Pyxus sikrer opbakning fra et flertal af kreditorerne til en aktieemission på op til $85 mio.

Pyxus International, en global landbrugsvirksomhed, annoncerede den 5. november 2026, at selskabet og udvalgte datterselskaber, herunder Pyxus Holdings, havde indgået en aftale om støtte til en transaktion med en kreditorgruppe, der bakker op om omfattende ombytninger af sikret gæld og et privat udbud af ordinære aktier på op til $85 mio.

De støttende kreditorer besidder cirka 67,9 % af Intabex-lånene, 74,9 % af Pyxus-lånene og 56,0 % af de eksisterende senior-sikrede obligationer målt på den samlede hovedstol. De støttende kreditorer har indvilliget i at ombytte deres sikrede gæld og give de nødvendige samtykker, hvilket sikrer opbakning til forslaget i alle tre gældsklasser, inden tilbuddene formelt begynder.

Gældsreduktionen afhænger af gældsombytningerne

Hvis ombytningerne gennemføres fuldt ud, forventer Pyxus, at de vil konvertere cirka $92 mio. gæld til egenkapital, nedbringe gælden med $65 mio. ved hjælp af provenuet fra aktieudbuddet og forlænge løbetiderne på den resterende eksisterende sikrede gæld på cirka $300 mio. Planen kombinerer dermed gældsreduktion med længere løbetider, mens aktieemissionen tilfører de kontanter, der er nødvendige for at gennemføre en del af gældsreduktionen.

Kvalificerede indehavere af eksisterende obligationer og Pyxus-lånene ville blive tilbudt ordinære aktier til en værdi af $344,37, beregnet ud fra en kurs på $3,25 pr. aktie, samt nye senior-sikrede ombytningsobligationer med en hovedstol på $675,90 for hver $1.000 i eksisterende hovedstol. Indehavere af Intabex-lånene ville i stedet blive tilbudt $344,37 kontant og ombytningsobligationer med en hovedstol på $679,41 for hver $1.000. Indehavere, der gyldigt deltager inden for ti bankdage efter lanceringen, ville modtage det angivne vederlag; senere deltagere ville modtage 95 % af det.

Det private aktieudbud ville blive gennemført til en tegningskurs på $2,50 pr. aktie for kvalificerede indehavere af alle tre klasser af sikret gæld. Visse støttende kreditorer ville i egenskab af tegningsgarantister købe aktier for $42,5 mio. direkte. De resterende $42,5 mio. ville blive fordelt forholdsmæssigt mellem de kvalificerede deltagende indehavere, og $37,5 mio. af denne del ville være dækket af en tegningsgaranti. Tegningsgarantisterne indgik den tilhørende købsaftale den 5. november.

Udbuddet forudsætter, at ombytningstransaktionerne gennemføres stort set samtidig. Provenuet ville blandt andet blive brugt til kontantvederlaget til Intabex samt transaktionsgebyrer og -omkostninger.

Samtykkebaserede ændringer og resterende betingelser

Sideløbende med ombytningerne agter Pyxus at søge samtykke til at fjerne de fleste begrænsende bestemmelser og visse positive forpligtelser. I forbindelse med samtykkeindhentningen vedrørende obligationerne ville man også fjerne forpligtelsen til tilbagekøb ved kontrolskifte og visse misligholdelsestilfælde, efterstille de eksisterende obligationer i forhold til eksisterende og fremtidig seniorgæld, herunder ombytningsobligationerne, og frigive al sikkerhed, der stilles for dem. I forbindelse med samtykkeindhentningen vedrørende lånene ville Pyxus-lånene og Intabex-lånene samt deres garantier blive efterstillet ombytningsobligationerne med hensyn til betalingsrang, og der ville blive givet afkald på eller fjernet visse misligholdelser og misligholdelsestilfælde.

Et særligt udvalg bestående af et flertal af bestyrelsens medlemmer uden interessekonflikter anbefalede aftalen og de foreslåede transaktioner, og den samlede bestyrelse godkendte dem. Ombytningerne var ikke påbegyndt, da de blev annonceret, og de beskrevne vilkår kan stadig ændres i de endelige udbudsdokumenter.

Gennemførelsen kræver endelig dokumentation, modtagelse af alle nødvendige samtykker, herunder samtykke fra det nødvendige antal långivere i henhold til den aktivbaserede revolverende kreditaftale, en minimumsdeltagelse i hver gældsklasse og øvrige sædvanlige betingelser for gennemførelse. Pyxus forventer at indlede ombytningen af obligationerne senest ti dage efter aftalens ikrafttrædelsesdato, lancere de øvrige tilbud kort tid derefter og gennemføre transaktionerne senest den 15. december 2026, medmindre Pyxus og det nødvendige antal støttende kreditorer aftaler at forlænge fristen.

Den umiddelbare prøve bliver, om den annoncerede opbakning fra kreditorerne fører til den krævede deltagelse og de nødvendige samtykker inden for tidsplanen. Indtil da er den forventede gældsreduktion, de forlængede løbetider og aktieemissionen fortsat forslag og ikke gennemførte ændringer af Pyxus’ kapitalstruktur.