Hvordan venturekapital kan identificere og evaluere lovende Web3-projekter i 2023

af Eloisa Marchesoni, fra Tokenomics.Agency, LTD.

Web3-landskabet kan være udfordrende på grund af den hurtige innovationshastighed og den konstant skiftende natur af blockchain-økosystemet. Det er vigtigt for investorer og iværksættere at holde sig informerede, have et stærkt netværk af branchekontakter og omhyggeligt evaluere risiciene og belønningerne ved forskellige projekter. Columbus-rejserne tjener som et historisk eksempel på at overvinde udfordringer og gribe muligheder gennem udholdenhed, mod og vision, men ville ikke have nået langt alene: til hans redning kom Isabella af Aragon.

Omkostningerne ved at bygge de tre karaveller til Columbus-rejserne kan have været omkring 60.000 guldducater, hvilket svarer til cirka $14 millioner ved dagens valutakurser. Værdien af varer “importeret” fra de spanske kolonier i Amerika i det 16. århundrede var omkring 10 millioner guldducater om året ($2,5 milliarder i dag).

Nøglepræstationsindikatorer

Det var andre tider: i dag indebærer god venturekapital at investere i et selskab med et stærkt ledelsesteam, en klar og gennemførlig forretningsplan og et produkt, der imødekommer et betydeligt markedskrav. Det er også vigtigt, at virksomheden har en konkurrencemæssig fordel og en skalerbar forretningsmodel.

Andre faktorer at overveje i en god aftale er størrelsen af markedsmuligheden, potentialet for betydelige afkast på investeringen og risikoniveauet. Derudover kan det være klogt at investere i et selskab, der har en diversificeret kundebase og en stærk finansiel historik.

I venturekapitalens verden er det afgørende at kunne identificere og investere i lovende projekter for at øge chancerne for succes. For at gøre dette er det vigtigt at fastlægge parametre til at bestemme tilfælde af succes og fiasko.

Der findes mange typer af KPI’er, som organisationer i Web3-området kan bruge til at måle deres præstationer og spore fremskridt mod specifikke mål.

• Brugeradoption og fastholdelse
• Transaktionsvolumen
• Netværksaktivitet
• Indtægter

Andre KPI’er kan inkludere målinger relateret til sikkerhed og omkostningseffektivitet. Lad os nu fokusere på dette første aspekt:

Tokeniserede revisioner

Jeg afsluttede et af mine seneste essays med en cliffhanger om en improviseret idé, jeg var kommet op med. Som venturekapitalfirma er det vigtigt, at finansierede projekter bliver revideret inden investering, for at sikre at alt er på rette plads, men nogle gange sker det, at på trods af tilsyneladende fejlfri revisioner, går noget galt. Hvis en revision er udført og betalt for, måske af en VC, ville det så ikke være passende at pålægge dem et vist ansvar? Lad os tokenisere dem!

En løsning, der kunne implementeres, er en smart kontrakt med betalingslåsebestemmelser: revisionsfirmaet kunne modtage 50 % af deres betaling ved færdiggørelse, og de resterende 50 % kunne låses i en periode på to år. Hvis alt går godt med projektet, vil revisionsfirmaet modtage den resterende betaling som planlagt: hvis noget går galt, og det opdages, at revisionen ikke var grundig eller præcis, vil firmaet kun få halvdelen af betalingen, hvilket i nogle henseender stadig kan være for meget.

Et andet centralt aspekt ved tokenisering af revisioner er, at de ikke længere kan forsvinde eller ændres, som vi allerede har set så mange gange i det problematiske 2022. En sådan tilgang ville give venturekapitalfirmaer et ekstra sikkerhedsniveau, da den ville motivere revisionsfirmaet til grundigt og præcist at vurdere projektet for at modtage fuld betaling. Det ville også fungere som en afskrækkelse for revisionsfirmaer til at spare på kvaliteten eller overse potentielle problemer for at få deres betaling hurtigere.

10 nøglepunkter

Fra en investors perspektiv er det vigtigt at overveje følgende ti punkter, når man evaluerer et Web3-projekt:

1. Fejl i kildekoden kan indikere manglende opmærksomhed på detaljer og potentielt signalere fremtidige problemer.
2. Selvom partnerskaber og samarbejder kan være gavnlige, bør man være forsigtig med at investere i projekter, der i høj grad er afhængige af nepotisme eller venskaber i stedet for solide forretningsforetagender.
3. En ubegrænset maksimal tokenforsyning kan virke frastødende, da den antyder mangel på knaphed, hvilket potentielt kan devaluere tokenet.
4. Kendissponsorer kan ofte slå fejl og tiltrække negativ opmærksomhed.
5. Manglende reserver kan udgøre en stor risiko for investorer, som kan blive tvunget til uventede udbetalinger.
6. Et anonymt (eller maskeret) team er et rødt flag, da det rejser spørgsmål om projektets ansvarlighed og gennemsigtighed.
7. En dårligt designet hjemmeside og mangel på tilstedeværelse på sociale medier indikerer, at projektet ikke er ordentligt administreret og promoveret.
8. Manglende arrangementer kan indikere en mangel på engagement i at opbygge et stærkt fællesskab.
9. Retssager, uanset om de er mod eller involverer projektet, medfører altid problemer.
10. En klar køreplan, der skitserer projektets retning og mål, er vigtig for at forstå den langsigtede vision og vækstpotentiale.

Ingen glæde for uhøflige VC’er

For mange år siden spiste jeg frokost med en person. Inde i restauranten var min date meget uvenlig og ondskabsfuld over for tjeneren. Jeg følte mig utilpas med sådan en opførsel og greb ind ved at fortælle ham, at jeg fandt det upassende. Min date svarede, at vi betalte for måltidet, så tjeneren var vores “slave”, og vi havde ret til at behandle hende, som vi ønskede.

Denne oplevelse fik mig til at indse, at der er mennesker, som tror, at penge giver dem magten og retten til at behandle andre dårligt.

Det er altid bedre at være venlig og respektfuld i forretningsforhandlinger end at opføre sig, som om alt skyldes os.

En sådan holdning er ikke god under nogen omstændigheder og kan endda slå fejl.

VC-landskabet

I 2021 investerede venturekapitalister mere end $33 milliarder i crypto- og blockchain-startups i det år, hvilket er mere end alle foregående år samlet: to tredjedele gik til finansieringsrunder med aftalestørrelser over $100 millioner.

Det samme år blev tendensen med fagfolk og talent, der flyttede fra web2-området til web3, tydelig, da store teknologivirksomheder begyndte at fyre medarbejdere i forventning om en økonomisk nedtur.

Virksomheder, der tilbyder at handle, investere, udveksle og låne tjenester til digitale aktivinvestorer, ledte an med mere end 41 % af kapitalandelen, men startups, der bygger i NFT-, Web3-, DAO- og Metaverse-undersektorerne, kom på andenpladsen med 17 % af kapitalallokeringen.

I 2022 er $40 milliarder blevet investeret i forskellige startups og projekter, herunder decentraliseret finans (DeFi), Web3 og non-fungible tokens (NFT’er). Nogle af de virksomheder, der rejste betydelige beløb gennem finansieringsrunder:

• Haun Ventures, som rejste $1,5 milliarder til to Web3-fokuserede investeringsfonde
• HTX, som lancerede en $1 milliard fond fokuseret på DeFi- og Web3-projekter
• Dapper Labs, skaberen af NBA Top Shot, lancerede en $725 millioner fond for at støtte udviklingen af deres “Flow” blockchain.
• Dragonfly Capital rejste $650 millioner til DeFi-, metaverse- og blockchain-gaming-startups. Fireblocks, en digital asset custody-platform, rejste $550 millioner i en Series E finansieringsrunde.

Fremtiden

Kryptovalutamarkedet vil fortsat tiltrække investeringer fra venturekapitalfirmaer i 2023 på trods af nylig uro og volatilitet. Kvaliteten af kommende projekter og potentialet for vækst i et bjørnemarked gør branchen værd at risikere. Selvom VC’er i forhold til business angels er mere profitdrevede, bør det stadig være vigtigt at fokusere på projekter med reel indvirkning og et positivt bidrag til samfundsforandring.

• DeFi-sektoren forventes at fortsætte med at vokse og modne, med fremkomsten af nye projekter fokuseret på interoperabilitet og cross-chain kommunikation, og vi vil se nye former for decentraliserede kapitalmarkeder, investeringsfonde og kreditvurderingsbureauer.
• Den uundgåelige stigning i centralbankernes digitale valutaer og den stigende adoption af stablecoins vil forme markedet.
• Ethereum forventes fortsat at være den mest udbredte og kapitaltunge layer‑1 blockchain.
• Reputation forventes også at blive et udbredt og afgørende aspekt af Web3, med Decentraliserede Identiteter, der kan skifte mellem platforme, samt projekter som “Intuition”.
• Decentraliseret videnskab, eller DeSci, vil blive en vigtig anvendelse af Web3, da IP‑NFT’er (Intellectual Property NFTs) bruges til at omdanne videnskabelig forskning til en Web3‑indfødt aktivklasse.
• Der vil være større fokus på regulering af kryptovaluta, men dette bør betragtes som gode nyheder for VC’er, da det vil mindske muligheden for, at opstartsbedragerier opererer i den såkaldte “grå zone”.
• Filecoin er det største decentraliserede lagringsnetværk på Jorden, med over 4.000 lagringsudbydere, der bidrager med cirka 16 exabytes lagerkapacitet, og vil frigive smart contracts gennem “Filecoin Virtual Machine”, hvilket gør den til en fuldt udbygget layer‑1 protokol, der muliggør udviklingen af nye anvendelsestilfælde i Web3-området.
• ZK‑Rollups: Zero‑knowledge beviser har vundet popularitet i de senere år, og ZK‑Rollups er blevet et dominerende værktøj til Ethereum-skalering. I 2023 vil et bredere udvalg af anvendelsestilfælde blive åbnet op gennem adoption af software‑udviklingskits, der gør det muligt at programmere ZK‑smart contracts ind i applikationer, udføre dem off‑chain og verificere og afregne dem tilbage on‑chain.
• BioDAOs og IP‑NFT’er: Decentraliseret videnskab (DeSci) har potentialet til at blive en vigtig anvendelse af Web3, og organisationer som Molecule bringer IP fra førende universiteter on‑chain, finansieret og støttet af decentraliserede biotek‑organisationer som VitaDAO.