Justin Sun siger, at algoritmiske stablecoins stadig er en god idé

Sammenbruddet i TerraUSD (UST) viste risiciene ved algoritmiske stablecoins. Alligevel sagde Trons grundlægger, Justin Sun, i maj 2022, at han fortsat troede på idéen.

Sun var på daværende tidspunkt også Grenadas ambassadør ved Verdenshandelsorganisationen (WTO). Han mente, at sammenbruddet i LUNA og UST kunne bruges som en lære om, hvad man bør undgå ved udviklingen af algoritmiske stablecoins.

Justin Sun tror på algoritmiske stablecoins

Terra var dengang et stort økosystem i kryptosektoren. Den samlede markedsværdi af de to aktiver LUNA og UST blev før sammenbruddet anslået til omkring 40 milliarder dollar; tallet var ikke netværkets samlede låste værdi (TVL). Projektet blev grundlagt i 2018 og tiltrak i det foregående års opsving både private og institutionelle investorer. Også TVL voksede betydeligt.

Den hurtige vækst blev fremhævet som en mulig medvirkende svaghed, ikke som en endeligt fastslået enkeltårsag. I interviewet med CoinDesk sagde Sun: »Hvis jeg var Do Kwon, ville jeg have håndteret situationen langt mere forsigtigt.«

UST var ikke den eneste algoritmiske stablecoin. Tron DAO Reserve lancerede USDD den 5. maj 2022, kort før UST mistede sin dollarkurs. Nogle i kryptomiljøet pegede på ligheder mellem USDD og UST.

Den præcise udløsende årsag var ikke fastslået i rapporteringen fra maj 2022. Der cirkulerede udokumenterede konspirationsteorier om, at BlackRock (BLK ) og Citadel Securities skulle have udnyttet en konstruktionssvaghed og fremtvunget likvidationer. Det var påstande, ikke dokumenterede konklusioner. En anden forklaring pegede på markedsuro og recessionsfrygt, som pressede risikofyldte aktiver.

Sun, der var kendt for markante udmeldinger om kryptomarkedet, pegede på store kapitalbevægelser omkring UST-puljen på Curve, før kursbindingen brød sammen.

Ifølge Sun fandt bevægelserne sted, mens ledelsen bag Terra-netværket trak likviditet ud af den Curve-pulje, der var knyttet til 3pool, som forberedelse til den planlagte 4pool. Han mente, at timingen kunne give en angriber en mulighed. Det var hans vurdering, ikke bevis for et angreb eller en teknisk opgradering af selve Terra-blockchainen.

Ligheder mellem UST og Trons USDD

Nogle analytikere pegede på ligheder mellem UST og USDD. I interviewet i maj 2022 sagde Sun, at han havde planlagt USDD-projektet omkring tre måneder tidligere, og at UST’s sammenbrud gav værdifulde erfaringer.

Trods optimismen havde sammenbruddet svækket tilliden til algoritmiske stablecoins i forhold til modeller med fuld aktivdækning. Det gør ikke enhver aktivdækket stablecoin risikofri. Sun erkendte, at USDD kunne blive udsat for pres fra investorer med korte positioner og risikere et forløb som UST.

På tidspunktet for interviewet var forsøgene på at genoprette UST’s kursbinding ikke lykkedes. Sun mente, at eksisterende og fremtidige algoritmiske stablecoins burde lære af forløbet og prioritere organisk vækst og decentralisering. Det var anbefalinger fra ham, ikke en garanti for succes.

Tron tilbød lave overførselsgebyrer og blev i samtidige udmeldinger beskrevet som netværket med den største cirkulerende mængde Tether (USDT). USDT er en stablecoin administreret af en central udsteder og må ikke forveksles med UST’s algoritmiske model. Tether var blevet kritiseret for gennemsigtigheden af sine reserver. Sun sagde, at han mente, at reserverne var fuldt dækkende; hans udsagn var ikke en uafhængig revision.

Læs mere i vores Investering i TRON-guide.