Zscaler, Dördüncü Çeyrek Gelirinde %25 Artışla 898 Milyon Dolar Raporladı

Zscaler, Inc. (ZS ) mali dördüncü çeyreği 31 Temmuz 2026 tarihinde sona eren dönemde 898.2 milyon dolar gelir elde etti; yıllık %25 artış gösterdi, bu bulut güvenliği şirketi tarafından yayınlanan mali sonuçlara göre 3 Eylül 2026’da bildirildi. Yıllık yinelenen gelir de %25 artarak 3,771 milyon dolara ulaştı ve bu tutarın 246 milyon doları çeyrek içinde eklenen net yeni ARR’dir.

Çeyrekteki GAAP operasyonel zararı 15.5 milyon dolar olup, gelirinin %2’sine eşittir; bu, mali 2025’in dördüncü çeyreğinde 32.2 milyon dolar zarara (%4) kıyaslandığında iyileşmedir. GAAP dışı operasyonel gelir 218.4 milyon dolar, gelirinin %24’ü, şirketin rekor olarak nitelendirdiği bir seviyedir; bir yıl önce bu rakam 158.9 milyon dolar (%22) idi. GAAP net zararı önceki yılın aynı çeyreğine göre 17.6 milyon dolardan 3.4 milyon dolara, hisse başına 0.11 dolar’dan 0.02 dolara daraldı. GAAP dışı net gelir ise 198.2 milyon dolar, hisse başına 1.19 dolar olup, bir önceki yıl 146.7 milyon dolar, hisse başına 0.89 dolar idi.

31 Temmuz 2026 itibarıyla ertelenmiş gelir %19 artarak 2,926 milyon dolar oldu. Zscaler, ARR’yi ölçüm tarihindeki abonelik sözleşmelerinden sonraki 12 ay içinde elde edilecek gelir olarak tanımlıyor ve bu dönemde sona erecek sözleşmelerin mevcut koşullarla yenileneceğini varsayıyor. Şirket, ARR için karşılaştırılabilir bir GAAP ölçüsü olmadığını ve ARR verilerini herhangi bir GAAP ölçüsüyle uzlaştırmadığını belirtti.

“AI, Zscaler tarihindeki en önemli fırsatlardan biridir. Kullanıcıları, iş yüklerini, şubeleri ve artık ajanları doğrudan ihtiyaç duydukları uygulamalara bağlayarak, onları ağa yerleştirmeden, şirketlerin hem ajan tabanlı AI tarafından oluşturulan tehditlerle mücadele etmelerine hem de AI ajanlarını ve modellerini güvenli bir şekilde dağıtmalarına benzersiz bir şekilde yardımcı olabiliyoruz,” dedi Zscaler’ın CEO’su, Başkanı ve Kurucusu Jay Chaudhry.

“Güçlü bir dördüncü çeyrek geçirdik; gelir ve ARR %25 yıllık büyüme gösterdi, net yeni ARR %24 arttı ve GAAP dışı operasyon marjı rekor %24’e ulaştı,” dedi Zscaler CFO’s Personally Kevin Rubin Tang. Bu performansı, kullanıcı tabanının ötesine genişleyen büyümeye bağladı; oturuma dayalı olmayan çözümlerden güçlü katkı, devam eden Z‑Flex ivmesi, rekor büyük anlaşma aktivitesi ve artan satış verimliliği gibi faktörleri vurguladı.

Full-Year Results and Cash Flow

31 Temmuz 2026 tarihinde sona eren tam mali yıl için gelir %25 artarak 3,353 milyon dolar oldu. GAAP operasyonel zararı 133.3 milyon dolar (%4), mali 2025’te 128.5 milyon dolar (%5) idi. GAAP dışı operasyonel gelir 767.1 milyon dolar (%23), bir önceki yıl 580.1 milyon dolar (%22) idi. GAAP net zararı 63.2 milyon dolar, hisse başına 0.39 dolar; mali 2025’te 41.5 milyon dolar, hisse başına 0.27 dolar idi. GAAP dışı net gelir ise 704.2 milyon dolar, hisse başına 4.21 dolar; bir önceki yıl 534.8 milyon dolar, hisse başına 3.28 dolar idi.

Dördüncü çeyrekte operasyonlardan sağlanan nakit akışı 279.3 milyon dolar, gelirinin %31’i; bir yıl önce 250.6 milyon dolar, %35 idi. Serbest nakit akışı 60.8 milyon dolar, %7; mali 2025’in dördüncü çeyreğinde 171.9 milyon dolar, %24 idi; bu, sermaye harcamaları ve iç kullanım yazılımının sermayeleştirilmesi (218.5 milyon dolar) ile bir yıl önce 78.7 milyon dolar olması nedeniyle gerçekleşti. Tam yıl için işletme nakit akışı 1,130 milyon dolar, %34; serbest nakit akışı 779.1 milyon dolar, %23; mali 2025’te sırasıyla 726.7 milyon dolar (%27) idi.

31 Temmuz 2026 itibarıyla Zscaler 928.4 milyon dolar nakit ve nakit benzeri ve 2,545.8 milyon dolar kısa vadeli yatırım tuttu; bir yıl önce bu rakamlar sırasıyla 2,389.0 milyon dolar ve 1,183.4 milyon dolar idi. Toplam varlık 7,866.7 milyon dolar, dönüştürülebilir senior tahviller ise 1,696.4 milyon dolar. İşletme satın almalarına yönelik ödemeler, elde edilen nakit düşüldükten sonra, mali 2026 için 918.1 milyon dolar oldu.

Red Canary alımı, raporlanan rakamları ve nakit akış tablosunun yatırım bölümünü şekillendirdi. Zscaler, anlaşmayı 1 Ağustos 2025’te tamamladı ve duyurdu ki Red Canary, başlangıçta Zscaler içinde ayrı bir iş birimi olarak “Red Canary, a Zscaler company” markası altında faaliyet gösterecek. Red Canary hariç tutulduğunda, ARR 141 milyon dolar katkı sağladı; dördüncü çeyrek ARR %20 artarak 3,630 milyon dolar, net yeni ARR %17 büyüdü. Red Canary hariç tam yıl geliri %20 artarak 3,209 milyon dolar oldu.

Zscaler’ın GAAP dışı ölçümleri, hisse bazlı tazminat gideri ve ilgili işveren maaş vergileri, edinilen maddi olmayan varlıkların amortismanı, yeniden yapılandırma ve diğer masraflar, satın alma ile ilgili giderler ve borç ihraç maliyetlerinin amortismanını dışarıda bırakır. Dördüncü çeyrek GAAP sonuçları, 215.2 milyon dolar hisse bazlı tazminat ve ilgili maaş vergileri, 12.3 milyon dolar maddi olmayan amortisman, 5.5 milyon dolar yeniden yapılandırma ve diğer masraflar ve 0.9 milyon dolar satın alma ile ilgili giderleri içeriyordu.

2026 mali yılından itibaren şirket, uzun vadeli tahmini GAAP dışı vergi oranını %21 olarak benimsedi; önceki dönemlerde uygulanan %23 oranından düşürüldü. Zscaler, bu ayarın One Big Beautiful Bill Act’in yürürlüğe girmesiyle uyumlu olduğunu ve gelecekte uygulanacağını, ayrıca küresel vergi ortamındaki değişimler, coğrafi kazanç karışımındaki önemli değişimler veya strateji ya da işletme operasyonlarındaki diğer değişiklikler nedeniyle oranı yeniden değerlendirebileceğini belirtti.

Fiscal 2027 Outlook

Zscaler, 2027 mali yılının ilk çeyreği için 935 milyon dolar ile 939 milyon dolar arasında gelir bekliyor; bu, yaklaşık %19 yıllık büyüme anlamına geliyor. GAAP dışı brüt marj yaklaşık %80, GAAP dışı operasyon geliri 215 milyon dolar ile 217 milyon dolar arasında, %23 operasyon marjı hedefleniyor ve GAAP dışı hisse başına net gelir yaklaşık 1.15 dolar ile 1.16 dolar arasında olacak; tahmini olarak 170 milyon tamamen seyreltilmiş hisse ve %21 GAAP dışı vergi oranı varsayılıyor.

2027 mali yılının tamamı için şirket, ARR’nin 4.396 milyar dolar ile 4.426 milyar dolar arasında olmasını, yaklaşık %16.6‑%17.4 büyüme, gelirin ise yaklaşık 3.908 milyar dolar ile 3.938 milyar dolar arasında olmasını, %16.6‑%17.5 büyüme olarak öngörüyor. Ayrıca GAAP dışı brüt marjın yaklaşık %80, GAAP dışı operasyon geliri 924 milyon dolar ile 932 milyon dolar arasında, GAAP dışı hisse başına net gelir 4.86 dolar ile 4.90 dolar arasında, serbest nakit akış marjının %23.0‑%23.5 arasında olması bekleniyor. Şirket, GAAP dışı operasyon geliri ve GAAP dışı hisse başına net gelir tahminlerini en doğrudan karşılaştırılabilir GAAP ölçüleriyle uzlaştırmadığını, çünkü belirli dışlanan kalemlerin kontrolü dışındaki nedenlerle tahmin edilemez olduğunu belirtti.

Zscaler, sonuçları ve görünümü tartışmak üzere analist ve yatırımcılar için 3 Eylül 2026, 1:30 p.m. Pasifik saatiyle bir konferans araması planladı; webcast, yatırımcı ilişkileri web sitesi üzerinden erişilebilir olacaktır.