Regulering
TradFi vs. DeFi: Indenfor GENIUS Act Kampen
Traditionel finans (TradFi) fortsætter med at diskutere med blockchain forkæmpere om, hvordan man bedst kan implementere GENIUS Act. Denne revolutionerende lovgivning omkring stablecoin udstedelse var designet til at give klarhed omkring regulering, forbedre forbrugerbeskyttelse og drive innovation i det digitale aktivsektor.
Godkendt i juli 2025, repræsenterer GENIUS Act den første amerikanske lov til at regulere stablecoins, og den sætter scenen for samarbejde – og konflikt – mellem Wall Street og Web3.
Her er, hvordan GENIUS Act er klar til at udviske grænsen mellem traditionel finans og den digitale økonomi, og hvorfor nogle bankfolk føler, det udgør en risiko for deres eksistens.
Hvad GENIUS Act Regulerer: Stablecoins 101
GENIUS Act fokuserer på stablecoins. Disse digitale aktiver er unikke, da deres struktur gør, at de kan undgå markedsvolatilitet. De opnår dette mål ved hjælp af flere metoder, herunder fiat-reserver, algoritmer og digitale aktivereserver.
Stablecoins er blevet meget populære de seneste par år, efter projekter som Tether (USDT) har demonstreret, at det er muligt at holde dem fastgjort til værdien af USD. I dag findes der mange stablecoin muligheder, og deres brug er nået et punkt, hvor lovgivere følte behov for at klarlægge visse reguleringer.
GENIUS Act: Den Nye U.S. Stablecoin Regelsæt
GENIUS Act opretter en regulativ tjekliste for stablecoin markedet. Disse klare krav inkluderer afsløringer, reserve kvoter, revisionskrav og endda hvem, der kan udstede disse aktiver. Bemærkelsesværdigt er GENIUS Act den første omfattende stablecoin lovgivning, der er vedtaget. Dog fortsætter parterne med at diskutere visse nøgleaspekter af lovgivningen. Her er, hvad du skal vide.
Source – The Hudson Institute – Bill Hagerty
Hvem Kan Udstede Stablecoins Under GENIUS Act?
En af de vigtigste aspekter af GENIUS Act er, at den fastlægger, hvem der kan udstede stablecoins til amerikanske beboere. Den angiver, at kun selskaber, der besidder en “Permitted Payment Stablecoin Issuers” (PPSIs) licens, vil blive tildelt denne mulighed. Bemærkelsesværdigt kan disse selskaber være native eller internationalt baserede.
GENIUS Act opdeler udstederne i flere kategorier. Den første type udsteder er FDIC-forsikrede selskaber, efterfulgt af non-bank enheder som uforsikrede banker. Dog skal denne gruppe søge om godkendelse fra Kontor for Valutatilsyn (OCC).
Statligt godkendte stablecoin udstedere er den sidste grup, der er nævnt i dokumentet. Denne gruppe vil blive begrænset til 10 milliarder dollars i stablecoins, før de skal sikre føderal godkendelse. Interessant nok har de kun 1 år til at sikre føderal godkendelse, når de overskrider denne grænse.
Swipe to scroll →
| Udsteder Type | Hvem Godkender | Nøglebetingelser | Grænser |
|---|---|---|---|
| Datterselskab af et Forsikret Depository Institution | Primær Federal payment stablecoin regulator (passende Fed banking agency / NCUA) | Godkendelse under Sec. 5; løbende tilsyn/eksamination | Ingen statisk grænse |
| Federal Kvalificeret Payment Stablecoin Udsteder (non-bank, uforsikret national bank, eller Federal filial) | OCC (Comptroller) | Godkendelse under Sec. 5; overholdelse af reserver, BSA/AML, rapportering | Ingen statisk grænse |
| Statligt Kvalificeret Udsteder | Statligt regulator (med føderal koordination); overgangsudløsere | Hvis udstedelse > 10 milliarder dollars, skal de sikre føderal godkendelse inden for 360 dage eller stoppe ny udstedelse, indtil de er under grænsen | 10 milliarder dollars samlet udstedt |
1:1 Reserver & Berettigede Aktiver (Hvad Der Er Tilladt)
GENIUS Act fastlægger nye reservekrav for alle stablecoin udstedere. Det første krav er, at udstederen skal opretholde 100% reserver i likvide aktiver, der er tilgængelige på alle tidspunkter. Denne reserve skal være en 1:1 fastgørelse til deres udstedte tokens og kan være holdt i USD eller kortfristede U.S. Treasury sekuriteter og Treasury-backed reverse repurchase agreements.
Swipe to scroll →
| Berettiget Reserve Instrument | Løbetid / Betingelser |
|---|---|
| U.S. mønter/valuta eller saldoer i en Federal Reserve Bank | På krav |
| Kravdepositorum på forsikrede depository institutioner | Tilgængelig på anmodning |
| Treasury bills/noter/bonds | ≤ 93 dage tilbageværende løbetid |
| (Om)vendte repurchase aftaler sikret af Treasuries | Overnatning; tri-part eller centralt cleared eller med kvalificerede modparter |
| Registrerede regeringspenge markedsfonde (underliggende Treasuries/repos) | Underlagt regulator godkendelse |
Disse midler kan kun opbevares i godkendte, forsikrede og regulerede depository institutioner. Det dikterer også, at midlerne skal opbevares i konkurssikre konti og være tydeligt adskilt fra selskabsmidler. Endelig forbinder lovgivningen brugen af reservefinansiering som sikkerhed for lån.
Overholdelse: BSA/AML, Månedlige Eksamener & Årlige Revisioner
GENIUS Act behandler tilladte udstedere som finansielle institutioner under Bank Secrecy Act (kundidentifikation, AML program, sanktionsoverholdelse). Udstedere skal offentliggøre den månedlige sammensætning af reserver og producere årlige reviderede finansielle rapporter af en registreret offentlig revisionsvirksomhed, indsendt til deres primære føderale regulator.
Indløsninger & Afsløringer
En anden kerneaspekt af lovgivningen dikterer, at alle stablecoin udstedere skal give tydelige indløsningspolitikker for brugere. Disse krav inkluderer afsløringer af eventuelle gebyrer og ses som en vigtig forbrugerbeskyttelse, der vil hjælpe med at forhindre misbrug i fremtiden.
Udsteder Afkast Forbud: Ingen Renter på Stablecoins
En af de vigtigste aspekter af GENIUS Act er, at den dikterer, at udstedere ikke kan betale udbytte, renter eller afkast på stablecoins. Dette krav var designet til at forhindre, at disse aktiver forveksles med værdipapirer eller overtræder eventuelle SEC reguleringer.
Hvorfor GENIUS Act’s Afkast Forbud Deler TradFi og DeFi
Det er dette sidste krav, der har fået TradFi og blockchain forkæmpere til at stå over for hinanden. Begge sider har fremlagt deres argumenter til det amerikanske skatteministerium, der har afsluttet en åben forum med offentligheden omkring sagen.
Indtil videre drejer debatten sig om kerneaspekter af formuleringen, herunder hvad der præcis udgør en rentebetaling. Blockchain virksomheder argumenterer for, at børser, der tilbyder staking og andre DeFi muligheder, ikke skal være inkluderet i denne fortolkning, mens bankfolk mener, det skal være for at forhindre kapitaludflytning. Her er, hvad begge sider ønsker.
Hvad Krypto Selskaber Ønsker
Specifikt sendte Coinbase et brev til skatteministeriet, hvor de forklarede, at GENIUS Act ikke angiver, at forbuddet mod rentebetalinger inkluderer ikke-udstedere som børser. Deres brev forklarer, at DeFi muligheder som staking er en kerneaspekt af den decentraliserede økonomi og vital for innovation.
Coinbase, den største CEX i USA, anmodede om, at skatteministeriet offentligt skulle erklære, at ikke-finansielle software skal være ekskluderet fra kravene. Disse systemer inkluderer netværksvalidering og andre ikke-udstedere. Selskabet lagde også nogle skatte- og regnskabsanbefalinger frem, herunder behandling af stablecoin betalinger som kontant i skatteformål.
Drive Innovation
Hovedfortalerne for denne lovgivning argumenterer for, at services som staking, yield farming og andre belønningsgenererende muligheder er kritiske for den digitale økonomi og en del af, hvad der gør dem så unikke. At eliminere dem fra ligningen hjælper kun bankfolkene og langsommere innovation.
Hvad Banker Ønsker
TradFi har rejst betydelig modstand mod GENIUS Act, især på aspekterne om rentebærende belønninger. Bank Policy Institute (BPI) kommunikerede til skatteministeriet, at de ser enhver type rentebetaling på stablecoins som en direkte trussel mod deres stabilitet.
Denne gruppe har været højlydt om deres ønske om at se alle rentebetalinger blokeret i fortiden. Deres hovedmål er, at de mener, det giver stablecoin udstedere en urimelig fordel, der kunne føre til massive kapitaludflytninger fra brugere, der er trætte af deres fiat sparekonti, der ikke holder trit med inflationen. Specifikt forudser banking gruppen 6,6 billioner dollars i depositum udflytninger.
Beskytte Deres Aktiver
Store banker og TradFi grupper fortsætter med at udtrykke bekymring over, at de kunne se en udflytning af kapital og kunder på grund af effekterne af denne lovgivning. De argumenterer for, at denne udflytning ville true markedet og skabe ustabilitet blandt store institutioner.
Bank Monopol Ikke Glad
Dog skal det bemærkes, at de aldrig tilbyder at betale deres sparekonto ejere mere eller matche belønningerne, der tilbydes af DeFi muligheder. Som sådan ser mange deres modstand ikke som en modstand mod teknologien, men simpelthen mod konkurrence i almindelighed.
GENIUS Act Sponsoreret Af
GENIUS Act kommer efter år med debat mellem lovgivere, krypto selskaber og forkæmpere. Den blev sponsoreret af Senator Bill Hagerty (R-TN), Senator Tim Scott (R-SC), Senator Cynthia Lummis (R-WY) og Senator Dan Sullivan (R-AK). Deres mål var at tilbyde en klar regulativ ramme for stablecoin udstedelse og integration.
Tidslinje For GENIUS Act
Senator Bill Hagerty indførte lovforslaget den 21. maj 2025. Det blev vedtaget af Senatet den 17. juni 2025, efter at have vundet en 68-30 bipartisk stemme. Derefter vedtog Repræsentanternes Hus lovgivningen 308-122 under deres Crypto Week diskussioner den 17. juli 2025. GENIUS Act blev underskrevet af Præsident Trump den 18. juli 2025 og er sat til at træde i kraft den 18. januar 2027 eller 120 dage efter regulativ implementering.
Hvem Modstår GENIUS Act – Og Hvorfor
Der er stadig senatorer og repræsentanter, der fortsætter med at udtrykke deres modstand mod denne lovgivning. Nogle af de førende modstandere af GENIUS Act inkluderer Senator Elizabeth Warren (D-MA) og Senator Josh Hawley (R-MO). De siger, at lovgivningen giver for meget kontrol til tech selskaberne uden at tilbyde meget til forbrugeren.
Regulativ Klima Varmer Op Til Krypto Selskaber
Denne seneste akt er endnu et tegn på, at krypto markedet modner. I USA er digitale aktiver gået mainstream, og landet har nu tilsluttet sig den digitale økonomi i form af Bitcoin reserver. Mange bemærker, at disse handlinger fortsætter med at drive adoption globalt.
Hvorledes GENIUS Act Udvisker Grænsen Mellem TradFi Og DeFi
GENIUS Act kan ses som en monumental milepæl for den digitale økonomi, men kun hvis den implementeres med det formål at drive innovation. Dog kan du forvente at se TradFi fortsætte med at modsætte sig DeFi muligheder, da de tilbyder mere til brugerne. Til sidst er den bedste strategi sandsynligvis at integrere de to sektorer, og give den største fordel til den gennemsnitlige borger.
Lær om andre interessante finansielle nyheder Her.
