Nathan Cox, Διευθυντής Επενδύσεων στην Two Prime – Σειρά Συνεντεύξεων

Ο Nathan Cox είναι ο Διευθυντής Επενδύσεων στην Two Prime, μια επενδυτική εταιρεία που ειδικεύεται σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, προσφέροντας στους πελάτες έκθεση στο Bitcoin και το Ethereum. Πριν ενταχθεί στην Two Prime, ο Nathan υπηρέτησε ως Διευθυντής Επενδύσεων για την Prana Capital Group, όπου ανέπτυξε και διαχειρίστηκε παραγώγους, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και στρατηγικές μετοχών για το hedge fund που εστιάζει στη μεταβλητότητα.

Μπορείτε να μας πείτε γενικά ποιες επενδυτικές υπηρεσίες προσφέρει η Two Prime;

Απλά, προσφέρουμε μια σειρά προσαρμοσμένων λύσεων για διάφορες κατηγορίες επενδυτών. Η Two Prime βοηθά θεσμικούς επενδυτές, άτομα με υψηλό καθαρό πλούτο, οικογενειακά γραφεία και εταιρικούς ταμειακούς να αποκτήσουν έκθεση στην αυξανόμενη αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Το ταμείο μας υιοθετεί μια ολιστική προσέγγιση για να κατανοήσει τις συγκεκριμένες ανάγκες, στόχους και προτεραιότητες των πελατών, προκειμένου να παραδώσει λύσεις επένδυσης σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία κορυφαίας ποιότητας και απόδοση.

Οι κύριες προσφορές μας περιλαμβάνουν έκθεση στο Bitcoin και το Ethereum με διαχείριση κινδύνου και προστιθέμενη απόδοση, ολιστική συμβουλευτική και ανάλυση χαρτοφυλακίου για οικογενειακά γραφεία, διαχείριση εταιρικού ταμείου, καθώς και στρατηγική επένδυσης σε Bitcoin μεσαίου και μακροπρόθεσμου ορίζοντα.

Εξυπηρετούμε τους πελάτες μας διαχειριζόμενοι τον κίνδυνο και κατευθύνοντας το κεφάλαιο προς τους στόχους, βάσει του χρονικού ορίζοντα, της ανοχής κινδύνου, της τρέχουσας οικονομικής θέσης και των κινήσεων της χρηματοοικονομικής αγοράς.

Η Two Prime λέει ότι τα προϊόντα επένδυσης περιουσιακών στοιχείων της «εκμεταλλεύονται τη μεταβλητότητα για να μεγιστοποιήσουν την άνοδο ενώ μειώνουν τον κίνδυνο πτώσης». Όλοι γνωρίζουμε ότι το κρυπτονόμισμα είναι ένα μεταβλητό επενδυτικό όχημα· πώς η Two Prime μειώνει τον κίνδυνο που σχετίζεται με αυτή τη μεταβλητότητα;

Η Two Prime προσφέρει ένα ενεργά διαχειριζόμενο ταμείο μακράς θέσης σε BTC και ETH, εστιάζοντας στη διατήρηση του πλούτου και δευτερευόντως στην ανάπτυξη. Πραγματικά δεν υπάρχουν άλλα hedge funds που κάνουν αυτό που κάνουμε αυτή τη στιγμή.

Χρησιμοποιούμε μια σειρά μεθόδων για τη μείωση του κινδύνου. Μέσω ενός συνδυασμού δανεισμού υψηλής απόδοσης και διαχείρισης παραγώγων, καταγράφουμε θετικές αποδόσεις ενώ προστατεύουμε από την πτωτική μεταβλητότητα, και προγραμματιστικά επαναεξισορροπούμε για βέλτιστη διατήρηση του πλούτου και μακροπρόθεσμη ανάπτυξη. Η στρατηγική αντιστάθμισης παραγώγων μας επιτρέπει στο ταμείο να κερδίζει από βραχυπρόθεσμα γεγονότα μεταβλητότητας διατηρώντας ταυτόχρονα θετική συσχέτιση.

Για να εντοπίσουμε επερχόμενες πτώσεις, χρησιμοποιούμε έναν συνδυασμό μετρικών on-chain, ποσοτικών σημάτων αγοράς, διαπλοκής περιουσιακών στοιχείων και του δείκτη stock-to-flow ως ενδείξεις κινδύνου. Κατανοώντας τη φυσική μεταβλητότητα των αγορών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, προστατεύουμε τον πλούτο των πελατών μας μέσω αντιστάθμισης του κινδύνου.

Μπορείτε να μας δώσετε πιο λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με το Ψηφιακό Ταμείο Περιουσιακών Στοιχείων της Two Prime, όπως το ελάχιστο επενδυτικό ποσό, οι περίοδοι κλειδώματος κ.λπ.;

Το ελάχιστο επενδυτικό ποσό στο ταμείο μας είναι $1 εκατομμύριο με κλείδωμα ενός έτους. Επιστρέφουμε αποπληρωμές τριμηνιαία. Από τον Μάρτιο 2021 διαθέτουμε πάνω από $100 εκατομμύρια AUM.

Η αγορά κρυπτονομισμάτων έχει δει μεγάλη ανάπτυξη από τις αρχές του 2020· πολλοί αναλυτές επισημαίνουν την πρόσφατη αύξηση των παραγώγων Bitcoin ως ένδειξη αυξανόμενης δημοτικότητας μεταξύ των θεσμικών επενδυτών, και ότι αυτοί οι θεσμικοί επενδυτές συμβάλλουν στην τρέχουσα μετεωρική άνοδο. Ποια στοιχεία πιστεύετε ότι το τελευταίο έτος οδήγησαν το Bitcoin να φτάσει σχεδόν τα $60k;

Υπάρχουν αρκετά στοιχεία που οδηγούν σε αυτή τη πρόσφατη άνοδο του BTC και έχουν επηρεάσει τόσο τη λιανική όσο και τη θεσμική υιοθέτηση.

Μόλις τον προηγούμενο μήνα, είδαμε τη δεύτερη παλαιότερη τράπεζα των ΗΠΑ, BNY Mellon, να προσθέτει υποστήριξη για το Bitcoin εκ μέρους των πελατών διαχείρισης περιουσιακών της. Όταν κορυφαία χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αρχίζουν να υποστηρίζουν το Bitcoin, αποτελεί σαφή ένδειξη ότι γίνεται μεγαλύτερος κίνδυνος να μην επενδύσει κανείς σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Στη συνέχεια, έχουμε δει εταιρείες όπως η Square, η Tesla (TSLA ), η Microstrategy και άλλες να αρχίζουν να προσθέτουν Bitcoin στα εταιρικά τους ταμεία. Όλα αυτά είναι απλώς ενδείξεις ότι βρισκόμαστε στα πρώτα στάδια της εταιρικής υιοθέτησης. Τα ψηφιακά νομίσματα αρχίζουν να παίζουν μεγαλύτερο ρόλο στη διαχείριση ισχυρών ισολογισμών.

Η COVID έχει επίσης διαδραματίσει τεράστιο ρόλο στην αφήγηση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Οι lockdown λόγω πανδημίας επιτάχυναν την υιοθέτηση όλων των ψηφιακών λύσεων – από το Zoom μέχρι το Robinhood και το crypto – και οι κυβερνήσεις παγκοσμίως αναγκάστηκαν να τυπώσουν χρήματα καθώς οι τοπικές οικονομίες παραλύθηκαν. Αυτό έφερε επίσης πολλούς ανθρώπους που παρακολουθούσαν από το περιθώριο στο πεδίο δράσης.

Μετά την άνοδο του 2017, το Bitcoin έχασε την ώθηση και όλα τα κέρδη του μέχρι το 2019. Πιστεύετε ότι κάτι παρόμοιο θα συμβεί με την τρέχουσα άνοδο, και γιατί ή γιατί όχι;

Το Bitcoin υπάρχει αρκετά καιρό ώστε να το παρατηρήσουμε και να κατανοήσουμε ότι κινείται σε κύκλους. Υπάρχουν πολλά δεδομένα που πρέπει να ληφθούν υπόψη όταν αξιολογούμε πόσο καιρό θα διαρκέσει μια αγορά αγοριού, και κανείς δεν γνωρίζει την απάντηση. Ωστόσο, μπορούμε να σχηματίσουμε μια κατά προσέγγιση ιδέα.

Κάθε κύκλος halving του Bitcoin απαιτεί την εξόρυξη 210.000 μπλοκ και διαρκεί περίπου τέσσερα χρόνια για να ολοκληρωθεί. Ιστορικά, τα πρώτα 70.000 μπλοκ κάθε κύκλου halving αντιπροσωπεύουν την πιο ισχυρή περίοδο της άνοδος, με λογαριθμική κίνηση προς τα πάνω. Αυτό ισοδυναμεί περίπου με 16 μήνες μετά το halving, όταν η αγορά πτώσης ολοκληρώνει την πορεία της.

Υπολογίζουμε ότι το μεγαλύτερο μέρος του τρέχοντος κύκλου άνοδος θα ολοκληρωθεί στο πρώτο εξάμηνο του 2022. Σε αυτό το σημείο, θα περιμέναμε σημαντική μεταβλητότητα να επιστρέψει στην αγορά.

Φυσικά, αυτό δεν είναι ακριβής επιστήμη. Θα μπορούσαμε εύκολα να υπερβούμε τον στόχο των 70.000 μπλοκ εάν γιγαντοί του κλάδου όπως η Apple (AAPL ) ή η Oracle (ORCL ) προσθέσουν Bitcoin στον ισολογισμό τους, ή εάν τα κρατικά ταμεία πλούτου το προσθέσουν στις αποθεματικές τους. Θα μπορούσαμε επίσης να υποβιβαστούμε εάν οι εταιρείες σταματήσουν τις αγορές και οι κυβερνήσεις αποφασίσουν ότι είναι πολύ αργά στον κύκλο για να ξεκινήσουν τις αγορές.

Όπως όλοι γνωρίζουμε, ο Elon Musk ήταν πολύ φωνητικός υποστηρικτής του Bitcoin και πρόσφατα οδήγησε την Tesla στην αγορά Bitcoin αξίας $1,5 δισεκατομμυρίων όταν η κεφαλαιοποίηση της αγοράς Bitcoin ήταν περίπου $600 δισεκατομμύρια. Πιστεύετε ότι η πρόσφατη αγορά Bitcoin από την Tesla θα ενθαρρύνει άλλους υψηλού προφίλ CEOs να υιοθετήσουν το Bitcoin ως επενδυτικό όχημα ή πιστεύετε ότι θα δούμε περισσότερο μια προσέγγιση «παρακολούθησε και δες»;

Σχεδόν αμέσως μετά την αγορά της Tesla, ο CFO του Twitter, Ned Segal, δήλωσε δημόσια ότι εξετάζουν τη δυνατότητα προσθήκης Bitcoin στον ισολογισμό του Twitter. Λίγο αργότερα, η Square και η Microstrategy πραγματοποίησαν σημαντικές επενδύσεις – όχι τις πρώτες – στο Bitcoin.

Οι εταιρείες προφανώς αγοράζουν Bitcoin για να το κρατήσουν τα επόμενα χρόνια ώστε να αντιμετωπίσουν ένα υπερπληθωριστικό περιβάλλον.

Το βασικό είναι ότι έχουμε πολλές συζητήσεις με εταιρείες για τη δημιουργία σαφών στρατηγικών Bitcoin και Ethereum για τις αποθεματικές τους ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού. Ανακοινώσεις όπως αυτές από τον Elon Musk, τον Jack Dorsey και τον Michael Saylor λειτουργούν ως ένδειξη του τι θα ακολουθήσει.

Η αγορά κρυπτονομισμάτων βλέπει πολλά «pump and dump» άχρηστων νομισμάτων, αλλά υπάρχουν σίγουρα κάποια altcoins που αποτελούν ποιοτικές επενδύσεις. Εκτός από το Bitcoin και το Ethereum, ποιο κρυπτονόμισμα πιστεύετε ότι διαθέτει τα χαρακτηριστικά για να αποδώσει όπως το Bitcoin στο μέλλον και γιατί;

Υπάρχουν αρκετά πολύ χρήσιμα νομίσματα και tokens στην αγορά. Προς το παρόν εστιάζουμε κυρίως στην παρακολούθηση της απόδοσης του BTC και του ETH, αλλά υπάρχουν σίγουρα εξαιρετικά έργα που κάνουν σημαντικά πράγματα για τη βιομηχανία. Παρακολουθούμε σίγουρα τι συμβαίνει στον κόσμο του DeFi.

Πρόσφατα, ο Καναδάς ενέκρινε τα πρώτα δύο Bitcoin ETFs στη Βόρεια Αμερική, τα οποία διαπραγματεύονται τώρα στο Χρηματιστήριο του Τορόντο (TSX). Παρόλο που η SEC δεν έχει ακόμη εγκρίνει ETFs στις ΗΠΑ, αναμένεται ότι μόλις διοριστεί ο υποψήφιος πρόεδρος της SEC φιλικός προς το Bitcoin, Gary Gensler, ορισμένα Bitcoin ETFs θα εγκριθούν τελικά στις ΗΠΑ. Ποιες είναι οι απόψεις σας για τα Bitcoin ETFs και ποια οφέλη και/ή μειονεκτήματα βλέπετε;

Τα ETFs είναι σίγουρα ελκυστικά επενδυτικά οχήματα για παθητικούς επενδυτές. Τα Bitcoin ETFs θα επέτρεπαν στον μέσο, καθημερινό επενδυτή που ενδιαφέρεται για το crypto να εμπλακεί σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία με σχετικά βολικό τρόπο. Περισσότεροι άνθρωποι είναι εξοικειωμένοι με την επένδυση μέσω ETFs παρά μέσω ανταλλακτηρίων crypto.

Οι ρυθμιστές των ΗΠΑ θέλουν να διατηρήσουν όσο το δυνατόν περισσότερα χρήματα επενδεδυμένα σε crypto εντός της χώρας, και περισσότερες επενδύσεις στην εσωτερική αγορά θα μπορούσαν να ενισχύσουν μεγαλύτερα κέρδη στην αγορά BTC. Γενικά, για ευρεία κύρια υιοθέτηση, τα Bitcoin ETFs είναι κάτι καλό.

Υπάρχει κάτι άλλο που θα θέλατε να μοιραστείτε με τους αναγνώστες;

Είναι σημαντικό να διατηρούμε την προοπτική όταν μιλάμε για την μετεωρική άνοδο των τιμών των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Συμβαίνει ότι τα δύο μεγαλύτερα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία εναλλάσσονται στην άνοδο, συνήθως σηματοδοτημένα από μεγάλες ανακοινώσεις υιοθέτησης και κύκλους ειδήσεων. Αυτή τη στιγμή, το Bitcoin βρίσκεται στο προσκήνιο με σημαντική υιοθέτηση από εταιρικά ταμεία, αλλά αναμένουμε και τα δύο περιουσιακά στοιχεία να δουν σημαντική άνοδο στο εγγύς μέλλον.

Το Ethereum τροφοδοτείται από τις παθιασμένες κοινότητες προγραμματιστών του. Καθώς η τιμή αυξάνεται, περισσότερα ταλέντα προγραμματιστών εντάσσονται στο δίκτυο Ethereum, γεγονός που με τη σειρά του θα μειώσει το χρόνο που απαιτείται για την αναβάθμιση του δικτύου.

Περιμένουμε το ETH να συνεχίσει την άνοδό του, με περιόδους μεταβλητότητας κατά τη διάρκεια, και τακτική συγκέντρωση καθώς επεξεργαζόμαστε νέα επίπεδα τιμών. Το Ethereum έχει σημαντικά διαφορετικές περιπτώσεις χρήσης από το Bitcoin, και γι’ αυτό αναμένουμε συνεχή εκτίμηση της τιμής.