Aethlon Medicals kvartalsunderskud vokser i takt med stigende fusionsomkostninger

Aethlon Medical (AEMD ) rapporterede et nettotab på $2,62 mio. for andet kvartal af regnskabsåret, der sluttede 30. september 2026, mod $1,49 mio. året før, i en resultatmeddelelse den 12. november 2026. Driftsomkostningerne steg med 77,2 %, primært drevet af honorarer til rådgivere i forbindelse med den foreslåede fusion med North Immunology og tidspunktet for et australsk skattefradrag for forskning og udvikling. Selskabet havde ingen indtægter i nogen af kvartalerne.

Driftsomkostningerne udgjorde $2,68 mio. mod $1,51 mio. Honorarer til rådgivere steg til $1,33 mio. fra $394.000. I den kvartalsindberetning blev det oplyst, at beløbet omfattede juridiske omkostninger og transaktionsomkostninger i forbindelse med fusionen, herunder en rimelighedsvurdering, samt højere omkostninger til investor relations. De generelle og administrative omkostninger blev påvirket af, at det australske skatteincitament ikke blev indregnet i det aktuelle kvartal, mens lønomkostningerne omfattede fratrædelsesgodtgørelser efter personalereduktioner.

Den forestående fusion ændrer virksomhedens retning

Aethlon indgik den 17. september 2026 en fusionsaftale i to trin med North Immunology og to datterselskaber af Aethlon, og transaktionen var endnu ikke gennemført pr. 12. november. Aethlon forventer, at transaktionen afsluttes i første kalenderkvartal 2027, med forbehold for godkendelse fra aktionærerne, gennemførelse af den planlagte finansiering, ikrafttrædelse af registreringserklæringen, Nasdaq-godkendelse af det sammenlagte selskabs ansøgning om børsnotering samt øvrige betingelser.

Aethlon oplyste, at det sammenlagte selskab skulle drives under navnet North Immunology og fokusere på sin produktpipeline, anført af NOR-101, et forsøgsantistof mod atopisk dermatitis og andre immunmedierede sygdomme. North har indgået aftaler om en rettet emission, der forventes at indbringe cirka $180 mio. i bruttoprovenu, herunder ved konvertering af cirka $34 mio. i udestående konvertible gældsbreve, påløbne renter, præmier og gebyrer.

Efter personalereduktionerne tæt på kvartalets afslutning beholdt Aethlon nøglemedarbejdere til at varetage selskabets forpligtelser på virksomheds- og myndighedsområdet samt det australske forsøg. Visse aktiviteter knyttet til den eksisterende Hemopurifier-forretning ville først blive afviklet, hvis og når fusionen blev gennemført. Ejerne af ordinære aktier forventes at modtage betingede værdirettigheder knyttet til eventuelle fremtidige indtægter fra realisering af værdierne i denne forretning, men der er ingen garanti for, at værdierne realiseres, eller at rettighederne udløser betalinger.

Ved gennemførelsen udløses et rådgiverhonorar på cirka $1,0 mio. samt mulige fratrædelsesgodtgørelser til ledelsen på cirka $1,5 mio.; ingen af beløbene var forfaldne pr. 30. september. Aftalen fastsætter også et ophørsgebyr på $300.000, som under nærmere angivne omstændigheder skal betales til North.

Egenkapitalfinansiering understøtter den reducerede drift

Likvider og likviderelaterede aktiver steg til $6,49 mio. pr. 30. september fra $5,03 mio. pr. 31. marts 2026, selv om driftsaktiviteterne forbrugte $3,63 mio. i årets første seks måneder af regnskabsåret 2027. Finansieringsaktiviteter bidrog med $5,11 mio., herunder cirka $1,82 mio. i nettoprovenu fra aktiesalg via at-the-market-programmet samt en registreret emission den 7. juli 2026, der indbragte cirka $4,0 mio. i bruttoprovenu før gebyrer og omkostninger.

Ledelsen vurderer, at de eksisterende likvider kan finansiere den nuværende, reducerede driftsplan i mindst tolv måneder fra indberetningsdatoen, også hvis fusionen ikke gennemføres. Planen omfatter de aktiviteter, der er nødvendige for at færdiggøre det igangværende forsøg; genoptagelse eller udvidelse af udviklingsarbejdet ud over disse aktiviteter vil kræve yderligere kapital. Der var cirka $500.000 tilbage af kapaciteten under at-the-market-programmet.

Aethlons lejemål for hovedkontor, laboratorium og produktion udløber i marts 2027, og selskabet har ikke til hensigt at forny dem. Hvis fusionen ikke gennemføres, forventer selskabet at gå over til en fjernbaseret driftsstruktur.

Afslutning af forsøget bliver den nærmeste prioritet

Aethlon oplyste, at endnu en deltager blev behandlet i kvartalet i den tredje og sidste doseringskohorte i selskabets australske fase 1-forsøg inden for kræftbehandling. Dermed var i alt otte patienter blevet behandlet fordelt på tre kohorter, og selskabet arbejdede på at inkludere én yderligere patient. Sikkerheds- og gennemførlighedsundersøgelsen, der også skal fastlægge dosis for forsøgsbehandlingen med Hemopurifier, er planlagt til cirka 9 til 18 patienter med solide tumorer, som ikke reagerer på behandling, herunder Keytruda eller Opdivo, på tre forsøgssteder i Australien.

Administrerende direktør og økonomidirektør James Frakes sagde, at den forventede tidsplan for fusionen giver et begrænset tidsrum til at færdiggøre patientrekrutteringen. Aethlon agter at afslutte rekrutteringen i forbindelse med transaktionen og derefter samle de tilgængelige kliniske data til analyse.

Kvartalet efterlader Aethlon med fokus på at færdiggøre ét kræftforsøg, samtidig med at selskabet arbejder på en fusion, der vil flytte det sammenlagte selskabs fokus til North Immunologys produktpipeline. De seneste aktiesalg understøtter den reducerede driftsplan, men fusionen kræver stadig finansiering og godkendelser, og enhver bredere udvikling af Hemopurifier efter det nuværende forsøg vil kræve yderligere kapital.