SEC udvider Reg CF-indsamlingsgrænser fra $1.07M til $5M

For startups, der ønsker at rejse kapital gennem Regulation Crowdfunding (Reg CF), er livet lige blevet en smule lettere.  Securities and Exchange Commission (SEC) har netop annoncerede godkendelsen af forskellige lempelser af restriktioner, når kapital rejses på denne måde.

Selvom nyheden om denne lempelse er velkommen, er den ikke en overraskelse, da den oprindelige ramme for disse ændringer oprindeligt fremsat som et forslag af SEC i marts 2020.

Reg CF-ændringer

I den nu godkendte ramme er der foretaget forskellige ændringer – primært en stigning i tilbudsgrænserne.  Virksomheder, der rejser kapital gennem Reg CF, kan nu rejse op til $5 million USD.  Dette er en stigning fra den tidligere grænse på $1.07 million USD.

Ud over at tillade virksomheder at rejse en større mængde kapital har SEC besluttet at forlænge lettelsesforanstaltningerne, som først blev indført på grund af COVID-19, med en periode på 18 måneder.  Disse lettelsesforanstaltninger giver en pause for udstedere, der rejser mindre end $250,000 USD i kravene til regnskabet.

Hvorfor ændringen?

Så virksomheder nu kan rejse $5 million via Reg CF i stedet for $1.07 million – men hvorfor?

• Forenkle
• Harmonisere
• Forbedre

Disse tre punkter er dem, som SEC har opført som begrundelse for ændringerne.  SEC bemærker, at den nuværende ramme består af årsvis opdateringer og ændringer.  Resultatet er en ramme, der er ‘sammensat’ over tid, snarere end en, der er designet som helhed.  Disse handlinger er en del af SEC’s forsøg på at afhjælpe dette.

Jay Clayton, SEC Chairman, uddybede tankegangen bag SEC’s beslutning om at gøre disse ændringer permanente.

“For mange små og mellemstore virksomheder er vores undtagelsesramme den eneste levedygtige kanal til at rejse kapital. Disse virksomheder og deres potentielle investorer skal navigere i et system af flere undtagelser og sikre havne, hver med forskellige krav… Mens hver komponent i dette lappede system giver mening i isolation, er der samlet set betydeligt plads til forbedring. Personalet har identificeret forskellige omkostningsfulde og unødvendige friktioner og usikkerheder og udarbejdet ændringer, der adresserer disse ineffektiviteter i konteksten af en mere rationel ramme, som vil lette kapitaldannelse for små og mellemstore virksomheder og gavne investorer i mange år fremover.”

Forhåbentlig vil kapitalmarkederne blive mere demokratiserede, da væksten af små startups ikke vil blive hæmmet af besværlig, lappet regulering.

Lovende arbejde

2020 har bragt udfordringer for næsten alle brancher. På trods af at jonglere med nye udfordringer har SEC fortsat med at udføre lovende arbejde i løbet af året med det formål at skabe mere tiltalende kapitalmarkeder. SEC har,

• ændret definitionen af en ‘akkrediteret investor’
• lettet restriktionerne på Reg CF/D/A
• implementeret lettelsesforanstaltninger på grund af markedsforhold

Ud over disse tiltag har kommissær Hester Peirce fra SEC også udarbejdet og foreslået en ny ramme for digitale aktiver.

Selvom tingene til tider kan synes at bevæge sig langsomt, betragtes hvert af disse skridt bredt som et skridt i den rigtige retning.

Securities and Exchange Commission

SEC er en amerikansk reguleringsmyndighed, der blev oprettet i 1934. Frem for alt andet har SEC til opgave at sikre retfærdige og gennemsigtige kapitalmarkeder gennem oprettelse og håndhævelse af værdipapirbaserede reguleringer.

Formand, Jay Clayton, fører tilsyn med driften i SEC.