Institutionelle køb vil forhindre en kryptovinter – Thought Leaders

Af: Anton Chashchin, Managing Partner hos Bitfrost:

Stemningen blandt kryptointeresserede har for nylig fået et slag.

Kryptomarkederne blev hårdt ramt i januar, og mange investorer kan opleve déjà vu fra kryptovinteren i 2018, som fulgte efter boomet i 2017.

Men vi er ikke gået ind i en kryptovinter. Markedet er helt anderledes end i 2018. Hvor 2017 i høj grad blev drevet af mere flygtige detailinvestorer, er den seneste boom forårsaget af en tilstrømning af institutioner, som er i det for lang tid.

Forskning fra Fidelity har vist, at 52 % af finansielle institutioner allerede investerer i kryptovalutaer, og 71 % forventer at købe eller investere i digitale aktiver i fremtiden. Mange store virksomheder – og endda nogle regeringer – træder ind på markedet, hvor kryptofonde ser milliarder i tilstrømninger, efterhånden som institutionerne er kommet ind på scenen.

Hver af disse beslutninger er blevet foretaget omhyggeligt, med risikovurderinger og bestyrelsesmøder forud for hvert køb. Ved at købe og skabe mere knaphed katalyserer disse institutioner en positiv cyklus, der vil bidrage til en sund vækstkurve trods volatilitet.

Dette institutionelle æra markerer en mere moden alder for Bitcoin.

Trækkende faktorer

Så, hvorfor træder institutioner ind på markedet? Simpelt sagt er der tre nøgleårsager.

For det første har institutionerne bemærket potentialet i krypto og ser det som et langsigtet strategisk træk. Mange institutioner har låsepolitikker eller vil bruge Bitcoin som en sikring mod stigende global inflation. Som sådan vil de kigge efter at købe den mængde krypto, der passer til deres risikotolerance.

For det andet er det overkommeligt. Uanset om det er en mindre virksomhed eller en trillion-dollar fond, så har institutionen likviditeten til at omdanne 5, 10 eller 20 procent af deres portefølje til krypto, hvis det er deres mål.

For det tredje er adoptionen selvforstærkende. Institutionel handel skaber større volumener, og større volumener tiltrækker nye institutioner. Samtidig bidrager enhver holdningsadfærd til knaphed.

Efterhånden som Bitcoin har nået rekordhøje niveauer, fortsætter interessen blandt traditionelt konservative enheder med at vokse.

De primære motivationer for institutionerne varierer afhængigt af, hvad køberen ønsker at opnå. Men mens detailinvestering ofte er spekulativ, har institutioner mere ansvar, og deres bevægelse ind i området er blevet omhyggeligt overvejet.

Førstegangskøbere

Mange udforsker kryptovalutaer for første gang og har derfor en tendens til at foretrække Bitcoin på grund af dets popularitet, status og likviditet, som hjælper dem med at have tillid til aktivet.

Deres skridt ind i kryptovalutaer skyldes ikke nødvendigvis, at de er forelsket i Bitcoin, men snarere at de er faldet ud af kærligheden til de overdrevne gebyrer og forældede tjenester fra traditionelle banker. Nogle nærmer sig det med en risikofølsom mentalitet – kun samarbejder med lande med licenser. Andre vælger en højere risiko, højere afkast-tilgang.

I mange tilfælde er institutionens overordnede mål dog at lære. Selvom de måske ikke fuldt ud stoler på krypto, er det ofte et pilotprojekt i stedet for at være kernen i deres strategi eller et hurtig-berigelsesprogram. De vil vide, hvilke fordele de kan opnå ved at bruge kryptovalutaer. For at gøre det, skal deres CFO’er, revisorer, advokater og ledere lære at fakturere, sende, modtage, udveksle og beskatte kryptovalutaer.

Fondforvaltere

Disse er blandt de mest kendte købere af kryptovalutaer, hvor mange opretter specialiserede teams for at integrere kryptoaktiver i deres portefølje. Bitcoin’s knaphed og vækstkurve passer godt sammen med deres egne vækstplaner.

I stedet for at blive afskrækket af hype, omfavner buy-side-fonde det for at tiltrække flere investorer, typisk ved at indarbejde de mest moderne toppræsterende aktiver i deres portefølje. Følgelig er deres strategi ret PR-tung.

Med flere investorer ombord kan de derefter købe mere Bitcoin og dermed opnå mere provision. Det mest kendte eksempel på en fond, der sælger værdipapirer som andele i en fond, der har kryptoaktiver på balancen, er Grayscale Bitcoin Trust i USA, men der er adskillige lignende fonde, der opererer i hele Europa.

Trusts og formuer

Efterhånden som krypto er blevet mere mainstream, bliver den ældre demografi gradvist interesseret i at høste fordelene, hvilket trækker etablerede investeringsinstrumenter ind.

Nogle i den ældre demografi ved ikke, hvordan de skal investere i krypto, og beder derfor deres formueplanlæggere om at bringe kryptoaktiver ind i deres trusts på deres vegne. I dag konverterer flere og flere trusts dele af deres beholdninger til Bitcoin. Denne efterspørgsel betyder, at kryptoekspertise bliver en stadig mere konkurrencedygtig del af mange formueplanlæggers tjenester.

Trusts kan også bruges af mere erfarne kryptoinvestorer. For eksempel kan en trust bruges til skatteeffektivitet. Overførsel af Bitcoin til en trust er ikke skattepligtig. Dette giver begunstigede mulighed for at reducere skat på deres kapitalgevinster, samtidig med at det tiltrækker flere traditionelle investorer.

Desuden giver trusts anonymitet. Mange investorer er bekymrede over den manglende anonymitet, som Bitcoin giver efter nye KYC/AML-regler. Det betyder, at enhver let kan finde ud af, hvor en person bruger deres krypto. Levende trusts giver et ekstra lag af privatliv ved at tilskrive aktivernes ejerskab til trustee i stedet for ejeren.

Family Offices

Med kryptobevidste millennials, der stiger i graderne, udforsker institutionelt orienterede family offices i stigende grad Bitcoin.

Hvor trusts har andre motivationer, ønsker family offices blot at maksimere afkastet. For dem er tiltrækningen ved Bitcoin, at det er et beskyttende aktiv, ligesom guld, på grund af dets knaphed. Ved at allokere kun 1 % til Bitcoin kan et kontor sikkert forvente et afkast på 1‑5 % uden væsentlig risiko, hvilket svarer til afkastet på nogle aktiver, der udgør 30 % af porteføljen.

Og jo bedre disse Bitcoin-investeringer klarer sig i forhold til resten af porteføljen, jo mere vil family offices investere. Faktisk ses Bitcoin i stigende grad som at have en fordel i forhold til guld. Hvor guld har reelle begrænsninger, er Bitcoin ubegrænset, og dets vækstpotentiale er teoretisk eksponentielt.

Disse argumenter kombineret med investeringslandskabet efter covid har ført til en stigning i family offices, der holder Bitcoin.

Likviditetsudbydere

Dette segment af købere gælder for alle, der leverer digitale aktivtjenester. Uanset om det er en fintech, fond eller børs, skal du købe digitale aktiver for at kunne sælge dem.

Når det gælder handel med BTC/USD, er både basis- og kursaktivet nødvendige på børsen. Og efterhånden som driften skaleres, kræves der mere.

Virksomheder som denne er meget modtagelige for markedsmuligheder. Mens mange lukkede deres kryptohandelsdesk i 2019 på grund af mangel på lave handelsvolumener, så 2022 mange åbne igen for forretning.

Efterhånden som flere likviditets-startups dukker op, vil den indledende likviditet blive stadig vigtigere, og dermed også likviditetspartnere. Og efterhånden som likviditeten forbedres på markedet, vil det lokke flere institutioner til at træde ind på markedet.

En vækstcyklus

Den stigende mængde institutionel adoption fungerer som en positiv cyklus for branchen. Flere institutioner på markedet fremmer konkurrence og sofistikerede produkter samt regulatoriske initiativer, hvilket er bevis på et stabilt og modningsmarked.

I sidste ende skaber større institutionel involvering stabilitet, hvilket fører til mere institutionel investering: en vedvarende cyklus af accept, adoption og innovation, som ser kryptovalutaer tage fart.