3 essentielle recession-aktier at købe, mens udsigterne til et amerikansk økonomisk fald hænger ved

Mens den økonomiske turbulens fortsætter med at påvirke USA, kan det være værd for investorer at kigge på recession-aktier i et forsøg på at modvirke et nedtur i 2024?

Prognostikerne er overvejende sikre på, at den amerikanske økonomi vil få en blød landing i det kommende år, men med nogle røde flag, der fortsat hænger ved, vil en recession undgås?

Der har været mange modvind, der påvirker de amerikanske markeder i de senere år. Genopretningen efter pandemien førte til historisk høje inflationsrater, som Federal Reserve aggressivt forsøgte at indeholde ved at gennemføre rentestigninger, hvilket efterlod forbrugerne med stigende leveomkostninger, mens Wall Street led betydelige tab gennem 2022.

Læg til dette den voksende liste af geopolitiske spændinger verden over, og det er tydeligt, hvorfor recessionprognoserne har været langsomme til at forsvinde i de seneste måneder.

“You are beginning to see signs of stress,” advarer Troy Ludtka, senior US economist at SMBC Nikko Securities. “Our call is that there will be a recession.”

Denne holdning er blevet gentaget af Morgan Stanleys aktieteam, som påpegede, at interessen for det amerikanske obligationsmarked er et tegn på, at investorer forbliver forsigtige over for aftagende vækst.

“Over de sidste 6 måneder har renten været den vigtigste determinant for aktieindeksers præstation, efter vores mening,” forklarede aktieteamet. “Vi ser dette fortsætte på kort sigt, og mener, at rentefluktuation er en vigtig overvejelse for aktieinvestorer, især da økonomiske prognoser har kredset om et snævert resultatinterval.”

I betragtning af at en nylig undersøgelse fra The Conference Board antyder, at kun 37 % af administrerende direktører i USA er klar til at håndtere en recession, mens 34 % er klar til høj inflation, kan udsigten til yderligere økonomisk volatilitet være katastrofal på tværs af en række brancher.

Vi behøver blot at se på de igangværende forsyningskædeproblemer med skibsfart i Panama- og Suez-kanalerne for at få en fornemmelse af, hvordan volatilitet kan opstå fra enhver kilde og ramme markederne.

“Fed kan have brug for at holde renterne på et højere niveau i længere tid end investorer forventer for fuldt at tæmme inflationen, i betragtning af 2 %-målet,” sagde Maxim Manturov, chef for investeringsforskning hos Freedom Finance Europe. “Dette kan påvirke amerikanske markedsindikatorer negativt, da højere renter gør aktier mindre attraktive sammenlignet med andre aktivklasser, såsom obligationer.”

“I betragtning af rentekurvens inversion eksisterer risikoen for en recession stadig, selvom sandsynligheden gradvist falder baseret på indkommende makroøkonomiske data.”

Udsigterne til recession forbliver fjerne

Midt i de dystre advarsler, der kredser om den amerikanske økonomi, er det vigtigt at påpege, at mange markedsanalytikere mener, at chancerne for en recession i 2024 forbliver fjerne.

Ifølge en nylig Wall Street Journal-undersøgelse af økonomer er sandsynligheden for en recession i de kommende 12 måneder 39 %, ned fra de 48 % der blev registreret i oktober 2023.

Der er også stærke beviser for, at Fed’s falkende politik med rentestigninger har hjulpet med at sænke inflationen betydeligt i det forløbne år, hvor december 2023’s inflationsrate på 3,35 % vejer næsten halvt så meget som december 2022.

Faldende 10-årige Treasury-renter kan også være et tegn på, at vi har nået inflationsspidset. Med renter, der faldt fra 4,77 % til 4,22 % i december 2023, kan vi se en stigende investorinteresse i prisen på ‘risk‑on’-aktiver. De seneste gevinster på kryptovalutamarkederne, hvor Bitcoin betragtes som det ultimative risk‑on‑aktiv, kan også fortolkes som et tegn på voksende optimisme i hele investeringslandskabet.

Disse tegn på bedring er vigtige. Ifølge Julian Emanuel, senior managing director hos Evercore ISI, kunne en mild recession få aktier til at falde 14 % i begyndelsen af 2024 – hvilket ville trække S&P 500 ned til 3.970 i processen.

Skal investorer forberede sig på en nedtur?

Med beviser for, at investorer vender sig mod obligationer, mens økonomiske bekymringer hænger ved i hele USA, kan det være relevant at spørge, om det overhovedet er værd at købe Wall Street-aktier, hvis en recession får fodfæste.

Dog har aktier typisk en stærk genopretning efter en nedtur, og der findes mange defensive aktier, som kan købes og som tilbyder større modstandsdygtighed i recessioner.

Det betyder, at investorer har mulighed for at tilføje aktier, som historisk har klaret sig godt under en recession, for at opretholde deres performance, hvis en nedtur indtræffer. Tre nøgleeksempler på disse aktier er: 

1. Walmart Inc. (NYSE:WMT)

Walmart (WMT ) er en fremragende aktie at købe, fordi discountforhandlere typisk har høj efterspørgsel under økonomiske nedgangstider. Grundlæggende indkøb er altid nødvendige, og under en recession er det mere sandsynligt, at amerikanere vil søge lavprisbutikker i stedet for mere premium‑kvalitetsmærker.

Derudover kan vi se fra Wal‑Marts aktiemarkedsprestation, at aktien har vist stor modstandsdygtighed under den økonomiske krise i 2008 og den Covid‑19 markedsnedgang i 2020.

Ifølge analytiker Arun Sundaram vil Walmart også søge at implementere mere automatiseringsteknologi og højmarginforretninger såsom reklame og opfyldelsestjenester for at forbedre rentabiliteten i fremtiden – hvilket antyder, at der er meget mere på vej for denne populære Wall Street‑spiller.

2. Merck & Company, Inc. (NYSE:MRK)

Det farmaceutiske firma Merck har oplevet stabil vækst gennem de sidste 14 år efter en sund genopretning fra et indledende fald i kølvandet på recessionen, der fulgte efter Wall Street-krakket i 2008.

Selskabets indtjening pr. aktie (EPS) er vokset med et gennemsnit på 47 % om året i de sidste fem år, og analytikere forventer næsten 12 % årlig indtjeningsvækst i de kommende fem år.

Ligesom discountforhandlere forbliver farmaceutiske virksomheder stort set ubesværet under recessioner på grund af sundhedssektorens væsentlige karakter. Dette, kombineret med en aldrende befolkning og den fortsatte medtech‑boom, gør Merck til en stærk mulighed for porteføljer under en nedtur og fremover.

3. Dollar General (NYSE:DG)

Det fantastiske ved Dollar General (DG ) er, at dens præstation stort set er upåvirket af økonomiske forhold. Det er netop af denne grund, at aktien er en fremragende mulighed, hvis udsigten til en recession fortsætter med at hænge ved.

Med 18.818 lokationer i 47 stater er butikken allestedsnærværende i hele USA og fortsætter med at vokse på internationalt plan. I 2023 åbnede Dollar Central sin første butik i Mexico, hvilket fremhæver kædens iver efter at udvide sig trods bredere økonomiske modvind.

Som vi kan se fra den seneste markedspræstation, har Dollar General kæmpet gennem størstedelen af 2023 på grund af faldende salg og højtprofilerede bøder for sikkerhedsovertrædelser. Dog har selskabets tilbagevendende administrerende direktør, Todd Vasos, forsøgt at skabe en vendepunkt i de seneste tider. I betragtning af at januar 2024 så Barclays-analytiker Seth Sigman opgraderede aktien til Overweight fra Equal Weight, ser de tidlige tegn lovende ud for butikkens langsigtede genopretning.

Forskning er afgørende, mens volatiliteten hænger ved

Selvom udsigten til recession forbliver relativt fjern, har Wall Street været tilbøjeligt til hurtige stemningsskift og høj volatilitet i post‑pandemiejårene, og investorer vil have gavn af at intensivere deres forskning og holde sig foran de skiftende markedsforhold.

Uanset om en recession er på horisonten eller ej, kan porteføljer, der vælger mere modstandsdygtige aktier, have en større chance for at overvinde eventuelle økonomiske nedture i løbet af de tidlige måneder af 2024 – hvilket baner vejen for et stærkere år samlet set.