ΘΑΛΑΣΣΑ (SE): Ο ανερχόμενος τεχνολογικός Τιτάνας της Νοτιοανατολικής Ασίας

Επένδυση στις τάσεις από νωρίς

Πολλοί επενδυτές ονειρεύονται να έχουν επενδύσει από νωρίς στον κινεζικό κλάδο του Διαδικτύου και της τεχνολογίας, με πρώιμες επενδύσεις στην Alibaba ή στην BYD, πριν γίνουν διάσημοι εκτός Κίνας και γίνουν πολύ κερδοφόροι.

Μια τέτοια ευκαιρία μπορεί να είναι διαθέσιμη σε μια άλλη περιοχή του κόσμου της οποίας η ιστορία ανάπτυξης μόλις ξεκινά: τη Νοτιοανατολική Ασία.

Η περιοχή φιλοξενεί σχεδόν 700 εκατομμύρια ανθρώπους (το μισό του πληθυσμού της Κίνας), είναι πλούσια σε φυσικούς πόρους και αποτελεί μία από τις πιο δυναμικές οικονομικές περιοχές στον κόσμο. Καλύπτει 5,000,000 τετραγωνικά μίλια (13,000,000 τετραγωνικά χιλιόμετρα) ξηράς και θάλασσας, εκ των οποίων περίπου 1,736,000 τετραγωνικά μίλια είναι στεριά ή το ήμισυ της επιφάνειας της γης των ΗΠΑ.

Πηγή: Πανεπιστήμιο του Ουισκόνσιν

Ο πληθυσμός της είναι σχετικά νέος και αυξάνεται, με μια μεσαία τάξη που διευρύνεται γρήγορα. Οι χώρες της ΝΑ Ασίας έχουν συχνά επιδείξει ρυθμό ανάπτυξης >5% τα τελευταία χρόνια και εκβιομηχάνονται γρήγορα. Η περιοχή επωφελείται από την εγγύτητά της με την Κίνα, καθώς και από την εξωτερική ανάθεση ορισμένων μεταποιητικών βιομηχανιών εκτός Κίνας, οδηγώντας την εκβιομηχάνιση και τη βαθύτερη ενσωμάτωση στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού.

Πηγή: McKinsey

Μία εταιρεία επωφελείται πολύ από τον αυξανόμενο πλούτο της περιοχής: SEA, ο τοπικός ηγέτης στο ηλεκτρονικό εμπόριο. Η τιμή της μετοχής της εταιρείας εκτοξεύτηκε πρόσφατα στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 52 εβδομάδων., αντανακλώντας το αυξανόμενο ενδιαφέρον των επενδυτών για την εταιρεία.

Μια αναπτυσσόμενη εταιρεία τεχνολογίας

Η SEA είναι μια εταιρεία τεχνολογίας που ιδρύθηκε το 2009 στη Σιγκαπούρη, το οικονομικό κέντρο της περιοχής. Αρχικά ήταν μια εταιρεία βιντεοπαιχνιδιών με το όνομα Γκάρενα, με αυτή τη δραστηριότητα τώρα μόνο ένα μέρος του μεγαλύτερου μετονομασμένου Ομίλου SEA.

Σε αυτή τη δραστηριότητα, η SEA πρόσθεσε επίσης το Shopee, που κυκλοφόρησε το 2015. Το Shopee είναι σήμερα η μεγαλύτερη πλατφόρμα ηλεκτρονικού εμπορίου στη Νοτιοανατολική Ασία και την Ταϊβάν.

Ένα τρίτο τμήμα δραστηριότητας είναι το SeaMoney, το οποίο προσφέρει ψηφιακές πληρωμές και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, όπως πορτοφόλια για κινητά, δάνεια, διαδικτυακές πληρωμές, επεξεργασία πληρωμών κ.λπ.

Πηγή: ΘΆΛΑΣΣΑ

Γκάρενα

Η Garena ιδρύθηκε από τον Forrest Li, ο οποίος προηγουμένως διαχειριζόταν την GGame, τον πρόγονο της Garena. Αυτή η εκκίνηση παρείχε μια διαδικτυακή πλατφόρμα τυχερών παιχνιδιών σε πραγματικό χρόνο για όλους τους χρήστες της (παίκτες παιχνιδιών) σε όλη την Ασία και την Ευρώπη για να συνδεθούν μεταξύ τους.

Η εταιρεία προοδευτικά στράφηκε προς την εστίαση στην έκδοση διαδικτυακών παιχνιδιών και στην ανάπτυξη νέων διαδικτυακών παιχνιδιών. Είναι επίσης παγκόσμιος ηγέτης στα ηλεκτρονικά αθλήματα και στη διοργάνωση διαγωνισμών βιντεοπαιχνιδιών.

Η Garena έλαβε το 2010 τα δικαιώματα έκδοσης του League of Legends (LoL) στην εταιρεία για την πρώτη κυκλοφορία του παιχνιδιού στη Νοτιοανατολική Ασία. Μέχρι σήμερα, Το LoL έχει έως και 131 εκατομμύρια ενεργούς παίκτες, καθιστώντας το ένα από τα πιο δημοφιλή βιντεοπαιχνίδια στην ιστορία, τόσο σε αριθμό παικτών όσο και σε ισχύ διάρκειας. Από το 2015, ο δημιουργός του LoL Riot Game είναι μέλος της κινεζικής εταιρείας Tencent and τερμάτισε τη συμφωνία σχετικά με το League of Legends με την Garena το 2023.

Η Garena ξεκίνησε επίσης πολλά δικά της επιτυχημένα παιχνίδια, κυρίως Δωρεάν πυρκαγιά κυκλοφόρησε το 2017 και είχε 150 εκατομμύρια ενεργούς χρήστες καθημερινά παγκοσμίως από τον Μάιο του 2021. Εξακολουθεί να είναι ένα πολύ ενεργό παιχνίδι, καθώς το Free Fire ήταν το παιχνίδι με τις περισσότερες λήψεις για κινητά παγκοσμίως το δεύτερο τρίμηνο του 2.

Πηγή: ΘΆΛΑΣΣΑ

Μέχρι σήμερα, το κομμάτι της «ψηφιακής ψυχαγωγίας» της SEA είναι ο κύριος παράγοντας κερδών, με 210 εκατομμύρια δολάρια το δεύτερο τρίμηνο του 2 και να αποτελεί το 2024/2^rd του συνολικού EBITDA.

Πηγή: ΘΆΛΑΣΣΑ

Έτσι, ενώ οι επενδυτές πιθανότατα στο μέλλον θα δώσουν μεγαλύτερη προσοχή στα τμήματα Shopee και SeaMoney για ανάπτυξη, θα πρέπει να γνωρίζουν ότι το τμήμα τυχερών παιχνιδιών είναι το θεμέλιο της εταιρείας και εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει μια πολύ κερδοφόρα δραστηριότητα, με λειτουργικά έσοδα σχεδόν 50 % των εσόδων από τυχερά παιχνίδια.

Shopee

Ηλεκτρονικό Εμπόριο ΝΑ-Ασίας

Η Νοτιοανατολική Ασία βλέπει μια πολύ γρήγορη ανάπτυξη του ηλεκτρονικού εμπορίου, με το μέγεθός του να υπερδιπλασιάζεται την περίοδο 2020-2023. Αυτό ήταν ιδιαίτερα εντυπωσιακό στο Βιετνάμ και την Ταϊλάνδη, γεγονός που οδήγησε στην αναπτυξιακή τροχιά με τα GMV τους (Παγκόσμια Αξία Εμπορευμάτων) να αυξάνονται το 2023 κατά 52.9% και 34.1%, αντίστοιχα.

Πηγή: FintechNews

Η μεγαλύτερη αγορά ηλεκτρονικού εμπορίου στην περιοχή είναι επίσης η πιο πυκνοκατοικημένη: η Ινδονησία. Συνέβαλε με 46.9% στο Ακαθάριστο Προϊόν της περιοχής και η Shopee έχει κατακτήσει το 48% του μεριδίου αγοράς της Ινδονησίας.

Παρά τον έντονο ανταγωνισμό με τις Lazada, Temu και Tokopedia της TikTok, που υποστηρίζονται από την Alibaba, η Shopee της SEA παραμένει με πολύ μεγάλη διαφορά ο κυρίαρχος παράγοντας στην περιοχή, με υπερτριπλάσια αντίστοιχη συνολική αξία αγαθών (GMV).

Πηγή: FintechNews

Ακόμη και με το νέο τμήμα της πλατφόρμας ζωντανού εμπορίου (ένας συνδυασμός ηλεκτρονικού εμπορίου και ζωντανής ροής δημοφιλών στην Κίνα και την Ασία), που παρουσιάζει εκρηκτική ανάπτυξη, η Shopee κέρδισε το TikTok με μερίδιο αγοράς 27% το 2022.

Τα έσοδα της SEA από το ηλεκτρονικό εμπόριο αυξήθηκαν κατά 33.7% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο του 2.

Στρατηγική SEA

Η SEA εργάζεται για να βελτιώσει τα logistics της, ένα διαβόητο πρόβλημα στην περιοχή που εξακολουθεί να υποφέρει από κακές υποδομές. Το δεύτερο τρίμηνο του 2, κατάφερε να φτάσει το 2024% των παραγγελιών που θα παραδοθούν εντός 70 ημερών, παρά το γεγονός ότι το κόστος ανά παραγγελία μειώθηκε κατά 3%. Κατάφερε επίσης να φτάσει >8% των υποθέσεων επιστροφής και επιστροφής χρημάτων που επιλύθηκαν σε 50 ημέρα.

Λόγω του έντονου ανταγωνισμού και των επενδύσεων στην ανάπτυξη, ο τομέας του ηλεκτρονικού εμπορίου είναι ο μόνος ζημιογόνος τομέας της SEA. Από αυτή την άποψη, επαναλαμβάνει το σενάριο της Amazon, η οποία επιδιώκει την ανάπτυξη με κάθε κόστος, με την κλίμακα και την αναγνωρισιμότητα της επωνυμίας να συμβάλλουν στην οικοδόμηση μιας τεράστιας επιχείρησης, σε μια περιοχή με διπλάσιο πληθυσμό από τις ΗΠΑ.

Αυτό επέτρεψε στην εταιρεία να αυξήσει το GMV της κατά εκπληκτικό 73 φορές από το 2016 έως το 2023.

Πηγή: Κύβος Ασία

Μέχρι στιγμής, η Shopee φαίνεται να αντέχει παρά τις επιθετικές κινήσεις των κολοσσών του ηλεκτρονικού εμπορίου και της τεχνολογίας της περιοχής, όπως η Alibaba, η TikTok και η Temu. Είναι πιθανό η ανάπτυξή της να επιβραδυνθεί και να συμβαδίσει προοδευτικά με την ανάπτυξη του ΑΕΠ και του τομέα του ηλεκτρονικού εμπορίου της περιοχής στο σύνολό της.

Μεγάλο μέρος της μελλοντικής κερδοφορίας της SEA θα εξαρτηθεί από την ικανότητά της να αξιοποιήσει το μέγεθος του τμήματος ηλεκτρονικού εμπορίου της προς κέρδος με τον έναν ή τον άλλον τρόπο.

Πηγή: ΘΆΛΑΣΣΑ

Ενώ αυτό θα μπορούσε να προέλθει από την αύξηση των κερδών της απευθείας από τη δραστηριότητα ηλεκτρονικού εμπορίου (υψηλότερες χρεώσεις κ.λπ.), θα μπορούσε να είναι επικίνδυνο δεδομένου του έντονου ανταγωνισμού. Αντ' αυτού, θα μπορούσε να παρέχει υπάρχουσες διαδικτυακές υπηρεσίες όπως οι υπηρεσίες cloud (όπως η Alibaba και η Amazon) ή να συνεχίσει να χρησιμοποιεί την παρουσία της σε σχεδόν κάθε smartphone χρήστη του Διαδικτύου στην περιοχή (295 εκατομμύρια χρήστες) για την πώληση άλλων υπηρεσιών.

SeaMoney

Ευκαιρία SE-Asian Fintech

Με 144 εκατομμύρια λήψεις της εφαρμογής Shopee μόλις το 2023, είναι εύκολο να δει κανείς ότι η Shopee παρέχει στη SEA έναν τεράστιο θησαυρό δεδομένων και δύναμης επωνυμίας.

Η Sea Money ιδρύθηκε το 2014 με στόχο να προσφέρει χρηματοοικονομικές υπηρεσίες στον σε μεγάλο βαθμό μη τραπεζικό πληθυσμό της ΝΑ Ασίας. Μπορεί να θεωρηθεί ως η λειτουργία fintech του Ομίλου SEA.

Ένα σημαντικό μέρος της τοπικής οικονομίας λειτουργεί μόνο με μετρητά. Δεδομένου ότι το 50% του πληθυσμού της περιοχής δεν έχει πρόσβαση σε τραπεζικές υπηρεσίες (δεν έχει πρόσβαση σε τραπεζικές υπηρεσίες) και ένα άλλο 24% δεν έχει πρόσβαση σε τραπεζικές υπηρεσίες, αυτό αποτελεί μια τεράστια οικονομική ευκαιρία.

Πηγή: Πρόσωπα Επιχειρήσεις

Επίσης, ανταγωνίζεται άμεσα τις κατεστημένες τράπεζες και τους παρόχους χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, συνήθως πολύ λιγότερο ειδικοί στις διαδικτυακές προσφορές και τις ψηφιακές πληρωμές.

Ντομινίκ, Φοιτητής: Πλήρωνα για τις online αγορές μου μέσω τραπεζικού εμβάσματος, κάτι που συνήθως χρειαζόταν περίπου 3 ημέρες πριν λάβω ένα μήνυμα επιβεβαίωσης. Αλλά με το ShopeePay, λαμβάνω επιβεβαίωση μέσα σε μόλις 10 λεπτά!

Vy, Young Professional: Δεν χρειάζεται πλέον να πηγαίνω σε γκισέ για να πληρώσω τους λογαριασμούς μου ή να περιμένω στην ουρά για να αγοράσω εισιτήρια κινηματογράφου. Αυτή η εφαρμογή κάνει τη ζωή μου πολύ πιο εύκολη.

Μαρτυρίες Sea Money

Και εδώ, η SEA μιμείται μερικές από τις καλύτερες πρωτοβουλίες άλλων κορυφαίων περιφερειακών εταιρειών ηλεκτρονικού εμπορίου και τεχνολογίας, όπως η Ant Financial της Alibaba, το WeChat Pay της Tencent και το MercadoPago της MercadoLibre. Σε αυτές τις περιοχές, τα ηλεκτρονικά πορτοφόλια για κινητά κυριαρχούν στην αγορά πληρωμών, σε αντίθεση με τις πιστωτικές κάρτες.

Προσφορές του SeaMoney

Το SeaMoney καλύπτει τα πιο σημαντικά τμήματα της ψηφιακής τραπεζικής και του fintech:

• Κινητό ηλεκτρονικό πορτοφόλι και υπηρεσία εμπόρων για ψηφιακές πληρωμές.
• SeaBank στην Ινδονησία, τη Σιγκαπούρη και τις Φιλιππίνες, παρέχοντας ένα πλήρες σύνολο διαδικτυακών τραπεζικών υπηρεσιών.
• Sea Credit, με καταναλωτικά δάνεια (αγοράστε τώρα, πληρώστε αργότερα), δάνεια σε μετρητά και δάνεια σε ΜΜΕ (για πολύ μικρές και μικρές επιχειρήσεις).

Επειδή η SeaMoney έχει άμεση πρόσβαση στο ιστορικό κατανάλωσης των πελατών της ή στα προφίλ των διαδικτυακών εμπόρων μέσω των δεδομένων της Shopee, μπορεί να χρησιμοποιήσει αυτά τα δεδομένα για να προσδιορίσει καλύτερα το προφίλ κινδύνου.

Το ηλεκτρονικό πορτοφόλι βοηθά επίσης στη διατήρηση χρημάτων εντός του διαδικτυακού οικοσυστήματος της SEA και στην αποκόμιση τόκου για την εταιρεία από τη διακίνηση μετρητών.

Το δεύτερο τρίμηνο του 2, η SeaMoney κατέγραψε 2024 εκατομμύρια νέους δανειολήπτες για πρώτη φορά και έγινε η πρώτη που πρόσφερε άμεση έγκριση πίστωσης για smartphone, με 4+ εμπόρους να συνεργάζονται.

Το χαρτοφυλάκιο δανείων της εταιρείας αυξάνεται σταθερά, με τα ληξιπρόθεσμα δάνεια να παρουσιάζουν σταθερή μείωση τα τελευταία τρίμηνα, διαμορφούμενα σε μόλις 1.3%.

Πηγή: ΘΆΛΑΣΣΑ

Οι ψηφιακές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες της SEA έχουν αυξηθεί σταθερά συνολικά και έχουν συμβάλει σημαντικά στα έσοδα και τα κέρδη EBITDA της εταιρείας.

Πηγή: ΘΆΛΑΣΣΑ

Μαζί με τα διαδικτυακά παιχνίδια, η SEA κατάφερε να προσθέσει έναν ισχυρό οδηγό εσόδων και κερδών με το SeaMoney. Αυτό καθιστά την εταιρεία πολύ πιο ανθεκτική μακροπρόθεσμα, καθώς δεν εξαρτάται πλέον πολύ από μερικές τεράστιες επιτυχίες στο gaming για τη διατήρηση των κερδών και των ταμειακών ροών.

Συμπέρασμα

Οι τιμές των μετοχών της SEA και οι επενδυτές της εταιρείας έχουν υποφέρει για λίγο από το υψηλό του 2021 των 344 $/μετοχή. Η επακόλουθη πτώση οφείλεται σε ορισμένους συνδυαστικούς παράγοντες:

• Μια επιβράδυνση της ανάπτυξης με το τέλος της πανδημίας μοιράζεται όλη η τεχνολογία και το ηλεκτρονικό εμπόριο παγκοσμίως.
• Σκεπτικισμός σχετικά με την πορεία ανάπτυξης λόγω φόβου ανταγωνισμού από κινεζικές εταιρείες τεχνολογίας που επεκτείνονται στις αγορές της Νοτιοανατολικής Ασίας σε όλα τα τμήματα της SEA:
  • Gaming (Tencent).
  • Ηλεκτρονικό εμπόριο (Alibaba, Temu, TikTok).
  • Πληρωμές και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες (Alibaba, Tencent).

Τα τελευταία αποτελέσματα SEA δείχνουν ότι η εταιρεία έχει μέχρι στιγμής αντιμετωπίσει με επιτυχία αυτές τις απειλές, παρά το γεγονός ότι οι ανταγωνιστές της μείωσαν επιθετικά τις τιμές και επένδυσαν στην περιοχή. Αυτό ακολουθεί μια γενική τάση του ηλεκτρονικού εμπορίου προς τον εξορθολογισμό και το τοπικό ολιγοπώλιο, κάτι περισσότερο από ένα παγκόσμιο μονοπώλιο από εταιρείες όπως η Alibaba ή η Amazon.

Πέρα από την επιτυχία της στον ανταγωνισμό με ξένους κολοσσούς, η SEA επωφελείται από τον πολύ ισχυρό δυναμισμό της περιοχής, ο οποίος συχνά είναι εξίσου ισχυρός με αυτόν της Κίνας όσον αφορά την αύξηση του ΑΕΠ.

Η διαφορά, ωστόσο, είναι ότι η ΝΑ Ασία εξακολουθεί να είναι μια σε μεγάλο βαθμό αναδυόμενη αγορά, με το μεγαλύτερο μέρος του πληθυσμού της περιοχής να εισέρχεται μόνο στη μεσαία τάξη, και με πολλά να πρέπει να καλύψουν την υιοθέτηση του ηλεκτρονικού εμπορίου. Το ίδιο μπορεί να ειπωθεί και για την υιοθέτηση των ψηφιακών πληρωμών, των συναλλαγών χωρίς μετρητά και των ηλεκτρονικών τραπεζικών συναλλαγών.

Η περιοχή επωφελείται επίσης σε μεγάλο βαθμό από τις διεθνείς εντάσεις, καθιστώντας μια εναλλακτική πηγή εφοδιασμού για όλους τους κύριους παράγοντες, είτε πρόκειται για τη Ρωσία και την Κίνα, είτε για την Ιαπωνία, τη Νότια Κορέα και τις δυτικές χώρες.

Έτσι, ο Όμιλος SEA αποτελείται από 3 μεγάλες, διασυνδεδεμένες επιχειρήσεις: έναν ηγέτη στα διαδικτυακά ανταγωνιστικά παιχνίδια, μια περιφερειακή πρωτοπορία στο ηλεκτρονικό εμπόριο και μια νεοσύστατη εταιρεία fintech παγκόσμιας κλάσης. Όσο η ανταγωνιστική θέση της SEA διατηρείται και η ιστορία ανάπτυξης της SE-Asia παραμένει άθικτη, μπορούμε να περιμένουμε ότι η SEA θα συνεχίσει να συμβαδίζει με την αξιοσημείωτη ιστορία ανάπτυξής της.

Μπορείτε να επενδύσετε σε απόθεμα SEA μέσω πολλών μεσιτών, και μπορείτε να βρείτε εδώ, στο χρεόγραφα.io, οι προτάσεις μας για τους καλύτερους μεσίτες η ΗΠΑ, Canada, Australia, το Ηνωμένο Βασίλειο, καθώς και πολλές άλλες χώρες.

Αν δεν σας ενδιαφέρει απόθεμα SEA μόνο, μπορείτε επίσης να εξετάσετε ETF όπως ο Παγκόσμιο X FTSE Νοτιοανατολική Ασία ETF (ASEA), VanEck Indonesia Index ETF (IDX), Ή η Amundi MSCI Emerging Markets Asia (AASI) που θα παρέχει μια πιο διαφοροποιημένη έκθεση για να κεφαλαιοποιηθεί η ανάπτυξη Νοτιοανατολική Ασία και ασιατικές αναδυόμενες χώρες οικονομες.

Τελευταία στο SEA