Top 10 Renewable Energy Infrastructure Stocks (juni 2023)

Energy Is Life

Energi er livsblodet for økonomien og civilisationen. Det var oprindeligt meget knapt, kun leveret af dyr (heste, okser) eller begrænset naturlig udvinding (træ, tørv, primitive vindmøller).

Opdagelsen af fossile brændstoffer førte til den industrielle æra, med kul som første og senere olie og gas. Men det kom med forskellige problemer, som forurening og klimaforandringer. Og det er ikke vedvarende, med fossile brændstoffer, der nu skal udvindes fra skiferlejer eller ultra-dybe lejer.

Vi er nu på vej ind i en ny energirevolution, med skiftet til vedvarende energi, især sol, vind, geotermisk og vandkraft.

Derfor bør investorer være opmærksomme på denne trend og lede efter de virksomheder, der er mest sandsynlige at drage fordel af det.

Top 10 Renewable Energy Infrastructure Stocks

Denne artikel giver en bred og diversificeret oversigt over sektoren og anvender en subjektiv vurdering af teknologier, aktivkvalitet, geografi og finansielle nøgletal.

Aktierne er rangeret efter markedsværdi på tidspunktet for artikelens skrivning.

1. NextEra Energy, Inc.

(NEE )

Dette massive vedvarende energiselskab, der fokuserer på Florida, har 45,5 GW netto genereringskapacitet.

Selskabet planlægger at udvide endnu mere, med allerede 2 GW nye vedvarende og lagring tilføjet i 2023. På længere sigt planlægger det at tilføje 27,6 GW til 35 GW vedvarende kapacitet inden 2026, med udgangspunkt i Floridas solrige og tropiske vejr og voksende befolkning.

Dette burde sikre en stabil vækst på 6%-8% for NextEra’s aktieindtjening pr. aktie indtil 2026.

Kilde: NextEra

Takket være sin næsten ideelle geografiske beliggenhed, kunne NextEra være en klar vinder i skiftet til vedvarende energi og “af-kulstofisering af Amerika” og i at gøre Florida til en meget “grøn” stat. Selskabet giver også en dividendudbytte på over 2% oven i den forventede vækst.

2. Iberdrola, S.A.

Iberdrola er en af verdenslederne i grøn energiproduktion, med 40 GW vedvarende kapacitet (af 60,7 GW total kapacitet) og med mål om 52 GW vedvarende kapacitet inden 2025.

2025-strategiplanen inkluderer 17 mia. euro i vedvarende energiproduktion og 27 mia. euro i elnetværk. Iberdrola planlægger også 3,4 mia. euro i grønne energiprojekter som hydrogen og grøn methanolproduktion, industrielt varme, mikro-hydroelektrisk, el-bil ladestationer osv.

Iberdrola opererer primært i Spanien, med aktiviteter i resten af Europa, Nordamerika og Brasilien.

Kilde: Iberdrola

Iberdrolas seneste udbytte er meget små, men den nye politik fastsætter, at “aktionærers afkast skal være mellem 65 % og 75 % af det nettooverskud, der tilskrives selskabet”.

3. China Yangtze Power Co., Ltd.

China Yangtze Power ejer fuldt ud 110 vandkraftgenereringsaktiver i Kina, herunder Three Gorges-dæmningen og 5 af de 12 største vandkraftdæmninger i verden.

Kilde: China Yangtze Power

Det er det største el-selskab i Kina og det største vandkraftselskab i verden, med 71,7 GW total installeret kapacitet.

Selskabet har også vandkraftsforretninger i Brasilien, Sudan, Pakistan og Malaysia og vindkraftproduktion i Tyskland.

Takket være sin afhængighed af vandkraft, kan China Yangtze Power producere grøn energi med et højt niveau af reaktivitet til netværk og markedsefterspørgsel, med kun sæsonbestemt fluktuation i regn, der kan begrænse dets evne til at producere energi påkrævet. Dette gør det til en meget pålidelig producent og en, der ikke er nødt til at investere massivt i energilagring eller el-transmission for at tackle uafhængig produktion som sol og vind.

Så, investorer, der søger det højeste niveau af sikkerhed og lidt vækst, kan være de mest interesserede i Kinas Yangtze Power.

Kvaliteten af selskabets aktiver er dog noget tempereret af de geopolitiske spændinger mellem Vesten og Kina, som kan påvirke aktiekursen uden at ændre forretningsforslaget.

4. Ørsted A/S

Det danske energiproducer har gennemgået en massiv transformation, fra 2006, hvor 83% af energien blev produceret fra fossile brændstoffer, til 2022, hvor kun 8% stadig kommer fra fossile brændstoffer, og er på vej til at nå 99% vedvarende produktion inden 2025.

Kilde: Ørsted

Det var det første selskab, der oprettede en offshore vindmøllepark i 1991, og driver i øjeblikket verdens største vindmøllepark.

Orsted har en installeret vedvarende kapacitet på 15,4 GW, med 4,9 GW mere under konstruktion og en samlet installeret og projektereret kapacitet på 30,6 GW.

Halvdelen af denne energiproduktion kommer fra offshore-vindmøller, og den pålande generation er omtrent ligeligt fordelt mellem sol og pålande vindmøller. Det meste af den planlagte vækst er i offshore-vindgeneration.

Orsted har vindmøller i Danmark, Storbritannien, Tyskland, USA, Taiwan og Vietnam. Det bygger også en 50.000 tpa e-methanol-fabrik i Sverige, som skal åbne i 2025, og udforsker muligheden for grøn hydrogenproduktion.

Takket være sin pionerrolle i vindkraft og stadig ledende rolle, er Orsted en god måde for investorer at få adgang til vindkraftmarkedet med et meget højt niveau af geografisk diversificering.

5. Companhia Paranaense de Energia – COPEL

(ELP )

Copel er et af de største brasilianske el-producenter, der driver 30 kraftværker med en installeret kapacitet på 5,6 GW. Selskabets flagskib-aktiver er de tre vandkraftdæmninger i den brasilianske delstat Parana, der står for 95% af selskabets samlede produktion.

Selskabet planlægger at tilføje 2 GW vedvarende energiproduktion inden 2030 gennem vandkraft og vindmøller. Det håndterer også store aktiver i el-distribution og -transmission.

Kilde: Copel

Copel har lidt konkurrence at tackle som en quasi-monopol i sin region. Regionens eneste anden store el-producent er Itapúa-dæmningen, den næststørste i verden efter 3 Gorges-dæmningen i Kina.

Copel er majoritets-ejet af staten, hvilket kan ses som en god eller dårlig ting, afhængigt af ens perspektiv.

På den ene side gør dette, at selskabet sandsynligvis vil fortsætte med at distribuere en generøs dividend, der driver statsbudgettet. På den anden side gør dette, at det er meget udsat for brasiliansk politik, som kan være noget ustabil, som nylig illustreret af valget af socialistpræsident Lula og optøjer af hans modstanderes støtter ved flere regeringscentre.

En sådan ustabilitet har skadet Brasiliens rygte hos investorer og har især ramt stats-ejede selskabers aktier, som Copel og Petrobras.

Så Copel er mere en dividend-aktie med ret høje udbytte, attraktiv for investorer, der er villige til at tackle noget niveau af oversøisk politisk risiko.

6. Brookfield Renewable Partners L.P.

(BEP )

Brookfield Renewable Partners, eller BEP, er en del af den massive formueforvaltningsvirksomhed Brookfield, der håndterer 625 mia. dollar i aktiver, som ejer 48% af BEP.

Selskabet håndterer 25 GW kraftproduktion og har en imponerende 110 GW under konstruktion. Det meste af denne vækst vil være i Nordamerika, med 71,2 GW planlagt, primært i USA.

De nuværende aktiver er en blanding af vandkraft, vind og sol, med det meste af den fremtidige produktionssvækst planlagt til at være i sol, efterfulgt af energilagring og vind. For de næste 5 år planlægger BEP at udrulle 6-7 mia. dollar i nye energi-infrastrukturer.

Kilde: BEP

En anden vigtig udvikling for BEP i 2023 er afslutningen af opkøbet af Westinghouse, den førende bygger af atomkraftværker i Nordamerika. Westinghouse er en OEM (Original Equipment Manufacturer) for halvdelen af verdens atomreaktor-flåde og den overvældende majoritet af ikke-russiske, ikke-kinesiske atomkraftværker.

Dette er gjort sammen med verdens næststørste uranminer, Cameco, og denne 7,9 mia. dollar-opkøb vil øge rollen af atomkraft i BEP’s omsætningsstrøm, selv om det mere er i form af konstruktionskontrakter end kraftværker og salg af elektricitet.

Selv om atomkraft ikke teknisk set er vedvarende, viser dette den voksende rolle af lav-kulstof atomkraft i energiovergangen og reflekterer positivt over BEP’s ledelses evne til at følge erhvervstrends i stedet for streng overholdelse af dogmer om energipolitik.

BEP har øget sin distribution til aktionærer med 6% om året siden 1999. Sammen med aktiekursstigningen har BEP genereret årlige afkast på 16% til sine aktionærer siden 1999.

Med sin balancerede blanding af vandkraft, vind, sol og nu også atomkraft, er BEP en solid aktie at satse på af-kulstofiseringen af energinetværket. Det har også en fremragende track-record og distribuerer en ret generøs dividend.

7. Clearway Energy, Inc.

(CWEN )

Clearway Energy ejer 8 GW kraftgenereringsaktiver, hvoraf 5,5 GW er vedvarende, 1/3 ^rd sol og 2/3 ^rd vind (resten er 2,5 GW højeffektive naturgas-kraftværker). Selskabets aktiver er primært beliggende i USA, og det planlægger at fokusere på Nordamerika.

Selskabet arbejder også på USA’s 4. største energilagringssystem, den 450 MW Daggett Solar Power Facility – Battery Energy Storage System, som skal være i drift i 2024.

På grund af sin relativt store ejendom i både gas-kraftværker og vedvarende energi, kan Clearway Energy ses som en satning på energiovergangen, der afhænger af gas som en “bro-brændstof” før når til en fuldt vedvarende eller vedvarende + atomkraft-blend.

Lav gaspriser i Nordamerika, takket være skifer-gas, kunne støtte denne opfattelse.

Clearway giver en ret generøs dividend og planlægger at fortsætte med at øge den årligt med 5%-8% indtil 2026.

8. Algonquin Power & Utilities Corp.

(AQN )

Algonquin er et canadisk el-selskab med vand- og el-aktiver i Nordamerika. 80% af forretningen er i regulerede el-udbydere, hvoraf 72% er el-generering, 13% vand og 15% gas. De resterende 20% af forretningen er vedvarende energiproduktion, der udgør 4,1 GW.

Kilde: Algonquin Power

https://s25.q4cdn.com/253745149/files/doc_presentations/2021/12/2021-Investor-Day-Dec-14-2021.pdf

Selskabet er aktivt ved at omdanne sig til vedvarende energi, med 1 mia. dollar planlagt i kapitaludgifter i 2023. Dette kommer oven i en 2,3 mia. dollar-opkøb af Kentucky Power. Denne opkøb blev forudgået af købet i 2019 & 2020 af en vanddistributionsservice i New York, en chilensk vand- og kloak-selskab og et bermudsk el-selskab.

Indtil 2025 planlægger Algonquin at bruge 9,4 mia. dollar, herunder bygning og/eller opkøb af yderligere 3,4 GW vedvarende kapacitet. Det er næsten dobbelt så meget som dens markedsværdi i begyndelsen af 2023.

Takket være sine diverse el-udbydere, herunder vand og gas, er Algonquin et højt diversificeret el-selskab, der nu kun er ved at gå ind i den vedvarende energisektor i stor skala. Så denne aktie vil appellere mere til investorer, der søger eksponering for sektoren og den grønne overgang, men også er tilfredse med en lidt langsommere grøn strategi sammenlignet med mere vedvarende-fokuserede el-selskaber.

9. Enefit Green AS

Enefit er et estisk selskab, der gennemførte en IPO i 2021, med mål om at blive den største vedvarende energiproducent i den baltiske region og en stor producent i Polen.

Kilde: Enefit

Regionen har nylig oplevet en akut energikrise på grund af afbrydelsen af russisk gasforsyning. Dette skabte en gunstig situation for alternative forsyninger og en masse statsstøtte til lokale regeringer for “brændstof-fri” energiproduktion. Især når man tænker på potentialet for vindkraft i de baltiske lande, som har været stort set uberørt indtil nu.

Selskabet planlægger at udvide sin produktion hurtigt i 2023 fra 1.053 MW til 1.542 MW, takket være flere vindmølleprojekter, der er under udvikling, med et mål om 1.900 MW inden 2026.

Enefit er en el-udbyder for investorer, der søger relativt høj afkast og vækst i en region, der lige er begyndt at udvikle sin vedvarende produktion. Spændingerne med Rusland og invasionen af Ukraine accelererer energiovergangen og overbelaster lokale el-priser, men dette betyder også en betydelig geopolitisk risiko, hvis konflikten eskalerer.

10. Vulcan Energy Resources Limited

Vulcan er et tysk selskab, der målretter geotermisk energiproduktion i Rhindalen, mens det også udvinder lithium fra geotermisk saltvand.

Projektet målretter produktion af vedvarende varme til 1 million mennesker, nok lithium til 1 million el-biler om året og 1 million tons CO2-udledning undgået om året. Varme-produktionen matcher godt det lokale marked, med Tyskland rigt på fjernvarmesystemer, der i øjeblikket afhænger af kul eller gas.

Kilde: Vulcan Energy

Selskabet har endnu ikke produceret lithium, men har allerede sikret afhentningsaftaler med Stellantis, Volkswagen, LG, Umicore og Renault. Lithiumressourcen forventes at aftage meget langsomt, med mindre end 50% udvinding selv inden 2055. Produktion skal starte ved udgangen af 2025.

Fase én af projektet skal resultere i 4,2 MW i kraftkapacitet, med et endeligt mål om 33 MW i kraft og 30 MW i varmeproduktion.

Vulcan er et mere spekulativt projekt, med ingen betydelig kontantstrøm forventet før 2026. Alligevel er udsigten til lithiumproduktion, der går hånd i hånd med geotermisk kraftproduktion, interessant.

Dette kunne også reducere kulstofaftrykket for EU-fabrikerede el-biler, da de fleste lithium i øjeblikket udvindes ved hjælp af fossile brændstof-drevne motorer og anlæg, der kører på fossile brændstoffer.