Select Water Solutions’ omsætning i tredje kvartal steg 28% til 412 millioner dollars

Select Water Solutions (WTTR ) Select oplyste den 9. november 2026, at omsætningen i tredje kvartal steg 28 % år til år til 412 millioner dollars, mens nettoresultatet voksede til 22,9 millioner dollars fra 2,3 millioner dollars i tredje kvartal 2025. Rekordhøj omsætning inden for vandinfrastruktur drev væksten, mens kapitaludgifterne oversteg pengestrømmen fra driften, og transaktionerne vedrørende Peak Rentals og Pilot Water Solutions ændrede virksomhedens sammensætning forud for fjerde kvartal.

Vækst i infrastrukturvolumen driver omsætningen

Select oplyste, at omsætningen inden for vandinfrastruktur nåede rekordhøje 110 millioner dollars, en stigning på 40 % år til år. Mængden af produceret vand, der blev håndteret, steg til 1,7 millioner tønder om dagen fra 1,5 millioner i andet kvartal og var mere end 30 % højere end i tredje kvartal 2025. Ledelsen tilskrev primært segmentets omsætningsvækst denne volumenstigning.

Select tilskrev den sekventielle omsætningsstigning på 7,1 % til 212 millioner dollars inden for vandservice primært fremgang i Permian Basin. Resultatet giver et andet udgangspunkt for fjerde kvartal, fordi Peak Rentals, som var en del af vandservice i tredje kvartal, siden er blevet afkonsolideret.

Kapitaludgifter og porteføljetransaktioner

Pengestrømmen fra driften var 84 millioner dollars, mens nettoinvesteringerne i kapitalgoder var 88,1 millioner dollars. Den frie pengestrøm, som Select definerer som pengestrømmen fra driften minus køb af materielle anlægsaktiver plus provenu fra salg af materielle anlægsaktiver, var negativ med 3,6 millioner dollars. Det var en forbedring fra et negativt beløb på 19,4 millioner dollars året før. Kapitalinvesteringerne opslugte dermed hele kvartalets pengestrøm fra driften trods den højere indtjening.

Den 23. september 2026 solgte datterselskaber af Select en indirekte ejerandel på 55 % i Peak Rentals for cirka 76,8 millioner dollars. Beløbet bestod af cirka 41,5 millioner dollars kontant, med forbehold for sædvanlige reguleringer, og et gældsbrev til sælgeren på 35,3 millioner dollars. Select beholdt en indirekte ejerandel på 45 %, som vil blive regnskabsført efter den indre værdis metode. Peak indgik desuden selvstændige finansieringsaftaler, som Select forventer vil fjerne behovet for løbende kapitalinvesteringer fra Select.

Efter kvartalets udløb oplyste Select den 2. november 2026, at selskabet havde gennemført købet af Pilot Water Solutions uden gæld for cirka 700 millioner dollars. Pilot driver primært virksomhed i Delaware Basin. Købesummen bestod af cirka 600 millioner dollars i kontanter betalt ved afslutningen, med forbehold for sædvanlige reguleringer efter afslutningen, samt 5.149.331 A-aktier. En af sælgerne har desuden ret til en yderligere betinget betaling på 15 millioner dollars, hvis bestemte driftsmæssige milepæle, som forventes nået i begyndelsen af 2027, opfyldes.

Select udstedte seniorobligationer for 900 millioner dollars med en rente på 7,625 % og udløb den 1. november 2034. Størstedelen af nettoprovenuet blev brugt til at finansiere kontantdelen af købesummen for Pilot og tilbagebetale forpligtelser under Pilots tidligere bæredygtighedsrelaterede kreditfacilitet. Select opsagde denne facilitet og indgik en ny femårig, seniorprioriteret og sikret revolverende kreditfacilitet på 500 millioner dollars baseret på pengestrømme. Kreditfaciliteten var ikke trukket pr. 9. november 2026.

Forventningerne til fjerde kvartal afspejler Pilot og Peak

Select forventede en justeret EBITDA på 95–100 millioner dollars i fjerde kvartal. Det er virksomhedens ikke-GAAP-mål for driftsresultatet og skal sammenlignes med 93,5 millioner dollars i tredje kvartal. Prognosen tager udtrykkeligt højde for frasalget og afkonsolideringen af Peak samt et delvist kvartalsbidrag fra Pilot.

Select forventede en omsætning inden for vandinfrastruktur på 150–160 millioner dollars, inklusive Pilots bidrag for en del af kvartalet, og en omsætning inden for vandservice i samme interval efter frasalget af Peak og som følge af den forventede sæsonudvikling. Nettoinvesteringerne i kapitalgoder for hele 2026 forventedes at udgøre cirka 300–310 millioner dollars, mens Select integrerer den samlede aktivbase og færdiggør Pilots igangværende projekter i fjerde kvartal.

Kvartalet kombinerer hurtigere vækst inden for infrastruktur med betydelige investeringer: Kapitaludgifterne oversteg pengestrømmen fra driften, før købet af Pilot blev gennemført, og investeringsplanen for hele året omfatter Pilots ufærdige projekter. Det centrale spørgsmål for de kommende resultater er, om Pilots bidrag og Peaks selvstændige finansiering kan omsætte den udvidede aktivbase til en vedvarende positiv fri pengestrøm.