‘Borç Tavanı’ Nedir?

Borç tavanı, yasal borç limiti olarak da bilinir, hükümetin üstlenebileceği ulusal borç miktarı üzerinde koyduğu yasal üst sınır veya limittir; bu, hükümetin tahviller ihraç ederek borçlanabileceği en yüksek tutardır. Borç tavanı, hükümet harcamalarını kontrol altına alır. ABD borç tavanı, ABD Kongresi tarafından belirlenir.

Süregelen operasyonlar yalnızca federal gelirle finanse edilemediğinde, federal hükümet menkul kıymetler oluşturarak ve tasarruf tahvilleri gibi tasarruf tahvilleri satarak para borç alır.

Bir hükümet, tahviller gibi borç menkul kıymetleri ihraç ettiğinde, bir kredi kabul etmiş olur. Krediyi veren (hükümet tarafından ihraç edilen menkul kıymetin alıcısı) tahvilin vadesinde anapara üzerinden faiz ödemeleri alır; anapara da geri ödenir. Bu hükümet tarafından ihraç edilen menkul kıymetler güvenli kabul edilir, çünkü hükümet tarafından teminatlandırılmıştır ve temerrüt olasılığı son derece düşüktür.

Diğer dünya kuruluşları da fon toplamak için benzer yöntemler (tahvil ihraç etme) kullanır. 2019 yılında Dünya Bankası, fon topladı.

Borç Tavanı Nasıl Ortaya Çıktı?

Borç tavanı getirilmeden önce, ABD Kongresi belirli amaçlar ve projeler için hedeflenmiş bir limitle borçlar ihraç ediyordu. Birinci Dünya Savaşı sırasında, savaşın öngörülemeyen, tahmin edilemez maliyetleri nedeniyle Kongre’nin hedefli harcama tahminleri yapması zorlaştı.

Borç tavanı, ABD’de ilk kez 1917’de, Birinci Dünya Savaşı sırasında, İkinci Özgürlük Tahvili Yasası kapsamında oluşturuldu. Borç tavanı, ABD Hazine Bakanlığı’na, toplam borç yasal borç limitinin altında kaldığı sürece, çok fazla kongre denetimi gerektirmeden fon borçlamak için menkul kıymet ihraç etme özgürlüğü ve esnekliği sağladı.

ABD Borç Tavanı Kaç Kez Yükseltildi?

Hükümet borç limitine yaklaştığında, Hazine Bakanlığı ‘olağanüstü önlemler’ olarak adlandırdığı uygulamaları devreye sokar; bu önlemler bazı hükümet fonlarının tasfiyesini içerebilir. Bu ‘olağanüstü önlemler’, Kongre borç tavanını yükseltme konusunda istişare ederken, hükümetin sınırlı bir süre daha faaliyet göstermesini, borç limitine ulaşma süresini geciktirmesini sağlar. Borç tavanını yükseltme konusu genellikle Kongre’de bir çatışma yaratır.

Bu ‘olağanüstü önlemler’ uygulanmazsa veya borç limiti yükseltilmezse, Federal hükümet birçok yükümlülüğünde temerrüde düşme noktasına ulaşma riski taşır. Hükümet borç limitine ulaştığında ve ardından yükümlülüklerinde temerrüde düştüğünde, ekonomi üzerinde felaket ve felç edici bir etki ortaya çıkar. ‘Olağanüstü önlemler’ ilk kez 1985’te Hazine Bakanlığı tarafından kullanıldı ve o zamandan beri en az 16 farklı durumda uygulanmıştır.

1960 yılından bu yana, borç tavanı Kongre tarafından 78 farklı kez yükseltildi, geçici olarak uzatıldı veya tanımı revize edildi. ABD borç tavanı, Ronald Reagan döneminde 18 kez, Bill Clinton yönetiminde sekiz kez, George Bush döneminde yedi kez ve Barack Obama döneminde beş kez yükseltildi.

1995 yılında Clinton yönetiminin borç tavanını yükseltme talebi, Kongre’de yoğun bir tartışmaya yol açtı; Cumhuriyetçiler diğer taleplerin yanı sıra 245 milyar dolar vergi indirimi talep etti. Kongre’de bir yüzleşme yaşandı ve bu bir borç tavanı krizine yol açtı. Benzer borç tavanı krizleri yıllar içinde ABD’de meydana gelmiştir.

ABD Borç Tavanındaki Son Gelişmeler

Borç tavanındaki son artış Aralık 2021’de gerçekleşti; borç tavanı 2,5 trilyon dolar artırıldı. Artışın en az Temmuz 2023’e kadar süreceği öngörülmüştü. ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, geçen Cuma bir Kongre’ye mektup yazarak, Hazine Bakanlığı’nın Perşembe günü ABD’nin 31,4 trilyon dolar borç limitine ulaşmasıyla birlikte ‘olağanüstü önlemler’ uygulamaya başlayacağını uyardı. Hazine Bakanlığı’nın bu ‘olağanüstü önlemleri’ hükümet temerrüdünü geciktirmek için ne kadar süre kullanabileceği konusunda endişeler var.

Kongre’de Demokrat ve Cumhuriyetçi üyeler arasında yaklaşan bir çatışma var. Kongre’deki Demokratlar, borç tavanının hızlı bir şekilde yükseltilmesini desteklerken, Cumhuriyetçi muhalifler, borç limitinin yükseltilmesi için destek vermeden önce harcama kesintileri konusunda garantiler istiyor. Mektubunda, Yellen Sekreteri: “Hükümetin yükümlülüklerini yerine getirememesi, ABD ekonomisine, tüm Amerikalıların geçim kaynaklarına ve küresel finansal istikrarına geri dönüşü olmayan zararlar verecektir.” Yellen, Kongre’yi “Birleşik Devletler’in tam güven ve itibarını yeniden tesis etmek” için hızlı hareket etmeye çağırdı.

Dünyadaki tüm ülkeler arasında, sadece ABD ve Danimarka borç tavanı mevzuatına sahiptir.