड़े पैमाने पर साकार हो रहा है।

Jefferies के अनुसार, बिटकॉइन माइनिंग कंपनियां AI बुनियादी ढांचा बूम की प्रमुख लाभार्थी होंगी, जहाँ उत्तर अमेरिका 2025 से 2030 के बीच लगभग 66 GW नई डेटा सेंटर क्षमता जोड़ने की भविष्यवाणी है। इस बीच, इस क्षेत्र का कोलोकेशन डेटा सेंटर बाजार इस अवधि में 3 गुना बढ़कर $92 बिलियन हो सकता है, जो बिटकॉइन माइनिंग की घटती आर्थिक स्थिति से बहुत आगे है।

लेकिन बेशक, “पावर उपलब्धता ही बाधा है।” जैसा कि ब्रोकर फर्म Bernstein ने पिछले साल देर से कहा, “ग्रिड तक पहुंच यू.एस. में बहुत दुर्लभ संसाधन बन गई है,” लेकिन बिटकॉइन खनिकों की शुरुआती बुनियादी ढांचा निर्माण, जिन्होंने 2019 में पावर बुनियादी ढांचा सुरक्षित करना शुरू किया, उन्हें हाइपरस्केलर और AI बुनियादी ढांचा प्रदाताओं के लिए आकर्षक रणनीतिक साझेदार बनाता है।

Morgan Stanley (MS ) के विश्लेषकों ने भी यही निष्कर्ष निकाला, “कि बिटकॉइन साइटें AI खिलाड़ियों को सबसे तेज़ पावर तक पहुंच और सबसे कम कार्यान्वयन जोखिम प्रदान करती हैं, और उनका मानना है कि यह मूल्यांकन/मान्यता में बढ़ेगा।”

कई माइनिंग कंपनियों, जैसे WULF, CORZ, IREN, HUT, और CIFR, ने पहले ही AI डेटा सेंटर सेवाओं में मोड़ या विविधता लाई है, अपने मौजूदा बुनियादी ढांचे का उपयोग करके उच्च‑मार्जिन अवसरों को पकड़ रही हैं।

(WULF ) (CORZ ) (IREN ) (HUT ) (CIFR )

“AI बुनियादी ढांचा बूम ने एक ऐसी संपत्ति वर्ग के लिए पूरी नई मुद्रीकरण राह बनाई है जिसे बाजार ने संरचनात्मक रूप से चुनौतीपूर्ण मान कर लिख दिया था,” Wintermute ने अपने मार्च रिपोर्ट में कहा, और निष्कर्ष निकाला कि जबकि AI मोड़ वास्तविक है और बाजार द्वारा आक्रामक रूप से मूल्यांकित किया जा रहा है, “यह एक समाधान है जो अल्पसंख्यकों के लिए उपलब्ध है, उन लोगों के लिए जिनके पास सही साइट गुणवत्ता, बैलेंस शीट, और ऑपरेशनल बैंडविड्थ है जो एक मूलभूत पुनर्स्थापन को लागू कर सके।”

क्षमता को बदलने की लचीलापन बिटकॉइन कीमत की अस्थिरता और माइनिंग मार्जिन के संकुचन के खिलाफ एक हेज के रूप में कार्य करता है, जिससे अच्छी पूंजी‑सम्पन्न ऑपरेटरों का लाभ और मजबूत होता है।

डेटा माइनिंग उद्योग में संरचनात्मक परिवर्तन की पुष्टि करता है

जैसे बिटकॉइन माइनिंग एक बड़े परिवर्तन से गुजर रहा है, एक नया अध्ययन जिसका शीर्षक ‘Trends and Behavior of Miners in Cryptocurrency Networks: A Longitudinal Study on Fairness, Centralization and Churning’ है, जो इस सप्ताह की शुरुआत में ScienceDirect में प्रकाशित हुआ, इन संरचनात्मक परिवर्तनों पर एक मापनीय दृष्टिकोण प्रदान करता है।

इसे करने के लिए, कुवैत विश्वविद्यालय के कंप्यूटर इंजीनियरिंग विभाग के शोधकर्ताओं ने 2009 से 2021 तक के बिटकॉइन डेटा का एक दशक से अधिक विश्लेषण किया।

अध्ययन के निष्कर्ष इस विचार का समर्थन करते हैं कि माइनिंग अब वह सपाट, विकेंद्रीकृत क्षेत्र नहीं रहा जैसा पहले था। यह वास्तव में एक ऐसी प्रणाली में विकसित हुआ है जो केंद्रीकरण दबाव, आर्थिक प्रोत्साहन, और प्रतिभागी churn द्वारा आकारित है।

एक प्रमुख अंतर्दृष्टि यह है कि समय के साथ नेटवर्क में सक्रिय खनिकों में लगातार गिरावट देखी गई है, जो दर्शाती है कि भागीदारी स्थिर नहीं बल्कि अधिक चयनात्मक हो रही है, जहाँ खनिक आर्थिक व्यवहार्यता के आधार पर प्रवेश और निकास करते हैं।

कि कौन से कारक खनिकों को सक्रिय रहने पर प्रभाव डालते हैं, अध्ययन पाता है कि ब्लॉक को सफलतापूर्वक माइन करने की प्रतीक्षा समय और रिवॉर्ड वैरिएबिलिटी महत्वपूर्ण चालक हैं।

मुख्य क्रिप्टोकरेंसी नेटवर्क में माइनिंग के समय के साथ कैसे विकसित हुआ, इसे देखते हुए, अध्ययन ने जांचा कि कौन रिवॉर्ड कमाता है, वे कितनी समान रूप से वितरित होते हैं, और क्या प्रणाली अधिक केंद्रीकृत हो रही है।

उच्च स्तर पर, डेटा स्पष्ट रूप से दिखाता है कि बिटकॉइन के शुरुआती दिनों में एक खुली और न्यायसंगत प्रणाली से समय के साथ बहुत अधिक प्रतिस्पर्धी और असमान प्रणाली की ओर परिवर्तन हुआ है।

अध्ययन ने नोट किया कि शुरुआती दिनों में माइनिंग सभी के लिए सुलभ थी। कई सोलो खनिक प्रक्रिया में भाग ले सकते थे, और उनके पास रिवॉर्ड कमाने के लगभग समान अवसर थे। लेकिन समय के साथ, जैसे-जैसे हैशरेट और माइनिंग कठिनाई बढ़ी, कम खनिक सक्रिय रहे। संपत्ति के आरंभ से ही हैशरेट बढ़ रहा है, जो माइनिंग की कठिनाई को बढ़ाता है।

इसी समय, बिटकॉइन के डिज़ाइन के कारण रिवॉर्ड घटने से, ये सभी कारक मिलकर माइनिंग को व्यक्तियों के लिए कम लाभदायक बना देते हैं, या तो उन्हें नेटवर्क से पूरी तरह बाहर कर देते हैं या उन्हें माइनिंग पूलों में शामिल होने के लिए मजबूर करते हैं।

अध्ययन दर्शाता है कि माइनिंग में सफलता अब बड़े‑पैमाने के कंप्यूटेशनल संसाधनों तक पहुंच पर अधिक निर्भर करती है, इसलिए जिनके पास शक्तिशाली हार्डवेयर है, व्यक्तिगत रूप से या संयुक्त संसाधनों के माध्यम से, उनके रिवॉर्ड कमाने की संभावना बहुत अधिक है।

छोटे या कम कुशल खनिक, जिनके पास पूल्ड संसाधन या स्केल करने की क्षमता नहीं है, बाहर निकलने की अधिक संभावना रखते हैं, जिससे बड़े खिलाड़ियों का प्रभुत्व और मजबूत होता है।

यह गतिशीलता संरचनात्मक चुनौती की ओर इशारा करती है। खनिकों को प्रोत्साहित करना एक क्रिप्टोकरेंसी की निरंतरता के लिए प्रमुख मुद्दा है, अध्ययन ने नोट किया, और “अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी संचालन के पाँच वर्षों के भीतर अस्तित्व समाप्त कर देती हैं।”

रिवॉर्ड केंद्रितीकरण और प्रमुख खिलाड़ियों का उदय

प्रणाली कई छोटे खिलाड़ियों को निष्पक्ष रूप से प्रतिस्पर्धा करने की अनुमति नहीं देती; बल्कि, यह उन लोगों को पसंद करती है जो विशेष उपकरण, ऊर्जा, और स्केल में निवेश कर सकते हैं। यह दर्शाता है कि माइनिंग अब विकेंद्रीकृत भागीदारी के बारे में कम और औद्योगिक क्षमता के बारे में अधिक हो गया है।

यह निष्पक्षता विश्लेषण द्वारा और समर्थनित है। Gini गुणांक जैसे मापदंडों का उपयोग करके, अध्ययन के लेखकों ने पाया कि ब्लॉक रिवॉर्ड अत्यधिक असमान रूप से वितरित हैं।

अध्ययन के अनुसार, खनिकों का एक बहुत छोटा हिस्सा ब्लॉकों का बड़ा हिस्सा नियंत्रित करता है। उदाहरण के लिए, 1% से कम खनिक बिटकॉइन के माइन किए गए ब्लॉकों के आधे से अधिक को नियंत्रित करते हैं।

माइनिंग पूल भी वही पैटर्न दिखाते हैं, जहाँ कुछ ही पूल नेटवर्क पर हावी हैं। डेटा दर्शाता है कि केवल दो प्रमुख पूल, Foundry USA (28.28%) और AntPool (16.55%), मिलकर कुल नेटवर्क हैशरेट का लगभग 45% नियंत्रित कर रहे हैं।

इसी बीच, शीर्ष पाँच पूल, जिसमें ViaBTC (13.10%), SpiderPool (11.03%), और F2Pool (10.34%) शामिल हैं, नेटवर्क हैशरेट का 79% से अधिक हिस्सा रखते हैं, जो बिटकॉइन ब्लॉकचेन को सुरक्षित करने के लिए उपयोग की जाने वाली कुल कंप्यूटेशनल शक्ति को मापता है।

इसका मतलब यह नहीं है कि सोलो खनिक ब्लॉक‑निर्माण अवसरों में अधिक न्यायसंगत वितरण नहीं अनुभव करते; वे ऐसा करते हैं। साथ ही, व्यक्तिगत खनिक अपने बीच अधिक न्यायसंगत होते हैं, अर्थात् इस समूह में रिवॉर्ड कम विकृत होते हैं। लेकिन जबकि ये कम केंद्रीकृत खनिक लेनदेन को सत्यापित करने और रिवॉर्ड कमाने का समान अवसर पाते हैं, वे उच्च वैरिएंस और लंबी प्रतीक्षा समय के कारण कुल मिलाकर बहुत कम कमाते हैं।

इसके विपरीत, पूल खनिक कम न्यायसंगत आंतरिक प्रणाली में काम करते हैं लेकिन बहुत अधिक कमाते हैं क्योंकि उन्हें साझा कंप्यूटेशनल शक्ति और अधिक स्थिर भुगतान से लाभ मिलता है। यही कारण है कि वे बिटकॉइन नेटवर्क में प्रमुख बन गए हैं। माइनिंग पूल जोखिम को कम करते हैं और आय की भविष्यवाणी को सुधारते हैं, लेकिन केंद्रीकरण में योगदान देते हैं।

अध्ययन churn पर भी चर्चा करता है, जिसे खनिकों के नेटवर्क छोड़ने के रूप में परिभाषित किया गया है।

शोधकर्ता पाते हैं कि सोलो खनिक churn होने की संभावना बहुत अधिक है, क्योंकि उन्हें रिवॉर्ड के लिए लंबी प्रतीक्षा समय और कम भुगतान का सामना करना पड़ता है। इसके विपरीत, पूल खनिकों के पास कम प्रतीक्षा समय और अधिक स्थिर आय होती है, इसलिए वे रहने की अधिक संभावना रखते हैं, जिससे बड़े‑पैमाने की माइनिंग की ओर परिवर्तन तेज़ होता है।

Churn को pool‑hopping के रूप में भी परिभाषित किया जाता है, जहाँ खनिक एक पूल छोड़कर दूसरे में जाते हैं ताकि वे अपने लाभ को अधिकतम कर सकें। शोध एक अध्ययन का उल्लेख करता है जिसमें 20 से अधिक बिटकॉइन माइनिंग पूलों की जांच की गई और पाया गया कि समय के साथ पूल बदलने वाले खनिक अधिक रिवॉर्ड प्राप्त करने की संभावना रखते हैं। बिटकॉइन के अलावा, अध्ययन ने 2015 से 2023 तक Ethereum (ETH ) का भी विश्लेषण किया।

और बिटकॉइन की तरह, उन्होंने दूसरे सबसे बड़े नेटवर्क पर सक्रिय खनिकों की संख्या में निरंतर गिरावट पाई, लेकिन रिपोर्ट में बिटकॉइन को अधिक विकेंद्रीकृत और न्यायसंगत बताया।

Ethereum के साथ तुलना में, दोनों PoW से PoS में परिवर्तन से पहले और बाद, अध्ययन समान या अधिक असमानता और केंद्रीकरण पाता है, लेकिन कम प्रतीक्षा समय के कारण churn सूचकांक कम है।

हालांकि, $1.55 ट्रिलियन बाजार पूंजी वाले बिटकॉइन में अभी भी बढ़ती केंद्रीकरण दिख रही है, जहाँ शक्ति और रिवॉर्ड समान रूप से वितरित नहीं हैं; बल्कि, वे अधिक कंप्यूटेशनल संसाधनों और बेहतर ऑपरेशनल मॉडल वाले संस्थाओं में केंद्रित हैं।

समग्र रूप से, दोनों नेटवर्क में, केवल कुछ संस्थाएं माइनिंग या वैधता शक्ति का अधिकांश हिस्सा नियंत्रित करती हैं, जो इस व्यापक निष्कर्ष को सुदृढ़ करती हैं कि क्रिप्टोकरेंसी सिस्टम समय के साथ केंद्रीकृत होते हैं, भले ही वे विकेंद्रीकृत डिजाइन से शुरू हुए हों। यह इस बात के साथ मेल खाता है कि माइनिंग एक बुनियादी ढांचा दौड़ बन गई है जहाँ संसाधनों तक पहुंच परिणाम निर्धारित करती है।

अंत में, अध्ययन इस बात पर ज़ोर देता है कि मौजूदा प्रोटोकॉल को नेटवर्क की विकेंद्रीकरण बढ़ाने, churn को कम करने ताकि क्रिप्टोकरेंसी की स्थिरता सुनिश्चित हो सके, अर्थात लेनदेन प्रसंस्करण की निरंतरता, और न्यायसंगतता को बढ़ाया जा सके, के लिए सुधार की आवश्यकता है। और यदि परिवर्तन नहीं किए जाते, तो आर्थिक दबाव नेटवर्क को एकीकरण की ओर धकेलते रहेंगे।

निष्कर्ष

बिटकॉइन प्रौद्योगिकी और वित्त में सबसे महत्वपूर्ण नवाचारों में से एक है, जो पारंपरिक प्रणालियों के लिए एक विकेंद्रीकृत, अनुमति‑रहित, और सेंसरशिप‑प्रतिरोधी विकल्प प्रदान करता है। इसके केंद्र में माइनिंग है, वह प्रक्रिया जो नेटवर्क को सुरक्षित करती है, लेनदेन को सत्यापित करती है, नई सिक्कों को परिसंचरण में जारी करती है, और ब्लॉकचेन की अखंडता सुनिश्चित करती है।

पिछले दशक में, बिटकॉइन माइनिंग ने एक परिवर्तन देखा है। एक खुली, वितरित गतिविधि से, यह अब सस्ती ऊर्जा, पूंजी दक्षता, और ऑपरेशनल स्केल तक पहुंच रखने वालों द्वारा नेतृत्व किए गए बुनियादी ढांचा दौड़ में विकसित हो गई है। नवीनतम अध्ययन इस प्रगति का समर्थन करता है, यह दिखाते हुए कि खनिक churn, रिवॉर्ड डायनामिक्स, और केंद्रीकरण दबाव धीरे‑धीरे छोटे प्रतिभागियों को हटाते हैं जबकि पूल्ड संसाधनों और औद्योगिक क्षमताओं वाले लोगों को लाभ पहुंचाते हैं।

यह परिवर्तन जारी रहने की संभावना है क्योंकि जैसे ही ब्लॉक रिवॉर्ड घटेंगे और प्रतिस्पर्धा तीव्र होगी, माइनिंग वैश्विक ऊर्जा बाजारों और डेटा सेंटर बुनियादी ढांचे से और अधिक प्रभावित होगी। इस पृष्ठभूमि में, हमें अब इस बढ़ते औद्योगिक सिस्टम में व्यावहारिक रूप से विकेंद्रीकरण को कैसे संरक्षित किया जा सकता है, इस महत्वपूर्ण प्रश्न का उत्तर देना होगा।

संदर्भ

^{1. Allaho, M. Y., Karaata, M. H. & Elgemiei, I. A. क्रिप्टोक्यूरेंसी नेटवर्क में खनिकों के रुझान और व्यवहार: निष्पक्षता, केंद्रीकरण और churn पर एक दीर्घकालिक अध्ययन. ब्लॉकचेन: अनुसंधान और अनुप्रयोग 2026, 100494. https://doi.org/10.1016/j.bcra.2026.100494}