Interviews
Michael Pinkus, CFO for Bitbond – Interviewserie
Michael Pinkus, er CFO for Bitbond, en virksomhed der radikalt forbedrer udstedelse, afregning og forvaring af finansielle instrumenter ved hjælp af blockchain-teknologi og tokenisering.
Du startede din karriere som skatteadvokat og tilbragte derefter 14 år i IKB Bank. Hvad inspirerede karriereskiftet til at slutte dig til Bitbond-teamet?
Mens jeg arbejdede som advokat inden for skat og struktureret finansiering, indså jeg, at bankerne var den kreative kraft bag de transaktioner, jeg arbejdede på. Så efter et par år skiftede jeg fra jura og blev bankmand. Meget af evnen til at innovere forsvandt efter finanskrisen. Det var da, jeg begyndte at kigge nærmere på startups og fintech-virksomheder. Det er også omkring den tid, jeg mødte Bitbonds grundlægger, Radko Albrecht. Efter en kort periode i en anden startup spurgte Radko, om jeg ville slutte mig til Bitbond som CFO. Bitbond var vokset til det punkt, hvor de havde brug for at styrke deres institutionelle netværk. Jeg genkendte Radko som en sand visionær og en leder, der går forrest med eksempel, hvilket kan være meget sjældent i startup-verdenen. Jeg greb muligheden og har aldrig fortrudt det.
Kan du fortælle os om Bitbonds oprindelseshistorie?
Bitbond blev grundlagt i 2013 som en global markedsplads, der udnytter blockchain-teknologi til at facilitere P2P-lån til SMV’er. I 2019 gennemførte Bitbond den første regulerede security token offering (STO) i Europa med et prospekt godkendt af BaFin (den tyske regulator). Det oprindelige mål var at diversificere vores finansiering og yderligere støtte udviklingen af platformen.
Dette var den første af flere banebrydende DLT-transaktioner. Meget hurtigt begyndte vores netværk af kontakter at anmode om at leje Bitbonds tokeniseringsteknologi. Vi indså hurtigt, at efterspørgslen var enorm, mens udbuddet af token‑teknologi ikke var det. Så vi pivotede og blev en SaaS white‑label leverandør af blockchain‑teknologi, primært til banker, hyppige udstedere og andre finansielle institutioner, designet til at forbedre kapitalmarkedernes økosystem.
Bitbonds mission er at forbedre udstedelse, afregning og forvaring af værdipapirer og andre aktiver markant ved at tilbyde blockchain‑baserede teknologiprodukter, der styrker banker, finansielle institutioner og hyppige udstedere. De leverede løsningsmoduler består af digital aktivforvaring, aktiv‑tokenisering og on‑chain betalinger. Da vi leverer vores teknologi som en white‑label‑løsning, bevarer finansielle institutioner fuld kontrol over teknologiproduktet, der integreres i deres infrastruktur.
Kan du beskrive Bitbond-økosystemet, og hvordan obligationsudstedelsesprocessen fungerer?
Den traditionelle obligationsudstedelsesproces er en kompliceret, højt teknisk proces, der involverer mange mellemled, som hver modtager deres honorarer, hvilket tilføjer kompleksitet og sænker processen. Med andre ord er den nuværende udstedelsesproces langvarig og dyr.
Med Bitbond STO i 2019 og faktisk med enhver af de token‑platforme, vi byggede for vores kunder, var vi i stand til at udnytte den tillid og sikkerhed, som blockchain‑teknologi giver, til at udvikle et produkt, der betjener investorer globalt og viser markedet, at enhver udsteder kan tage fuldt ejerskab over udstedelsesprocessen på tværs af alle dele af værdikæden, uden behov for mellemled. Med et klik på en knap modtog investorer deres udpegede security token, som repræsenterer ejerskab af værdipapiret, og kuponudbetalinger udføres øjeblikkeligt og automatisk.
I finansmarkederne giver digitale aktiver (tokeniserede værdipapirer såvel som kryptovalutaer) betydelige effektivitetsgevinster: digitaliseret ende‑til‑ende investorflow, færre mellemled, lavere omkostninger og kompleksitet, global overførbarhed, øjeblikkelig afregning og sekundær likviditet. Bitbond-økosystemet består af 3 moduler: aktiv‑tokenisering, digital aktivforvaring og on‑chain betalingsafregning; vi leverer disse teknologiløsninger som white‑label til finansielle institutioner.
Nogle af vores kunder inkluderer Standard Chartered Bank og DAX‑30‑virksomheden Vonovia, som for nylig udstedte den tokeniserede VNA1‑obligation ved brug af Bitbond-teknologi, samt den første bankudsteder af en euro‑pegged stablecoin på en offentlig permissionless blockchain, Bankhaus von der Heydt.
I 2019 afholdt Bitbond Tysklands første STO; hvorfor valgte Bitbond at gå STO‑vejen i stedet for traditionel finansiering eller endda en ICO?
I 2017/18 dominerede en bølge af ICO’er markedet. Men uden ordentlig regulatorisk tilsyn for at beskytte investorer endte mange af dem med at love for meget og levere for lidt. Dette påvirkede blockchain’s omdømme negativt.
Som tidlige leverandører og brugere af blockchain‑teknologi var vi dedikerede til at bevise, at denne teknologi fungerer problemfrit for både store og små aktører på globalt plan. Vi besluttede tidligt, at en tokeniseret sikkerhed under et fuldt europæisk prospekt ville give investorer den tillid, de havde brug for efter ICO‑katastrofen. Og ved at udstede et reguleret instrument, med godkendelse fra den tyske regulator, kunne vi genaktivere en detailinvestorbase. BB1‑security‑tokenen gik fra at være en måde at diversificere vores finansiering til en springbræt for en ny forretningsmodel.
Hvordan vil du sammenligne blockchain‑ og security‑token‑økosystemet i Tyskland med resten af Europa?
Med offentliggørelsen af sin blockchain‑strategi i 2019 fokuserede Tyskland på at accelerere adoptionen af blockchain‑baserede produkter inden for sine finansmarkeder. Nye love blev indført af den tyske regering. I 2020 blev opbevaring af kryptogoder for tredjepart en reguleret aktivitet, og udkastet til den elektroniske værdipapirlov eWpG vil i første halvdel af dette år skabe et juridisk rammeværk for tokeniserede værdipapirer og fjerne behovet for en CSD ved standardobligationsudstedelser. Begge er store skridt mod adoptionen af et blockchain‑ og security‑token‑økosystem. Yderligere støtte kommer fra den regulatoriske side, hvor den tyske regulator (BaFin) har vist sig at være åben for innovation og dens anvendelse på regulerede markeder. I sidste ende, sammenlignet med andre europæiske lande, er Tyskland blevet en af lederne inden for adoption af blockchain‑security‑tokens sammen med Luxembourg, Frankrig og Schweiz.
EU har gradvist overvejet blockchain‑teknologi som en holistisk løsning på mange forhindringer i nutidens finansielle tjenesteydelser og videre. Sidste år så vi den første iteration af Markets in Crypto Assets (MiCA) og Pilot‑regimet.
Hvad er din vision for security tokens/digitale aktiver i de næste fem år?
Security tokens og tokenisering af aktiver er fremtiden for kapitalmarkederne, næsten hver bankmand jeg taler med, fortæller mig det. Tokenisering bringer dramatisk effektivitet og omkostningsbesparelser til finansmarkederne. Vi ser en stadigt voksende efterspørgsel fra finansielle institutioner om implementering af blockchain & DLT i deres systemer, og denne efterspørgsel vil kun stige i de næste 5 år. Forventninger kommer også fra bankkunder. Detail-, HNWI- og institutionelle kunder forventer alle at få tilbudt bekvemmeligheden ved digital aktivforvaring, tokenudstedelse og handel samt muligheden for at opleve realtidslevering versus betaling gennem brug af on‑chain betalinger (bankudstedte stablecoins).
Du er i øjeblikket planlagt som taler på den kommende Security Token Summit; hvad vil du tale om?
På Security Token Summit er min paneltitel “Hvilke store udfordringer og muligheder ligger foran for adoptionen af digitale værdipapirer?” De fleste af de store banker, vi arbejder med, vil fortælle dig, at juridiske og regulatoriske spørgsmål er de største forhindringer, ikke teknologien. Et andet problem er interoperabilitet mellem protokoller, hvilket er et emne, vi allerede har adresseret i de produkter, Bitbond udvikler.
Er der noget andet, du gerne vil nævne om Bitbond?
I januar blev Vonovia den første DAX30‑virksomhed til at udstede en blockchain‑baseret obligation (VNA1‑token) på en offentlig permissionless blockchain. Security‑tokenen med en løbetid på 3 år blev tilbudt via Firstwires markedsplads, hvor Bitbond leverer tokeniseringsteknologien. Vonovia er en af Tysklands største virksomheder målt på markedsværdi.
Sidste år indgik Bankhaus von der Heydt et partnerskab med Bitbond om at udstede den første bankudstedte euro‑stablecoin efter at have kvalificeret sig til at blive digital aktivforvalter året før. Dette er blot et par eksempler på de verdensklasse‑kunder, som Bitbond arbejder med.
Tak for det gode interview, for at lære mere bør læserne besøge Bitbond.
Hvis læserne ønsker at høre Michael Pinkus tale på panelet “Hvilke store udfordringer og muligheder ligger foran for adoptionen af digitale værdipapirer?” bør de deltage i Security Token Summit.
Security Token Summit vil blive streamet live på Securities.io:
