Εμπορικοί Πόλεμοι του Trump: Τι Συμβαίνει, Οι Αντιδράσεις και Τι Να Περιμένουμε

Εμπορικοί Πόλεμοι

Με τη νέα προεδρία των ΗΠΑ, θα εφαρμοστεί ένας διαφορετικός τύπος διεθνούς πολιτικής, που θυμίζει ορισμένες πτυχές των πρώτων τεσσάρων ετών του Trump ως πρόεδρος. Τότε, όπως και σήμερα, είδαμε εμπορικούς πολέμους, κυρίως με την Κίνα, και μια εστίαση σε δασμούς και κυρώσεις για να πιέσουν τους συμμάχους και τους εχθρούς.

Ωστόσο, αυτή τη φορά νιώθει διαφορετική για διάφορους λόγους. Από τις απειλές για προσάρτηση του Καναδά και της Γροιλανδίας, τον συνεχιζόμενο πόλεμο στην Ουκρανία που δημιουργεί έντονο διχασμό μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ, και μια πολύ πιο αποφασιστική Κίνα, φαίνεται ότι η πίεση αυξάνεται πολύ πιο γρήγορα και έντονα από το 2017.

Έτσι, οι επενδυτές θα πρέπει να δώσουν ακόμη μεγαλύτερη προσοχή αυτή τη φορά, και να παρακολουθούν τους υπάρχοντες και μελλοντικούς δασμούς, καθώς και την επίδρασή τους στο διεθνές εμπόριο, την χρηματοοικονομική αγορά, και ίσως ακόμη και στη σταθερότητα των κύριων νομισμάτων.

Γενικά, οι ΗΠΑ έχουν παρουσιάσει συνεχή και αυξανόμενο εμπορικό έλλειμμα από το 1974. Και αυτό συνέβαλε σημαντικά στην αποβιομηχάνιση των ΗΠΑ, έναν κύριο παράγοντα δυσαρέσκειας στις λεγόμενες «flyover states» που αποτελούν τη βάση του εκλογικού σώματος του Trump.

Πηγή: Visual Capitalist

Κατά τα τελευταία 30 χρόνια, το εμπορικό έλλειμμα έχει γίνει όλο και λιγότερο θέμα εισαγωγών καυσίμων και περισσότερο θέμα εμπορευμάτων βιομηχανίας, ενώ οι ΗΠΑ έχουν θετικό ισοζύγιο στο εμπόριο υπηρεσιών.

Φαίνεται ότι η προτιμώμενη μέθοδος του Trump για την αντιμετώπιση του εμπορικού ελλείμματος θα είναι οι δασμοί, δηλαδή οι φόροι εισαγωγών. Μπορείτε να μάθετε περισσότερα για το θέμα στο “What is a Tariff, and How Do They Work?“.

Τι Έκανε μέχρι τώρα ο Trump

Πρώτοι Εκπληκτικοί Δασμοί

Όταν όλοι περίμεναν δασμούς στα κινεζικά προϊόντα νωρίς, οι αγορές εκπλήσσονταν από τη σκληρή μεταχείριση που επιφυλάχθηκε για το Μεξικό και τον Καναδά. Στις 1^st Φεβρουαρίου 2025, η Λευκή Οίκος επέβαλε δασμούς 25% σε όλα τα αγαθά που εισάγονται από τον Καναδά και το Μεξικό, και μόνο 10% στην Κίνα. Έγινε εξαίρεση για την ενέργεια από τον Καναδά (κυρίως πετρέλαιο) με 10%.

Ο λόγος που δηλώθηκε για τους υψηλότερους δασμούς προς τους γείτονες της Αμερικής ήταν η διακίνηση φεντανύλης και άλλων ναρκωτικών, καθώς και η παράνομη μετανάστευση.

Σύμφωνα με τον ίδιο τον Trump, το εμπορικό ανισοζύγιο με αυτές τις χώρες «εκμεταλλεύεται την Αμερική και πρέπει να σταματήσει».

Το 2024, το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ με τον Καναδά ήταν 63,3 δισεκατομμύρια δολάρια και με το Μεξικό 171,8 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό φέρνει το σύνολο του εμπορίου της Βόρειας Αμερικής στα 225,1 δισεκατομμύρια δολάρια, ένα σημαντικό μέρος του συνολικού εμπορικού ελλείμματος των ΗΠΑ το 2024, που ανέρχεται σε 918,4 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτό επίσης επιβεβαιώνει τη γενική πεποίθηση του Trump ότι οι δασμοί είναι ένα ισχυρό εργαλείο, και ήταν μια επιτυχημένη στρατηγική κατά τη διάρκεια της πρώτης του θητείας. Έτσι, αναμένεται να συνεχιστούν παρόμοιες ενέργειες.

«Σε απάντηση στην κλοπή πνευματικής ιδιοκτησίας από την Κίνα, την εξαναγκαστική μεταφορά τεχνολογίας και άλλες άδικες συμπεριφορές, ο Πρόεδρος Trump ενεργήθηκε με πεποίθηση για την επιβολή δασμών στις εισαγωγές από την Κίνα, χρησιμοποιώντας αυτή τη μοχλό για την επίτευξη μιας ιστορικής διμερούς οικονομικής συμφωνίας».

The Tax Foundation εκτιμά ότι αυτοί οι δασμοί, εάν διατηρηθούν, θα αυξήσουν τα ομοσπονδιακά έσοδα κατά 880 δισεκατομμύρια δολάρια από το 2025 έως το 2034 για τους δασμούς της Βόρειας Αμερικής, και 241 δισεκατομμύρια δολάρια για τους δασμούς της Κίνας.

Χάλυβας και Αλουμίνιο

Οι εισαγωγές χάλυβα και αλουμινίου αυξάνονται επίσης από το προηγούμενο 10% στο 25%. Οι ΗΠΑ εισάγουν τον περισσότερο χάλυβα από τον Καναδά, τη Βραζιλία, το Μεξικό και τη Νότια Κορέα.

Πηγή: Mining.com

Μια άλλη αλλαγή είναι ότι οι δασμοί θα στοχεύσουν ευρύτερα τα μεταλλικά προϊόντα, προκειμένου να καταστείλουν τις μεθόδους που χρησιμοποιούνται για την παράκαμψη των υφιστάμενων δασμών, όπως η εισαγωγή ελαφρώς επεξεργασμένων χρωμάτων από την Κίνα και τη Ρωσία ή κατασκευασμένου δομικού χάλυβα, εξωθημάτων αλουμινίου και χάλυβων για προενισχυμένο σκυρόδεμα.

“Οι δασμοί χάλυβα και αλουμινίου 2.0 θα θέσουν τέλος στην ξένη ρίψη, θα ενισχύσουν την εγχώρια παραγωγή, και θα διασφαλίσουν τις βιομηχανίες χάλυβα και αλουμινίου ως τη ραχοκοκαλιά και τους πυλώνες της οικονομικής και εθνικής ασφάλειας της Αμερικής.”

Peter Navarro – σύμβουλος εμπορίου του Trump

Όσον αφορά το αλουμίνιο, ο κύριος ηττημένος είναι ο Καναδάς, ο μεγαλύτερος εξαγωγέας αλουμινίου προς τις ΗΠΑ, ακολουθούμενος από τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα.

Δίκαιο Εμπόριο

Συνολικά, η διοίκηση Trump βλέπει καθαρά κάθε εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ ως «εκμετάλλευση της Αμερικής» και θα αγωνιστεί επιθετικά ενάντια σε «αθέμιτα εμπορικά εμπόδια». Αυτό αποτελεί τον πυρήνα του «Δίκαιου και Αμοιβαίου Σχεδίου» που αποκαλύφθηκε στις 13^th Φεβρουαρίου.

«Έχουν περάσει οι μέρες που η Αμερική εκμεταλλεύεται· αυτό το σχέδιο θα θέσει τον αμερικανό εργαζόμενο πρώτα, θα βελτιώσει την ανταγωνιστικότητά μας σε κάθε βιομηχανικό τομέα, θα μειώσει το εμπορικό μας έλλειμμα, και θα ενισχύσει την οικονομική και εθνική μας ασφάλεια.»

Στην ίδια ανακοίνωση δόθηκαν μερικά παραδείγματα που πιθανότατα θα είναι οι πρώτοι στόχοι:

• Βραζιλιάνιος δασμός στο αμερικανικό αιθανόλ 18%, έναντι του 2,5% των ΗΠΑ.
• Ινδικός δασμός 39% στα αμερικανικά αγροτικά προϊόντα, έναντι του 5% των ΗΠΑ.
• Ινδικός δασμός 100% στα αμερικανικά προϊόντα μοτοσυκλετών, έναντι του 2,4% των ΗΠΑ.
• Απαγόρευση της ΕΕ στα περισσότερα αμερικανικά οστρακοειδή, «παρά το ότι το 2020 δεσμεύτηκε να επιταχύνει τις εγκρίσεις για εξαγωγές οστρακοειδών».
• Δασμός 10% της ΕΕ στα αμερικανικά αυτοκίνητα, έναντι του 2,5% των ΗΠΑ.

Αυτή δεν είναι η πλήρης λίστα, η οποία μπορεί να φτάσει και σε 6-ψήφιο αριθμό.

«Μια έκθεση του 2019 διαπίστωσε ότι σε 132 χώρες και πάνω από 600.000 προϊόντα, οι εξαγωγείς των ΗΠΑ αντιμετωπίζουν υψηλότερους δασμούς περισσότερο από τα δύο τρίτα των περιπτώσεων.»

Αυτή η εστίαση στην αντιστοίχηση των δασμών άλλων χωρών μπορεί τελικά να βλάψει τις πιο αναπτυσσόμενες χώρες όπως η Ινδία και η Βραζιλία, καθώς και την ΕΕ, τον Καναδά και το Μεξικό.

Πηγή: India Today

Ως υπενθύμιση, κατά τη διάρκεια της εκλογικής του εκστρατείας, ο Trump είχε σκεφτεί δασμό 60% στα προϊόντα από την Κίνα και δασμό έως 20% σε όλα τα άλλα αγαθά που εισάγει η Αμερική.

Η ΕΕ και το Ερώτημα του ΦΠΑ

Η συζήτηση γύρω από το «δίκαιο» θέτει ένα ενδιαφέρον ερώτημα για το τι αποτελεί ή δεν αποτελεί εμπόδιο στο εμπόριο. Οι δασμοί είναι αρκετά απλοί, αλλά τι άλλες μορφές φόρων;

Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό όσον αφορά τον ΦΠΑ (Φόρος Προστιθέμενης Αξίας), μια μορφή καταναλωτικού φόρου που χρησιμοποιείται από τις περισσότερες ευρωπαϊκές χώρες, συνήθως πάνω από το 20%, και αντιπροσωπεύει το 18,6% των συνολικών φορολογικών εσόδων στην ΕΕ.

Πηγή: Tax Foundation

«Για τους σκοπούς αυτής της πολιτικής των ΗΠΑ, θα θεωρούμε τις χώρες που χρησιμοποιούν το σύστημα ΦΠΑ, το οποίο είναι πολύ πιο ποινικό από έναν δασμό, ως παρόμοιο με έναν δασμό.»

Πρόεδρος Trump

Το επιχείρημα για το αν ένας φόρος στις εισαγωγές μειώνει την ελκυστικότητα των εισαγωγών σε αυτές τις χώρες. Ένα άλλο επιχείρημα είναι ότι, για παράδειγμα, ένα Volkswagen που εξάγεται από τη Γερμανία στις ΗΠΑ δεν βλέπει την τιμή του να αυξηθεί από τον ΦΠΑ στις ΗΠΑ, ενώ ένα Ford που κατασκευάζεται στις ΗΠΑ και εισάγεται στη Γερμανία ναι.

Ωστόσο, το επιχείρημα είναι αμφιλεγόμενο, καθώς το Volkswagen που κατασκευάζεται και πωλείται στη Γερμανία υπόκειται στον ίδιο ΦΠΑ όπως το εισαγόμενο αμερικανικό Ford.

Αυτό εξακολουθεί να αποτελεί σοβαρό πρόβλημα για όλες τις χώρες με σύστημα ΦΠΑ. Από τη μία πλευρά, είναι απίθανο να καταργήσουν την πηγή του 1/5 των φόρων τους και ένα μακροχρόνιο σύστημα ενσωματωμένο στην οικονομία.

Από την άλλη πλευρά, η αντίληψη του Trump ότι ο ΦΠΑ είναι ισοδύναμος με τους δασμούς θα μπορούσε να προκαλέσει μαζικές αντιδράσεις, πιθανώς καταρρίπτοντας τον διατλαντικό όγκο εμπορίου.

Αντιδράσεις

Κίνα

Ενώ μπορεί να βοηθήσουν στην εξισορρόπηση του εμπορικού ελλείμματος, οι δασμοί είναι εξίσου πιθανό να προκαλέσουν αντιδράσεις.

Ήδη, η Κίνα ανακοίνωσε ότι οι αυξημένοι δασμοί θα χτυπήσουν τις εξαγωγές των ΗΠΑ:

• 15% στις εξαγωγές αερίου και υγροποιημένου φυσικού αερίου.
• 10% στο πετρέλαιο, στα γεωργικά μηχανήματα και στα μεγάλα οχήματα.

Πιθανώς πιο σημαντικό, η Κίνα ανακοίνωσε επίσης μη-δασμικές αντιδράσεις. Αυτό περιλαμβάνει ελέγχους εξαγωγών σε προϊόντα που σχετίζονται με πέντε κρίσιμα μεταλλεύματα: βολφράμιο, τελέριο, βισμούθιο, μολοβδενίου και ινδίου.

Αυτές οι μη-δασμικές αντιδράσεις μπορούν να έχουν μακροπρόθεσμες συνέπειες, ειδικά για μεταλλεύματα όπως το βολφράμιο, το οποίο είναι κρίσιμο για την κατασκευή ημιαγωγών, θωράκιση τανκ, πυρομαχικά, κινητήρες πυραύλων & πυραύλων (ακολουθήστε τον σύνδεσμο για μια ειδική αναφορά επένδυσης στο βολφράμιο, με μετοχή που διπλασιάστηκε μετά τις νέες αντι-κυρώσεις της Κίνας).

«Οι πελάτες βρίσκονται σε κατάσταση δυσπιστίας μετά την κίνηση του Πεκίνου την Τρίτη.

Η οικονομία, η βιομηχανία, η άμυνα, τα πάντα, εξαρτώνται τόσο πολύ από αυτό. Και όμως, η Ρωσία, η Κίνα και η Βόρεια Κορέα παράγουν περίπου το 90% της παραγωγής.

Lewis Black – Διευθύνων Σύμβουλος της Almonty Industries (ALM ), εξορύκτης βολφράμιου εκτός Κίνας

Συνολικά, αυτές οι κυρώσεις στα σπάνια γαλαζοπράσινα και κρίσιμα μέταλλα θα επηρεάσουν περισσότερο τη παραγωγική ικανότητα των αμερικανικών βιομηχανιών άμυνας, αεροδιαστημικής, ημιαγωγών και ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

Καναδάς

Ο Καναδάς έχει ήδη υποσχεθεί να αντιδράσει στους δασμούς.

Οι νέοι δασμοί ήταν «εντελώς αδικαιολόγητοι». Ο Καναδάς θα δώσει μια «συγκεκριμένη και σαφή» απάντηση στα πρόσφατα εμπορικά εμπόδια που σχεδιάζει ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ

Justin Trudeau – Πρωθυπουργός του Καναδά.
Στις 1^st Φεβρουαρίου, η κυβέρνηση του Καναδά ανακοίνωσε ότι προχωρά με δασμούς 25% σε αγαθά αξίας 155 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η πρώτη φάση θα περιλαμβάνει δασμούς σε αγαθά αξίας 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων που εισάγονται από τις ΗΠΑ, όπως χυμός πορτοκαλιού, φυστικοβούτυρο, κρασί, οινοπνευματώδη, μπύρα, καφές, οικιακές συσκευές, ένδυση, υποδήματα, μοτοσυκλέτες, καλλυντικά, και χαρτί.

Περαιτέρω δασμοί θα μπορούσαν να ισχύσουν για επιβατικά οχήματα και φορτηγά, συμπεριλαμβανομένων των ηλεκτρικών οχημάτων, προϊόντων χάλυβα και αλουμινίου, ορισμένων φρούτων και λαχανικών, αεροδιαστημικών προϊόντων, κρέατος βοοειδών, χοιρινού, γαλακτοκομικών, φορτηγών και λεωφορείων, οχημάτων ψυχαγωγίας και σκαφών ψυχαγωγίας.

Μεξικό

Η ίδια αντίδραση συμβαίνει και στο Μεξικό.

«Έχω δώσει οδηγίες στον υπουργό οικονομικών μου να εφαρμόσει το σχέδιο Β που έχουμε δουλέψει, το οποίο περιλαμβάνει μέτρα δασμών και μη-δασμών υπέρ των συμφερόντων του Μεξικού.»

Claudia Sheinbaum – Πρόεδρος του Μεξικού.

Ο πρόεδρος του Μεξικού ήταν επίσης εξοργισμένος από την κατηγορία ότι η κυβέρνηση του Μεξικού έχει «ανυπόφορη συμμαχία με ομάδες διακίνησης ναρκωτικών».

Δεν είναι ακόμη σαφές ποιο επίπεδο αντιδωτικών δασμών θα επιβληθεί και σε ποια αγαθά. Οι μεγαλύτερες εξαγωγές των ΗΠΑ στο Μεξικό είναι το καλαμπόκι, το επεξεργασμένο πετρέλαιο και ο εξοπλισμός ιατρικής.

Η πολιτεία των ΗΠΑ με τις μεγαλύτερες εξαγωγές στο Μεξικό ήταν μακράν το Τέξας (234 δισ. δολάρια), ακολουθούμενο από την Καλιφόρνια (36 δισ. δολάρια), ενώ το πιο εκτεθειμένο σε ποσοστό συνολικών εξαγωγών ήταν το Νέο Μεξικό (περίπου 70% όλων των εξαγωγών).

ΕΕ

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή υποσχέθηκε να αντιδρά «αμέσως» στους δασμούς του Trump.

«Οι αδικαιολόγητοι δασμοί εναντίον της Ευρωπαϊκής Ένωσης δεν θα μείνουν χωρίς αντίδραση. Θα λάβουμε ανάλογα και σαφή αντιμέτρα.»

Ursula von der Leyen – επικεφαλής της ΕΕ

Ίσως πιο ανησυχητικό για το εμπόριο ΗΠΑ-ΕΕ είναι ότι η ΕΕ έχει ενισχύσει το νομοθετικό και διπλωματικό της οπλοστάσιο σχετικά με τους εμπορικούς πολέμους από την πρώτη θητεία του Trump, ιδιαίτερα το «Κανονισμό Εφαρμογής» και το «Μηχανισμό Αντι-Καταναγκασμού».

Το 2018, ο αντι-δασμός επικεντρώθηκε κυρίως σε συμβολικά προϊόντα όπως τα μοτοποδήλατα Harley‑Davidson και το ουίσκι bourbon.

Αυτή τη φορά, η Μεγάλη Τεχνολογία μπορεί να είναι ο στόχος, συμπεριλαμβανομένου του X.com του Elon Musk, ειδικά καθώς η ΕΕ αγοράζει πολλές ψηφιακές υπηρεσίες από τις ΗΠΑ και επιδιώκει να ελέγξει καλύτερα την επιρροή των ξένων τεχνολογικών εταιρειών και των κοινωνικών μέσων.

“Όσοι λένε ότι η ΕΕ δεν είναι προετοιμασμένη είναι λάθος· κατά τη διάρκεια της προηγούμενης θητείας, προετοιμαστήκαμε ακριβώς για ένα σενάριο που εξελίσσεται αυτή τη στιγμή. Επειδή έχουμε επεκτείνει το εργαλειοφόρο μας, μπορούμε τώρα να υπερασπιστούμε καλύτερα τα συμφέροντά μας.”

Bernd Lange – Πρόεδρος της Επιτροπής Εμπορίου του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου.

Ωστόσο, η πραγματική ενεργοποίηση αυτών των εργαλείων παραμένει αόρατη, καθώς απαιτείται πλειοψηφία 15 από τα 27 κράτη μέλη της ΕΕ.

Ασία

Μέχρι τώρα, η κυβέρνηση της Ιαπωνίας έχει ζητήσει από την Ουάσινγκτον να εξαιρέσει την Ιαπωνία από τους στόχους των δασμών σε χάλυβα, αλουμίνιο και αμοιβαίους δασμούς. Ωστόσο, απέφυγε να απειλήσει με αντιδράσεις.

Η Νότια Κορέα πιθανότατα θα επηρεαστεί λιγότερο, καθώς το 98% του εμπορίου της με τις ΗΠΑ είναι χωρίς δασμούς υπό τη Συμφωνία Ελεύθερου Εμπορίου ΗΠΑ‑Κορέας. Ωστόσο, ο αυξανόμενος εμπορικός πόλεμος θα μπορούσε να έχει έμμεσες συνέπειες:

«Αν οι ΗΠΑ επιβάλουν δασμούς στον Καναδά και το Μεξικό, όλες οι κορεατικές εταιρείες που έχουν επενδύσει σε αυτές τις περιοχές θα πληγούν σκληρά,»

(σύμφωνα με ένα Υπουργείο Εμπορίου, Βιομηχανίας και Ενέργειας)

Περισσότερο από τους δασμούς, η Ταϊβάν παρακολουθεί με ανησυχία τη δήλωση του Trump ότι «η Ταϊβάν πήρε την επιχείρηση κατασκευής ημιαγωγών μακριά από τις ΗΠΑ και θέλει να την επαναφέρει». Η αντίδραση ήταν πολύ συμβιβαστική, με την Ταϊβάν να υποσχεθεί περισσότερες επενδύσεις στη βιομηχανία τσιπ των ΗΠΑ.

Η Ινδία έχει προηγουμένως περιγραφεί από τον Trump ως «βασιλιάς των δασμών και μεγάλος καταχράτης των εμπορικών δεσμών». Δεν έχει ακόμη υπάρξει αντιδράση, αλλά οι κορυφαίες εξαγωγές των ΗΠΑ στην Ινδία περιλαμβάνουν αργό πετρέλαιο και προϊόντα πετρελαίου (14 δισ. δολάρια), υγροποιημένο φυσικό αέριο, άνθρακα, ιατρικές συσκευές, επιστημονικά όργανα, μεταλλικά σκουπίδια, τουρμπίνα, υπολογιστές και αμύγδαλα.

Το Μεγαλύτερο Πλαίσιο

ΗΠΑ εναντίον Κίνας

Οι εμπορικοί πόλεμοι του Trump δεν μπορούν να κατανοηθούν απομονωμένα, και πρέπει να παρατηρούνται στο συνολικό διεθνές πλαίσιο.

Με την ανάδυση της Κίνας ως εναλλακτική υπερδύναμη, πολλές χώρες βλέπουν τα οικονομικά τους συμφέροντα να μετατοπίζονται μακριά από τις ΗΠΑ.

Από το τέλος του Ψυχρού Πολέμου, η Κίνα έχει γίνει ο πιο σημαντικός εμπορικός εταίρος για το μεγαλύτερο μέρος του πλανήτη, με εξαίρεση το Μεξικό, τον Καναδά και τη Δυτική Ευρώπη. Μείωση του εμπορίου με τις ΗΠΑ μετά τους δασμούς θα μπορούσε να κάνει αυτές τις χώρες να εμπορεύονται περισσότερο με την Κίνα σύντομα.

Πηγή: HowMuch

Μια Νέα Παγκόσμια Τάξη

Ένας άλλος τρόπος ερμηνείας της τρέχουσας κατάστασης είναι η σύγκριση με τη δεκαετία του 1930, όταν η οικονομική κρίση του 1929 προκάλεσε ένα κύμα εμπορευματοπροστασίας παγκοσμίως, κυρίως λόγω αντιδράσεων δασμών.

Ταυτόχρονα, η τάση της αποβιομηχάνισης στις ΗΠΑ και στη Δύση γενικότερα, έχει προωθηθεί κυρίως από δεκαετίες παγκοσμιοποίησης. Δημιούργησε επίσης αποσταθεροποιητικό αποτέλεσμα στην κοινωνία, φτωχοποιώντας μεγάλες περιοχές και ολόκληρες κοινωνικές τάξεις, τροφοδοτώντας την ανισότητα και τον ποπουλισμό.

«Η απειλή που με ανησυχεί περισσότερο σε σχέση με την Ευρώπη δεν είναι η Ρωσία, δεν είναι η Κίνα, δεν είναι καν κάποιος άλλος εξωτερικός παράγοντας. Ανησυχώ για την απειλή από το εσωτερικό, την αποχώρηση της Ευρώπης από κάποιες από τις πιο θεμελιώδεις αξίες της.

Όταν βλέπουμε τα ευρωπαϊκά δικαστήρια να ακυρώνουν εκλογές και ανώτερους αξιωματούχους να απειλούν να ακυρώσουν άλλες, πρέπει να αναρωτηθούμε αν τηρούμε υψηλά πρότυπα.

Vice President JD Vance

Σε παράλληλη σύγκριση με την πιθανή μερική κατάληψη της Ουκρανίας, τις σκληρές κριτικές του ΕΕ από τον αντιπρόεδρο Vance, τις συζητήσεις για την προσάρτηση της Γροιλανδίας από τη Δανία, σύμμαχο του NATO, ή ακόμη και την εισβολή του Καναδά, αυτό θέτει τους δασμούς και τους εμπορικούς πολέμους ως μέρος μιας μεγαλύτερης αποσταθεροποίησης του παγκόσμιου διεθνούς συστήματος.

«Ο Καναδάς πρέπει να γίνει το αγαπημένο μας 51ο κράτος. Πολύ χαμηλότερους φόρους, και πολύ καλύτερη στρατιωτική προστασία για τον λαό του Καναδά — ΚΑΙ ΧΩΡΙΣ ΔΑΣΜΟΥΣ!»

Πρόεδρος Trump

Νικητές & Ηττημένοι

Καθώς οι ΗΠΑ εμπλέκονται σε εμπορικούς πολέμους με όλο τον κόσμο, αυτό θα έχει μακροπρόθεσμες συνέπειες, κάποιες προφανείς, άλλες που θα γίνουν σαφείς αργότερα. Έτσι, αυτή είναι η ευκαιρία για τους επενδυτές να επανεξετάσουν το χαρτοφυλάκιό τους και να προσαρμοστούν στις επερχόμενες συνέπειες των δασμών και των εμπορικών πολέμων.

Βόρεια Αμερική

Στις ΗΠΑ, οι βιομηχανίες που πιθανότατα θα ωφεληθούν είναι η τοπική παραγωγή, ιδιαίτερα οι κάθετες ενσωματωμένες λειτουργίες (χωρίς εισαγωγή εξαρτημάτων ή υλικών), με τους εισαγόμενους ανταγωνιστές πλέον πολύ πιο ακριβούς.

Αντίστροφα, οι εξαγωγείς των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των παραγωγών αιθανόλης και καλαμποκιού ή της ενέργειας όπως το LNG, μπορεί να υποστούν αντιδράσεις δασμών.

Στον Καναδά, η μεγαλύτερη επίπτωση θα νιώσει η βιομηχανία χάλυβα και αλουμινίου, καθώς και όλοι οι προμηθευτές τους. Η επίπτωση θα αισθανθεί επίσης η οικονομία συνολικά, καθώς οι ΗΠΑ αποτελούν τον προορισμό του 77% των καναδικών εμπορευμάτων.

Για το Μεξικό, η συνέπεια θα μπορούσε να είναι εκτεταμένη, με πιθανή μετακίνηση των εργοστασίων στις ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των εργοστασίων αυτοκινήτων, καθώς και ζημιές στον μεξικανικό αγροτικό τομέα.

Κίνα & Στρατηγικά Μεταλλεύματα

Προς το παρόν, ο δασμός 10% πιθανότατα θα έχει μόνο μέτρια επίδραση στο εμπόριο ΗΠΑ‑Κίνα.

Η πιο άμεση συνέπεια θα είναι στις βιομηχανίες που επηρεάζονται περισσότερο από περιορισμούς εξαγωγών κρίσιμων υλικών, συμπεριλαμβανομένης της βιομηχανίας τσιπ που ο Trump θέλει να επαναφέρει στις ΗΠΑ, καθώς η Κίνα συχνά ελέγχει το 80‑95% της αλυσίδας εφοδιασμού.

Εναλλακτικά, οι μη‑Κινέζοι παραγωγοί αυτών των μεταλλευμάτων θα μπορούσαν ξαφνικά να ζητήσουν premium για τα προϊόντα τους, χάρη στην πιο αξιόπιστη προσφορά που μπορούν να προσφέρουν για στρατηγικά υλικά.

Ασία

Σε ευρύτερη Ασία, η οικονομία χωρών με υψηλούς δασμούς όπως η Ινδία πιθανότατα θα επηρεαστεί έντονα, καθώς θα πρέπει είτε να δει τις εξαγωγές της να μειώνονται είτε να ανοίξει την τοπική αγορά σε νέους ανταγωνιστές.

Οι χώρες της ASEAN, ιδιαίτερα το Βιετνάμ, η Μαλαισία και η Ινδονησία, που άνθισαν από τις επανεξαγωγές κινεζικών προϊόντων και τις μετακινήσεις εργοστασίων από την Κίνα στη Νοτιοανατολική Ασία, μπορεί επίσης να επηρεαστούν.

Αυτό έρχεται πάνω από δασμούς έως 271% στα ηλιακά πάνελ από την περιοχή, που επιβλήθηκαν από τη διοίκηση Biden.

Η επίδραση στις οικονομίες της Ιαπωνίας και της Νότιας Κορέας μπορεί να είναι πιο ήπια, κυρίως συγκεντρωμένη στη βιομηχανία χάλυβα.

Παρόμοια, η κύρια προτεραιότητα της Ταϊβάν θα είναι η διαχείριση πολιτικών γύρω από την κατασκευή τσιπ, περισσότερο από τους δασμούς.

Ευρωπαϊκή Ένωση

Η ΕΕ βρίσκεται σε περίπλοκη θέση σχετικά με τις σχέσεις της με τις ΗΠΑ. Έχει εξαρτηθεί εδώ και καιρό από την Αμερική ως προμηθευτή ασφάλειας για την ήπειρο, συμπεριλαμβανομένης της στήριξης της Ουκρανίας εναντίον της Ρωσίας.

Καθώς η νέα διοίκηση κόβει ανοιχτά τις ευρωπαϊκές διαπραγματεύσεις με τον Πούτιν, οι εμπορικές εντάσεις αποτελούν ακόμη ένα στοιχείο που αποδυναμώνει τη σχέση μεταξύ των δύο κύριων τμημάτων της Δυτικής συμμαχίας.

Ταυτόχρονα, παραμένει να δει πώς η ΕΕ θα διαχειριστεί το γεγονός ότι ορισμένα μέλη της είναι πολύ πιο φιλικά προς τις ΗΠΑ από άλλα (πιθανή παράλυση αντιδράσεων), καθώς και την έντονη αντίθεση των ελίτ της ΕΕ στην πολιτική του Trump, τόσο εσωτερική όσο και εξωτερική.

Υπόλοιπος Κόσμος

Κάποιες συγκεκριμένες εταιρείες στη Νότια Αμερική πιθανότατα θα επηρεαστούν από τους δασμούς, ιδιαίτερα οι εταιρείες χάλυβα στη Βραζιλία. Οι εξαγωγές γεωργικών προϊόντων από τη Βραζιλία και την Αργεντινή θα μπορούσαν επίσης να επηρεαστούν.

Χρυσός

Σε αυτό το πλαίσιο αυξημένων εντάσεων, είναι σημαντικό να θυμόμαστε μία από τις ρίζες του εμπορικού ελλείμματος των ΗΠΑ. Ως εκχωρητής του δολαρίου, του παγκόσμιου νομίσματος αποθεματικού, οι ΗΠΑ βρίσκονται παγιδευμένες στο λεγόμενο Δίλημμα Τρίφιν (Triffin Dilemma):

Ο Robert Triffin πίστευε ότι το δολάριο δεν θα μπορούσε να παραμείνει το παγκόσμιο νόμισμα αποθεματικού χωρίς να απαιτεί από τις ΗΠΑ να διατηρούν συνεχώς αυξανόμενα ελλείμματα. Ένα δημοφιλές νόμισμα αποθεματικού αυξάνει την ισοτιμία του, κάτι που βλάπτει τις εξαγωγές της χώρας που το εκδίδει, οδηγώντας σε εμπορικό έλλειμμα.

Η αυξανόμενη επιρροή της Κίνας, η κατάσχεση των νομισματικών αποθεμάτων της Ρωσίας το 2022, και το αυξανόμενο εθνικό χρέος των ΗΠΑ διαβρώνουν αργά τη θέση του δολαρίου.

Ως συνέπεια, ο χρυσός και το bitcoin εκτοξεύτηκαν, καθώς και τα δύο είναι υποψήφιοι για εναλλακτικό νόμισμα αποθεματικού χωρίς κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου ή έλεγχο από συγκεκριμένο κράτος.

Πηγή: Gold Price

Τιμή Bitcoin – Πηγή: Google

Συμπέρασμα

Μέχρι τώρα, η προθυμία της διοίκησης Trump να επιβάλει δασμούς έχει αντιμετωπιστεί κυρίως από μια σχεδόν ίση προθυμία να αντιδράσει και να αντιταχθεί, ακόμη και από στενούς συμμάχους των ΗΠΑ.

Αυτό πιθανότατα θα αναδιανείμει τις κάρτες του διεθνούς εμπορίου, με δύο πιθανές τελικές εκβάσεις: είτε μια επιτάχυνση της αποπαγκοσμιοποίησης είτε μια στροφή του υπόλοιπου κόσμου προς άλλους εμπορικούς εταίρους, ιδιαίτερα την Κίνα.

Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, οι δασμοί και ο εμπορικός πόλεμος μπορεί, ωστόσο, να συμβάλουν σημαντικά στην επανεισαγωγή βιομηχανίας στις ΗΠΑ, ειδικά σε βιομηχανίες όπως η μεταλλουργία, η αυτοκινητοβιομηχανία, η ναυτιλία, τα ημιαγωγά κ.λπ. Μόνο ο χρόνος θα δείξει αν αυτό άξιζε το κόστος, ιδιαίτερα καθώς αυτό θα μπορούσε να αποδυναμώσει το ρόλο του δολαρίου ως παγκόσμιου νομίσματος αποθεματικού σε μια κρίσιμη καμπή της ιστορίας.