Stablecoins vokser ud over kryptos handels‑første æra

Kryptomarkedet har tabt $2 billion siden sidste oktober. Men i samme periode er det samlede antal USDT- og USDC-indehavere vokset med mere end 14% til 240 millioner. 

Det, der i bund og grund skete, er, at priserne kollapsede, det politiske pres intensiveredes, og krigen rystede markedet, men brugerbasen omkring kryptos mest praktiske aktiver fortsatte med at vokse.

Og på trods af det taler vi stadig om adoption, som om den stiger og falder med Bitcoin, hvilket er et argument, der noget gav mening, da kryptovaluta kun blev brugt som et spekulativt aktiv. Men nu, da ejerskabet af stablecoins fortsætter med at vokse, selvom det bredere marked mister billioner i værdi, er det argument ikke længere holdbart. 

Krypto bruger stadig den forkerte måling af adoption

Problemet er, at krypto stadig måler adoption gennem de samme tal, som det bruger til at måle et marked. Vi ser på priser, markedsværdi, transaktionsvolumen og wallet‑vækst, og betragter hver stigning som bevis på, at branchen bevæger sig fremad.

Disse tal er nyttige, men de fortæller for det meste, hvor meget kapital der kom ind i systemet, og hvor den bevægede sig hen. En bot, der flytter likviditet mellem protokoller, kan se næsten identisk ud som en reel betaling på en blok‑explorer.

Derfor skal det næste trin i adoption måles gennem gentagelse, ikke kun gennem rå volumen. Regelmæssige fakturaer, lønudbetalinger og forhandlerbetalinger viser, at stablecoins bliver en del af, hvordan folk og virksomheder opererer. Det er et meget stærkere tegn på adoption end penge, der kun flytter on‑chain én gang og aldrig vender tilbage.

Adoption bør ikke længere afhænge af den næste rally

Når vi holder op med at behandle pris som den primære måling af adoption, er det næste spørgsmål, hvad der kan holde folk i brug af krypto, når der ikke er nogen rally at jagte. 

Efter min mening er hverdagsbetalinger det stærkeste brugstilfælde.

Et faldende marked kan mindske lysten til at handle, men det reducerer ikke behovet for at flytte penge. Virksomheder har stadig forpligtelser, folk har stadig brug for at blive betalt, og grænseoverskridende overførsler skal stadig ankomme.

Den mere holdbare form for efterspørgsel viser sig allerede i grænseoverskridende aktivitet. Brutto stablecoin‑overførsler øgedes fra et anslået $12 milliarder i første kvartal 2020 til $316 milliarder i første kvartal 2025. 

Stablecoins udgør stadig kun en lille del af globale betalinger, men den vækst viser, hvor hurtigt folk adopterer nye betalingskanaler, når eksisterende systemer er langsomme, dyre eller svære at få adgang til.

Verdensbanken anslår, at overførslen af en remittering stadig koster i gennemsnit 6,36 % af det overførte beløb. For en, der sender penge hjem hver måned, spiser de gebyrer ind i hver betaling og akkumulerer sig betydeligt over tid.

Så er muligheden nu at bygge reguleret infrastruktur, der kan flytte stabil værdi på tværs af grænser, forbinde den med lokale betalingskanaler og afregne transaktioner uden for bankens åbningstider.

Hvis branchen får dette lag rigtigt, vil folk bruge stablecoins, fordi de løser et tilbagevendende finansielt behov, ikke fordi de forventer, at markedet stiger. Det vil give krypto en form for adoption, der kan fortsætte gennem hver markedscyklus.

Adoption starter, hvor traditionel finansiering fejler

Stablecoin‑adoption er let for dem, der har mest grund til at søge et alternativ. En person med øjeblikkelige bankoverførsler, overkommelige kort og en stabil lokal valuta har kun lidt grund til at ændre, hvordan de flytter penge. 

Incitamentet bliver meget stærkere, når modtagelse af en international betaling tager dage, konvertering koster for meget, eller adgang til dollars afhænger af et upålideligt banksystem.

Du kan allerede se dette mønster i dataene. IMF fandt, at brutto‑strømme nåede tocifrede andele af årligt BNP i Ukraine, Vietnam og Hviderusland. 

Land med svagere politiske og finansielle institutioner eller begrænset adgang til dollar‑baserede aktiver modtog generelt flere stablecoin‑indstrømninger. Dataene knyttede også meget af denne aktivitet til handel og remitteringer.

Det er derfor, adoption har en tendens til at begynde, hvor behovet er størst, da folk normalt kun ændrer finansielle vaner, når en ny mulighed giver dem en klar praktisk fordel.

Men emerging markets bør ikke betragtes som en separat stablecoin‑niche. Den samme infrastruktur kan hjælpe eksportører, fjernarbejdere og virksomheder, der regelmæssigt flytter penge mellem lande. 

Der vil ikke være ét enkelt øjeblik, hvor stablecoins bliver globale. Adoption vil sprede sig, efterhånden som hvert marked finder en praktisk grund til at bruge dem.

Den bedste stablecoin‑betaling vil næsten ikke føles som krypto

Branchen vil bremse dette skift, hvis den forventer, at hver ny bruger skal blive komfortabel med wallets, netværk, gas‑gebyrer og token‑konverteringer. 

De fleste mennesker ønsker ikke at forstå infrastrukturen bag en betaling. Alt de vil, er at indtaste et beløb, vælge en modtager og vide, at den rigtige valuta vil ankomme.

Store betalingsvirksomheder bygger allerede omkring denne virkelighed. Stripe’s Shopify‑integration giver handlende i 34 lande mulighed for at acceptere USDC, mens Stripe konverterer den og indbetaler lokal valuta på deres bankkonti som standard. 

Visa understøtter også nu understøtter USDC‑afregning for amerikanske institutioner, med en årlig volumen på over $3,5 milliarder, selvom forbrugerne stadig betaler præcis som med ethvert andet kort.

Begge modeller bevarer de nyttige dele af stablecoin‑infrastrukturen under produkter, som folk allerede forstår. Kunden behøver ikke at vide, hvordan betalingen afregnes, og forhandleren behøver ikke at holde krypto eller ombygge sin regnskabsføring omkring den.

At flytte penge er kun halvdelen af arbejdet

En stablecoin‑overførsel kan afregnes på få sekunder, men det gør det ikke automatisk til en god betalingsmulighed for virksomheder og offentligheden.

Virksomheder har stadig brug for, at midlerne ankommer i lokal valuta, med klare optegnelser, forudsigelige gebyrer og en proces, der passer til lokale overholdelsesregler. Personer skal kunne modtage og bruge pengene uden at gå gennem en børs eller finde ud af, hvilket netværk der håndterede overførslen.

Det meste af det resterende arbejde foregår omkring blockchainen. Banker, kortnetværk, wallets og betalingsudbydere skal stadig forbinde on‑chain afregning med de konti og betalingsmetoder, folk allerede bruger. 

Stablecoins vil blive en udbredt betalingsmulighed, når de ekstra trin forsvinder i baggrunden, og oplevelsen begynder at ligne de finansielle produkter, folk allerede kender.