Indexfonde vs. ETF’er – Alt Investorer Skal Vide

Indexfonde vs ETF’er

Indexfonde er investeringsforeninger, der forvaltes passivt og følger et indeks. Dette kan skabe forvirring, da investeringsforeninger normalt forvaltes aktivt, mens børsnoterede fonde (ETF’er) normalt forvaltes passivt. Dette indlæg bør hjælpe dig med at forstå forskellen mellem indexfonde og ETF’er.

Investeringsforeninger (inklusive indexfonde) og ETF’er er begge typer af professionelt forvaltede fonde, der samler kapital fra flere investorer. Den største forskel er, at mens ETF’er er noteret og handles som aktier, er investeringsforeninger ikke.

Aktivt forvaltede fonde ledes af en fondsforvalter, der løbende træffer investeringsbeslutninger i et forsøg på at slå et indeks eller ‘markedet’ ud. Til gengæld er passivt forvaltede fonde designet til at spejle et indeks, så fondens afkast følger indeksens afkast så tæt som muligt. Passiv investering er også kendt som indexering – faktisk blev udtrykket indexering opfundet først.

Man kan faktisk sige, at ETF’er er indexfonde, da de er fonde, der følger et indeks. Dog bruges udtrykket indexfond typisk om passivt forvaltede investeringsforeninger – og i dette indlæg, når vi siger indexfond, refererer vi til indeks‑følgende investeringsforeninger.

Historien om indexfonde

De første investeringsforeninger blev lanceret i 1920’erne. Det var først i 1975, at den første indexfond blev lanceret – selvom dette stadig var omkring 18 år før ETF’er opstod.

Den første indexfond blev lanceret af Jack Bogle, som mange betragter som far til passiv investering. Fondet, som fulgte S&P 500‑indekset, blev oprindeligt kaldt First Index Investment Trust. Dens navn blev senere ændret til Vanguard 500 Index Fund, og den eksisterer stadig i dag, selvom den er lukket for nye investorer.

Forskelle mellem indexfonde & ETF’er

Indexfonde og ETF’er udfører den samme funktion, og set fra fondsforvalterens perspektiv er der faktisk meget lidt forskel. Set fra investorernes perspektiv er der dog nogle forskelle på grund af deres juridiske struktur og den måde, de handles på. For en mere omfattende gennemgang af forskellene mellem investeringsforeninger og ETF’er, kan du læse vores tidligere indlæg om emnet.

Følgende er de væsentlige forskelle mellem indexfonde og ETF’er set fra en investors perspektiv.

Prisfastsættelse

Indexfonde prissættes én gang om dagen, og alle transaktioner er baseret på fondens NAV (nettoaktivværdi) på det tidspunkt. Når du investerer i en indexfond eller indløser dine andele i en indexfond, vil transaktionen være baseret på den præcise værdi af de aktiver, som andelene repræsenterer.

ETF’er er noteret på en børs som andre aktier og handles løbende i løbet af dagen. Når du køber en ETF, betaler du udbudsprisen, og når du sælger en ETF, modtager du budprisen. Udbudsprisen vil typisk være lidt højere end NAV, mens budprisen typisk vil være lidt lavere end NAV. Bud‑udbud‑spændet er derfor en ekstra omkostning for ETF‑investorer. Jo mere likvid en ETF og dens underliggende værdipapirer er, desto tættere vil fonden handle på sin NAV, og desto smallere vil bud‑udbud‑spændet være.

Handelstidspunkter

Som nævnt handles ETF’er løbende i løbet af dagen, mens indexfonde kun handles én gang om dagen, typisk til lukkeprisen. Det betyder, at kun ETF’er er egnede til aktive handlende. Faktisk vil enhver, der ønsker at timere sin handel i løbet af dagen, skulle handle ETF’er.

Du kan også handle ETF’er med en limitordre, hvilket betyder, at din handel kun udføres, hvis den når den pris, du er tilfreds med.

Kommissioner

Da ETF’er handles på en børs, skal der betales en kommission til børsmægleren. Dette var tidligere et stort problem, men kommissionerne er nu meget lave og udgør kun en væsentlig forskel, hvis handelsværdien er meget lav.

Nogle indexfonde opkræver forudgående kommissioner, men det er også muligt at finde en indexfond, der ikke opkræver kommission.

Udbetalinger

ETF’er distribuerer normalt alle udbytter, som virksomhederne i fonden betaler, til investorerne. Hvis du ønsker at geninvestere de penge i fonden, skal du købe nye andele, og du skal betale endnu en kommission for at gøre det.

Nogle indexfonde geninvesterer automatisk udbytter i indeksaktierne. Det betyder, at udbetalingerne geninvesteres på dine vegne, uden kommission. Disse fonde kaldes akkumuleringfonde, mens distributionsfonde betaler udbytte til investorerne.

Minimum handelstørrelse

Minimum handelstørrelse for ETF’er er værdien af én aktie. Investeringsforeninger har typisk et minimumsbeløb, der kan investeres. Dette afhænger af, om det er en engangsindbetaling eller en tilbagevendende debitering – men minimum kan være alt fra $50 til $10.000. Når det er sagt, vil du for de fleste indeks sandsynligvis finde en indexfond i den lavere ende af skalaen.

Du kan også investere i en indexfond ved hjælp af regelmæssige direkte debiteringer. Dette er muligt, men lidt mere kompliceret for ETF‑investorer.

Anbefalet ETF-mægler

Konklusion

I de fleste tilfælde tjener indexfonde og ETF’er det samme formål, selvom de små forskelle betyder, at der i visse situationer er den ene, der er mere egnet end den anden. ETF’er er normalt bedre egnet til aktive investorer og investorer, der ønsker mere kontrol over udførelsen. Investeringsforeninger er velegnede til langsigtede investorer og dem, der ønsker at investere med regelmæssige intervaller ved hjælp af en direkte debitering.