Bloomberg Businessweek’ten kriptoya tam sayı: Matt Levine’in 2022 incelemesi

Bloomberg Businessweek, Ekim 2022’de kripto hakkında 40.000 kelimelik bir makale yayımladı. Yazarı, finans ve iş dünyası üzerine yazan Bloomberg Opinion köşe yazarı Matt Levine’di. Ansiklopedik nitelikteki bu inceleme, konunun ana akım medyada kazandığı yeri gösteriyordu.

Bloomberg, Levine’den açıklama ve analizleriyle derginin bir sayısını doldurmasını istedi. Bu, derginin 93 yıllık tarihinde bir sayının tek makaleye ayrıldığı ikinci örnekti. Levine yazısını ayrıca Bloomberg Crypto Full Show programının 25 Ekim 2022 tarihli bölümünde ele aldı.

İnceleme, geleneksel finans okuruna da sesleniyor. Bloomberg’in geçmiş yayınları belirgin kuşkucu görüşlere de yer verdiğini gösteriyor. Örneğin 2013’te “Bitcoin, Yakında Yok Olacak Yüksek Teknolojili Bir Dinozor” başlığı yayımlanmıştı. 2018’de ise “Bitcoin Saçma. Blockchain Tehlikeli” başlıklı yazının yazarı alaycı bir ifadeyle şöyle diyordu: “Bitcoin’in sert düştüğü günlerde, internetin benim uğradığım köşelerinde bir bayram havası oluşuyor.”

Bitcoin’in artık Businessweek’in merkezinde yer alması, geleneksel finans çevrelerindeki ilginin artması olarak yorumlanabilir. Bu, derginin veya bütün finans kuruluşlarının kriptoyu desteklediği anlamına gelmez.

Levine röportajda kendisini “birçok açıdan kriptoya kuşkuyla yaklaşan biri” olarak tanımladı. Hem olanakları hem sorunları inceledi. Amacı kriptonun neden ilginç olduğunu açıklamaktı; blokzincirin bütün sorunları çözeceğini ya da kesinlikle kalıcı olacağını vaat etmek değildi.

Bloomberg’in Kripto Hikâyesinden Ne Öğrenebilirsiniz?

Yazı, hem yeni başlayanlar hem bilgilerini tazelemek isteyenler için tarihçe ve anlaşılır açıklamalar sunuyor. Levine kriptonun yapı taşlarını ayırarak kökenini, anlamını ve neden hâlâ önemli olduğunu ele alıyor.

Bitcoin’in ortaya çıkışını ve işleyişini, Ethereum’u ve akıllı sözleşmeleri açıklıyor. Kripto sektörünün geleneksel finanstan aldığı fikirleri nasıl dönüştürdüğünü de inceliyor.

Veritabanları temel konulardan biri: tapu kayıtları, banka hesapları ve hisse sahipliği, hak ve varlık kayıtlarına dayanıyor. Levine bu kayıtlar merkeziyetsizleştirildiğinde neyin değiştiğini sorguluyor. Bir veritabanının çevrimiçi olması, tek başına blokzincire ihtiyaç duyduğu anlamına gelmez.

Levine, kripto topluluğunun derinlerine yerleşmiş bir uzman veya bütünüyle inanmış bir destekçi olarak yazmadığını belirtiyordu. Makaleye başladığında kripto sahibi değildi; yazım sürecinde yaklaşık 100 dolar değerinde kripto tutuyordu. Finans perspektifinden bakınca, “kriptonun oldukça gelişmiş bir finansal sistemi var” diyerek eski sorunlara yeni açılar sunduğunu düşünüyordu.

Bitcoin ve Ethereum Hâlâ Hakim

Ağırlık, o dönemde piyasa değerine göre en büyük iki kripto varlık olan Bitcoin ve Ethereum’da. Solana, Avalanche ve Algorand’ın konsensüs modelleri aynı ayrıntıyla ele alınmıyor. Ancak Solana, ağlar arası köprüler tartışılırken anılıyor. Bazı okurlar daha yeni ve daha ölçeklenebilir zincirlere daha fazla yer ayrılmasını istedi.

Bazı Twitter kullanıcıları özellikle merkeziyetsiz finans, yani DeFi alanındaki yeni gelişmelerin daha fazla ele alınması gerektiğini düşündü.

https://twitter.com/rujgev/status/1585173576084094976

Levine açısından ilginç olan, insanların dijital birimlere ekonomik değer atfetmeyi kabul etmesiydi.

“Bitcoin’in şaşırtıcı yanı, Satoshi’nin insanların birbirlerine sayılar gönderip bunlara ödeme demesini sağlayan belirli bir yöntem bulması değil. İnsanların bu sayıları ödeme olarak kabul etmesidir. […] Milyonlarca insanın Bitcoin’e büyük değer atfetmesi şeklindeki bu toplumsal olgu, hashleme tekniğinden çok daha fazla, Bitcoin’in en etkileyici yanı olabilir,” diye yazıyor.

Levine, Bitcoin’in geleneksel piyasalardan bağımsız olduğu ve enflasyona karşı etkili koruma sağladığı iddialarına da itiraz etti. Aşağıdaki değerlendirme 2022’deki piyasa koşullarına ilişkindir:

“Pratikte, Bitcoin fiyatının özellikle teknoloji hisseleri olmak üzere hisse senedi piyasasıyla oldukça korele olduğu ortaya çıkıyor. Bitcoin enflasyon karşıtı etkili bir koruma olmamıştır: Fiyatı, ABD enflasyonunun düşük olduğu yıllarda yükselmiş, bu yıl ise enflasyon artarken düşmüştür. Kripto fiyatları için doğru model, hisse senedi fiyatlarının yükseldiği geniş spekülatif balonlar sırasında yükselip, bu balonlar patladığında düşmesi olabilir. Bu, çeşitlendirme arayan yatırımcılar için özellikle çekici bir hikaye değildir.”

NFT’ler tuhaf, stablecoin’ler istikrarsız olabilir

Levine NFT ve stablecoin’leri de inceliyor. NFT’lere ilişkin eleştirilerinden biri, token sahibi olmak ile tokenın işaret ettiği nesne üzerinde hak sahibi olmak arasındaki farktır.

“NFT serisini satan kişinin fikri mülkiyet haklarına sahip olmaması çok da alışılmadık bir durum değildir. NFT patlamasının erken dönemlerinde, insanların “Mona Lisa” ya da Brooklyn Köprüsü gibi nesnelere atıfta bulunan NFT’ler yapması yaygındı,” deniyor makalede.

Bazı NFT’lerin, dayanak nesne üzerinde hukuken bağlayıcı bir hak yerine sahiplik hissi sunduğunu da tartışıyor. Bununla birlikte “bu teknik saçmalık NFT’leri kültürel olarak daha ilginç kılıyor.”

Yazı stablecoin’leri türlerine ayırıyor ve değerlerini sabitleyen mekanizmaların, algoritmik modeller de dahil, nasıl başarısız olabildiğini inceliyor. Levine örnek olarak TerraUSD çöküşünü 2022’de ele alıyor.

The Crypto Story; Bitcoin, Ethereum, akıllı sözleşmeler, DeFi, NFT’ler, merkeziyetsiz otonom kuruluşlar (DAO’lar), stablecoin’ler ve metaverse gibi konuları geniş biçimde ele alıyor.