Markel indgår aftale med Enstar om dækning på 1,2 mia. dollar af reserver på 4,8 mia. dollar

Markel Insurance, forsikringsaktiviteterne i Markel Group Inc. (MKL ), og Enstar har indgået en genforsikringsaftale om dækning af ugunstig reserveudvikling i en portefølje af Markels globale genforsikringsforretning under afvikling samt visse afviklede forretningsområder inden for forsikringsaktiviteterne, meddelte Markel den 28. oktober 2026. Aftalen omfatter reserver på 4,8 mia. dollar.

I henhold til aftalevilkårene beholder Markel de første 2,6 mia. dollar af de omfattede reserver og videregenforsikrer de næste 2,3 mia. dollar hos Enstar. Markel får dækning for ugunstig skadeudvikling på 1,2 mia. dollar ud over de omfattede reserver på 4,8 mia. dollar og betaler Enstar en risikopræmie på 120 mio. dollar. Aftalens gennemførelse er betinget af myndighedsgodkendelse og andre sædvanlige betingelser og forventes at finde sted inden udgangen af fjerde kvartal 2026.

Dækningen leveres af Cavello Bay Reinsurance Limited, et helejet datterselskab af Enstar, som ifølge meddelelsen er en genforsikringsplatform med finansiel styrkevurdering ‘A’ fra S&P.

De omfattede reserver vedrører tegningsårene 2025 og tidligere for forretning tegnet i Markels Global Reinsurance-division samt de afviklede forretningsområder inden for risikostyret professionelt ansvar, arkitekter og ingeniører og andre afviklingsområder i virksomhedens globale forsikringsaktiviteter. Dækningen beskytter mod fremtidig ugunstig reserveudvikling på disse områder, og Markel bevarer kontrollen over skadebehandlingen.

Ifølge selskabet mindsker dækningen for ugunstig skadeudvikling det forsigtighedsniveau, som ledelsen skal indregne i sit bedste estimat af de endelige skader, og Markel forventer, at transaktionens nettoeffekter kun vil have uvæsentlig indvirkning på forsikringsresultatet i fjerde kvartal.

»Denne transaktion giver større sikkerhed, mens disse forpligtelser fortsat afvikles, og gør det muligt for os fortsat at fokusere på at udvikle vores kerneforretning inden for specialforsikring,« sagde Simon Wilson, administrerende direktør for Markel Insurance. Wilson sagde, at transaktionen fremmer selskabets strategiske prioriteter, øger den finansielle fleksibilitet og yderligere styrker dets evne til at skabe langsigtet værdi for kunder og aktionærer.

Afvikling af global genforsikringsvirksomhed og resultater for tredje kvartal

I august 2025 solgte Markel Insurance fornyelsesrettighederne til kontrakter tegnet gennem Global Reinsurance-divisionen, og divisionen overgik til afvikling, fremgår det af afstemningsoplysningerne for ikke-GAAP-mål i Markel Groups resultatmeddelelse for tredje kvartal, der blev offentliggjort den 28. oktober 2026, samme dag som genforsikringsmeddelelsen.

Markel Group offentliggjorde særskilt sine resultater for tredje kvartal 2026 den 28. oktober 2026 og meddelte, at selskabet havde indsendt sin Form 10-Q for kvartalet, der sluttede den 30. september 2026, til Securities and Exchange Commission. For Markel Insurance var combined ratio 92 % i kvartalet; selskabet oplyste, at dette inkluderer en negativ påvirkning på tre procentpoint fra den afviklede Global Reinsurance-division. Den justerede bruttopræmievolumen fra forsikringsvirksomheden, et ikke-GAAP-mål, der udelukker den afviklede Global Reinsurance-division og Hagerty-forretningen, som overgik til en frontingordning den 1. januar 2026, steg 9 % i kvartalet og 10 % år til dato. Den justerede driftsindtægt i Markel Insurance steg 19 % år til dato til 1,2 mia. dollar, hvilket selskabet tilskrev forbedret lønsomhed i forsikringsdriften og højere nettoinvesteringsindtægter.

På konsolideret basis steg den justerede driftsindtægt 14 % til 707 mio. dollar i kvartalet mod 621 mio. dollar i tredje kvartal 2025. Driftsindtægterne steg 6 % i kvartalet, og driftsresultatet, som omfatter markedsbevægelser i selskabets aktieportefølje, udgjorde 383 mio. dollar i kvartalet. Tilbagekøb af aktier beløb sig til 315 mio. dollar i kvartalet og 685 mio. dollar år til dato.

Markel Groups kvartalsvise telefonkonference afholdes torsdag den 29. oktober 2026 med start kl. 9.30 østamerikansk tid.

Baggrund om Enstar

Enstar blev opkøbt af investeringsenheder forvaltet af tilknyttede selskaber under Sixth Street den 2. juli 2025 for 338,00 dollar kontant pr. ordinær aktie, svarende til en samlet egenkapitalværdi på 5,1 mia. dollar, ifølge Enstars meddelelse om afslutningen af opkøbet. Liberty Strategic Capital, J.C. Flowers & Co. LLC og andre institutionelle investorer deltog også i transaktionen. Da opkøbet var gennemført, ophørte Enstars ordinære aktier med at være børsnoterede, og selskabet fortsætter med at drive virksomhed som et selvstændigt, privatejet selskab under navnet Enstar.

Enstar beskriver sig selv som en global forsikringskoncern, der tilbyder løsninger til frigørelse af kapital gennem koncernselskaber i Bermuda, USA, Storbritannien, Kontinentaleuropa, Australien og andre internationale markeder. Selskabet oplyser, at det siden etableringen i 2001 har opkøbt mere end 120 virksomheder og porteføljer.