Strenge retningslinjer i USA og Canada driver børser ud, mens UAE åbner dørene for VASP’er

Artiklen beskriver udviklingen i april 2023. De Forenede Arabiske Emiraters daværende føderale tilsynsmyndighed, Securities and Commodities Authority (SCA), begyndte at modtage licensansøgninger fra udbydere af tjenester vedrørende virtuelle aktiver (VASP’er). Virksomheder med licens i landets finansielle frizoner var undtaget fra denne ansøgningspligt ifølge meddelelsen af 17. april 2023. Virksomheder i Dubai skulle ansøge hos VARA og desuden indhente SCA’s godkendelse efter fælles procedurer.

Emiraterne åbner for licensansøgninger fra VASP’er

SCA fik i begyndelsen af 2023 ansvar for det føderale tilsyn med og reguleringen af virtuelle aktiver i henhold til kabinetsbeslutning nr. 111 fra 2022.

Bybit åbner globalt hovedkontor i Dubai

Bybit åbnede sit globale hovedkontor i One Central ved Dubai World Trade Centre den 17. april 2023. Dermed gennemførte virksomheden tidligere annoncerede planer, omtrent et år efter en foreløbig principgodkendelse. For at fejre åbningen annoncerede børsen kampagner frem til 22. april 2023. Et kontor eller en principgodkendelse er ikke det samme som en fuld licens til at drive VASP-virksomhed.

Åbningen kom cirka to måneder efter, at Dubais tilsynsmyndighed offentliggjorde nye licenskrav for udbydere af tjenester vedrørende virtuelle aktiver. Loven bag VARA blev udstedt i 2022 af Dubais hersker, Mohammed bin Rashid Al Maktoum. Licenskravet vedrører regulerede erhvervsaktiviteter og betyder ikke, at enhver indbygger skal registreres som tjenesteudbyder for selv at eje krypto. Udbydere skulle etablere sig i Dubai. VARA fører tilsyn i Dubai, herunder særlige udviklingsområder og frizoner, men ikke i Dubai International Financial Centre (DIFC).

I DIFC fører Dubai Financial Services Authority (DFSA) tilsyn med finansielle tjenester. Efter reglerne for investeringstokens fra oktober 2021 trådte ordningen for kryptotokens i kraft den 1. november 2022. Dubais egne tilsynsregler indgår således i et bredere føderalt system, mens emiratet søger at blive et internationalt centrum for digitale aktiver.

Amerikanske myndigheder øger presset

Over for ekspansionsplanerne i Mellemøsten stod skærpede tilsynstiltag i Nordamerika i april 2023.

SEC sagsøger Bittrex efter annonceret amerikansk tilbagetrækning

Den 17. april 2023 anlagde SEC en civil sag mod Bittrex og den tidligere direktør William Shihara ved den føderale domstol i det vestlige distrikt af Washington. Sagen vedrørte påstået drift af en uregistreret værdipapirbørs, mægler og clearingvirksomhed, ikke blot ulovlig kryptoudstedelse. Ifølge klagen rådgav Bittrex og Shihara udstedere om at fjerne offentlige udtalelser om blandt andet forventet fortjeneste før notering for at undgå myndighedernes undersøgelse af, om deres tokens var værdipapirer.

«Bittrex har i årevis tilsidesat de reguleringsstrukturer og undgået de oplysningskrav, som Kongressen og SEC gennem årtier har opbygget for at beskytte værdipapirmarkederne og investorerne», hed det i klagen.

Ifølge klagen fjernede Bittrex også visse tokens i april 2019 for at undgå kontrol og genoptog senere blandt andet DASH og OMG. SEC hævdede, at virksomheden prioriterede kommercielle interesser over investorerne. Klagen angav, at Bittrex fra 2017 til 2022 tjente mindst 1,3 mia. dollar i omsætning, blandt andet fra transaktionsgebyrer. Dette var tilsynsmyndighedens anklager.

Andre dele af sagen

Klagen nævnte Dash (DASH), IHT Real Estate Protocol (IHT), Naga (NGC), OMG Network (OMG), Monolith (TKN) og Algorand (ALGO) som eksempler på tokens, SEC anså for værdipapirer. ALGO, Algorands oprindelige token, var dengang blandt de 50 største kryptoaktiver efter markedsværdi. SEC beskyldte også Bittrex Global for at drive en uregistreret værdipapirbørs via en fælles ordrebog. Oplistningen i klagen var ikke en domstolsafgørelse om alle de nævnte tokens.

«Bittrex’ forretningsmodel byggede på tre ting: at omgå registreringskravene i den føderale værdipapirlovgivning; at rådgive udstedere af kryptoværdipapirer om at gøre det samme ved at ændre deres udbudsmateriale; og at samle flere markedsformidlerfunktioner under ét tag for at maksimere fortjenesten», sagde den daværende SEC-formand Gary Gensler.

Bittrex afviste, at platformen udbød værdipapirer og investeringskontrakter. Virksomheden kritiserede SEC for angiveligt at have ignoreret gentagne anmodninger om vejledning. Bittrex Global sagde, at selskabet ville forsvare sig energisk, og fastholdt, at det ikke havde amerikanske kunder. Sagen indgik i den skærpede amerikanske håndhævelse over for digitale aktivvirksomheder i 2023.

Planer om at afslutte den amerikanske virksomhed

Bittrex meddelte i marts 2023, at de amerikanske aktiviteter ville ophøre den 30. april på grund af økonomisk og regulatorisk usikkerhed. Tidligere, den 11. oktober 2022, pålagde FinCEN virksomheden en bøde på 29.280.829,20 dollar for mangler i efterlevelsen af hvidvaskreglerne. OFAC indgik særskilt et forlig på 24.280.829,20 dollar om mulige sanktionsovertrædelser. OFAC-betalingen blev modregnet i FinCEN-bøden, så det samlede beløb var cirka 29,28 mio. dollar. Sanktionssagen omfattede blandt andet Cuba, Krim, Iran, Sudan og Syrien fra marts 2014 til december 2017; FinCEN undersøgte mangler fra februar 2014 til december 2018.

Coinbase drøfter muligheder uden for USA

Coinbase, som blev direkte noteret på Nasdaq i april 2021, var også under pres. I marts 2023 havde virksomheden modtaget en Wells-meddelelse om en mulig håndhævelsessag. Den 18. april 2023 sagde direktør Brian Armstrong ved Innovate Finance Global Summit, at alle muligheder, herunder at forlade USA, var på bordet. Det var ikke en beslutning om faktisk at flytte.

Nogle markedskommentatorer anså en tilbagetrækning for usandsynlig, men så Europa som et muligt alternativ. Europa-Parlamentet behandlede Markets in Crypto-Assets-forordningen (MiCA), hvis endelige tekst da forelå. Debatten fandt sted den 19. april 2023 og afstemningen den 20. april. Storbritannien arbejdede samtidig på regler for stablecoins og kryptoaktiver gennem Financial Services and Markets Bill.

Coinbase havde rost begge initiativer og tilkendegivet, at virksomheden var klar til at udfordre SEC juridisk. I et interview på CNBC den 18. april 2023 sagde Armstrong, at virksomheden forberedte en retssag.

Også Kraken-medstifter Jesse Powell havde i april 2021 drøftet at flytte til et mere gunstigt miljø som Emiraterne. Storbritanniens FCA er en væsentlig myndighed for finansiel adfærd og markeder, men ikke landets eneste finansielle myndighed; blandt andre Bank of England og PRA har egne opgaver. I USA har SEC og CFTC forskellige beføjelser vedrørende værdipapirer og råvarederivater.

Canada skærper kravene til handelsplatforme

Canadas provinsielle og territoriale værdipapirmyndigheder skærpede i 2022 og februar 2023 kravene til investorbeskyttelse. Canadian Securities Administrators (CSA) krævede en styrket forhåndsregistreringserklæring, PRU, fra uregistrerede platforme, som ville fortsætte driften under behandlingen af deres ansøgning. En PRU var ikke registrering som Restricted Dealer og gav ingen garanti for den. Kundernes aktiver skulle blandt andet opbevares hos egnede depotudbydere og adskilles fra platformens egne aktiver, ikke blot fra udenlandske kunders aktiver.

Gemini indsender en forhåndsregistreringserklæring

Gemini oplyste i et indlæg den 12. april 2023, at virksomheden havde indsendt en PRU til Ontario Securities Commission og ville fortsætte sine canadiske tjenester. Cynthia Del Pozo, direktør for strategi og virksomhedsudvikling, fremhævede Canadas betydning for den internationale strategi. Kraken, Coinbase og Crypto.com havde taget lignende skridt. Binance undersøgte dengang sine muligheder; det betød ikke, at virksomheden allerede havde samme registreringsstatus. Binance annoncerede sin canadiske tilbagetrækning den 12. maj 2023.

Andre virksomheder afvikler canadiske tjenester

dYdX begrænser adgang fra Canada

dYdX annoncerede den 7. april 2023 en afvikling af canadiske brugeres adgang. I sit blogindlæg udtrykte virksomheden håb om, at ændrede regler kunne muliggøre en tilbagevenden. Fra 7. april klokken 17.00 UTC blev nye canadiske brugere ikke længere optaget. Eksisterende brugere kunne handle endnu en uge. Den 14. april klokken 17.00 UTC blev deres adgang begrænset til at lukke positioner; udbetaling af midler var fortsat mulig.

Paxos afvikler også canadiske tjenester

Paxos fulgte efter med en meddelelse den 11. april 2023 om at forlade Canada. Virksomheden sagde, at den senere ville vurdere en mulig tilbagevenden sammen med OSC. Den oplyste, at kundemidlerne fortsat stod på kontiene, og bad kunderne hæve deres saldi.

Fiatmidler kunne overføres til en bankkonto i kundens navn knyttet til itBit-kontoen, mens krypto kunne hæves til en ekstern wallet. Ifølge meddelelsen ville konti uden saldo lukke den 9. maj 2023. Fra 2. juni 2023 ville nye transaktioner ophøre, mens resterende midler fortsat kunne hæves.

OKX henviser også til ændrede regler

Ifølge den oprindelige artikel informerede OKX i marts 2023 canadiske kunder om en midlertidig standsning af tjenester på grund af ændrede regler. De skulle lukke åbne options-, margin-, perpetual- og futurespositioner senest den 22. juni 2023 og hæve deres fiat- og kryptosaldi inden samme dato.

Kraken søger registrering som Restricted Dealer

Kraken, som i Canada var registreret som pengeoverførselsvirksomhed, ønskede at efterleve de skærpede regler. Den 30. marts 2023 oplyste virksomheden, at den havde indsendt en PRU til OSC som et skridt mod registrering som Restricted Dealer. Erklæringen var ikke selve registreringen. Kraken opnåede registreringen senere, i april 2025.

CSA beskriver Restricted Dealer som en registreringskategori for virksomheder, der ikke passer godt i andre kategorier. Vilkårene tilpasses virksomhedens aktiviteter. De skærpede krav fra februar 2023 omfattede blandt andet opbevaring af kundernes aktiver, et forbud mod at tilbyde canadiske kunder margin eller kredit samt forudgående skriftligt samtykke fra den relevante myndighed for visse værdirefererede kryptoaktiver, herunder stablecoins.