USDT, Düzenleyiciler Stablecoin’ları Hedef Alırken Hakimiyet Kuruyor

Üç gün üst üste, Bitcoin Çarşamba günü neredeyse 30.400 $ seviyesine ulaşarak yükseldi. Yazı yazıldığı sırada, en büyük kripto para yaklaşık 30.100 $ seviyelerinde işlem görüyor ve geçen hafta %20,5, 2023 yılına kadar ise %80,90 kazanç kaydetti. 

Bitcoin fiyatının iki ay içinde ilk kez 30.000 $’ı aşması ve Nisan ortasından bu yana en yüksek seviyeye ulaşması gerçekleşti. Ancak bununla birlikte, BTC şu anda 32.500 $’da önemli bir dirençle karşılaşıyor.

Bu arada, veri sağlayıcısı Glassode, Bitcoin’in likit olmayan arzının bu hafta 15,2 milyon BTC ile yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) ulaştığını, borsalardaki bakiyelerin ise 2,3 milyon BTC ile Ocak 2018’den bu yana en düşük seviyelere gerilediğini belirtti.

Bitcoin ile paralel olarak, Ether da yılbaşından bu yana %59’a yakın bir artış göstererek şu anda yaklaşık 1.900 $ seviyelerinde işlem görüyor. Bu durum, toplam kripto piyasa değerinin 1,2 trilyon $’a yükselmesine yol açtı; bu, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından Coinbase ve Binance’in kayıtsız menkul kıymet satışı nedeniyle dava edilmesinin ardından 13 Haziran düşük seviyesinden 1,06 trilyon $’a yükselmesinden kaynaklanıyor.

“BlackRock’ (BLK ) un bir hamle yaptığını görüyorsanız, düzenleyici netliğe kim ihtiyaç duyuyor?” dedi OANDA’dan kıdemli piyasa analisti Edward Moya. 

Geçtiğimiz hafta, trader ve yatırımcılardan gelen güven oyu, birçok spot Bitcoin ETF başvurusu haberi ve BlackRock, Fidelity, Citadel, Charles Schwab (SCHW ) ve Invesco gibi kurumsal oyunculardan gelen bir dizi duyurunun ardından piyasada geri döndü. 

Piyasa duyarlılıkları değişmiş olsa da, BTC hâlâ geleneksel piyasadan tamamen ayrılmadı ve kripto varlığın sürdürülebilir bir yükseliş sergilemesi için momentumun daha uzun süre devam etmesi gerekiyor. Ayrıca, kripto bir süredir geleneksel hisse senedi piyasalarının gerisinde kalıyordu ve bu, BTC’nin bir ölçüde yakalanmaya çalıştığını gösteriyor.

Bununla birlikte, piyasada kurumsal ilginin yeniden canlanması ve gelecek yıl Nisan ayında gerçekleşecek Bitcoin yarılanması, bir sonraki boğa koşusunu büyük ölçüde tetikleyebilir. 

Token’ların Ardından, Düzenleyiciler Stablecoin’ları Hedef Alıyor 

Bu yıl, ABD’deki düzenleyiciler kripto para piyasasını, sadece kripto borsalarını ve kripto varlıkları değil, aynı zamanda stablecoin’ları da hedef alarak baskılarını artırdı. 

Bu arada, Çarşamba günü Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, kripto paraları bir varlık sınıfı olarak kabul etti.

Fed’in faiz oranlarındaki son durdurmasıyla ilgili olarak House Financial Services Committee (Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi) ile yapılan bir oturumda Powell, görüşünü şu şekilde paylaştı: “Kripto, bir varlık sınıfı olarak kalıcılık gösteriyor.” Ayrıca, Fed personelinin iki partiden yasa yapıcılarla, komite üyelerinin üzerinde çalıştığı kripto mevzuatı hakkında aktif olarak görüşmeler yürüttüğünden bahsetti. 

Para politikası üzerine yılda iki kez düzenlenen bu tartışma sırasında Powell, stablecoin’ların geçerli bir para birimi olarak potansiyelini kabul etti ve merkez bankalarının düzenlemedeki rolüne vurgu yaptı.

“Ödeme stablecoin’larını bir para biçimi olarak görüyoruz ve tüm gelişmiş ekonomilerde, paranın nihai güvenilirlik kaynağı merkez bankasıdır,” dedi Powell oturumda ve ekledi: “Oldukça güçlü bir federal rolün uygun olacağına inanıyoruz.”

Maxine Waters (D-CA)’nin, stablecoin ihraçcılarının doğrudan eyaletlerde kayıt olabilmesi durumunda Fed’in “ağır bir şekilde kısıtlanacağı” endişelerine yanıt olarak Powell, “(Fed’i) zayıf bir rol bırakmak ve eyalet seviyesinde çok fazla özel para yaratımına izin vermek bir hata olurdu.” dedi. Bu seçenek şu anda stablecoin’lar üzerine hazırlanan taslak mevzuata dahil edilmiştir.

2021’de Powell, Kongre önünde stablecoin’ların “ödeme evreni”nin değerli bir parçası olabileceğini ve para piyasası yatırım fonları ve banka mevduatları gibi düzenlenmesi gerektiğini söylemişti.

Republikaçının yönettiği House Financial Services Committee (Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi) tarafından düzenlenen oturumun açılışında, tartışmayı yöneten Başkan Patrick McHenry (R-NC), Temmuz sonlarında iki kripto yasa tasarısını gözden geçireceklerini söyledi.

Stablecoin’ların yanı sıra, bu haftaki oturumda Powell, Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC’ler) konusunu da gündeme getirdi. Merkez bankası ödeme hizmeti FedNow sistemini tanıtmış olsa da, Powell hâlâ yapılacak çok şey olduğunu ve “bunun için uzun bir yol kat etmemiz gerektiğini” belirtti.

Dijital dolar kurulumuna gelince, Powell, merkez bankasının bireysel (perakende) hesapları yönetme ilgisinin olmadığını; bunun yerine bankacılık sisteminin bu hesapları yöneteceğini söyledi. 

Aynı gün, eski CFTC Başkanı Chris Giancarlo, tasarı hakkında görüş bildirdi ve tüm lisans otoritelerinin “yasal ancak politik olarak tercih edilmeyen işletmelere hizmeti reddetmek için stablecoin protokollerini zorlayabilecek takdir yetkisine” sahip olacağını söyledi.

Bunu “açık bir eksiklik” olarak nitelendiren Giancarlo, bunun Obama yönetiminin Operation Choke Point (Boğma Noktası Operasyonu) benzeri bir hükümet politikasını mümkün kılabileceğini belirtti.

“Bu sorunun basit çözümü, hükümet lisans otoritelerinin aksi takdirde yasal faaliyetler arasında seçim yapma takdir yetkisine sahip olmamalarını ve lisanslamayı stablecoin’in yasal işlemleri reddetmesine bağlamalarını sağlamak” dedi Giancarlo ve ekledi: “Aksi takdirde, stablecoin işlemleri Washington’un değişen siyasi rüzgarlarına korkunç bir şekilde bağlı kalacak.”

Başka bir yerde, yatırım bankası Berenberg, Salı günü yayımladığı bir araştırma raporunda, stablecoin’ların ve DeFi’nin SEC’in kripto endüstrisine yönelik baskısında bir sonraki hedefler haline gelmesinin muhtemel olduğunu belirtti.

Düzenleyici, DeFi protokollerinin düzenlenmiş borsalar ve kredi verenler için geçerli alternatifler olma olasılığını azaltmak isterse, bankanın raporu, SEC’in ekosistemi zayıflatabilecek “DeFi’nin can damarı olan stablecoin’ları hedef alabileceğini” belirtiyor.

SEC tarafından bir emtia olarak onaylanan Bitcoin’in, bu baskıdan en çok fayda sağlayacak olası varlık olduğu, Mark Palmer liderliğindeki analistlerin yazdığı gibi.

En Büyük Stablecoin: USDT

Stablecoin’lar, fiat para birimi gibi daha istikrarlı bir varlığa bağlanarak volatiliteyi azaltmak için tasarlanmış kripto paralardır. USD, stablecoin’ların izlediği en popüler fiat para birimidir. 

Stablecoin’ların toplam piyasa değeri şu anda 129,69 milyar $ ve birlikte 47,97 milyar $ işlem hacmi görüyor. Tüm stablecoin’lar arasında, Tether (USDT) 83,2 milyar $ piyasa değerine sahip en büyük stablecoin olup, hacmi bir gün önceki seviyeden %16,4 artarak 36,59 milyar $’a yükseldi. Karşılaştırıldığında, USDC hacmi sadece %10,3 artarak 7,74 milyar $ oldu.

En son, stablecoin ihraççısı Tether, Bloomberg gibi ana akım medya kuruluşlarının, Tether’ın bir zamanlar Çin devletine ait firmalar tarafından ihraç edilen menkul kıymetleri (Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank ve Agricultural Bank of China dahil) tuttuğuna dair raporlarına yanıt yayınladı.

Tether, bu durumu “aceleci” bir bölme olarak nitelendirdi ve “güncel olaylara veya gerçeklere çok az dikkat” edildiğini belirtti; veriler iki yıldan daha eski. Ayrıca, Çin ticari senetlerine olan maruziyetinin likit, A1 veya daha iyi bir derecelendirmeye sahip olduğunu ve tüm ihraççıların istikrarlı olduğunu açıkladı. Bu ticari senet tutma maruziyeti geçen yıl sıfıra indirildi, dedi stablecoin ihraççısı.

Tüm bunların ortasında, Tether, likiditeyi birden fazla blokzincirinde artırmak amacıyla USDT’yi katman 1 blokzinciri Kava üzerinde ihraç etti. USDT şu anda Ethereum, Bitcoin (Omni üzerinden), Tron, BSC ve Solana’da destekleniyor.

ABD’nin yanı sıra, Hong Kong da önümüzdeki yıl stablecoin’lar için düzenlemeler getirmeye kararlı ve kripto türevleri üzerindeki kuralları gözden geçiriyor; şehir, küresel bir kripto merkezi olma hedefiyle hareket ediyor, rapor etti South China Morning Post.

Ocak ayında, şehrin fiili merkez bankası Hong Kong Monetary Authority (HKMA), stablecoin’larla ilgili faaliyetler için zorunlu bir lisanslama rejimi uygulama planlarını duyurdu. Düzenleyici ayrıca platformların stablecoin’lar için tam teminatlı rezervler bulundurmasını zorunlu kılacak.

Christopher Hui Ching-yu, Finans Hizmetleri ve Hazine Sekreteri, ayrıca SCMP’nin China Conference: Hong Kong 2023 etkinliğinde, düzenleyicilerin sürdürülebilir bir düzenleyici çerçeve üzerinde çalıştıklarını ve bunun önümüzdeki yıl uygulanmasının beklendiğini söyledi.

Hong Kong’un yeni sanal varlık ticaret rejimini uygulayan Securities and Futures Commission (SFC), ayrıca kendi stablecoin politikasını şekillendiriyor ve HKMA ile iş birliği yapacak.

Tether (USDT) yatırımı hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.

En Likit Stablecoin: USDC

USDT piyasada açıkça hakim stablecoin iken, kripto piyasa veri sağlayıcısı Kaiko’nun bir analizine göre, 28,5 milyar $ piyasa değerine sahip ikinci en büyük stablecoin USD Coin (USDC), merkezi kripto borsalarında (CEX’ler) en likit stablecoin olarak öne çıkıyor.

Kaiko, USDC’de yaklaşık 38 milyon $’lık tekliflerin varlığın %0,1 fiyat sapmasını önlediğini belirtti. USDC likiditesinin ardından, Tether (USDT) yaklaşık 26 milyon $’lık tekliflerle, devam eden Curve-Aave kredi hikayesi nedeniyle haftanın bir kısmında $1 fiyat aralığının altında işlem gördü. Bunu ise Binance USD (BUSD), True USD (TUSD) ve Dai (DAI) izliyor. 

Bununla birlikte, Circle ve Tether gibi stablecoin ihraççıları tokenlerinin paritesini korurken, spot piyasalarda de-peg (parite kaybı) hâlâ gerçekleşebilir, dedi Kaiko ve bunun stablecoin spot piyasalarını fiyat keşfi için hayati kıldığını ekledi.

USDC, 1. çeyrek 2023’ün sonlarına doğru potansiyel bir ABD bankacılık krizinin değerini $0,88’in %13 altına düşürmesiyle dolar paritesini kaybetti. Ancak stablecoin o zamandan beri istikrar kazandı ve büyük ölçüde $1 paritesini koruyor.

Kaiko’ya göre, USDC ve DAI, yılın başında CEX’lerde çok fazla kullanılmadı ve büyük ölçüde DeFi ekosistemi içinde işlem gördü. 

Bu gelişme, Coinbase’in geçen hafta USDC üzerinde %4 ödül sunduğunu, önceki getirilerini neredeyse iki katına çıkardığını açıklamasıyla gerçekleşti. Coinbase, USDC’nin arkasındaki CENTRE konsorsiyumunun bir üyesidir.

Bunun ortasında, USDC ihraççısı Circle Internet (CRCL ) Financial, geçen ay ABD borç tavanı anlaşmazlığı sırasında tüm varlıklarını elden çıkardıktan sonra rezerv varlık olarak ABD Hazine bonoları almaya başladı.

Varlık yönetimi devi BlackRock tarafından yönetilen Circle Reserve Fund, bir şirket görüşmesi sırasında CFO Jeremy Fox-Geen’in söylediği gibi “doğrudan Hazine bonoları tutumuzu artırmaya” başladı. Ayrıca, rezervlerin bir parçası olarak geri alım anlaşmalarını (repo) da tutacak, diye ekledi.

May ayının başlarında CEO Jeremy Allaire, şirketin ay sonundan sonra vadeli tahvilleri tutmayacağını söylemişti ve Haziran ayına gelindiğinde, tüm varlıklarını Bank of America (BAC ), Goldman Sachs (GS ), Royal Bank of Canada (RY ) ve BNP Paribas (BNP.DE ) gibi önde gelen bankalara yönlendirmişti.

BlackRock’un web sitesine göre, Circle 20 Haziran itibarıyla fonuna 2,2 milyar $ T-bill ekledi. Fonun repo’ları, 24,7 milyar $’lık varlıkların yaklaşık %90’ını oluştururken, ek olarak 3,5 milyar $ banka mevduatlarında tutuluyor; bunun “büyük çoğunluğu” (%90’ın üzeri) BNY Mellon’da saklanıyor.

USD Coin (USDC) yatırımı hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.

Sıralama Değişimi: DAI ve BUSD

Yakın zamana kadar BUSD, üçüncü en büyük stablecoin idi, ancak Binance düzenleyici incelemelerle karşılaşmaya başladıktan beri, bir ay öncesindeki 5,54 milyar $’dan %29 düşerek 4,26 milyar $ piyasa değerine gerileyip dördüncü sıraya kaydı.

BUSD, Aralık 2022’den beri piyasa değeri 23 milyar $’a ulaştığında zirve yapmış ve o zamandan beri düşüş trendinde. Yılın başından bu yana BUSD dolaşımı %74’ten fazla azaldı.

Binance USD, neredeyse 4,43 milyar $ piyasa değerine sahip merkezi olmayan stablecoin DAI tarafından geride bırakıldı. İlginç bir şekilde, USDT ve USDC’nin aksine, DAI’nin 24 saatlik hacmi %22 düşerek 212 milyon $ oldu, oysa BUSD %9,30 artışla 3 milyar $’a ulaştı.

Stablecoin, DeFi protokolü MakerDAO tarafından ihraç ediliyor ve yakın zamanda DAI’nin tasarruf oranını %1’den %3,49’a 19 Haziran’dan itibaren artırma kararı alındı. DAO’ya göre, temel getirideki bu yeni artış “merkezi olmayan finansın manzarasını yeniden tanımlayacak.”

Bu arada, bu Çarşamba günü MakerDAO, DAI stablecoin rezervini 1,2 milyar $’a çıkartan bir başka 700 milyon $ ABD Hazine bonosu satın aldı. Bu satın alma, projenin “Endgame Plan” (Son Oyun Planı) kapsamında, stablecoin’ı destekleyen varlıkları çeşitlendirmek ve rezervde devlet tahvilleri gibi geleneksel varlıkların rolünü artırmak amacıyla yapıldı.

Mart ayında, topluluk kısa vadeli devlet tahvillerine yatırım yapan gerçek dünya varlığı (RWA) kasasının üst limitini 1,25 milyar $’a yükseltme önerisini onayladı. Bu kasa, varlık yöneticisi Monetalis tarafından yönetiliyor ve DAI’nin $1 fiyat paritesini korumasını sağlayan tesislerden biri.

“Bu ABD Hazine merdiveni stratejisiyle teminat havuzunun çeşitlendirilmesi sayesinde, Maker mevcut getiri ortamından faydalanıyor ve varlıklarını çalıştırıyor,” dedi Monetalis CEO’su Allan Pedersen bir açıklamada.

Dai (DAI) yatırımı hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.