Top 5 Mega Cap Gaming Aktier

Gaminggiganternes Fremmarch

Videospil er nu en veletableret fritidsaktivitet, der indbringer mere penge end musik- og filmindustrierne samlet (182,9 mia. i 2022). Fra passionen hos nogle få “geeks” i de tidlige dage har denne enorme kommercielle succes fået teknologigiganterne til at ville have en bid af spilindustriens kage.

Så selvom der stadig findes mange meget succesfulde pure‑play spilstocks (som vi dækkede i vores artikel “Top 10 Pure‑Play Gaming Stock To Invest In”), kan man også investere i spil ved at investere i nogle af mega‑cap teknologivirksomhederne.

For nogle er dette kernen i forretningen fra dag ét, og nye aktiviteter lægges oven på spil. For andre er spil en voksende og profitabel division blandt mange. Uanset hvad er den finansielle støtte fra andre forretningsområder en styrke, ligesom den interne tilgængelighed af top‑niveau elektroniske komponenter, cloud‑tjenester osv.

Uanset hvad bliver de stadig mere magtfulde i en spilindustri, der i stigende grad er centreret omkring AAA‑titler, som kræver meget høje standarder for grafik, fuld stemmeskuespil, film‑lignende cinematics og perfekt udførelse, ofte med hold på hundreder, om ikke tusinder, af mennesker.

Top 5 Mega Cap Gaming Aktier

1. Microsoft Corporation

(MSFT )

Microsoft er en gammel og veletableret aktør i videospilindustrien. Det startede med sin indledende førerposition inden for PC‑gaming, som var meget mere udbredt på Windows end på konkurrerende Apple‑operativsystemer. I den periode udgav de også banebrydende spil og e‑sport‑succeser. Et eksempel er Age of Empire‑serien.

Men det er først med indtrædelsen på konsolmarkedet, at Microsoft fuldt ud forpligtede sig til videospilsbranchen. Overraskende et marked domineret af Nintendo, Sony og Sega, var lanceringen af Xbox en enorm succes, båret af eksklusive titler som Halo‑spilserien.

Kilde: Microsoft

Xbox er nu på sin 4^th iteration med Xbox Series X, som har solgt mere end 21 millioner enheder.

Microsoft arbejder på at ændre den måde, gamere køber spil på, med systemet af Game Passes som tilbyder ubegrænset adgang til et stort katalog for et månedligt abonnement, en slags “Netflix for spil”. De er også aktive inden for VR gennem deres Holosense VR‑headset.

Mens Microsoft i starten primært har været afhængig af tredjepartsudviklere, også til deres eksklusive spil; har de i de senere år erhvervet udviklingsstudier, ét efter ét. Ikke mindre end 24 studier indtil videre, herunder virkelig massive som Bethesda (Skyrim, Fallout, Starfield), 343 Industries (Halo), ID Software (Doom), Machine Game (Wolfenstein), Mojang (Minecraft) og Obsidian (Pillars of Eternity).

Dette erhvervelsesløb kan nå nye niveauer med den målrettede opkøb af Activision Blizzard. Det ville styrke Microsofts position så meget, at flere myndigheder, herunder USA, Storbritannien og EU, har stillet spørgsmålstegn ved lovligheden af opkøbet på grund af potentiel monopolisering.

(Vi vil diskutere dette nærmere nedenfor i afsnittet om Activision Blizzard.)

Selv uden dette opkøb er Microsoft en af de største konsolproducenter og kontrollerer adskillige dusin af de mest anerkendte og succesfulde videospilstudier. Windows er også stadig den primære platform for PC‑gaming flere årtier senere.

Dette gør teknologigiganten til en imponerende spilstok, selvom den også er aktiv inden for software (Office, Outlook), cloud‑tjenester, cybersikkerhed, sociale medier (LinkedIn) osv., med spil som den mindste af de 3 segmenter ($13,9 mia. i omsætning for Personal Computing i Q4 FY 2023), bag Business ($18,3 mia.) og Cloud ($24 mia.).

2. Tencent Holdings Limited (TCEHY)

Tencent er lederen inden for spil i Kina, som selv er et af de største spilmærker på jorden. De er primært til stede i mobilspil, som Honor of Kings, med massive succeser i Kina og Asien.

Tencents indflydelse rækker langt ud over de spil, de har udviklet, da virksomheden har brugt cash‑flow fra andre forretningsområder til at gå på en global opkøbssvirrende.

De ejer blandt andet 100 % af Riot Game, studiet bag e‑sport‑lederen League of Legends og den anerkendte Netflix‑serie Arcane.

Det deltager i mange andre spilselskaber:

• 3 % af SuperCell: den finske udvikler af mobilspil‑superhitten Clash of Clans.
• 40 % af Epic Game: skaberen af spiludviklingssoftwaren Unreal Engine, Fortnite, og konkurrerende med Steam på spil‑launcher/markedet.
• 6 % af SEA Limited, bag Garena, er en førende spilvirksomhed i Sydøst‑Asien.
• 5 % af Bluehole: skaberen af Fortnite‑konkurrenten PUBG.
• 5 % af Ubisoft: skaberen af Assassin’s Creed‑serien.
• 5 % af Activision Blizzard: skaberen af Warcraft, uddybet nedenfor.
• Tencent har også uoplyste ejerandele i Roblox og den videospil‑sociale platform Discord.

Udover spil står Tencent også bag den populære kinesiske e‑mail‑tjeneste QQ.com og super‑appen WeChat, samt investeringer i mange ikke‑spil‑tech‑start‑ups og virksomheder i Kina og den asiatiske region.

Kilde: AgileTech

Spil er nu en kerneforretning for Tencent, med RMB 44,58 mia. fra spil i Q2 2023, for en samlet omsætning på RMB 149,2 mia.

Ligesom mange andre kinesiske tech‑virksomheder er selskabet kommet i den kinesiske regerings sigte, bekymret for for stor indflydelse fra deres tech‑giganter. Dette har vedvarende presset deres aktiekurser ned. Nye politikker, der begrænser spilletiden for unge kinesere til kun 1 time dagligt, hjalp heller ikke, selvom nogle hævder, at denne politik viste sig ineffektiv.

Tencent har næsten lige så mange ejede studier som Microsoft, men handles til en dyb rabat. Dette skyldes den kinesiske regerings seneste nedslag på tech‑konglomerater og en generel afsky fra internationale investorer over kinesiske aktier. Det er en risiko, men det kan også ses som en mulighed for at købe til en lav pris, et hurtigt voksende mega‑cap inden for spil.

3. Sony Group Corporation

(SONY )

Det japanske elektronik‑konglomerat er en relativt senkommer til konsolkrigene, som oprindeligt var domineret af Sega versus Nintendo. Med lanceringen af PlayStation i 1994 blev de straks en stor spiller på konsolmarkedet.

Den dag i dag, er PlayStation 2 den mest solgte konsol i historien, med en rekord på 155 millioner enheder. PlayStation 1 og PlayStation 4 indtager henholdsvis 6.^th og 5.^th plads for flest solgte enheder. Den seneste iteration, PlayStation 5, har også været en succes siden lanceringen i 2020, med gentagne mangel på grund af halvlederknaphed under pandemien.

Kilde: Reddit

Konsolmarkedet har nu fastlagt i hænderne på Microsoft, Xbox og Nintendo i over et årti. Og med Nintendo, der fokuserer på lavere priser og familievenlige spil, har de fleste konsolgamere egentlig kun at vælge mellem en PlayStation eller en Xbox.

Sony tilbyder også en abonnementstjeneste, med hundreder af PS5‑ og PS4‑spil tilgængelige i deres PlayStation Plus‑medlemsprogram, som inkluderer en aftale med Ubisoft om adgang til alle udviklerens klassiske titler.

Spil udgør en betydelig del af Sony Groups indtægter, med 771 mia. yen i Q1 2023, for en samlet gruppeomsætning på 2,9 billioner yen. Andre store segmenter er finansielle tjenester (681 mia. yen i omsætning), elektronik (571 mia. yen i omsætning) og musik, billeder og sensorer.

4. Activision Blizzard, Inc.

Født ud af fusionen af to videospil‑giganter, samler virksomheden IP‑erne og spillerne fra begge, samt et tredje mobilspilssegment erhvervet i 2016:

Blizzard : skaberen af det første ægte e‑sport‑spil, Starcraft, og den berømte licens Warcraft, en serie af strategispil, men også den mest succesfulde MMORPG nogensinde, World of Warcraft. Og det ville være at glemme den ekstremt succesfulde Diablo‑serie, kortspillet Hearthstone og skyderen Overwatch.

Kilde: Blizzard

Activision : Call of Duty‑serien, med ikke mindre end 37 dele siden starten i 2003, for i alt over 400 millioner solgte eksemplarer. De ejer også nogle mindre aktive men stadig elskede licenser som Crash Bandicoot, Spyro, Tony Hawk‑serien eller Sekiro.

Størst kendt for sit mobilspil Candy Crush, er virksomheden mindre populær end på sit højdepunkt i 2014, men kan stadig påberåbe sig stabile 230‑250 millioner månedlige brugere i det sidste årti.

Kilde: Statista

Activision Blizzard er i sig selv et stort videospil‑konglomerat, der samler meget forskellige spilssektorer under ét tag, fra hardcore MMO‑ og RPG‑spillere til mere konsol‑fokuserede skyde‑spil eller afslappet mobilspil.

Måske har denne genre‑bredde fanget opmærksomheden fra et endnu større konglomerat, Microsoft. Microsofts opkøb af Activision Blizzard har varet som en igangværende proces siden januar 2022. Dette ville skabe en gigant, idet Activision Blizzard alene registrerer over 400 millioner månedlige brugere.

Hvis regulatorerne lader det ske, bør handlen afsluttes til $95 per aktie. Den 25. september godkendte den britiske konkurrence‑myndighed foreløbigt handlen. Fusionen er allerede godkendt i EU, Kina, Japan og Sydkorea.

Den største forhindring tilbage er den amerikanske FTC (Federal Trade Commission), som kun “pause”de sin retssag mod handlen i juli 2023.

Så investorer i Activision Blizzard kan blive tvunget til at sælge deres aktier til Microsoft eller risikere et midlertidigt prisfald, hvis handlen falder igennem.

Alligevel kan dette give masser af arbitrage‑ eller handelsmuligheder for investorer, der er villige til at tage en chance. Og med et fast fodfæste i næsten alle store spilssegmenter ville Activision Blizzard stadig være en exceptionel large‑cap virksomhed i spilsektoren.

5. Nintendo Co., Ltd.

En af de ældste videospilvirksomheder, den japanske konsolproducent, har været en brancheleder siden den tidlige æra af arkadespil. Den har ofte været en pioner inden for nye trends, fra teknisk innovation til spildesign.

Virksomheden er også berygtet for at holde meget stram kontrol over sine produkter, hvor de fleste spil på Nintendo‑konsoller enten er udviklet af Nintendo selv eller af en tredjepart med streng kvalitetskontrol fra Japan.

Nintendo‑konsoller indtager en niche for sig selv, typisk prissat meget billigere end deres Xbox‑ og PlayStation‑konkurrenter, med fokus på overkommelighed, familievenlige spil og innovativ gameplay. De er også den dominerende aktør inden for håndholdte konsoller siden GameBoy‑tiden, og med den nuværende bedst‑sælgende Switch, udvisker de grænsen mellem traditionelle og håndholdte konsoller.

Nintendo ejer også mange værdifulde IP‑er, mange med årtier bag sig og titusindvis af spil, herunder Mario, Pokemon og Zelda.

Den familievenlige fokus er også en stor fordel i at gøre Nintendo‑IP‑erne generations‑overskridende, hvor forældre, der voksede op med GameBoy, NES eller Nintendo 64, nu er glade for at skabe nye minder med deres børn på Switch.

Kilde: Nintendo

Disse IP‑er har historisk set været under‑monetiserede, med Nintendo notorisk tilbageholdende med at prøve ikke‑spil‑IP‑brug efter den katastrofale Mario‑film i 1993.

Men dette ændrer sig for nylig, med åbningen af Nintendo‑tema‑parker i partnerskab med Universal og den nylige blockbuster‑Mario‑Bros‑animationsfilm. Med et anslået budget på $100 M betalte den sin produktionsomkostning i den første åbningsuge og endte med en samlet bruttoindtægt på $1,3 M.

Investorer er blevet opmuntret af denne biograf‑succes til at revurdere Nintendo‑IP‑erne, hvor nogle sætter dem på niveau med Marvel eller Star Wars. Dette ville transformere Nintendo fra “bare” en videospilvirksomhed til en mega‑underholdningsgigant på niveau med Disney eller Warner Bros.

Andre investorer er mere forsigtige, idet de overvejer den lange historie, hvor Nintendo har fejlet med sin næste konsoludgivelse efter en meget succesfuld, hvilket skaber bekymring om efterfølgeren til Switch.