PayPal lancerede stablecoinen PayPal USD (PYUSD) i august 2023

PayPal (PYPL ) annoncerede den 7. august 2023 lanceringen af en stablecoin kaldet PayPal USD (PYUSD). Tokenen blev udstedt af Paxos Trust Company med et mål om at følge den amerikanske dollar. Artiklen beskriver lanceringen i 2023 og ikke tjenestens aktuelle udbud.

Ved den gradvise lancering skulle berettigede PayPal-kunder i USA med en PayPal Balance-konto kunne:

• Overføre PayPal USD mellem PayPal og kompatible eksterne digitale tegnebøger
• Sende betalinger til andre personer med PYUSD
• Betale for køb med PYUSD ved at vælge det ved betalingen. PayPals note 2 præciserede, at kryptoen omveksles, og at forhandleren modtager almindelig valuta²
• Omveksle mellem PYUSD og de kryptovalutaer, som PayPal understøttede

PayPal Holdings Inc. (NASDAQ: PYPL)

PayPal leverer digitale betalinger og pengeoverførsler til forbrugere og forhandlere. Tjenesten kan knyttes til kort eller bankkonti, så betalingsoplysninger ikke skal udleveres direkte til hver forhandler. Selskabet beskrev en tilstedeværelse på mere end 200 markeder; det betyder ikke, at alle produkter, herunder PYUSD, var tilgængelige på alle markeder. Venmo indgår også i PayPals virksomhed.

Børsværdi i den oprindelige artikel: 70,14 mia. amerikanske dollar

Kurs/indtjeningsforhold (P/E) i den oprindelige artikel: 17,78

Resultat pr. aktie (EPS) i den oprindelige artikel: 3,58 amerikanske dollar

Tallene er historiske oplysninger fra artiklen i august 2023, ikke aktuelle markedstal. Artiklen angav også en stærk købsanbefaling, men dokumenterede ikke påstanden om, at et flertal af de store investeringsfirmaer stod bag den. Den bør derfor ikke fremstilles som en bekræftet analytikerkonsensus.

Hvad er en stablecoin?

En stablecoin er et digitalt aktiv, som forsøger at følge værdien af et referenceaktiv, ofte den amerikanske dollar. Nogle anvender reserver, andre algoritmiske mekanismer. Konstruktionen fjerner ikke risikoen for at miste tilknytningen.

Stablecoins kan reducere eksponeringen mod store kursudsving uden at forlade kryptosystemet. Omveksling til en stablecoin betyder imidlertid ikke automatisk, at gevinst eller tab undgås skattemæssigt. Den amerikanske IRS forklarede også før 2023, at bytte til en anden virtuel valuta kan udløse skattepligtig gevinst eller tab. Overførsel over grænser er teknisk mulig, men gebyrer, netværksforhold, adgangskrav og lokale regler gælder stadig.

Hvorfor lanceringen i 2023?

PayPal begrundede lanceringen med mulighederne for digitale betalinger og Web3. Det var et nyt skridt efter selskabets indførelse af støtte til blandt andet Bitcoin og Ethereum i 2020. At kunstig intelligens fik stor opmærksomhed dengang, udelukkede ikke udvikling inden for digitale betalinger.

Dan Schulman forklarede ved lanceringen, at PayPal ønskede at forbinde digital valuta med almindelige penge og bygge videre på selskabets erfaring med betalinger, innovation og overholdelse af regler. Dette er en gengivelse af hans budskab, ikke et ordret citat. –Dan Schulman, PayPals administrerende direktør på lanceringstidspunktet i 2023

Hvordan fungerede PYUSD ved lanceringen?

PYUSD blev lanceret som en ERC-20-token på Ethereum. Det var den eneste stablecoin, der blev understøttet i PayPal-netværket på lanceringstidspunktet, ikke den eneste stablecoin i verden. ERC-20-formatet gjorde integration mulig for kompatible børser, tegnebøger og depottjenester, men sikrede ikke automatisk støtte fra dem alle.

PayPal oplyste, at reserverne bestod af dollarindskud, kortfristede amerikanske statsobligationer og tilsvarende likvide midler. Tokenen var dermed reserveunderstøttet, ikke rent algoritmisk, og kunne købes eller sælges gennem PayPal til én dollar pr. PYUSD. Indløsning er underlagt relevante konto-, kontrol- og lovkrav; en tilknytning til én dollar er ikke et løfte om ubetinget øjeblikkelig indløsning for enhver indehaver overalt.

Etablerede alternativer og konkurrence

USDT og USDC var store etablerede stablecoins i 2023. De har forskellige udstedere, reserveordninger og juridiske rammer. Bekymringer om gennemsigtighed, reserver og modparter bør vurderes konkret for hver token; alle kan ikke uden belæg beskrives som uigennemsigtige offshore-produkter.

PayPals eksisterende betalingsnetværk og forhandlerrelationer kunne give PYUSD en distributionsfordel. At selskabet kom senere på markedet, gjorde dog ikke fremtidig udbredelse eller konkurrenceevne sikker. Accept, likviditet, regler og tillid til udstederen er også væsentlige.