‘Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act’ Afsløret, der tackler tilsyn med digitale aktiver

Efter stor forventning har et par senatorer endelig offentliggjort et lovforslag, der er udformet som det første, der forsøger fuldt ud og omhyggeligt at adressere reguleringen af den digitale aktivsektor.  Dette er et rettidigt skridt, da digitale aktiver, der bliver stadig mere mainstream, har resulteret i forskellige katastrofale begivenheder (f.eks. kollapset af Luna & UST), som fremhæver behovet for øget investorbeskyttelse.

Hvad er det?

Lovforslaget, som er tituleret ‘Responsible Financial Innovation Act’, blev udgivet samtidigt af senator Cynthia Lummis og senator Kirsten Gillibrand.  Det er struktureret med målet om at give grundlaget for et omfattende sæt af regler for sektoren, så digitale aktiver en dag kan integreres fuldt ud i de eksisterende finansielle systemer – en holdning, der for nylig blev delt af senator Lummis.

Dette lovforslag er bemærkelsesværdigt af flere grunde.  En af dem er senator Lummis’ lange historie som fortaler for digitale aktiver.  Den anden er, at lovforslaget er tværpolitisk, hvilket betyder, at det er udarbejdet af både republikanere og demokrater.

Hvad vil den adressere?

Dette længe ventede lovforslag sigter mod at efterlade ingen sten urørt og adresserer hver af følgende, sammen med en overflod af underpunkter for hver.

• Beskatning af digitale aktiver
• Værdipapirinnovation
• Råvareinnovation
• Forbrugerbeskyttelse
• Betalingsinnovation
• Bankinnovation
• Koordinering mellem agenturer

Ud over at adressere disse forskellige områder har lovforslaget indført et sæt definitioner for almindeligt anvendte udtryk – et problem, der er udbredt i sektoren, med konstante debatter om, hvad der udgør hvad.

Hvilke væsentlige ændringer foreslår den?

Mens ændringerne i dette lovforslag er omfattende, er der nogle få, der skiller sig ud som særligt betydningsfulde ved sammenligning.

• Commodities Futures Trading Commission (CFTC) ville i vid udstrækning blive ansvarlig for at føre tilsyn med sektoren.  Dette er en stor ændring, da Securities and Exchange Commission (SEC) hidtil i høj grad har påtaget sig denne rolle – med en ‘regulere gennem retsforfølgning’-tilgang.  Både senator Lummis og senator Gillibrand mener, at på trods af SEC’s påstand om, at de fleste digitale aktiver er værdipapirer, er de fleste digitale aktiver faktisk råvarer.  Hvis dette er sandt, bør denne sondring naturligt føre til, at tilsynet flyttes til den mest passende myndighed.
• Køb under $200 ville blive fritaget for skat, hvilket fjerner de unødvendige lænker, der i øjeblikket afskrækker aktiver som Bitcoin fra at blive brugt som valuta.
• Udbydere af digitale aktiver vil blive pålagt at øge gennemsigtigheden betydeligt omkring de risici, der er forbundet med de tilbudte tjenester og produkter.
• Stablecoins skal være aktivt understøttede og ikke algoritmiske i deres natur.

For at se et mere grundigt resumé af alle de foreslåede ændringer i lovforslaget, har senator Lummis og senator Gillibrand udgivet en ‘section-by-section overview’.

På Bittens anmodning

Selvom dette lovforslag først nu bliver frigivet i juni 2022, begyndte processen med at skabe det for længe siden – uden tvivl delvist drevet af en ‘Executive Order on Ensuring Responsible Development of Digital Assets’, som blev udgivet af Biden-administrationen i begyndelsen af marts.
I den gjorde Biden-administrationen det klart, at forskellige rettelser var nødvendige for at sikre, at digitale aktiver trives, at USA forbliver en finansiel leder langt ind i fremtiden, og for at beskytte både investorer og nationen som helhed.

Regulatorisk momentum

Med udgivelsen af dette seneste lovforslag er det tydeligt, at momentum begynder at opbygges bag troen på, at digitale aktiver har brug for klar regulering.  Kun få dage siden diskuterer vi et andet lovforslag vedtaget i New York, som vil pålægge en flerårig moratorium på kulbaseret Proof-of-Work (PoW)-minedrift inden for staten.  På den måde fortsætter New York med at være en af de mest stringente stater omkring reguleringen af digitale aktiver.  Tiden vil vise, om dette er en gennemtænkt regulering, eller et unødvendigt nedslag, som vil få virksomheder til at søge sig til mere venlige regeringer.