Market Ειδήσεις
Καναδά & Μεξικού Δασμοί Είναι Σοβαρή Απειλή: Αυτοί οι Τομείς Ενδέχονται να Υποστολίσουν
Προσθέστε το Securities.io στις προτιμώμενες πηγές σας στο Google
Δασμοί & Εμπορικοί Πόλεμοι
Η διοίκηση του Trump θα επιβάλει σίγουρα δασμούς στους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ, καθώς ήταν κεντρικό στοιχείο της πολιτικής του στην πρώτη του θητεία και συχνά επαναλαμβανόμενη προαχθείσα υπόσχεση.
Οι πιο σημαντικοί θα είναι οι δασμοί στην Κίνα, αλλά επίσης και οι δύο μεγαλύτεροι εμπορικοί εταίροι των ΗΠΑ, το Μεξικό και ο Καναδάς.
Πηγή: EV Magazine
Ο στόχος αυτών των δασμών είναι η ενίσχυση της παραγωγής «Made in America» και επίσης η χρήση τους ως μοχλός σε άλλες διπλωματικές διαπραγματεύσεις. Ως εκ τούτου, οι δασμοί στο Μεξικό και τον Καναδά διαφέρουν σημαντικά από εκείνους στην Κίνα και την Ευρώπη.
Οι δασμοί που στοχεύουν το εξωτερικό πιθανότατα θα είναι κυρίως γεωπολιτικά εργαλεία, συνδέοντάς τους με σύνθετες διαπραγματεύσεις που αφορούν τη θέση των ευρωπαϊκών χωρών και της Κίνας σε σχέση με το NATO, τη Ρωσία, το Ισραήλ, το Ιράν κ.λπ.
Οι δασμοί με το Μεξικό και τον Καναδά θα συνδέονται πολύ περισσότερο με εγχώριες ανησυχίες, από τον έλεγχο των συνόρων (μετανάστες, διακίνηση ναρκωτικών) μέχρι τις ενεργειακές πολιτικές. Προς το παρόν, η κοινή άποψη είναι ότι το πιο πιθανό σενάριο είναι ένας γενικός δασμός 25%, ο οποίος θα συνεπάγεται αναγκαστικά μια ευρεία ανταποκριτική αντίδραση.
“Στις 20 Ιανουαρίου, ως μία από τις πολλές πρώτες εκτελεστικές εντολές μου, θα υπογράψω όλα τα απαραίτητα έγγραφα για να επιβάλω στο Μεξικό και τον Καναδά δασμό 25% σε ΟΛΑ τα προϊόντα που εισέρχονται στις Ηνωμένες Πολιτείες, και στα γελοία Ανοιχτά Σύνορα της.”
Χιλιάδες άνθρωποι διαρρέουν μέσω του Μεξικού και του Καναδά, φέρνοντας Έγκλημα και Ναρκωτικά σε επίπεδα που δεν έχουν ξαναδεί.
Ενώ αυτό θα μπορούσε να είναι επωφελές για ορισμένους εγχώριους παραγωγούς, άλλες εταιρείες πιθανότατα θα υποστούν ζημίες, και οι επενδυτές πρέπει να είναι ενήμεροι για τον κίνδυνο πριν την έναρξη της νέας προεδρίας του Trump.
Οι πιο τολμηροί επενδυτές ίσως να προσελκύονται να δημιουργήσουν πιο σύνθετες στρατηγικές που περιλαμβάνουν το shorting μετοχών που επηρεάζονται από τους δασμούς, αν και αυτό είναι πιθανό να το κάνουν μόνο έμπειροι επαγγελματίες.
Πώς Λειτουργούν οι Δασμοί;
Ο τρόπος λειτουργίας ενός δασμού είναι η προσθήκη ενός επιπλέον φόρου, και επομένως κόστους, σε οποιαδήποτε προϊόντα κατασκευάζονται στη στοχευόμενη χώρα. Οι δασμοί μπορούν να σχεδιαστούν ώστε να στοχεύουν μόνο ορισμένες κατηγορίες προϊόντων, όπως για παράδειγμα αυτοκίνητα ή κρασί, ή ολόκληρη την οικονομία και όλα τα κατασκευασμένα ή παραγόμενα σε μια δεδομένη χώρα.
- Αλλαγή του υπολογισμού του πού είναι καλύτερο να παραχθεί, ανάλογα με το πού βρίσκονται οι τελικοί καταναλωτές, συνήθως ο στόχος των δασμών όπως αυτός που οραματίστηκε ο Donald Trump.
- Ανταπόδοση με παρόμοιους δασμούς προς την αντίθετη κατεύθυνση, συχνά γίνεται για τη μείωση της οικονομικής ζημίας καθώς και για πολιτική θέσπιση και διπλωματικό μοχλό σε μελλοντικές διαπραγματεύσεις («αφαιρείτε τους δασμούς σας, εμείς αφαιρούμε δικούς μας»).
- Μείωση του συνολικού εμπορίου, καθώς οι δασμοί σε αμφίδρομη βάση εμποδίζουν το διασυνοριακό εμπόριο.
- Παράκαμψη μηχανισμών, όπως για παράδειγμα το πώς πολλοί Κινέζοι εξαγωγείς «επαναπροσανατολίστηκαν» ως βιετναμέζικες ή μεξικανικές εξαγωγές κατά την πρώτη διοίκηση του Trump.
- Μπορεί επίσης να επιταχύνει τον πληθωρισμό, καθώς οι προηγουμένως φθηνότερες επιλογές για τελικά προϊόντα ή εξαρτήματα στην αλυσίδα εφοδιασμού πρέπει τώρα να αντικατασταθούν με πιο ακριβές.
Γενικά, οι δασμοί ήταν πολύ σημαντικοί στην εμπορικο-μεριτανική εποχή του 19ου αιώνα, αλλά σταδιακά απομακρύνθηκαν μετά το Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, φτάνοντας πρόσφατα σε ένα χαμηλό σημείο. Αυτή η τάση ίσως να αντιστρέφεται.
Πηγή: Pew Research
Επηρεαζόμενες Μεξικανικές Εταιρείες & Τομείς
Κατασκευαστές Αυτοκινήτων
Τις τελευταίες δεκαετίες, το Μεξικό έχει γίνει η κύρια προορισμός για την αυτοκινητοβιομηχανία, με ιδιαίτερη έμφαση στις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ. Το Μεξικό ήταν ο 2ος μεγαλύτερος εξαγωγέας επιβατικών οχημάτων στις ΗΠΑ και ο πρώτος σε βαρέα φορτηγά.
Εξήγαγε επίσης πληθώρα εξαρτημάτων για τα εργοστάσια των ΗΠΑ (η #1 στις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ) και συνολικά είναι ο 4ος μεγαλύτερος κατασκευαστής αυτοκινητοβιομηχανικών εξαρτημάτων παγκοσμίως.
Αυτό οφείλεται σε ένα πιο χαλαρό ρυθμιστικό περιβάλλον, ασθενέστερα συνδικάτα, καθώς και χαμηλότερους μισθούς. Και φυσικά βασίστηκε στην αδεια δασμών εισαγωγή των αυτοκινήτων στις ΗΠΑ, στηριζόμενο στη συμφωνία NAFTA (Συμφωνία Ελεύθερου Εμπορίου Βόρειας Αμερικής), τώρα USMCA.
Οι κύριες αυτοκινητοβιομηχανίες που είναι πιο πιθανό να επηρεαστούν από αυτούς τους δασμούς είναι η Ford (F ), η General Motors (GM ), και η Stellantis (STLA ) (που κατέχουν μεταξύ άλλων τις μάρκες Chrysler, Jeep, Dodge και RAM). Κατά μέσο όρο, θα υποστούν επιπλέον κόστος $3.000 ανά αυτοκίνητο.
Πηγή: Yahoo Finance
Συγκεκριμένα, η GM έχει το 34,9% των πωλήσεων της στις ΗΠΑ που παράγονται στο Μεξικό. Η ιαπωνική Honda (HMC ), η οποία στέλνει το 80% της μεξικανικής παραγωγής της στην αμερικανική αγορά, θα επηρεαστεί επίσης.
John Deere
Κατά τη διάρκεια της εκστρατείας του, ο Donald Trump απείλησε τη John Deere με δασμό 200% εάν κερδίσει τις εκλογές, και η εταιρεία επέλεξε να εξάγει την παραγωγή της στο Μεξικό. Και η εταιρεία πράγματι μείωσε θέσεις εργασίας στην Ιόβα ενώ κατασκευάζει νέο εργοστάσιο στο Μεξικό.
Ωστόσο, η διοίκηση της εταιρείας αρνείται τη μεταφορά της παραγωγής στο Μεξικό και δηλώνει τη «δέσμευσή της για την αμερικανική παραγωγή», κάτι που ίσως να μην είναι αρκετό για να πείσει πλήρως τον Trump και την ομάδα του. Και ακόμη περισσότερο από την αυτοκινητοβιομηχανία, η εκτός ακτής παραγωγή της εταιρείας τρακτέρ αποτελεί σημαντικό στόχο για τους αγροτικούς Αμερικανούς που αποτελούν τη βάση των ψηφοφόρων του Trump.
Carrier
Το 2016, ο κατασκευαστής HVAC Carrier βρέθηκε στο επίκεντρο μιας διαμάχης σχετικά με τη μεταφορά των εργοστασίων του στο Μεξικό. Αυτό οδήγησε σε συμφωνία με τον Trump εκείνη την εποχή για να διατηρηθούν τουλάχιστον κάποιες θέσεις εργασίας των εργοστασίων στις ΗΠΑ.
Σε μακροπρόθεσμη βάση, αυτό φαίνεται να έχει κυρίως καθυστερήσει, αλλά όχι σταματήσει τη μετακίνηση, κυρίως λόγω της τεράστιας διαφοράς στις μισθώσεις των εργαζομένων.
Το 2023, η Carrier άνοιξε το 8ο εργοστάσιό της στο Μεξικό, καθιστώντας την μία από τις μεγαλύτερες επιχειρήσεις HVAC παγκοσμίως.
Καθώς ο Trump πιθανότατα θα θυμηθεί αυτό που θα θεωρήσει «σπασμένη υπόσχεση», η Carrier θα μπορούσε, κατά τη δεύτερη προεδρία του Trump, να γίνει ξανά κέντρο διαμάχης σχετικά με τις πολιτικές παραγωγής.
Mexican Industrial REITs
Τα REIT (Real Estate Investment Trusts) είναι ένας τρόπος επένδυσης σε ακίνητα μέσω ενός πιο ρευστού οργάνου σε σχέση με την άμεση ιδιοκτησία.
Τα τελευταία χρόνια, τα μεξικανικά βιομηχανικά REIT, εξειδικευμένα στην κατοχή εργοστασίων και λογιστικών εγκαταστάσεων, έχουν αποτελέσει εξαιρετική επένδυση, ωφελούμενα από τη μετακίνηση των εργοστασίων στη χώρα. Κύριος παράγοντας ήταν οι αμερικανικές ή κινεζικές εταιρείες που μετακίνησαν την παραγωγή τους στο Μεξικό, διατηρώντας παράλληλα πρόσβαση στην αμερικανική αγορά.
Το ισοδύναμο ενός αμερικανικού REIT στο Μεξικό ονομάζεται FIBRA, συνήθως εισηγμένο στο Μεξικανικό Χρηματιστήριο. Αυτό περιλαμβάνει εταιρείες όπως η Fibra Prologis (FBBPF), η Fibra Nova (FNOVA17.MX) ή η Terrafina (CBAOF) ως παράδειγμα.
Επηρεαζόμενες Καναδικές Εταιρείες & Τομείς
Καθώς ο Καναδάς είναι μια χώρα υψηλού εισοδήματος, οι εξαγωγές του προς τις ΗΠΑ εστιάζουν λιγότερο στην παραγωγή εκτός ακτής με φθηνό εργατικό δυναμικό και περισσότερο σε εμπορεύματα που είναι άφθονα στον Καναδά, ιδιαίτερα εκείνα που είναι δύσκολο να εξαχθούν στο εξωτερικό.
Οι μεγάλες εξαγωγές των ΗΠΑ προς τον Καναδά θα μπορούσαν επίσης να επηρεαστούν αρνητικά από δασμούς, ειδικά αν αυτό εξελιχθεί σε πλήρη εμπορικό πόλεμο.
Καναδικό Πετρέλαιο
Παρά το γεγονός ότι οι ΗΠΑ είναι ένας τεράστιος παραγωγός πετρελαίου, ο Καναδάς παρέχει περίπου το 20% του πετρελαίου που χρησιμοποιείται στις ΗΠΑ. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για το πετρέλαιο που καταναλώνεται σε ενδοχώρα περιοχές όπως οι Μεγάλες Λίμνες, το Μεσοδυτικό και οι Ροκί.
Ως αποτέλεσμα, οι τιμές βενζίνης θα μπορούσαν να αυξηθούν κατά 30 έως 40 σεντς ανά γαλόνι, και ενδεχομένως έως 70 σεντς, μέσα σε μόλις δύο ημέρες από την έναρξη των δασμών.
Κατά πολύ, αυτή είναι η μεγαλύτερη εξαγωγή του Καναδά στις ΗΠΑ, με αξία 128,51 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023.
Παράλληλα, το καναδικό πετρέλαιο έχει πολύ λίγες άλλες πιθανές αγορές εξαγωγής, καθώς οι υποδομές μεταφοράς δεν είναι αρκετά ανεπτυγμένες για να το μεταφέρουν στο εξωτερικό. Έτσι, οι γενικοί δασμοί θα μπορούσαν ξαφνικά να κάνουν το καναδικό πετρέλαιο λιγότερο ανταγωνιστικό, ενδεχομένως αναγκάζοντας τους παραγωγούς να μειώσουν την παραγωγή.
- Cenovus Energy
- Suncor Energy
- Imperial Oil
- Enbridge
- Canadian Natural Resources
Πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι η εγχώρια ενεργειακή πολιτική του Donald Trump έχει υπογραμμιστεί από τη φράση «τράβα, μωρό, τράβα!», που αναφέρεται στη μεγιστοποίηση της παραγωγής πετρελαίου των ΗΠΑ. Αυτό θα μπορούσε να έχει διπλό αρνητικό αντίκτυπο στο καναδικό πετρέλαιο, μειώνοντας την ανάγκη για εισαγωγές πετρελαίου από τις ΗΠΑ και καταστέλλοντας τις παγκόσμιες τιμές πετρελαίου.
Καναδική Ξυλεία
Σχεδόν όλες οι εξαγωγές ξυλείας του Καναδά απευθύνονταν στις ΗΠΑ (17,2 δισ. $), ενώ η δεύτερη αγορά εξαγωγών ήταν πολύ μικρότερη (Ιαπωνία – 1,12 δισ. $).
Αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει σοβαρές ζημιές στις εξαγωγές ξυλείας του Καναδά από τους δασμούς, ενδεχομένως καθιστώντας τις μη ανταγωνιστικές σε σχέση με την εγχώρια παραγωγή των ΗΠΑ.
- West Fraser Timber
- Suncor Energy Inc.
- Imperial Oil Ltd.
Αμερικανικοί Κατασκευαστές Αυτοκινήτων
Ήδη επηρεασμένοι από την απειλή στα εργοστάσια τους στο Μεξικό, οι αυτοκινητοβιομηχανίες θα μπορούσαν επίσης να υποστούν ζημίες εάν ο Καναδάς επιβάλει ανταποκριτικούς δασμούς στις εισαγωγές αυτοκινήτων των ΗΠΑ.
Αυτά τα αυτοκίνητα που αποστέλλονται στον Καναδά αποτελούν σχεδόν το ένα πέμπτο των 362,9 δισ. $ αξίας των καναδικών εισαγωγών από τις ΗΠΑ. Για παράδειγμα, η Chevrolet, μάρκα της GM, ήταν η κορυφαία πωλήσις μάρκα στον Καναδά το καλοκαίρι του 2024.
Πιθανότητα Δασμών
Οι δασμοί κατά τη διάρκεια της προεδρίας του Trump είναι πιθανό να εφαρμοστούν, καθώς είχαν ήδη χρησιμοποιηθεί ως διεθνές πολιτικό εργαλείο κατά την πρώτη του θητεία.
Ωστόσο, γνωρίζουμε επίσης ότι ο Trump πιθανότατα θα χρησιμοποιήσει θέσεις όπως οι δασμοί 25% στον Καναδά και το Μεξικό ως σημείο εκκίνησης για διαπραγματεύσεις. Εάν αυτές οι χώρες υποχωρήσουν σε κάτι άλλο που θέλει ο Trump, όπως το κλείσιμο των συνόρων για μετανάστες, θα μπορούσαμε να δούμε μείωση των δασμών ή εξαίρεση ορισμένων κατηγοριών προϊόντων.
Ταυτόχρονα, εάν οι στοχευμένες χώρες ανταποκριθούν ή άλλα θέματα αποτύχουν να συμφωνηθούν με την κατεύθυνση που επιθυμούν οι ΗΠΑ, οι δασμοί θα μπορούσαν να αυξηθούν περαιτέρω. Αυτό δημιουργεί μεγάλη αβεβαιότητα για τους επενδυτές, οι οποίοι θα πρέπει να διαχειριστούν αυτούς τους κινδύνους και να καθορίσουν αν έχουν ενσωματωθεί σωστά στις τιμές των μετοχών των μεμονωμένων εταιρειών.
Συμπέρασμα
Οι γενικοί δασμοί σε όλες τις εισαγωγές από τους δύο μεγαλύτερους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ είναι πιθανό να αναδιαμορφώσουν τις οικονομίες των χωρών εάν εφαρμοστούν. Υπάρχει ακόμη μια περιορισμένη πιθανότητα ότι αυτό αποτελεί κυρίως τακτική διαπραγμάτευσης και ότι ο τελικός δασμός θα είναι μικρότερος ή θα επικεντρωθεί μόνο σε συγκεκριμένους κλάδους.
Σε κάθε περίπτωση, οι επενδυτές πρέπει να το σημειώσουν και να προβλέψουν τους κινδύνους των δασμών που θα παραμείνουν, επιβάλλοντας αλλαγές στην πολυετή τάση μεταφοράς της παραγωγής προς τους γείτονες των ΗΠΑ και το εξωτερικό.
